9 декабря 2010 Архив Сусанян Радик
Чистая стоимость активов американских домохозяйств в 3 квартале выросло, американцы продолжили избегать новых долгов. Сегодня ФРС в своем отчете сообщила, что стоимость активов американских домохозяйств увеличилась на 2.2% до 54.89 трлн долларов в периоде с июля по сентябрь. Показатель отражает стоимость всех активов, включая жилье и акции, минус долги, в том числе ипотечные кредиты и задолженность по кредитным картам. Рост акций нивелировал снижение стоимости активов связанных с недвижимостью.
Долг домохозяйств снизился на 1.7% десятое снижение подряд. Задолженность снизилась, как в ипотеке так и по потребительским кредитам
Первичные заявки упали до минимума более чем за два года
На неделе с 28 ноября по 4 декабря количество первичных заявок упало на 17 000 до 421 000, показатель за за предыдущую неделю был немного пересмотрен в сторону повышения, до 438 000 с 436 000. Скользящая средняя четырех недельная, которая сглаживает волатильность данных снизилась на 4000 до 427500, что является самым низким показателем со 2 августа 2008 года (см.график).
На графике первичные заявки с 1989 года. Число вторичных заявок снизилось на 191 000 до 4 086 000 против пересмотренного показателя предыдущей недели 4 277 000. Напомню данные по вторичным заявкам представляются с недельной задержкой. Наибольшее число снижений заявок зафиксировано в Техасе, наибольший рост заявок в штате Висконсин.
Участники рынка бегут с рынка муниципальных облигаций США.
В продолжении темы несколько слов про рынок муниципальных бондов в США, где сегодня продолжился вывод денег инвесторами. Поступления налогов в казну штатов и муниципалитетов городов снижаются, расходы растут, инвесторы выводят деньги. Статистика показывает самый большой недельный отток средств с рынка муниципальных облигаций за последние 19 лет, около 3 млрд. долларов. 31 декабря заканчивается программа государственного финансирования нфраструктурных облигаций «Build America Bonds» (см. график доходности). После парламентских выборов и прихода республиканцев у инвесторов не осталось уверенности, что облигационная программа Build America Bonds (BAB) будет продлена. Напомню эта программа подразумевала возмещение 35% выплат по бумагам, которые выпускают штаты и муни облигации. Это сильно упрощало процедуру займа денег на рынке даже у таких штатов, как Иллинойс, у которой кредитоспособность хуже чем у Ирака. Инвесторы ждут банкротсв, в первую очередь в Калифорнии и в штате Иллнойс. Недели две назад на аукционе по размещению долга Калифорнии пришлось поднять доходность бумаг в ходе аукциона на 25 базисных пункта
Последние аукционы минфина США.
Во вторник размещали трехлетние бумаги, доходность составила 0.862% годовых, спрос самый низкий с февраля текущего года. Напомню в октябре на размещении доходность была 0.57%, в ноябре 0.58%
Уже сегодня размещение 10 летних бумаг, ставка на размещении составила 3.34%, в ноябре 2.64%, в октябре 2.48%. Ставка на размещении самая высокая за последние 7 месяцев. Расписание операций pomo до 9 декабря можно посмотреть тут.
Крупнейший с июня 2009 года sell off в трежерис.
Во вторник доходность по 10 летним бумагам выросла на 20 базисных пунктов, сегодня ещё на столько. По данным Bank of America Merill Lynch 7 декабря из казначейских облигаций был наиболее сильный отток инвесторских денег с июня 2009 года. 3.27% по 10 летним бумагам казначейства на закрытии торгов в Нью-Йорке 08 декабря, шестимесячный максимум по доходности. Два дня столь сильного падения вызваны продлением программы снижения налогов, инвесторы опасаются расширения дыры в бюджете.
На графике дефицит бюджета в % от ВВП, страны Еврозоны и США. Как видим штаты занимают почетное место. Все понимают, что долговые проблемы США это бомба замедленного действия, вопрос лишь в том насколько замедленного. Монетарные власти США понимают, что лучше покупать, хуже будут если не будут покупать. Доходности растут так активно, что ежедневные операции феда по покупкам пока не помогают хотя бы приостановить рост доходностей.
Moody’s Investors Service: Суверенный кредитный рейтинг США может пострадать если налоговые льготы станут долговременной мерой. Аналитики Moody’s не ожидают увидеть изменения кредитного рейтинга США с “AAA” в течени ближайших двух лет, однако есть опасения про, то что произойдет после двух лет налоговых льгот, они могут быть продлены ещё раз. В своей предвыборной кампании Обама говорил, что повышение налогов для богатых один из его основных пунктов, однако сейчас президент США отказывается от своих обещаний ради сохранения социального мира в стране
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter