МИРОВЫЕ ФОНДОВЫЕ РЫНКИ И МАКРОЭКОНОМИЧЕСКАЯ КОНЪЮНКТУРА

Риски инвестирования в российские бумаги продолжают возрастать. Причем это происходит не по причинам фундаментальных проблем российского рынка или существенной переоценки бумаг большинства эмитентов - в этом отношении пока проблем нет. Риски инвестирования в российские бумаги продолжают возрастать. Причем это происходит не по причинам фундаментальных проблем российского рынка или существенной переоценки бумаг большинства эмитентов - в этом отношении пока проблем нет. Общий уровень цен на сырьевых рынках и рынках металлов подталкивает многих инвесторов активно открывать позиции. Другое дело - факторы технические вкупе с закономерностями фондовых рынков. Их пока еще никто не отменял. Речь идет о довольно затяжном движении вверх, без достаточно существенной коррекции уже практически около трех недель. Ситуация может быть исправима и напряжение может быть снято только в случае, если участники рынка немного попродают, особенно в преддверии Нового Года, когда покупки традиционно растут. Если даже на нейтральном фоне, без наличия сильных фундаментальных новостей индекс ММВБ обновляет максимумы, то перекупленность остается крайне высокой. Заметной остается и отсутствие связи с европейскими площадками, который одновременно с российским рынком плавно корректировались даже в период предрождественских закупок
Хотя и существенно сильных покупок на российском рынке мы пока не видим, но и каких-либо уклонов в сторону увеличения продавцов как-то тоже не наблюдается. Объективно участники рынка после столь мощного и продолжительного роста нефтяных цен не должны столь же яростно покупать, однако на практике это не подтверждается. Даже негативные данные с американского рынка труда, даже снижения со стороны рейтинговых агентств суверенного рейтинга Венгрии сразу на несколько уровней, даже рост американских казначейских облигаций не смогли повернуть рынок вниз. Нефтяные цены выше уровня в $90 за баррель по Brent показывают, насколько сырьевой остается не только наша экономика, но и умы инвесторов
Не замечая ничего вокруг, в том числе и сильной перекупленности практически по всем направлениям, участники рынка продолжали покупать. Может быть, они продолжают верить и надеяться в заявление главы ФРС Бена Бернанке о возможном расширении программы количественного смягчения и дополнительных мерах стимулирования ориентировочно в размере $600 млрд. Странно, почему у большинства участников рынка отсутствует обеспокоенность тем, что новые покупки могут спровоцировать надувание масштабных пузырей на финансовых рынках. Пока первый раунд помощи экономике американским регулятором отнюдь не показался 100%-но верной помогающей мерой, поэтому ожидать второго с очевидной уверенностью, наверное, не следует. Доходности американских казначейских облигаций снова росли, доллар укреплялся к евро (-0,57%), а главная защита от инфляции - золото подорожало на 0,7%.
Опасно, крайне опасно сейчас совершать различные операции на российском рынке, поскольку то, что сейчас на нем происходит, противоречит всем закономерностям и тенденциям, активно наблюдавшимся на фондовых площадках до этого. Казалось бы, после столь затяжного движения вверх по разным причинам: и успокоения азиатских участников рынка, и некоторой стабилизации с 'проблемными' странами Еврозоны после объявления со стороны ЕС о дополнительных финансовых вливаниях в экономики Ирландии, Испании, Португалии и Венгрии, а также после существенного роста цен на нефтяных рынках, который позволил уровень в $90 за баррель, после всего этого:
Рынок должен был начать вполне справедливую коррекцию, а что мы видим вместо этого? Вместо этого мы видим крайне высокие объемы в ряде бумаг - Полиметалл (пришлось даже приостанавливать торги на РТС из-за роста внутри дня более чем на 20%), Сбербанк, Роснефть. По всей, видимости, речь идет не о российских деньгах, поскольку большинство российских участников рынка уже осознали всю опасность положения и особенно в позиции не входят. Чего не скажешь о нерезидентах (крупных иностранных фондов или просто стратегов, покупающих 'на долгую'), которые снова разгоняли некоторые из бумаг. Вряд ли это можно назвать пресловутым предновогодним ралли, поскольку для этого еще рановато

