ОПЕРАЦИЯ "ПУЗЫРЬ"В ДЕЙСТВИИ.ТЕПЕРЬ ПОДГОТОВКА К ФАЗЕ № II(ПРИЛОЖЕНИЕ К ПРОГРАММЕ QE II):ФРС НАЧНЕТ НАДУВАТЬ БАНКИ?

По крайне мере, такие выводы напрашиваются сами собой.После объявления «долгожданной» программы количественного смягчения, так называемого QE II, и более чем откровенного и публичного изложения своих идей со стороны Председателя(имею в виду статью в «The Washington Post») мне уже было просто любопытно, пойдет ли Председатель со своими «писарчуками» на… По крайне мере, такие выводы напрашиваются сами собой.После объявления «долгожданной» программы количественного смягчения, так называемого QE II, и более чем откровенного и публичного изложения своих идей со стороны Председателя(имею в виду статью в «The Washington Post») мне уже было просто любопытно, пойдет ли Председатель со своими «писарчуками» на… Нет, не туда куда вы подумали, а пойдут ли парни из ФРС на то, чтобы начать надувать капитализацию банков.Учитывая, что стратегия ФРС и лично господина Председателя Бернанке теперь уже является Секре́том Полишине́ля, мне было понятно, что без повышения стоимости капитализации банков, его идея была бы совсем уж бессмысленной. Во всяком случае, толку было бы мало.Повышать стоимость активов на фондовом рынке конечно можно, но за счет одного сектора высоких технологий, поднимать индекс широкого рынка SP 500 или Nasdaq долго не получится.Иными словами, для того, чтобы рассчитывать хоть на какой то успех своей операции, ФРС должен искать новый локомотив, а вернее сказать, просто «починить» старый.Акции американских банков на данный момент, торгуются на очень низком уровне, почти по стоимости их балансов.Это естественно, так как крупные инвесторы слишком «обожглись» в прошлом и теперь не горят желанием увеличивать свое присутствие в капитале банковских компаний.Тем более, что дивидендная доходность низка как никогда.

И вот сегодня, в газете «Wall Street Journal» была опубликована небольшая заметка о том, что ФРС готовится разработать нормативы и документы для органов банковского регулирования, с тем чтобы эти учреждения смогли оценивать ситуацию в том или ином банке.Имеется в виду, что ФРС предоставит для регуляторов нормативные документы, на основании которых, регуляторы смогут сами решать и оценивать, когда, как и кому, из банков, можно будет разрешать увеличивать дивиденды или выкупать собственные акции.Проще говоря, ФРС хочет стандартизировать эту процедуру, чтобы дать банкам возможность принимать решение о дивидендах или buy back stock, самостоятельно.Как только будет получено разрешение от органов банковского надзора.Нетрудно догадаться, что речь идет о том, чтобы разрешить банкам «здоровым» банкам повышать дивидендные выплаты или buy back stock.Оба этих варианта неминуемо приведут к взлету капитализации банков.Дальше все по идее Председателя, все должно быть как в сказке.Через благосостояние финансового сектора к процветанию всей экономики.

Желающие могут ознакомиться с той самой заметкой в «Wall Street Journal»
Fed Expected to Let Strong Banks Raise Dividends

WASHINGTON—The Federal Reserve is poised to allow healthy banks to increase dividend payments for the first time since the financial crisis, an anxiously awaited set of instructions that could provide a boost to bank stocks.

According to people familiar with the matter, regulators as soon as next week are expected to give guidance outlining the standards banks must meet to increase dividend payments. The Fed is expected to take a conservative approach that would require banks to demonstrate their ability to meet tough new international capital standards and any requirements stemming from the U.S. financial-regulatory overhaul.

Many U.S. banks are itching to boost payments to shareholders, citing improved profits, because they have long relied on a steady stream of dividends to lure investors. But they have been in a holding pattern as regulators across the globe hashed out new rules requiring banks to hold more capital as a buffer against future losses. Moreover, in the wake of the crisis, regulators have closely scrutinized banks' use of capital, essentially freezing their ability to increase dividends.

