Вести из казначейства США

Казначейские облигации и векселя продаются на регулярно запланированных аукционах. Конкурентные заявки на этих аукционах определяют процентную ставку по каждому выпуску казначейских облигаций. После объявления о выпуске, 17 первичных дилеров, отвечающих за ликвидность, начинают торги облигациями в терминах: когда и если будет выпущена Определение.

Казначейские облигации и векселя продаются на регулярно запланированных аукционах. Конкурентные заявки на этих аукционах определяют процентную ставку по каждому выпуску казначейских облигаций. После объявления о выпуске, 17 первичных дилеров, отвечающих за ликвидность, начинают торги облигациями в терминах: когда и если будет выпущена.

Почему это важно.

Индивидуальные инвесторы могут приобретать Казначейские облигации или через первичных дилеров, или непосредственно, через Казначейство США, по специальной программе. Но часто инвесторам выгодней приобретать облигации через первичных дилеров. Доходность облигаций Казначейства США, определяется рынком. Считается, что с увеличением объема выпуска облигаций, доходность облигаций будет иметь тенденцию к увеличению, цена облигаций в таком случае будет снижаться, и наоборот. С уменьшением объема выпуска облигаций, доходность облигаций будет иметь тенденцию к снижению, а цена облигаций будет увеличиваться.

Предполагается, что доходность облигаций и векселей влияет на курс американского доллара, и фондовый рынок, а также является индикатором настроений инвесторов.
Доходность облигаций на проводимых аукционах является ориентиром для доходности облигаций на вторичном рынке.
Анализ аукционов 4-х недельных казначейских векселей Казначейства США.

На аукционе 4-х (27 дней)недельных векселей прошедшем 9 ноября 2010 года, было реализовано $ 25 млрд. Конкурсные заявки составили $126,712,936,300, внеконкурсные заявки $282,540,900. Федеральная Резервная Система, на «счет открытого рынка» (System Open Market Account – SOMA)* приобрела $2,418,028,000.

Вести из казначейства США


*) Счет системы открытого рынка (SOMA), которым управляет Federal Reserve Bank of New York - содержит активы в долларах США, приобретенные с помощью операций на открытом рынке. Эти ценные бумаги служат трем целям. 1)залогом американской валюты в обращении 2)инструмент для управления резервами ФРС 3) поддержание ликвидности в случае возникновения чрезвычайных ситуаций. По состоянию на 3 ноября 2010 составляет $ 2,032,960,686.6 тыс. Источник Federal Reserve Bank of New York

**) не прямые участники торгов, в том числе Международные и иностранные руководящие кредитно - финансовые организации, делающие заявки через прямую подписку в Federal Reserve Bank of New York.

По сравнению с аукционом прошедшем на прошлой неделе, спрос покупателей со стороны первичных дилеров и прямых покупателей увеличился. ФРС значительно уменьшила покупки на счет SOMA приобретя на 3.8 млрд. меньше чем неделей ранее. Также меньше на 1.3 млрд. , чем неделей ранее сделали заявки Международные кредитно финансовые организации. Доходность векселей упала и составила 0.105% годовых. Спрос (коэффициент Bid Cover Ratio) установил новый рекорд и составил 5.08 !!!, что говорит об огромной заинтересованности участников торгов, к приобретению казначейских векселей. Данный показатель свидетельствует о неблагоприятном инвестиционном климате в настоящий момент и указывает на высокие инвестиционные риски. Также как и в случае с 3-х и 6-ти месячными векселями, рекордный спрос и минимальная доходность указывают на серьезную обеспокоенность участников общей рыночной ситуацией.

Зависимость индекса доллара США от доходности 4-х недельных казначейских векселей США - 04.11.2010.

Вести из казначейства США


Анализ аукциона 10-ти летних казначейских облигаций (нот) США

На аукционе 10-ти летних казначейских облигаций США, прошедшем 9 ноября было реализовано $24,643,546,400 в казначейских облигациях. Конкурсные заявки составили $67,074,000,000, заявки принятые к рассмотрению $23,896,675,000. Внеконкурсные заявки составили $53,325,500. Федеральная Резервная Система США приобрела по счету SOMA $643,545,900, данная покупка была сделана, в соответствии с планом принятым ранее, и не относится к закупкам облигаций по решению от 3 ноября 2010.
В том числе:

Вести из казначейства США


*) не прямые участники торгов, в том числе Международные и иностранные руководящие кредитно - финансовые организации, делающие заявки через прямую подписку в Federal Reserve Bank of New York.