РОССИЙСКИЙ РЫНОК: ДЕНЬ ЗА ДНЕМ

Торги в понедельник проходили при некотором снижении активности инвесторов на российском рынке акций по сравнению с уровнем прошлой недели. Несмотря на отсутствие причин для уверенного роста на зарубежных фондовых площадках российский рынок акций начал неделю с повышения на фоне высоких цен на нефть. Сильные продажи на западных площадках под влиянием заявления главы ФРС о том, что Центробанк может увеличить объемы выкупа гособлигаций для стимулирования экономического роста, не перекинулись на российские площадки, хотя рост волатильности торгов в Европе вполне мог послужить для этого причиной. Решение агентства Moody's по снижению суверенного кредитного рейтинга Венгрии сразу на две ступени также было проигнорировано рынком.
Торги во вторник сопровождались активностью инвесторов на российском рынке, которая находилась на рекордно высоком уровне. Сильные покупки сохранялись на российских площадках практически до середины торгового дня, а во второй половине началась осторожная фиксация прибыли, поскольку перекупленность просто заставила участников рынка хотя бы чуть-чуть продать. Тем не менее, по итогам торгов отечественным индексам удалось остаться на позитивной территории. Основной причиной роста в течение дня стали растущие цены на нефть и на промышленные металлы, а также оптимизм американских площадок, которые очень позитивно отреагировали на соглашение между президентской администрацией и республиканцами в отношении продления периода налоговых льгот
Торги в среду проходили при снижении активности участников рынка, что, в принципе, было логично после почти двух недель роста. Обрадовало, что никаких активных распродаж, даже несмотря на значительную перекупленность бумаг, не наблюдалось, поскольку новостной фон и в Европе, и в США не служил катализатором активного выхода из позиций, поскольку и там в течение всего дня наблюдались разнонаправленные движения у нулевых уровней. Неопределенность подкреплялись противостоянием разнонаправленных факторов. Европейские рынки порадовали довольно благоприятной статистикой, среди которой можно выделить рост промышленного производства в Германии. Цены на нефть и на промышленные металлы подросли только к концу торгов, после чего на рынках возобновились опасения по поводу роста процентных ставок в Китае и по поводу переноса публикации данных по инфляции с понедельника на воскресенье.
Торги в четверг сопровождались довольно вялой активностью участников рынка на российском рынке акций и довольно спокойными торгами на фоне благоприятной внешней конъюнктуры. Достаточно мощную поддержку покупателям оказали растущие вверх цены на нефть. Рынки Европы также торговались позитивно. Позитивная статистика по рынку труда США стала залогом позитивного закрытия американских фондовых площадок. Япония также обрадовала рынки сообщением о высоких темпах роста ВВП. Несмотря на объективную перекупленность, растущий тренд пока сохраняется, хотя многие участники рынка ждут действий Народного банка Китая и ожиданием нисходящей коррекции с текущих перекупленных уровней. Более понятно положение дел уже до конца года станет известно уже после очередного заседания ФРС, которое пройдет 14 декабря
Торги в пятницу в начале торгового дня понижались в пределах 1% относительно уровней предыдущего закрытия. Неопределенная динамика мировых торговых площадок не дает повода для продолжения игры на повышение котировок российских акций, особенно после активного роста в предыдущие дни и накануне выходных. Новейшая порция экономических данных нарисовала инвесторам неоднозначную картину экономики. Число первичных заявок на пособие по безработице на прошлой неделе снизилось более значительно, чем ожидалось, но данные за позапрошлую неделю были пересмотрены с небольшим повышением. Запасы в оптовой торговле США в октябре выросли сильнее, чем ожидалось, тогда как сильный рост продаж также просигнализировал о базовой поддержке экономики. Вместе с тем, темы роста запасов все еще превышают рост продаж. Между тем, инвесторы пристально следили за рынком облигаций после того, как падение спроса на них в последние дни привело к резкому росту доходности.

