Ирландско-европейская недодоговоренность » Элитный трейдер
Элитный трейдер


Ирландско-европейская недодоговоренность

Неясно, как трактовать в целом новости последних дней в отношении Ирландии. С одной стороны, прогресс налицо - Ирландия согласилась получить финансовую поддержку Европейского союза, Международного валютного фонда, Британии и Швеции. Несогласие получать помощь на прошлой неделе ставило рынок в состояние серьезной неопределенности, и теперь, когда неопределенность снята, многие индикаторы подросли
22 ноября 2010 Финмаркет
Неясно, как трактовать в целом новости последних дней в отношении Ирландии. С одной стороны, прогресс налицо - Ирландия согласилась получить финансовую поддержку Европейского союза, Международного валютного фонда, Британии и Швеции. Несогласие получать помощь на прошлой неделе ставило рынок в состояние серьезной неопределенности, и теперь, когда неопределенность снята, многие индикаторы подросли.

Но проблем, на самом деле, осталось много. Похоже, пока нет полной договоренности по поводу условий предоставления помощи. И опыт подсказывает, что эта "недодоговоренность" может в какой-то момент очень болезненно сыграть. Ведь Ирландии очень не хочется попадать по-существу под "оперативное управление" своих кредиторов.

Тем временем агентство Standard Poor's пересмотрело прогноз для обязательств Ирландии в иностранной валюте на "негативный", а агентство Moody's заявило, что может понизить рейтинги Ирландии сразу на несколько ступеней после предоставления этой стране финансовой помощи. Предоставление помощи приведет к образованию новой задолженности на балансе правительства и повысит долговую нагрузку Ирландии", - отметил аналитик Moody's Дитмер Хорнунг. Подход агентств в некоторой степени формален: они реагируют на (потенциальное) увеличение долга. Тем не менее, рейтинговые действия создают дополнительное давление на рынок.

Примечательно, что в понедельник на российском фондовом рынке продолжается рост. Четвертый день подряд индексы поднимаются, и это несмотря на ряд не слишком благоприятных признаков на денежном рынке.

Что там, на денежном рынке, можно счесть неблагоприятным? Во-первых, ситуацию с валютным курсом. Рубль в понедельник вполне мог немного отыграть вверх - ведь, в конце концов, на мировых рынках действительно стало немного полегче, и при этом у нас начался период налоговых платежей - и рубли оказались очень нужными. Но отыграл рубль, действительно, совсем немного, причем основной "отыгрыш" случился уже тогда, когда доллар стал укрепляться на Forex. В общем, взгляд на валютный рынок приводит к пониманию, что ничего не поменялось - рубль остается под давлением.

Второе - рынок МБК. Ставки по краткосрочным МБК в понедельник заметно выросли, однодневная ставка MosPrime Rate поднялась до 3,18% годовых, максимума с конца октября.

Эти 3,18% годовых, конечно, не бог весть какой серьезный спрос на деньги: пока рынок вполне справляется. Но все-таки ситуация явно перестает быть совсем уж благостной: например, в РЕПО в понедельник банки привлекли рекордную с сентября сумму (сумма пока менее 1 млрд. рублей, т.к. ставки заметно выше ставок денежного рынка - чуть выше 5% годовых).

Кстати, за европейскими макропроблемами как-то отошли на второй план американские и азиатские проблемы. Не забудем, что США в начале этого месяца объявили QE2, рынки пока не ощутили каких-то последствий, но дискуссия о полезности-необходимости или избыточности-губительности не затихает.

И второе - ужесточение денежной политики в ряде стран Азии, в первую очередь, в Китае, во вторую - в Корее. Плюс высокая инфляция в Индии, которая, скорее всего, подтолкнет к ужесточению политики и эту страну. Это все - факторы, которые превращают мозаику финансовой картины в весьма неоднородную.

И, наконец, важная цифра, о которой стало известно сегодня. ВВП 30 стран, входящих в ОЭСР, вырос в третьем квартале на 0,6% по отношению к предыдущему кварталу. Во втором квартале рост был на 0,9%. Т.е., с одной стороны, новой рецессии пока нет, но признаки замедления - налицо. Примечательно, что после этой информации (подчеркнем - не обязательно в связи с этой информацией) развернулись вниз цены нефти, отступил евро, вновь стало заметным снижение на фондовых рынках.

Андрей Лусников

Рынок акций РФ начал неделю со снижения индексов вслед за миром, несмотря на оказание помощи Ирландии

Российский рынок акций начал неделю со снижения основных индексов вслед за мировыми фондовыми площадками, оказание Евросоюзом и Международным валютным фондом (МВФ) помощи Ирландии не смогло вызвать оптимизма игроков, опасающихся углубления долгового кризиса в еврозоне.


