Рублю помешал отток капитала За год доллар укрепился к рублю менее чем на 30 копеек, а евро упал более чем на три рубля

28 декабря 2010 Пресса | Новости
За год доллар подорожал по отношению к рублю почти на 30 копеек, а евро подешевел более чем на три рубля. Российской валюте помогал долговой кризис в Европе и дорожающая нефть, но мешал отток капитала. В 2011 году, кроме внешних факторов, динамику рубля будут определять выборы, ускоряющаяся инфляция и вступление в ВТО За год доллар подорожал по отношению к рублю почти на 30 копеек, а евро подешевел более чем на три рубля. Российской валюте помогал долговой кризис в Европе и дорожающая нефть, но мешал отток капитала. В 2011 году, кроме внешних факторов, динамику рубля будут определять выборы, ускоряющаяся инфляция и вступление в ВТО.

В начале 2010 года доллар стоил 30,18 рубля, а к концу декабря он подорожал на 0,9%, до 30,45 рубля, но в течение года американская валюта достигала отметки и в 31,78 рубля. Зато рубль укрепил свою позицию относительно евро: единая валюта, стоившая 43,46 рубля в начале года, подешевела на 7,82%, до 40,06 рублей, а в течение года евро падал и до отметки в 37,42 рубля.

«За год бивалютная корзина потеряла примерно 1 рубль 30 копеек, основная причина укрепления рубля — удорожание нефти и, как следствие, расширение сальдо платежного баланса», — говорит заместитель начальника аналитического департамента ИК «Арбат Капитал» Алексей Павлов. С начала года нефть подорожала почти на 30%, с февральских $72,54 за баррель североморской Brent (индикатора цены на российскую нефть) до $93,87.

«Рубль существует с оглядкой не только на динамику сырьевых рынков, но и на противостояние доллара и евро», — добавляет аналитик Номос-банка Ольга Ефремова. Единая валюта подешевела относительно доллара на 9% — с $1,4417 в январе до $1,3121 в конце декабря, при этом в мае евро приблизился отметке в $1,19 на фоне долговых проблем еврозоны. «Если посмотреть на динамику пары доллар/евро, то очевидно, что курс рубля к этим валютам практически отыграл их взаимное изменение», — отмечает директор казначейства Евразийского банка развития Сергей Елагин.

В мае-июне, когда на фоне долговых и бюджетных проблем еврозоны единая валюта приблизилась на Forex к минимальным годовым значениям, на российском рынке можно было наблюдать аналогичное движение — подорожание рубля по отношению к евро и падение в цене относительно доллара. Но как только европейские страны приняли решение о создании стабилизационного фонда в 750 млрд евро, произошел разворот: рубль дешевеет по отношению к евро и дорожает относительно доллара.

Осенью плохие новости приходили как из Нового Света, так и из Старого.

На доллар давит программа Федеральной резервной системы США по выкупу гособлигаций на $600 млрд, которая должна поддержать национальную экономику. Евро же продолжает находиться под влиянием проблем периферийных экономик еврозоны: чтобы не допустить дефолта, Греции выделили 110 млрд евро, Ирландии — более 80 млрд евро; долговые проблемы сохраняются в Италии, Португалии и Испании. Все чаще звучит мнение, что выделенных 750 млрд евро недостаточно, чтобы спасти все страны еврозоны. «Если прямо сейчас не создать фонд на 2 трлн евро, из которых 1 трлн будет выделен немедленно», стает главный экономист Citigroup Уиллем Баутер, то уже в ближайшие пять лет в Европе стоит ждать череду дефолтов. Некоторые из европейских стран уже всерьез стали задумываться о выходе из еврозоны, чтобы не спасать соседей за свой счет. Председатель национального парламента Словакии Рихард Сулик заявил, что его страна должна подготовить план отказа от расчетов в евро и возвращения к национальной валюте, поскольку «в еврозоне нет ясных правил, а действия Европейской комиссии никак нельзя назвать ответственными».

Рубль мог бы и сильнее укрепиться в контексте этих новостей, но во втором полугодии картину несколько испортил отток капитала, сходятся во мнении эксперты. В начале года Центробанк прогнозировал отток капитала на уровне $8,7 млрд, а в Минфине и вовсе ожидали, что отток будет нулевым. Но за десять месяцев из страны ушло $21 млрд. Российским компаниям к концу года была нужна валюта, чтобы гасить внешние займы, да и иностранные инвесторы предпочитали вкладывать в другие страны БРИК, где темпы экономического роста быстрее. «Отечественная экономика, обвалившись на 7,8% в 2009 году, вряд ли сумеет вырасти более чем на 4% и, по прогнозам, вряд ли покажет хорошую динамику в следующие годы. Даже прогнозы правительства, которые просто обязаны быть оптимистичными, предполагают возвращение к докризисному уровню в 2012 году», — говорит финансовый аналитик FxPro Александр Купцикевич.

Чтобы сдержать резкие рывки валют, Центробанк несколько раз расширял границы плавающего операционного коридора стоимости бивалютной корзины. Но большинство экспертов, опрошенных «Газетой.Ru», верят в рубль. «В 2011 году позиции рубля по-прежнему выглядят довольно устойчиво. Увеличение импорта, по-видимому, будет компенсировано ростом стоимости углеводородов, а потому сальдо платежного баланса существенно не сожмется», — считает Павлов.

«Более весомым к концу года станет влияние его статуса «предвыборного», отражающего необходимость поддерживать не только планомерное восстановление экономического роста, но и укрепление национальной валюты», — добавляет Ефремова. По ее оценкам, к концу 2011 года уровень бивалютной корзины составит 34,05 рубля. Подтолкнет рубль вверх и масштабная продажа госпакетов в крупнейших российских компаниях и банках. Приватизация будет способствовать притоку капитала в страну. Еще одним фактором, способным повлиять на рубль, станет вступление России во Всемирную торговую организацию. «В зависимости от того, как изменится торговый баланс и изменится ли он вообще, и будет зависеть вектор движения курса рубля», — говорит управляющий портфелями ценных бумаг УК «Солид Менеджмент» Георгий Ельцов.

Но есть и пессимисты. «В краткосрочной перспективе рубль может незначительно окрепнуть, но затем, даже если котировки нефти будут стоять на текущих уровнях, рубль будет слабеть по причине высокого уровня инфляции», — считает трейдер департамента торговли и продаж UFS Investment Company Сергей Горев. «В первой половине 2011 года пара доллар/рубль может снизиться до 29 рублей благодаря проводимой программе стимулирования американской экономики, после чего доллар может восстановиться до 31,5 рубля. Пара евро/рубль может остаться в районе 41 рубля на фоне слабого доллара. Но завершение этой программы может привести к снижению цен на нефть и более значительному ослаблению рубля к евро — до 43 рублей», — считает аналитик ГК «Алор» Наталья Лесина.

Ольга ТАНАС

Источник / http://gazeta.ru/financial/2010/12/27/3478646.shtml
При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=106529 обязательна
Условия использования материалов