Отсутствие продаж во "втором эшелоне" - хороший сигнал

На прошлой неделе российский фондовый рынок меньше остальных бирж мира пострадал от стратегии по фиксации прибыли, организованной спекулятивными игроками. Негативный эффект от этого процесса был усилен сильными разочарованиями по поводу итогов Саммита G20, что сказалось на покупательской активности долгосрочных игроков На прошлой неделе российский фондовый рынок меньше остальных бирж мира пострадал от стратегии по фиксации прибыли, организованной спекулятивными игроками. Негативный эффект от этого процесса был усилен сильными разочарованиями по поводу итогов Саммита G20, что сказалось на покупательской активности долгосрочных игроков. Страны «двадцатки» ограничились лишь принятием декларативных документов. По сообщениям представителей, в дискуссиях вообще не обсуждались валютные интервенции стран. Сохраняющихся проблем суверенного долга в Европе, также были проигнорированы
Между тем, ситуация в Еврозоне остается топ-фактором для инвесторов в уходящем году. Тема экономической ситуации в Еврозоне станет также одним из главных мотивов третьей недели месяца. 16 ноября состоится встреча министров финансов Еврогруппы. 17 ноября, помимо статистики, будут поступать сигналы со встречи министров финансов ЕС, 18 ноября состоится конференция с участием центральных банков, организованная ЕЦБ. Курс евро на прошлой неделе опустился почти на 3%, до 1,3681 долл
Индексы ММВБ и РТС практически не изменились, несмотря на шестидневную рабочую неделю, в конце которой индексы потеряли около полпроцента. При этом за период 8-12 ноября европейские индексы опустились на 0,3 — 2,5%, американские — на 2,2%, Nikkei — вырос на 2,1%. Индекс Shanghai Comp снизился на 4,5%, MSCI GEM — на 3,1%, MSCI EM Latin America — 4,2%. MSCI Russia опустился всего на 0,4%.
Количество «растущих» акций в группе blue chips в исследуемый период было меньше, чем количество «падающих», однако, среднее изменение в первой группе было более значительным. В течение недели поддержку котировкам нефтяных эмитентов оказывали цены на нефть, возросшие в среднем на 3,5%. Цены на металлы вели себя разнохарактерно, при этом цены на золото вернулись к уровням «до решения QE2», цены на никель незначительно снизились, а на медь — выросли на 5,2%.
Из локальных секторов выделим акции «НОВАТЭК», прибавившие 10-11% в зависимости от площадки, в ожидании позитивной отчетности и активности на рынке M&A, «Северсталь», подорожавшие на ММВБ почти на 7% в преддверии закрытия реестра на тему выплат дивидендов по итогам 9M2010. По акциям «Сбербанка» проведена агрессивная игра на понижение, изменение цен составило от 4,1 до 4,3% в зависимости от биржи. Префакции «Транснефти» подорожали на 4-5% в зависимости от биржи, на информации о включении бумаг в индекс MSCI Barra
По данным MSCI Barra, привилегированные акции «Транснефти» попали в индекс MSCI Russia Standard в результате ноябрьской ребалансировки, вес бумаг в индексе составляет 0,81%. Вес акций ИнтерРАО в MSCI Russia увеличен на 0,05% до 0,61%, GDR ТМК - на 0,03% до 0,5%. Доля бумаг Газпрома снижена на 0,23% до 25,3%, акций Сбербанка - на 0,12% до 12,79%, «ЛУКойла» 0,11% до 11,8%, «Норильского никеля» - на 0,06%, до 6,07%, «Роснефти» на 0,05%, до 4,99 процента, ADR МТС - на 0,04%, до 4,88%, GDR Новатэка - на 0,03%, до 3,64%, «Сургутнефтегаза» - на 0,03%, до 3,07%, Татнефти - на 0,03%, до 3,01%, GDR Магнита - на 0,02%, до 2,75%.
Последние данные EPFR свидетельствуют о том, что emerging markets вновь стали бенефициарами инвестиционных ресурсов на неделе, завершившейся 10 ноября. Фонды GEM привлекли 3,2 млрд. долл., BRIC — 11,6 млн. долл. Фонды России выбыли из списка фаворитов, однако, также привлекли свыше 157 млн. долл., против 220 млн. долл., направленных в фонды Китая, 137 млн. — Бразилии. Фонды Индии получили меньше остальных в группе БРИК, 41,4 млн. долл

Илл. 4: Приток средств в фонды России, страны СНГ, Китая и BRIC

Отсутствие продаж во "втором эшелоне" - хороший сигнал


Т.о., интерес к рынкам emerging markets сохраняется, а возможное решение Банка Китая по сдерживанию притока в страну спекулятивного капитала вполне может сыграть «на руку» российским активам. С учетом того, что с начала года российский фондовый рынок находится в группе отстающих (см. Илл. 15 в нашем Weekly от 15/11), то реструктуризация портфелей может привести к ускорению притока средств в российские фонды
При этом нельзя не предупредить, что в случае, если реакция инвестиционного сообщества на рост процентной ставки в Китае будет нервозным, первоначальная реакция для российского рынка, традиционно внутри сессии ориентирующегося на движение западных рынков, может оказаться негативной
В понедельник российские фондовые индексы демонстрируют высокую волатильность, на фоне разгула спекулятивных настроений на европейских биржах. Инвесторы спекулируют на тему того, что некоторым проблемным европейским странам придется реструктурировать долги. Активность российских операторов сегодня невысокая. В РФ 15 ноября резиденты в РФ производят отчисления во внебюджетные фонды на сумму примерно 167 млрд. руб. После этого и до конца недели проблем с рублевой ликвидности не ожидается
Начиная со вторника статистический блок информации будет чрезвычайно насыщенным. 16 ноября выходит индекс инфляций по многим странам, а также Еврозоне, данные по потоку иностранных инвестиционных капиталов в США, промышленное производство в США, и др. Протоколы Банка Англии, возможно, укажут на склонность к смягчению политики. Как видно, европейская тематика останется в центре внимания рынков
Насколько рост окажется устойчивым, будет зависеть от поддержки роста средствами крупных инвесторов, активных в секторе «Сбербанка», ВТБ, «Газпрома», «Транснефти» и др. акций из десятки наиболее ликвидных. Мы повторяем, что считаем нынешние ценовые уровни привлекательными для среднесрочных инвестиций. Отсутствие агрессивных продаж в секторе «второго эшелона» мы считаем позитивным сигналом для рынка. Напомним, что с начала года индексы РТС-2 вырос почти на 40%, против 11%-ного роста РТС-1.

Илл. 5: Отраслевые индексы РТС

Отсутствие продаж во "втором эшелоне" - хороший сигнал


Источник http://alfabank.ru/ http://www.alfabank.ru/
При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=101605 обязательна
Условия использования материалов