9 ноября 2010 IFC Markets
Наблюдающееся в последнее время падение евро против доллара США будет непродолжительным. Безусловно, единая европейская валюта продолжит падать, поскольку новые опасения в отношении дефолта в еврозоне толкают ее вниз против большинства валют других стран Большой десятки и даже валют стран с возникающими рынками. Тем не менее, поведение евро против американской валюты будет совсем другим делом, особенно теперь, когда надежды на достижения Большой двадцаткой согласия быстро тают. По мере приближения саммита в Сеуле, ясно, что попытки США стимулировать рост собственной экономики с помощью проведенного на прошлой неделе нового этапа количественного смягчения объемом 600 млрд долларов изолируют эту страну. Вместо того чтобы вызвать некоторые скоординированные усилия в мире по увеличению спроса и снижению необходимости усиливать торговый протекционизм, смягчение денежно-кредитной политики со стороны ФРС США привело к вливанию на рынок дополнительной ликвидности и усилило новые опасения относительно мировой инфляции, особенно в Азии. Китай, судя по всему, готов реагировать. Ранее во вторник Китай объявил о более жестких мерах, направленных на сдерживание притока "горячих денег" в страну. Это будет сдерживать рост валютных резервов страны и может предвещать ускорение роста юаня. Такой шаг, безусловно, рассматривался бы в Сеуле как соответствующий жест доброй воли Китая. Тем не менее, увеличение в мире долларовой ликвидности также способствует росту цен на сырьевые товары и осложняет жизнь другим азиатским экономикам. Решение ФРС также не очень приветствуется в Европе. Европейскому центральному банку, возможно, также придется начать закачивать дополнительные средства на финансовые рынки. Только на прошлой неделе он провел интервенцию на рынке облигаций объемом 711 млрд евро. Однако, в подлинном стиле жесткой денежно-кредитной политики ЕЦБ, эти средства направлены на финансовые рынки, а не на экономику в целом, и являются стерилизованными, чтобы избежать каких-либо инфляционных последствий. Конечно, существует вероятность того, что евро останется весьма непопулярным, так как расширяющийся спрэд доходности облигаций слабых периферийных стран еврозоны, таких как Ирландия, Португалия и Греция, распространяется на более сильных заемщиков, таких как Испания. Так как стоимость страхования против дефолта достигает новых рекордных максимумов, инвесторы еврозоны, которые уже вкладывали большинство своих средств в Германию, начнут перемещать свои средства куда-нибудь в другие места. Однако доллар едва ли будет в их списке покупок, с учетом того, что национальные лидеры, вероятно, не выработают новые планы политической координации в Сеуле. Доллар должен возобновить свое падение, и угроза мирового торгового протекционизма останется высокой, обеспечив еще одну причину не поддерживать американскую валюту.
Управляющий ФРС США Кевин Уорш выразил сомнения в эффективности новой программы количественного смягчения
Управляющий Федеральной резервной системы США Кевин Уорш выразил сомнения, что новая программа американского центробанка будет способна эффективно помочь экономике. "Я менее оптимистичен, чем некоторые, в том, что дополнительные покупки активов принесут серьезные, прочные выгоды для реальной экономики", - сказал он в своем выступлении. По мнению Уорша, действия ФРС были наиболее полезны и нужны, когда экономика находилась на острие кризисе, а у центрального банка было достаточно инструментов для исправления ситуации. "Но когда нетрадиционные инструменты необходимы, чтобы ослабить монетарную политику, в то время как финансовые рынки функционируют более или менее нормально - даже с некоторым улучшением показателей производства и занятости - соотношение риск-вознаграждение для подобных политических действий становится определенно менее благоприятным", - сказал он. "На мой взгляд, эти риски возрастают с увеличением размера баланса Федерального Резерва,"- добавил Уорш. "В результате, мы не можем и не должны быть столь же агрессивными, как в менее благоприятных условиях. ФРС на прошлой неделе объявила о планах по расширению своего баланса путем покупки еще на 600 млрд. долларов облигаций правительства в дополнение к предыдущей программе выкупа на 1,7 трлн. долларов облигаций казначейства и ипотечных долгов для снижения воздействия финансового кризиса
Государственное валютное управление Китая объявило о мерах, направленных на сдерживание притока "горячих денег" в страну