НЕФТЯНОЙ РЫНОК: ДЕНЬ ЗА ДНЕМ

В понедельник цены отступили со своего 26-месячного максимума, но все равно закрылись с небольшим повышением, поскольку рынок взял паузу после роста на прошлой неделе, но снижения нефтяных бумаг на российском рынке не было благодаря выходившим в течение дня положительным корпоративным новостям: сильной отчетности Сбербанка по МСФО за 9 месяцев 2010 г. и совета директоров РБК, увеличившего интерес к конвертации акций компании
Во вторник цены снизились по итогам торгов после неопределенности в течение дня, в ходе которых они достигли своего двухлетнего максимума $90 за баррель. Азия и Европа торговались преимущественно в позитивной области, игнорируя тот факт, что вышедшие макроэкономические данные в Европе оказались разочаровывающими. Покупки на всех ведущих мировых фондовых площадках носили спекулятивный характер, и эксперты с осторожностью смотрят в ближайшее будущее. Снижению фьючерсов способствовало укрепление доллара США, который рос на фоне увеличения доходности казначейских облигаций США. Укрепление роста доллара ослабляет цены на нефть, первоначально делая ее более дорогой для держателей других валют и снижая, таким образом, спрос. Теперь внимание участников рынка будет обращено на выходящие данные Министерства энергетики США по запасам нефти и топлива. Этот отчет пользуется повышенным вниманием. Выходящие данные дадут ответ на то, продолжилось ли снижение запасов с 27-летних максимумов, достигнутых в сентябре
В среду цены на нефть снизились после выхода правительственных данных, согласно которым запасы топлива на прошлой неделе выросли более значительно, нежели ожидалось. Согласно данным Министерства энергетики США, запасы бензина на прошлой неделе выросли на 3,8 млн. баррелей. Запасы дистиллятов выросли на 2,2 млн. баррелей. Коэффициент загруженности нефтеперерабатывающих мощностей вырос на 4,9% до уровня в 87,5%. Основной причиной снижения цен на нефть стоит считать рост запасов топлива, даже при том, что запасы собственно сырой нефти сократились более значительно, чем ожидалось - на 3,8 млн. баррелей. Снижение запасов сырой нефти способствует росту цен на нефть, но участники рынка придали большее значение росту запасов топлива. Негативные показатели запасов нефтепродуктов пока перевешивают любое падение запасов сырой нефти. Рынок пока проигнорировал снижение запасов нефти, которые обычно сокращаются к концу года, поскольку нефтеперерабатывающие компании желают избежать уплаты налогов на запасы
В четверг фьючерсы резко выросли в цене после того, как на принадлежащем компании Hess нефтеперерабатывающем заводе было остановлено подразделение по производству бензина в связи с незапланированным ремонтом. Ожидается, что остановка производственных мощностей продлится 10-14 дней. Министерство труда США сообщило о том, что число заявок на пособие по безработице на прошлой неделе сократилось на 17 000 до 421 000. Устойчивый рост курса доллара предотвратил более драматичные колебания цен на сырую нефть. Сильный курс доллара оказывает давление на стоимость нефти, делая ее более дорогой для держателей других валют. Также участники не решаются открывать крупные позиции в преддверии заседания Организации стран- экспортеров нефти, которое состоится в субботу в Эквадоре. Участники рынка будут внимательно следить за любыми заявлениями на этой встрече, хотя ожидается, что картель оставит квоты на нефтедобычу без изменений

Источник http://analytic.ricom.ru/ http://www.ricom.ru/
При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=104740 обязательна
Условия использования материалов