Неделя №50, 13-17 декабр

20 декабря 2010 Rietumu Trading | Обзор рынка
Moody’s снизило рейтинг Ирландии Агентство Moody's снизило суверенный рейтинг Ирландии сразу на пять ступеней, с Aa2 до Baa1. Рейтинговое агентство не исключило и новые снижения, в случае если Ирландия не сможет стабилизировать государственный бюджет Moody’s снизило рейтинг Ирландии Агентство Moody's снизило суверенный рейтинг Ирландии сразу на пять ступеней, с Aa2 до Baa1. Рейтинговое агентство не исключило и новые снижения, в случае если Ирландия не сможет стабилизировать государственный бюджет. Moody's заявило, что основными причинами такого решения стали в том числе увеличение неопределенности в отношении экономического прогноза страны и ослабление финансовых возможностей правительства. Понижение рейтинга связано с решением ирландских властей обратиться за финансовой помощью к ЕС и МВФ, а также ростом неопределенности по поводу экономического роста, на котором может сказаться рекордное урезание госрасходов. Напомним, что 9 октября рейтинговое агентство Fitch понизило долгосрочный рейтинг Ирландии в национальной и иностранной валюте на три ступени, с А+ до ВВВ+.

Сенат США ободрил принятие новых налоговых льгот Соглашение между президентом Бараком Обамой и республиканcкой партией о продлении налоговых льгот и стимулировании роста рабочих мест было одобрено Сенатом США. Теперь необходимо одобрение членов Палаты представителей. Законопроект на два года продлит срок льготного налога на прибыль, введенного при президенте Дж. Буше. Если закон не будет принят, действие налоговых льгот закончится в конце 2010 год. Новые поправки запретят повышение налогов на прирост капитала, возродят долгосрочное страхование против безработицы и предоставят новые налоговые послабления для студентов, работающих семей и компаний. По некоторым оценкам законопроект обойдется в 858 млрд. долл

США

Ведущие американские индексы завершили неделю, обновив очередные максимумы. Dow Jones и S&P 500 достигли максимальных отметок за 2 года, тогда как Nasdaq вырос до 3-летнего максимума. Фондовые рынки продолжало поддерживать решение продлить наголовые льготы. Законопроект, который должен был законодательно закрепить договоренность между Обамой и республиканцами, был принят Сенатом США.
Очевидно, что принятие закона, оставляющего налоговые льготы, добавит проблем в фискальной политике США. Стимулировать экономику монетарными методами становится все сложнее, так как ставки находятся на почти на нуле, а ФРС не может бесконечно вливать в экономику десятки миллиардов напечатанных долларов. Хотя ходят разговоры, что в случае, если ситуация на рынке труда не будет налаживаться, ФРС будет готов запустить очередную программу количественного смягчения. Принятие новых налоговых льгот усугубит проблему государственного дефицита и еще больше увеличит различия между Европой и США
Подход американских властей оправдан, по крайней мере, в краткосрочной перспективе. Многие аналитики уже сейчас повышают прогнозы роста экономики США в 2011г. до 2,7%-3%. В то же время в Европе, рост будет очень слабым на фоне урезания госрасходов во многих странах ЕС. Главным драйвером роста в такой ситуации продолжает оставаться Германия
Действия американских экономических властей имеет значение и с точки зрения мировых дисбалансов. Модель, которая опирается на высокий уровень потребления и низкий уровень сбережений, останется опорой американской экономики. Такая модель имеет место быть только благодаря таким странам как Китай, и другим странам со слабым потребительским спросом и высоким уровнем сбережений. До кризиса по американской модели действовала вся европейская экономика. Однако кризис суверенного долга сначала в Греции, а потом и в Ирландии, заставил эти и другие страны пойти на значительное урезание госрасходов. США же используют ресурс доллар как резервной валюты и пока могут себе позволить не идти на радикальные меры сокращения расходов. Главным действующим лицом в такой ситуации станет рынок бондов. В случае, если инвесторы начнут терять уверенность в том, что США смогут выплатить свои огромные обязательства, американской экономике придется столкнуться с проблемами, которые возникали в 2010г. у Греции и Ирландии
Объем розничных продаж в США в ноябре 2010г. вырос на 0,8% в месячном выражении. Аналитики прогнозировали рост на 0,6%. По сравнению с ноябрем 2009г. общий объем розничных продаж в США в ноябре 2010г. вырос на 7,7%.
Промышленные цены в США в ноябре 2010г. по сравнению с октябрем выросли на 0,8%. Аналитики ожидали, что данный показатель в месячном исчислении вырастет на 0,5%.
Потребительские цены в США в ноябре 2010г. подросли на 0,1% по сравнению с предыдущим месяцем. Аналитики прогнозировали, что уровень цен повысится на 0,2%. По уточненным данным, потребительские цены в США в октябре 2010г. выросли на 0,2% в месячном выражении, как и сообщалось ранее
На рынке жилья значительных изменений не наблюдается, и можно отметить стабилизацию в этом секторе экономики