Государственное валютное управление Китая во вторник объявило о ряде мер, направленных на сдерживание притока "горячих денег" в страну. В заявлении управления говорится о том, что оно будет строго управлять квотами на использование краткосрочного иностранного долга финансовыми институтами и следить за тем, чтобы банки не превышали свои квоты. Управление также усилит надзор за репатриацией средств китайскими компаниями, зарегистрированными на зарубежных биржах, и за иностранными инвестициями, говорится в заявлении. В последние дни китайские власти выражают озабоченность тем, что избыток ликвидности в мире, порожденный вторым этапом количественного смягчения Федеральной резервной системы США, создаст приток "горячих денег" в Китай, что станет дестабилизирующим фактором. В пятницу управляющий Народного банка Китая Чжоу Сяочуань завил о том, что Китай может использовать регулирование капитала, чтобы до некоторой степени ограничить приток "горячих денег". Он также заявил о том, что инвесторы неизбежно будут пользоваться разрывом между процентными ставками в Китае и США и ожиданиями колебаний валютных курсов
Президент ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард поддерживает вторую программу количественного смягчения ФРС США
Польза от второй крупномасштабной программы Федеральной резервной системы (ФРС) США по покупке облигаций перевесит риски. Об этом в понедельник заявил Президент ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард, указав на позитивный эффект от прошлых программ. По словам Булларда, максимальное влияние денежно-кредитной политики, как правило, может запаздывать на 6-12 месяцев, что относится также и к влиянию покупок облигаций. Меньше чем через неделю после того, как ФРС запустила второй раунд количественного смягчения, Буллард сказал, что темпы восстановления замедлились, создав дезинфляционную тенденцию, с которой ФРС придется бороться. Рынки труда, отметил Буллард, все еще слабые, и они замедлят восстановление, как это было в последние две рецессии. "США следует стремиться избежать дефляции в японском стиле", - заявил Буллард, который также является членом с правом голоса Комитета по операциям на открытом рынке ФРС. Опыт Японии указывает на то, что существует равенство между близкой к нулю номинальной процентной ставкой и небольшой дефляцией, и избежать его трудно, сказал он. Ранее в этом году Буллард в интервью заявлял о том, что будет неблагоразумно полагаться на одни только низкие ставки, чтобы избежать дефляции в США. Буллард сделал эти заявления, выступая перед членами Нью-йоркского общества финансовых аналитиков в Нью-Йорке на тему денежно-кредитной политики и инфляции в США. Он также отвечал на вопросы членов общества и журналистов. Это было первое официальное выступление Булларда после того, как ФРС на прошлой неделе объявила о второй крупномасштабной программе покупки облигаций в целях стимулирования роста и предотвращения дефляции. Известная как второе количественное смягчение, она была разработана для того, чтобы оживить восстановление экономики США путем покупки казначейских облигаций США и наводнения финансовой системы долларами. ФРС заявила, что приобретет долгосрочных казначейских облигаций на сумму в 600 млрд долларов к концу июня 2011 года, причем ежемесячный объем покупок составит 75 млрд долларов. ФРС будет пересматривать этот объем и масштабы всей программы в свете поступающей новой информации и корректировать с тем, чтобы как можно лучше содействовать максимальной занятости и ценовой стабильности. Помимо этого, Буллард сказал, что целью денежно-кредитной политики должно быть избежание дальнейшей дезинфляции и что ФРС должна защищать свой неофициальный целевой уровень инфляции от снижения так же, как если бы речь шла о росте инфляции. Поскольку ставки в США уже близки к нулю, дальнейшая дезинфляция будет означать повышение реальных процентных ставок перед лицом замедления темпов восстановления. Что касается предыдущих приобретений активов, то, как считает Буллард, эффект был обычным – падение реальных процентных ставок, рост инфляционных ожиданий, снижение доллара и рост котировок акций. Денежно-кредитная политика "оказывает понижательное давление на реальные процентные ставки", сказал он. Буллард отметил, что даже перед вторым раундом количественного смягчения денежно-кредитная политика была "ультрамягкой" и что ставки, видимо, будут оставаться вблизи нулевой отметки "в течение длительного периода времени". По его словам, ФРС привержена возвращению своего баланса с течением времени на докризисный уровень. Буллард также заявил, что Конгресс США и президент США должны вплотную заняться долгосрочными бюджетными проблемами, с которыми столкнулась страна. Однако реальный эффект от покупки облигаций будет трудно отделить от действия других факторов, сказал он.
