Неделя №44, 1-5 ноября

8 ноября 2010 Rietumu Trading | Обзор рынка
PDF 
Реструктуризации греческого долга не будет Греческое правительство не будет поднимать вопрос о реструктуризации 300-миллиардного внешнего долга. Об этом заявил представитель кабинета министров страны Георгий Петалотис. Он заверил, что этот вопрос даже не обсуждается. Возможность реструктуризации стала обсуждаться, когда вице-премьер Греции Теодор Пангалос высказал мнение о том, что греческий госдолг стоит реструктурировать События недели

Реструктуризации греческого долга не будет Греческое правительство не будет поднимать вопрос о реструктуризации 300-миллиардного внешнего долга. Об этом заявил представитель кабинета министров страны Георгий Петалотис. Он заверил, что этот вопрос даже не обсуждается. Возможность реструктуризации стала обсуждаться, когда вице-премьер Греции Теодор Пангалос высказал мнение о том, что греческий госдолг стоит реструктурировать

Ирландия может стать новой головной болью Европы Инвесторов охватили страхи срыва обязательств по государственному долгу Ирландии. Дефицит бюджета страны побьет в 2010г. рекорд еврозоны и составит 32% ВВП (14,3% — в 2009 г.). На неделе пятилетние свопы ?кредит-дефолт? выросли на 27 б.п., обновив рекорд в 525 б.п. Спрэд между 10-ти летними облигациями Ирландии и Германии стал максимальным за всю историю фондового рынка еврозоны и достиг 487 б.п. Даже у Греции на пике опасений дефолта в апреле не было такой разницы. Тем не менее такие риски неплатежеспособности пока не отображены в ценах на госдолг Ирландии. Сейчас рынки ждут четырехлетнего плана сокращения дефицита бюджета до 3% к 2014 г.

ФРС потратит 600 млрд. долларов на QE2 Руководство ФРС США объявило о том, что выделит 600 млрд долларов на выкуп гособлигаций к июню 2011 года с целью поддержать экономический рост и снизить безработицу. В рамках так называемой QE2, предполагается вливать в экономику по 75 млрд долларов ежемесячно. С июля по сентябрь 2010 года экономика США выросла на 2% в годовом исчислении, что недостаточно для того, чтобы снизить высокий уровень безработицы, составляющий сейчас 9,6%. Цифра, оглашенная ФРС, несколько превзошла прогнозы аналитиков, ожидавшие, что будет потрачено 500 млрд долларов. Ранее ФРС уже вложила в американскую экономику 1,75 трлн долларов

Комментарий по рынкам

США

Главное событие недели состоялось в среду, когда ФРС США объявил о своем решении выкупить государственных облигаций США на сумму 600 млрд. долл. Несколько менее заметным, но не менее важным событием стали выборы в Конгресс США. Как и ожидалось, республиканская партия одержала победу, и президент Обама потерял возможность беспрепятственно проводить свои реформы через Конгресс. Такие результаты выборов считаются благоприятными для бизнеса, по сравнению с социально-ориентированной политикой Обамы

В четверг начался существенный рост ведущих мировых индексов. Позитиву послужило снижение ставок, которое благоприятно скажется на компаниях. Падение доллара в середине недели дало серьезный толчок к росту на товарных рынках, что положительно сказалось на компаниях нефтегазового и горнодобывающего секторов. Цены на нефть приближаются к отметке 90 долл./барр., а золото вплотную подошло к 1400 долл./унцию. По итогам недели, индексы Dow Jones и S&P 500 выросли на 2,9% и 3,6% соответственно

ФРС объяснял свое решение влить дополнительную ликвидность замедлением роста экономики, а также рекордно высоким уровнем безработицы. Однако по обоим показателям выходят неплохие данные. Рост ВВП несколько ускорился до 2%, а рынок труда демонстрирует признаки постепенного оздоровления. Количество рабочих мест вне сельскохозяйственного сектора за октябрь выросло на 151 тыс. Данный показатель является одним из ведущих, и оказывает серьезное влияние на динамику движения биржевых индексов в ближайшей перспективе

Что касается курса доллара, после объявления планов ФРС, то, несмотря на начальное падение курса относительно ведущих валют, к концу недели доллар начал отыгрывать свои позиции. Односторонние действия ФРС подверглись критике со стороны Китая и Германии. Развивающиеся страны, как Китай, опасаются притока спекулятивного капитала, а страны еврозоны, такие как Германия, опасаются за замедление экономического роста на фоне подорожания евро к доллару, и падение экспорта

В докладе Министерства труда США отмечается, что число рабочих мест в несельскохозяйственных отраслях экономики страны в октябре 2010г. по сравнению с предыдущим месяцем возросло на 151 тыс. Вместе с тем, в документе указывается, что в октябре уровень безработицы в стране остается высоким, на уровне предыдущего месяца - 9,6%.