The Fed isn't expected to approve dividend payments en masse but will look at an individual institution's ability to meet the criteria it outlines, according to people familiar with the matter. It is likely, however, to approvals in batches within the same quarter, to avoid putting any one firm at a competitive disadvantage.

A big part of the Fed's thinking are lessons learned from Japan, where prolonged uncertainty about the health of Japanese banks stymied that country's economic recovery. Regulators want healthy banks to get credit from the markets for increasing their capital bases.

Banking analysts said allowing firms to increase dividends would telegraph to the markets that the financial sector is continuing to stabilize. «It signals that the health of the system has improved and will continue to improve going forward,» said Todd Hagerman, an analyst with Collins Stewart.

Wells Fargo & Co. Chief Financial Officer Howard Atkins said Thursday that returning capital to investors is a «high priority» for the fourth-largest U.S. bank in assets once regulators approve doing so.

Wells Fargo shrank its quarterly payout by 85% last year. Citigroup Inc. hasn't paid a quarterly dividend since February 2009. Regulators allowed J.P. Morgan Chase & Co., Goldman Sachs Group Inc. and some other financial firms to buy back their own stock recently, suggesting federal officials were softening their resistance to dividend increases.

James Dimon, CEO of J.P. Morgan Chase, said recently on an earnings conference call that he hoped the bank could boost dividend payments in the first quarter of 2011.

Dividend payments are especially important for banks now that the financial industry's outlook is clouded by the sluggish economy, toughened regulation and looming capital requirements. Despite rebounding profits, a big-bank stock index from Keefe, Bruyette & Woods Inc. is up 11.6% so far this year after Thursday's rally, surpassing the Dow Jones Industrial Average's gain of 9.7%.

While the banks were waiting for the green light to restore their payouts, other companies have been boosting dividends in recent months, making their shares more attractive, especially given the slow growth in the economy. Financials on average yielded 4.4% in 2008, making them one of the highest-yielding sectors, according to Standard & Poor's. Now they yield 1.1%, making them the second-lowest yielding sector in the market, according to S&P.

Only a handful of banks are expected to meet the Fed's test, said Frederick Cannon, co-director of research at KBW. Among those with strong enough capital ratios are J.P. Morgan Chase, US Bancorp, State Street Corp. and Bank of New York Mellon Corp., he said.

Banks, nonetheless, are unlikely to return to precrisis payout ratios, which in some cases reached 50% of earnings. Analysts said banks are more likely to return to 5% to 10% levels for the near future.

In Washington, increasing dividends could arouse the ire of lawmakers and the White House, which has complained that banks aren't lending enough. KBW's Mr. Cannon said increased payouts shouldn't crimp lending because banks are «sitting on plenty of excess liquidity.»

--- ПЕРЕВОД (Мурзаков Сергей)

WASHINGTON — Федеральная Резервная система готова позволить здоровым банкам увеличивать дивидендные выплаты впервые, с начала финансового кризиса. Банки с тревогой ожидают набора инструкций, которые могли обеспечить повышение акционерных капиталов банка.

По словам людей, знакомых с этим вопросом, регуляторы, как ожидается, не позже следующей недели дадут указания, обрисовывающие в общих чертах стандарты, которым должны соответствовать банки, чтобы увеличить выплаты дивидендов. ФРС, как ожидается, проявит консервативный подход, который потребовал бы, чтобы банки продемонстрировали свою способность соответствовать новым жестким стандартам международного капитала и любым требованиям, происходящим от американской финансово-регулирующей системы.