Ежемесячный экономический отчет Банка Японии за ноябрь был более сдержанный, чем в октябре
Восстановление японской экономики, похоже, приостанавливается, хотя по-прежнему существуют "признаки умеренного восстановления". Об этом Банк Японии заявил в своем ежемесячном экономическом отчете за ноябрь, используя немного более сдержанный тон, чем в своем предыдущем отчете за октябрь. В опубликованном в понедельник отчете Банк Японии отметил, что национальная экономика демонстрирует признаки умеренного восстановления с момента повышения оценки центрального банка в мае. Однако банк немного понизил свою оценку в прошлом месяце, добавив, что темпы восстановления "замедляются". "Японская экономика, вероятно, будет расти более медленными темпами в течение некоторого времени, однако ожидается, что впоследствии она вернется на путь умеренного восстановления", - говорится в отчете Банка Японии. На предыдущей неделе на заседании, посвященном денежно-кредитной политике, правление банка проголосовало за то, чтобы сохранить процентную ставку "овернайт" по необеспеченным кредитам в диапазоне 0,0%-0,1% и завершило работу на планом покупки нетрадиционных активов с целью стимулирования роста экономики
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2014-01/1389721942_logo.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Управляющий ФРС США Кевин Уорш выразил сомнения в эффективности новой программы количественного смягчения
Управляющий Федеральной резервной системы США Кевин Уорш выразил сомнения, что новая программа американского центробанка будет способна эффективно помочь экономике. "Я менее оптимистичен, чем некоторые, в том, что дополнительные покупки активов принесут серьезные, прочные выгоды для реальной экономики", - сказал он в своем выступлении. По мнению Уорша, действия ФРС были наиболее полезны и нужны, когда экономика находилась на острие кризисе, а у центрального банка было достаточно инструментов для исправления ситуации. "Но когда нетрадиционные инструменты необходимы, чтобы ослабить монетарную политику, в то время как финансовые рынки функционируют более или менее нормально - даже с некоторым улучшением показателей производства и занятости - соотношение риск-вознаграждение для подобных политических действий становится определенно менее благоприятным", - сказал он. "На мой взгляд, эти риски возрастают с увеличением размера баланса Федерального Резерва,"- добавил Уорш. "В результате, мы не можем и не должны быть столь же агрессивными, как в менее благоприятных условиях. ФРС на прошлой неделе объявила о планах по расширению своего баланса путем покупки еще на 600 млрд. долларов облигаций правительства в дополнение к предыдущей программе выкупа на 1,7 трлн. долларов облигаций казначейства и ипотечных долгов для снижения воздействия финансового кризиса
Государственное валютное управление Китая объявило о мерах, направленных на сдерживание притока "горячих денег" в страну
Государственное валютное управление Китая во вторник объявило о ряде мер, направленных на сдерживание притока "горячих денег" в страну. В заявлении управления говорится о том, что оно будет строго управлять квотами на использование краткосрочного иностранного долга финансовыми институтами и следить за тем, чтобы банки не превышали свои квоты. Управление также усилит надзор за репатриацией средств китайскими компаниями, зарегистрированными на зарубежных биржах, и за иностранными инвестициями, говорится в заявлении. В последние дни китайские власти выражают озабоченность тем, что избыток ликвидности в мире, порожденный вторым этапом количественного смягчения Федеральной резервной системы США, создаст приток "горячих денег" в Китай, что станет дестабилизирующим фактором. В пятницу управляющий Народного банка Китая Чжоу Сяочуань завил о том, что Китай может использовать регулирование капитала, чтобы до некоторой степени ограничить приток "горячих денег". Он также заявил о том, что инвесторы неизбежно будут пользоваться разрывом между процентными ставками в Китае и США и ожиданиями колебаний валютных курсов
Президент ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард поддерживает вторую программу количественного смягчения ФРС США