Индекс деловой активности в сфере услуг США в октябре 2010г. вырос по сравнению с предыдущим месяцем на 1,1 пункта и составил 54,3 пункта. Аналитики прогнозировали, что значение индекса за октябрь 2010г. составит 54 пункта

Сильные данные вышли по рынку недвижимости, объем затрат на строительство в сентябре 2010г. неожиданно увеличился на 0,5%, в то время как ожидалось его сокращение на 0,5%. Отчасти разница объясняется пересмотром августовского значения в сторону понижения (с плюс 0,4% до минус 0,2%), но реальный рост затрат тоже имел место, то есть ситуация в строительной отрасли все-таки стала немного лучше

Отчетность компаний США (прибыль на акцию, $)

Неделя №44, 1-5 ноября


Европа

Помимо новостей из-за океана, в Европе основное внимание приковано к проблемам суверенного долга в Ирландии

Спрэд между 10-летними гособлигациями Германии и Ирландии расширился до опасной высокой разницы. Спрэд стал максимальным за всю историю фондового рынка еврозоны и достиг 487 б.п. Ситуацию уже вызывает ассоциации с Грецией. Дефицит бюджета страны побьет в 2010г. рекорд еврозоны и составит 32% ВВП (14,3% — в 2009 г.). Рынки ждут оглашение мер правительства по сокращению бюджета и налаживания ситуации с суверенным долгом.

В самой Греции тем временем, проблемы уже не такие острые, как казалось инвесторам совсем недавно. Опасения реструктуризации пока неактуальны, не говоря про дефолт

Ведущие европейские индексы так же постепенно растут. FTSE 100 уже близок к отметке 6000.

Евро сильно колебало в течение недели. Достигнув локальных максимумов, единая валюта упала к концу недели. Это только на пользу европейской экономике, которая сильно опирается на экспорт. На предстоящей неделе выйдут данные по ВВП Германии, которая является главной надеждой ЕС.

Неделя оказалась небогатой на макроэкономические события в Европе. Важная статистика выходила по важнейшим секторам экономики Соединенного Королевства

Индекс ожиданий менеджеров по закупкам в обрабатывающей промышленности (PMI Manufacturing) Германии поднялся с сентябрьской отметки 55,1 до 56,6 пункта (ожидался рост до 56,1 пункта).

Слабые данные вышли по строительному рынку в Великобритании. В октябре, как показали опросы менеджеров по закупкам в строительной индустрии Туманного Альбиона, рост активности происходил наиболее медленно за последние восемь месяцев. В сравнении с сентябрем индекс PMI Construction Великобритании снизился с 53,8 до 51,6 пункта, тогда как аналитики прогнозировали гораздо менее существенное уменьшение показателя - до 53 пунктов

Опросы менеджеров по закупкам в сфере услуг Великобритании показали, что этот сектор неплохими темпами. Индекс PMI Services Великобритании поднялся в октябре текущего года с сентябрьского уровня 52,8 до 53,2 пункта, в то время как аналитики прогнозировали снижение показателя до 52,6 пункта

Отчетность компаний Европы (прибыль на акцию, $)

Неделя №44, 1-5 ноября


Долговые рынки

Накаляется ситуация вокруг госдолга Ирландии. Дефицит бюджета страны побьет в 2010г. рекорд еврозоны и составит 32% ВВП (14,3% — в 2009 г.). В течение недели пятилетние свопы ?кредит-дефолт? выросли на 27 б.п., обновив рекорд в 525 б.п. Спрэд между 10-ти летними облигациями Ирландии и Германии стал максимальным за всю историю фондового рынка еврозоны и достиг 487 б.п. Даже у Греции на пике опасений дефолта в апреле не было такой разницы. Тем не менее такие риски неплатежеспособности пока не отображены в ценах на госдолг Ирландии. Сейчас рынки ждут четырехлетнего плана сокращения дефицита бюджета до 3% к 2014 г.

На рынке ГКО США колебания котировок были вызваны результатами заседания ФРС, и решением выкупить гособлигаций на 600 млрд. По итогам недели, гособлигации со средним сроком погашения на этом фоне упали. Ставки на 30-летние гособлигации напротив выросли, так как ФРС не планирует покупать данные бумаги

За прошедшую неделю на рынке гособлигаций США произошли следующие изменения: 3-месячные бонды не изменились в цене, 2-летние – выросли на 2 б.п., 5-летние – упали на 8 б.п., 7-летние – упали на 14 б.п., 10-летние – упали на 6 б.п., 30-летние – выросли на 14 б.п

Стратегия не предстоящую неделю

Самым ожидаемым событием предстоящей недели станет заседание лидеров G20 в конце недели. Ожидается достижение договоренностей по дисбалансам торговых отношений между крупнейшими мировыми экономиками. В центре внимания окажется и ситуация с девальвацией валют в развитых странах и чрезмерный приток капитала в экономики развивающихся стран

Из макроэкономических данных стоит обратить внимание на статистику по предварительному росту ВВП в Германии и еврозоне, а также сальдо торгового баланса Китая и США

Источник http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311021683_ba0bd50f7276bf3a0145a6d9159117bf.jpg http://www.rietumu.ru/trading
При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=100583 обязательна
Условия использования материалов