Рынки начинали день с роста, но к вечеру ушли в "минус": индекс ММВБ утром превышал 1570 пунктов, а к закрытию сессии скатился до 1550,42 пункта (-0,41%), индекс РТС по итогам основной сессии опустился до 1600,3 пункта (-0,04%), динамика цен "фишек" на биржах оказалась разнополярной, в пределах 0,1-1,5%.

Лучше рынка выглядели акции "Полюс Золото" (РТС: PLZL) (+1% на ФБ ММВБ), "Ростелекома" (РТС: RTKM) (+0,2%), Сбербанка России (РТС: SBER) (+0,5%), "Сургутнефтегаза" (РТС: SNGS) (+0,1%), "Татнефти" (РТС: TATN) (+0,3%).

Подешевели бумаги ВТБ (РТС: VTBR) (-0,3%), "Газпрома" (РТС: GAZP) (-1,5%), "Газпром нефти" (РТС: SIBN) (-0,3%), "Норникеля" (РТС: GMKN) (-0,3%), "ЛУКОЙЛа" (РТС: LKOH) (-1,4%), "Роснефти" (РТС: ROSN) (-1%).

Индексы в США в прошлую пятницу выросли, сильные квартальные результаты Dell и увеличение дивидендов Nike нивелировали негативные известия о повышении норм резервирования для банков КНР.

В понедельник в Азии отмечалась разнополярная динамика индексов (давление на рынки оказывали сообщения о временном прекращении выдачи китайскими банками кредитов девелоперам), Европа открылась позитивно, но затем растеряла все достижения и ушла в "минус" (индекс FTSE просел на 1%), также снижение отмечалось в начале торгов в США (индекс S&P 500 к 18:45 МСК снизился на 0,66%).

Правительство Ирландии в воскресенье официально обратилось за финансовой поддержкой к Евросоюзу и Международному валютному фонду, и министры финансов ЕС поддержали эту просьбу. Размер пакета помощи, как ожидается, составит 80-90 млрд евро, которые будут выделены из созданного в этом году ЕС специального фонда, а также отдельно - Великобританией и Швецией.

На эти новости рынки сначала отреагировали позитивно, но затем игроки начали фиксировать прибыль из-за опасений, что предоставление помощи Ирландии не остановит долговой кризис в еврозоне.

Нефть в понедельник также подешевела из-за падения евро против доллара: цена январских фьючерсных контрактов на WTI к 18:45 МСК составила $81,26 за баррель (-0,9%), в прошлую пятницу цена снизилась на 0,5%. Евро подешевел до $1,3619 (-0,9%).

Как отмечает аналитик ВТБ 24 (РТС: GUTB) Станислав Клещев, вместо роста, который обещали еще утром фьючерсы на S&P 500, вечером произошло аналогичное по масштабам снижение основных индикаторов американского рынка акций.

Закрытием утренних "гэпов" снижение по "фишкам" не исчерпалось, вечером снижение продолжилось. Впечатление от торговой сессии абсолютно нейтральное - сходили вверх, потом вниз. Если во вторник по индексу ММВБ будем еще ниже на 1,5% - тоже ничего не изменится. Просто закроем оставшийся внизу "гэп" от четверга, но останемся в рамках уже почти 3-месячного восходящего тренда. Рост последних трех сессий на российском рынке можно рассматривать как технический отскок, который практически завершен. Для того, чтобы он перерос в новый подъем, необходимы сильные новости. Спасение Ирландии было как раз потенциально такой новостью, однако реакция рынков на нее разочаровывает. Уверенности в том, что поддержав Ирландию, ЕС удалось остановить распространение долговых проблем среди стран-членов, так и не появилось. Доходности португальских гособлигаций снизились незначительно, а испанских - продолжили расти. По 10-летним облигациям она все больше приближается к отметке 5% годовых - ставке, по которой выделялись деньги Греции, и, вероятно, будут предоставлены Ирландии.

"Мы советуем пока что выжидать с открытием "длинных позиций" по акциям первого эшелона. Сейчас не то время, когда надо торопиться с покупками. Многие сейчас руководствуются ожиданиями "новогоднего ралли", но имеет смысл запастись терпением хотя бы до того момента, пока американские фондовые индексы не продемонстрируют своего стремления подняться в оставшиеся до начала рождественских каникул четыре недели на новые максимумы. Пока что мы такого стремления не наблюдаем", - констатирует С.Клещев.