Польза от второй крупномасштабной программы Федеральной резервной системы (ФРС) США по покупке облигаций перевесит риски. Об этом в понедельник заявил Президент ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард, указав на позитивный эффект от прошлых программ. По словам Булларда, максимальное влияние денежно-кредитной политики, как правило, может запаздывать на 6-12 месяцев, что относится также и к влиянию покупок облигаций. Меньше чем через неделю после того, как ФРС запустила второй раунд количественного смягчения, Буллард сказал, что темпы восстановления замедлились, создав дезинфляционную тенденцию, с которой ФРС придется бороться. Рынки труда, отметил Буллард, все еще слабые, и они замедлят восстановление, как это было в последние две рецессии. "США следует стремиться избежать дефляции в японском стиле", - заявил Буллард, который также является членом с правом голоса Комитета по операциям на открытом рынке ФРС. Опыт Японии указывает на то, что существует равенство между близкой к нулю номинальной процентной ставкой и небольшой дефляцией, и избежать его трудно, сказал он. Ранее в этом году Буллард в интервью заявлял о том, что будет неблагоразумно полагаться на одни только низкие ставки, чтобы избежать дефляции в США. Буллард сделал эти заявления, выступая перед членами Нью-йоркского общества финансовых аналитиков в Нью-Йорке на тему денежно-кредитной политики и инфляции в США. Он также отвечал на вопросы членов общества и журналистов. Это было первое официальное выступление Булларда после того, как ФРС на прошлой неделе объявила о второй крупномасштабной программе покупки облигаций в целях стимулирования роста и предотвращения дефляции. Известная как второе количественное смягчение, она была разработана для того, чтобы оживить восстановление экономики США путем покупки казначейских облигаций США и наводнения финансовой системы долларами. ФРС заявила, что приобретет долгосрочных казначейских облигаций на сумму в 600 млрд долларов к концу июня 2011 года, причем ежемесячный объем покупок составит 75 млрд долларов. ФРС будет пересматривать этот объем и масштабы всей программы в свете поступающей новой информации и корректировать с тем, чтобы как можно лучше содействовать максимальной занятости и ценовой стабильности. Помимо этого, Буллард сказал, что целью денежно-кредитной политики должно быть избежание дальнейшей дезинфляции и что ФРС должна защищать свой неофициальный целевой уровень инфляции от снижения так же, как если бы речь шла о росте инфляции. Поскольку ставки в США уже близки к нулю, дальнейшая дезинфляция будет означать повышение реальных процентных ставок перед лицом замедления темпов восстановления. Что касается предыдущих приобретений активов, то, как считает Буллард, эффект был обычным – падение реальных процентных ставок, рост инфляционных ожиданий, снижение доллара и рост котировок акций. Денежно-кредитная политика "оказывает понижательное давление на реальные процентные ставки", сказал он. Буллард отметил, что даже перед вторым раундом количественного смягчения денежно-кредитная политика была "ультрамягкой" и что ставки, видимо, будут оставаться вблизи нулевой отметки "в течение длительного периода времени". По его словам, ФРС привержена возвращению своего баланса с течением времени на докризисный уровень. Буллард также заявил, что Конгресс США и президент США должны вплотную заняться долгосрочными бюджетными проблемами, с которыми столкнулась страна. Однако реальный эффект от покупки облигаций будет трудно отделить от действия других факторов, сказал он.
Ежемесячный экономический отчет Банка Японии за ноябрь был более сдержанный, чем в октябре
Восстановление японской экономики, похоже, приостанавливается, хотя по-прежнему существуют "признаки умеренного восстановления". Об этом Банк Японии заявил в своем ежемесячном экономическом отчете за ноябрь, используя немного более сдержанный тон, чем в своем предыдущем отчете за октябрь. В опубликованном в понедельник отчете Банк Японии отметил, что национальная экономика демонстрирует признаки умеренного восстановления с момента повышения оценки центрального банка в мае. Однако банк немного понизил свою оценку в прошлом месяце, добавив, что темпы восстановления "замедляются". "Японская экономика, вероятно, будет расти более медленными темпами в течение некоторого времени, однако ожидается, что впоследствии она вернется на путь умеренного восстановления", - говорится в отчете Банка Японии. На предыдущей неделе на заседании, посвященном денежно-кредитной политике, правление банка проголосовало за то, чтобы сохранить процентную ставку "овернайт" по необеспеченным кредитам в диапазоне 0,0%-0,1% и завершило работу на планом покупки нетрадиционных активов с целью стимулирования роста экономики
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2014-01/1389721942_logo.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter