Попытки консолидации

1 декабря 2010 Грандис Капитал | Акции
PDF 
Российский рынок сумел завершить последний день ноября ростом - несмотря на вал пессимизма, наблюдающийся в Европе и США. С чем это может быть связано? Возможно, у участников рынка выработался "иммунитет", возможно, этому "иммунитету" способствуют высокие цены на нефть (несмотря на тестирование евро/долларов отметки 1,30) Российский рынок сумел завершить последний день ноября ростом - несмотря на вал пессимизма, наблюдающийся в Европе и США. С чем это может быть связано? Возможно, у участников рынка выработался "иммунитет", возможно, этому "иммунитету" способствуют высокие цены на нефть (несмотря на тестирование евро/долларов отметки 1,30). Сейчас очевидно, что рекордные доходности облигаций ряда европейских стран уже не столь сильно пугают участников рынка. Впрочем, и расти пока нет особого желания: сказываются новые слухи. В частности, вчера появилась информация о том, что у одного из крупных немецких банков проблемы с ликвидностью, а также о том, что S&P может внести Францию в список стран на понижение рейтинга. Добавим сюда Бельгию, которая теперь выступает в качестве "лакмусовой бумажки": если страна с растущей экономикой пойдет ко "дну", то это обозначит всю глубину кризиса в Европе. Вдобавок, WikiLeaks вчера пообещала опубликовать в начале 2011 года информацию о крупном американском банке, судя по всему это Bank of America (акции вчера упали на 3,2%).
Впрочем, макростатистика по США продолжает радовать. Удивительно, но несмотря на стагнирующий рынок труда, доверие потребителей продолжает расти - данные Conference Board вышли очень сильными. Спрос потребителей может придать экономике необходимый импульс. А ведь сезон распродаж пока складывается весьма удачно. Не исключено, что в ближайшие сессии фокус сместится именно на США. Хороший отчет по рынку труда (выйдет в пятницу) может заставить инвесторов на время "забыть" о европейских проблемах

Торги на Wall Street во вторник завершились падением - Dow Jones потерял 0,42%, S&P 500 - 0,61%, а Nasdaq Composite - 1,07%. Инвесторы по-прежнему обеспокоены ситуацией с долгами европейских стран. Даже очень сильные данные по потребительскому доверию, опубликованные Conference Board, не смогли улучшить настроения. Акции банков вчера оказались под сильным давлением после заявления WikiLeaks о том, что в январе 2011 года на сайте будут опубликованы материалы, касающиеся американских банков. Акции Bank of Americа рухнули на 3,2% - ранее основатель сайта говорил о том, что у него есть информация именно на BoA. В Азии сегодня также наблюдаются пессимистичные настроения. Несмотря на публикацию неплохих данных из Китая. Индекс менеджеров по закупкам (PMI) в ноябре вырос до 55,2 против 54,7 в октябре.

В фокусе

По мере роста панических настроений в Европе позиции евро становятся все более шаткими. В последние пару дней появились новые спекуляции - уже не в отношении Португалии/Испании/Италии, а в отношении Бельгии (нет правительства, растет социальное напряжение, потенциальный распад страны - и в целом Бельгия - это своего рода "лакмусовая бумажка", если она "пойдет ко дну", то это обозначит всю глубину кризиса в Европе). Вчера также появились слухи о том, что у одного из крупных немецких банков есть проблемы с ликвидностью, а также о том, что S&P может поместить Францию в список стран на понижение рейтинга
Разумеется, на таком фоне логично появление и спекуляций по поводу "заката" евро. Действительно, евро сейчас испытывает серьезное давление в связи с обострением долговых проблем в ряде периферийных европейских стран. Однако эти проблемы долгосрочные, они не появились внезапно и не могут быть решены в ближайшие месяцы. Ключевой вопрос - усилится ли паника на рынках и приедет ли она к необходимости поддержки Португалии, а вслед за ней и кого-то еще (Испания, Италия, Бельгия - при соответствующем «настрое» на рынках список может быть даже расширен). ЕС в состоянии изменить ситуацию, к тому же стабфонд размером 1 трлн. долл. можно задействовать в любой момент. Проблемы США, возможно, даже острее европейских, о них на время «забыли», но все может измениться. Поэтому не стоит хоронить евро. Однако не исключаю краткосрочную просадку пары евро/доллар в район 1,26.
Выход страны из Еврозоны - очень сложный процесс, механизм которого еще даже не разработан. Это вопрос нескольких лет; кроме того, снижение курса евро - благо для слабейших стран Еврозоны. Не стоит ждать и того, что крупнейшие держатели евро, например, Китай будут выходить из этого актива - по той простой причине, что в этом случае Китай будет главным потерпевшим, так как такая ситуация приведет к резкому снижению курса единой валюты. Евро не исчезнет, при самом худшем сценарии Еврозона может потерять некоторых своих членов, но валюта останется, так как Франция и Германия не допустят своего политического фиаско

События в мире

Занятость в Германии в октябре выросла на 1% в годовом выражении: на 405 тыс. - до 40,9 млн. человек. По сравнению с сентябрем занятость выросла на 0,5%. Показатель достиг максимума с 1990 года, когда объединились ГДР и ФРГ. С сентября текущего года в Германии наблюдается существенное улучшение ситуации на рынке труда, в итоге в правительстве даже заговорили об "эффекте полной занятости".
А вот в целом по Еврозоне ситуация остается сложной. Уровень безработицы в октябре составил 10,1%. В годовом выражении уровень безработицы прибавил 0,2%. Безработица в 27 странах Евросоюза составила с учетом поправки на сезонность в месячном выражении в сентябре 9,6%. Самый высокий уровень безработицы - по прежнему в Испании (20,7%), Латвии (19,4%) и Литве (18,4%).
Потребительское доверие в США продолжает радовать. Буквально неделю назад - перед Днем Благодарения - вышли сильные данные института Мичигана. Вчера Conference Board сообщила, что индекс доверия потребителей в ноябре вырос до отметки 54,1 с 49,9 в октябре. Это максимальный уровень с июня, когда доверие было высоким благодаря госпрограмме стимулирования потребителей. Аналитики полагали, что индекс составит 52,5 пункта. Индекс ожиданий на ближайшие 6 месяцев составил 74,2 пункта против 67,5 пунктов в октябре
Это очень хорошие новости, тем более что в США начался сезон распродаж (Black Friday прошла не слишком удачно, а вот Cyber Monday оказался лучше прогнозов - рекордные продажи). Не исключено, что в ближайшие месяцы потребительский спрос придаст экономике США необходимый позитивный импульс. Теперь все внимание на рынок труда (важно, чтобы он не насторожил потребителей) и на реальную стастистику по активности потребителей (розничные продажи). Правда, отметим, что по данным Conference Board потребители и так не слишком оптимистично настроены в отношении занятости в ближайшие месяцы

Источник http://www.grandiscapital.ru/ http://www.grandiscapital.ru/
При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=103300 обязательна
Условия использования материалов