Европа

Фондовые рынки Европы также демонстрировали положительную динамику. Исключением стала Германия, где индекс DAX несколько отскочил от недавнего максимума на отметке 7000 пунктов
Главным событием прошедшей недели в Европе стал саммит лидеров стран ЕС. Участники рынка гадали, будет ли увеличен размер фонда финансовой стабильности и пойдут ли страны еврозоны на выпуск единых евробондов. Однако единственным важным решением стало преобразование временного стабфонда в постоянный с 2013г. Для учреждения такого постоянного института, который будет оказывать поддержку проблемным странам, пришлось внести поправки в Лиссабонский договор. Тем не менее, все страны-члены ЕС единогласно поддержали такую меру
Рынки восприняли итоги саммита нейтрально, так как никаких прорывных решений принято не было. Очевидно, что Германия не хочет нести еще большую финансовую нагрузку из-за стран периферии еврозоны. Итоги саммита не помешали рейтинговым агентствам понижать рейтинги и прогнозы по рейтингам таких стран как Ирландия и Испания
Несмотря на это, стоит отметить, что самые пессимистичные прогнозы, плоть до развала еврозоны, не сбылись и в следующем году ожидается постепенная нормализация и выправление ситуации в Европе
Потребительские цены в Великобритании в ноябре 2010г. выросли на 3,3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Аналитики прогнозировали, что потребительские цены в ноябре 2010г. повысятся на 3,2%. В месячном исчислении в ноябре 2010г. рост потребительских цен составил 0,4% (в октябре потребительские цены по сравнению с сентябрем 2010г. выросли на 0,3%). Данные по инфляции снова превысили ожидания и уже появляются разговоры о повышении ставки Банком Англии
Индекс деловых ожиданий ZEW в Германии в декабре 2010г. составил 4,3 пункта против 1,8 пункта в ноябре 2010г. Аналитики прогнозировали значение индикатора на уровне 3,9 пункта. Индекс текущих экономических условий в Германии в декабре 2010г. составил 82,6 пункта против 81,5 пункта в ноябре, тогда как прогноз составил 84 пункта
Уровень безработицы в Великобритании в ноябре 2010г. не изменился по сравнению с пересмотренным показателем предыдущего месяца и составил 4,5%. Аналитики также прогнозировали, что данный индикатор останется на уровне 4,5%. Количество обращений за пособием по безработице в Великобритании в ноябре снизилось по сравнению с октябрем на 1,2 тыс
Потребительские цены в еврозоне, по окончательным данным, в ноябре 2010г. выросли на 1,9% в годовом выражении. Аналитики также ожидали, что инфляция не претерпит изменений и составит 1,9%. По сравнению с предыдущим месяцем потребительские цены в зоне евро выросли в ноябре на 0,1%.
Объем розничных продаж в Великобритании в ноябре 2010г. по сравнению с октябрем вырос на 0,3%. Прогнозы аналитиков совпали с фактическими данными. Объем розничных продаж в Великобритании в ноябре 2010г. вырос по сравнению с ноябрем 2009г. на 1,1%
Профицит торгового баланса еврозоны в октябре 2010г. составил 5,2 млрд евро. Аналитики ожидали, что профицит торгового баланса будет вдвое меньше на уровне 2,5 млрд евро. В сентябре 2010г. профицит торгового баланса еврозоны, по пересмотренным данным, составил 2,6 млрд евро, ранее сообщалось о профиците в 2,9 млрд евро
Индекс деловых настроений Ifo в Германии в декабре 2010г. вырос по сравнению с ноябрем с.г. и составил 109,9 пункта, что стало рекордом. Аналитики прогнозировали, что значение индекса составит 109 пунктов. Индекс текущей ситуации в декабре 2010г. составил 112,9 пункта при прогнозе аналитиков в 112,5 пунктов, а индекс ожиданий - 106,9 пункта при прогнозе в 106,0 пункта

Долговые рынки

Рынок ГКО США лихорадило в течение всей недели. В итоге ставки по гособлигациям США практически не изменились. В конце недели стоимость ГКО США пошла вверх на фоне возможного понижения рейтинга Греции и Испании, а также понижение рейтинга Ирландии сразу на пять ступеней. Если на предстоящей неделе будут выходить плохие новости из Европы, ставки по бумагам США начнут постепенно снижаться после бурного роста последнего времени

Стратегия не предстоящую неделю

На предстоящей неделе, которая является предпраздничной, ожидается выход данных по ВВП в США, Великобритании и Канаде. Большой активности инвесторов в преддверии праздников не ожидется. Ввиду повышения недавней тенденции к повышению доходностей по ГКО США, следим за рынком госдолга

Источник http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311021683_ba0bd50f7276bf3a0145a6d9159117bf.jpg http://www.rietumu.ru/trading
При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=105588 обязательна
Условия использования материалов