Большинство американских банков хотят повысить платежи акционерам, ссылаясь на увеличение прибыли, ибо они долгое время полагались на непрекращающийся поток дивидендов, чтобы соблазнить инвесторов. Они ожидали, поскольку регуляторы по всему миру долго обсуждали новые правила требований к банкам, по которым необходимо держать больше капитала как буфер против будущих потерь. Кроме того, во время кризиса, регуляторы тщательно следили за использованием банками капитала, по существу замораживая их способность увеличить дивиденды.

Как говорят люди, знакомые с этим вопросом, ФРС, как ожидается, не одобрит выплаты дивидендов в массе, но будет смотреть на способность отдельного учреждения удовлетворять критериям, которые она обрисовывает. It is likely, however, to approvals in batches within the same quarter, to avoid putting any one firm at a competitive disadvantage.

Большая часть ФРС помнит уроки, извлеченные из японской истории, где затянувшееся неуверенность по поводу здоровья японских банков загнала восстановление экономики той страны в угол. Регуляторы хотят, чтобы здоровые банки получили деньги с рынков для увеличения своих капиталов.

Аналитики сказали, что банки, которым разрешат увеличить дивиденды, будут показывать рынкам, что финансовый сектор продолжает стабилизироваться. «Это сигнализирует, что здоровье системы улучшилось и продолжит улучшаться» сказал Тодд Хэджермен, аналитик Collins Stewart.

В четверг главный финансовый директор Wells Fargo & Co. Говард Аткинс сказал, что возвращение капитала инвесторам является «высоким приоритетом» для четвертого по величине активов американского банка, как только регуляторы одобрят правила.

Wells Fargo сократил свою ежеквартальную выплату на 85 % в прошлом году. Citigroup Inc. не выплачивает ежеквартальные дивиденды с февраля 2009. Регуляторы недавно разрешили J.P. Morgan Chase and Co., Goldman Sachs Group Inc. и некоторым другим финансовым организациям выкупить их собственные акции, что позволило федеральным чиновникам более лояльно отнестись к увеличению дивидендов.

Джеймс Даймон, CEO J.P. Morgan Chase, сказал недавно на конференции для вкладчиков, что он надеялся, что банк сможет повысить выплаты дивидендов в первом квартале 2011.

Выплаты дивидендов особенно важны для банков теперь, когда перспектива финансовой индустрии омрачена застойной экономикой, ужесточенным регулированием и вырисовывающимися потребностями в капитале. Несмотря на ограниченную прибыль, индекс крупных банков от Keefe, Bruyette & Woods Inc. поднялся на 11.6 % в этом году после ралли в четверг, превосходя индекс Доу-Джонса, который вырос на 9.7 %.

В то время как банки ждали зеленого света, чтобы восстановить их выплаты, другие компании в последние месяцы повышали дивиденды, делая акции более привлекательные, особенно учитывая медленный рост в экономике. Финансовый сектор с его средней доходностью в 4.4 % в 2008, делал его одним из высокодоходных секторов Standard & Poor's. Теперь доходность финансового сектора составляет 1.1 %, что делает сектор вторым снизу в индексе S&P.

Только горстка банков, как ожидается, удовлетворит тесту ФРС, сказал Фредерик Кэннон, соруководитель исследования в KBW. Среди банков с большим достаточным капиталом такие банки как J.P. Morgan Chase, US Bancorp, State Street Corp. и Bank of New York Mellon Corp., сказал он.

Банки, тем не менее, вряд ли возвратятся к предкризисным коэффициентам выплаты, которые в некоторых случаях достигли 50 % дохода. Аналитики сказали, что банки, более вероятно, возвратятся к 5 % к 10%-ым уровням для ближайшего будущего.

В Вашингтоне, увеличение дивидендных выплат может пробудить ярость законодателей и Белого дома, который говорят, что банки не достаточно кредитуют. Г-н Кэннон из KBW сказал, что увеличенные выплаты не должны помешать кредитованию, так как банки «сидят на большом количестве избыточной ликвидности».

Источник /templates/new/dleimages/no_icon.gif http://www.bloom-boom.ru/
При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=100419 обязательна
Условия использования материалов