Купонная доходность ноты составила 2-5/8 % (2.625 %) годовых, наивысшая инвестиционная доходность установленная в ходе аукциона составила 2.636 %, при цене в 99.903856 (%) от номинала. Спрос покупателей на данный актив снизился, коэффициент Bid Cover Ratio равен 2.8, при значении октября равном 2.99. Данный показатель может свидетельствовать об уменьшении интереса покупателей к данного рода активу, в связи с решением ФРС, осуществить эмиссию 900 млрд. долларов. Покупатели посчитали, что инфляция превысит доходность по данному инструменту, и не пожелали принимать на себя риски от столь длительных вложений. Однако низкая доходность и все еще значительный спрос свидетельствуют о том, что инвестиционный климат остается крайне неблагоприятным. Как говорится состояние больного тяжелое, но стабильное.

Взаимодействие 10-ти летних облигаций США и S&P500

[img]http://instaforex.com/userfiles/20101110/10 y TN vs S&P500.jpg[/img]


Взаимодействие 10-ти летних облигаций США и индекса товарных фьючерсных цен TRJ CRB.

Вести из казначейства США


Как видим из представленных диаграмм в настоящий момент на рынке наблюдается 2 фундаментальных расхождения.

1.Расхождение между доходностью облигаций и рынком акций, которые априори должны двигаться в одном направлении.

2.Расхождение между доходностью облигаций и товарными ценами, которые имеют одну природу, в том смысле, что оба этих рынка очень зависят от инфляционных процессов, и априори должны двигаться в одном направлении.

В заключении я хотел бы ответить на реплику читателя: «… наблюдается странная логика: экономика страны буксует, выпускается ничем не обеспеченная валюта, осуществляется попытка развязывания валютной войны, а спрос на госбумаги чрезвычайно высок?»

Ничего странного в такой логике нет. Посмотрите на то как выросли фондовые индексы за 2009 – 2010 год. Рост по S&P 500 составил 50 %. Этот рост произошел в течении года. Т.е. некто в течении года нажил 50 % от вложенных денег. Теперь давайте посмотрим, кто мог купить на дне. Только те, кто делает этот рынок, т.е. особы очень сильно приближенные к императорам своих стран, и в первую очередь США. Именно для них ФРС открыло доступ к ликвидности в самое тяжелое время, и именно они за счет дешевых денег откупили этот рынок. Теперь давайте взглянем на список первичных дилеров, которые уполномочены заниматься покупкой облигаций.

List of the Primary Government Securities Dealers Reporting to the Government Securities Dealers Statistics Unit of the Federal Reserve Bank of New York

BNP Paribas Securities Corp.
Barclays Capital Inc.
Cantor Fitzgerald & Co.
Citigroup Global Markets Inc.
Credit Suisse Securities (USA) LLC
Daiwa Capital Markets America Inc.
Deutsche Bank Securities Inc.
Goldman, Sachs & Co.
HSBC Securities (USA) Inc.
Jefferies & Company, Inc.
J.P. Morgan Securities LLC
Merrill Lynch, Pierce, Fenner & Smith Incorporated
Mizuho Securities USA Inc.
Morgan Stanley & Co. Incorporated
Nomura Securities International, Inc.
RBC Capital Markets, LLC
RBS Securities Inc.
UBS Securities LLC.

И теперь все становится на свои места. Не так ли? Откупить рынок откупили, теперь его надо продать «фишам»*, а навар сложить в государственные облигации, пускай даже с убытком за счет инфляции в 2-3%. Ну что такое 2-3% когда подняли 50%? Пыль для моряка! :)

Дающую руку, тоже кормить надо.

*Фиш – fish – рыба – очень плохой игрок в покер, корм.

Источник https://www.instaforex.com/ http://instaforex.com
При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=100867 обязательна
Условия использования материалов

Лучший европейский брокер

40 лет На финансовом рынке. 20 лет Лицензирована в Великобритании. 0.2 pips спреды с быстрым исполнением. 24/5 Служба поддержки клиентов с персональным менеджером

Брокер бинарных опционов

Binarium предоставляет профессиональные услуги начиная с 2012 года. Получите бонус 100% на депозит от 2000 рублей