Начальник отдела аналитики Forex Club Андрей Диргин связывает снижение евро с новостями о том, что международное рейтинговое агентство Moody's намерено понизить кредитный рейтинг Ирландии на большее количество уровней, чем это предполагалось ранее. В октябре агентство поставило инвестиционный рейтинг страны "Аа2" на пересмотр. По мнению аналитиков агентства, план МВФ и ЕС по выделению кредитов может способствовать росту государственного долга, что может иметь негативные последствия для финансовой стабильности островного государства.

Однако, по мнению А.Диргина, проблемы с долгами банковского сектора Ирландии не представляют фундаментальной угрозы для единой европейской валюты. Поэтому на фоне роста объемов выкупа гособлигаций со стороны Федеральной резервной системы (ФРС) США курс доллара будет снижаться вплоть до $1,45 за евро.

Как отмечает начальник аналитического отдела компании "Nettrader.ru" Богдан Зварич, проблемы долгов европейских стран не ограничиваются только Ирландией, и существует вероятность, что в ближайшем будущем вслед за ней потребуется помощь Португалии и Испании, что не будет способствовать росту мировых фондовых площадок.

Начальник аналитического отдела ФЦ "Инфина" Александр Иванищев предупреждает о высокой вероятности второй волны распродаж на рынках акций.

"Мы продолжаем считать, что наблюдаемый рост интереса инвесторов к рискованным активам носит временный характер и во многом обусловлен технической коррекцией после предшествующего падения, хотя вполне возможно, что мы еще увидим попытки некоторых участников поднять цены выше. Однако на сырьевых рынках по-прежнему сохраняется неуверенность в отношении устойчивости спроса на фоне мер, предпринимаемых Китаем по охлаждению своей экономики. Потенциал коррекции после осеннего ралли еще не исчерпан, и существует высокая вероятность реализации второй волны продаж. Ближайшие уровни поддержки по индексу ММВБ расположены на 1548 и 1539 пунктах, сопротивление - на 1566 пунктах", - считает А.Иванищев.

Директор аналитического департамента ИГ "Норд-Капитал" Владимир Рожанковский также настроен скептически относительно дальнейшего роста акций.

"Вероятность того, что предпраздничное настроение у инвесторов в этом году будет испорчено, повышается. На смену затухающим страстям по Ирландии зажигается "долговая звезда" Португалии, и на подходе уже маячит Испания. Ньюсмейкеры хорошо позаботились о том, чтобы игроки как можно реже вспоминали о по-настоящему глобальных финансовых проблемах - таких, как валютные войны и печатание необеспеченных денег. Во всяком случае, кому-то надо очень сильно постараться, чтобы отвести общественное внимание от этих важных вопросов", - отметил он.

В последние дни наблюдалось ралли евро, чему способствовал оптимизм инвесторов по поводу помощи Ирландии, благодаря чему сузятся спреды доходности ирландских облигаций к германским бондам. Робкое восстановление на сырьевых рынках, последовавшее за укреплением евро, было прервано новостью о том, что Китай повысил нормы обязательного резервирования для банков. Несмотря на то, что рынки ожидали от финансовых властей Поднебесной несколько иных действий (повышения учетной ставки), полной неожиданностью такое решение не стало, поскольку Китай прибегает к этой мере уже пятый раз в этом году. Тем не менее нефть на прошлой неделе ощутимо просела, что лишает российский рынок акций дополнительной поддержки, полагает В.Рожанковский.

Во "втором эшелоне" на ФБ ММВБ в понедельник выросли акции "Уралсвязьинформа" (РТС: URSI) (+3,8%), "ОГК-5" (РТС: OGKE) (+3,7%), "Волгателекома" (РТС: NNSI) (+3,5%), "Сибирьтелекома" (РТС: ENCO) (+3,3%), "Северо-Западного телекома" (РТС: SPTL) (+3,2%), "ОГК-4" (РТС: OGKD) (+2,7%).

Подешевели бумаги "Соллерса" (РТС: SVAV) (-1,5%), "Уралкалия" (РТС: URKA) (-1,4%), "ОГК-6" (РТС: OGKF) (-1,4%), "РТМ" (РТС: RTMC) (-1,4%), "ТГК-1" (РТС: TGKA) (-1,4%).

Суммарный объем торгов акциями на классическом рынке РТС за день составил $6,441 млн, в секции RTS Standard оборот достиг $593,25 млн, на ФБ ММВБ оборот по акциям превысил 47,328 млрд рублей.

http://www.finmarket.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter