5 января 2011 Архив Дмитриев Борис
За год рублёвый курс доллара на валютных торгах ММВБ изменился незначительно - от отметки 30,4325 он поднялся только до 30,5219 руб., успев при этом побывать и выше отметки 31 руб., и значительно ниже 30. При этом европейская валюта, стоившая в начале января 42,6425 руб., закончила год на уровне 40,5076 руб. Редкие и вялые потуги её к росту шли на фоне почти постоянного ослабления евро относительно доллара и всех других валют. Заметно снизилась и бивалютная корзина, которая в 2010 году стартовала с отметки 35,927 руб., а в итоге ушла на уровень 35,0155 руб.
Ситуация с рублёвой ликвидностью в течение года менялась, как в калейдоскопе, но сильных скачков уровня ставок на рынке межбанковского кредитования регуляторам удавалось избежать. К 30 декабря суточная ставка MIBOR была равна 3,5 процента. Банковские остатки на корсчетах и депозитах кредитных организаций в Банке России редко далеко отклонялись от уровня стабильности в 1 трлн руб. В первые дни января2010 г. они равнялись 1408,1 млрд руб., а по итогам года составляют 1457,9 млрд руб.
На торгах в январе 2010 года рубль две недели ещё держался, но потом едва не рухнул. Эксперты в очередной раз заговорили о девальвации, тем более, что в её поддержку свидетельствовали и нефтяные цены, которые продолжали медленно, но верно сползать к отметке 70 долл за баррель смеси Brent. Но за рубль дважды вступался Банк России, который стимулировал небольшие валютные интервенции. Февраль для рубля прошёл спокойно, а все потрясения отмечались в паре доллар/евро, где происходило падение европейской валюты. Март и апрель прошли почти по тому же сценарию, и только майские валютные торги на ММВБ дали евро какие-то шансы на поддержание равновесия. В июне валютные спекулянты главным образом подтверждали старую истину про сильную нефть и слабую американскую валюту, которая так же быстро исчерпала собственную силу, как набирала её весной. На фоне стабилизации евровалюты фишкой июля 2010 года стала проверка сразу 91 европейского банка на устойчивость к стрессу - читайте, на готовность ко второй волне кризиса. И только семь банков, из них пять испанских, один греческий и один немецкий, этот тест не прошли. А ведь стресс-тесты проводились на основе прогноза, что совокупные потери банковской системы могут составить чуть ли не 600 млрд евро. Совсем не зря накануне тестирования председатель ЕЦБ Жан-Клод Трише напомнил, что "до сих пор меры государственной поддержки экономики не вполне себя оправдали. Необходимо сокращение государственных расходов и увеличение налогов уже в текущем году. В противном случае рост государственных долгов на фоне по-прежнему слабого экономического роста может привести к новому витку глобального кризиса". Августовские валютные торги проходили, как и вся жизнь в российской столице, в дыму. Лозунгом дня стало: забудьте про евро, несмотря на удачные меры Евросоюза по выводу из финансового кризиса Греции, Португалии и Испании. В августе весьма уверенный рост демонстрировал не евро, а доллар, который опирался на удивительную последовательность ФРС. Сентябрь же вряд ли порадовал держателей рублёвых активов. Справиться с инфляцией, особенно в секторе потребительских товаров, после катастрофических пожаров лета 2010 года так и не удалось. Мало кого могли ввести в заблуждение официальные цифры, учитывающие слишком много факторов, не имеющих прямого отношения к жизни рядовых граждан. Тем более, что даже подавленная инфляция не гарантирует ни дешевого кредита, ни надёжности вкладов в банках, у которых практически зависли без дела недорогие финансовые ресурсы, полученные из-за рубежа. Свободные деньги крутились в ограниченном пространстве рынка государственных ценных бумаг и немного - на рынке акций, но пользы для реального сектора экономики от этого маловато… Октябрь на валютных торгах на ММВБ прошёл под очевидной угрозой девальвации рубля. Банк России и Минфин упорно не желали признавать за таковую "локальное снижение курса национальной валюты", но все попытки вернуть рубль на уровень ниже 30 рублей к доллару и около 39 рублей к евро оказались безуспешными. И возникал вопрос: так ли уж нужен российской экономике сильный рубль? Ведь низкого кредитного процента реальному сектору он так и не принёс, с девальвацией совладать тоже не помог, позитивной динамики и уверенности фондовому рынку не обеспечил. Так не лучше ли слегка отпустить вожжи и дать расшевелиться тем, кто зарабатывает для страны валюту, а заодно и чуть ослабить долговую нагрузку на бюджет и на балансы конкретных компаний?
Но угроза девальвации рубля миновала, и в ноябре 2010 года торги на валютном рынке ММВБ уже вряд ли могли чем-то удивить продавцов и покупателей валюты. Впрочем, одну существенную перемену отметить всё же надо: евро и доллары скупал уже не только Банк России, валюту активно покупали сами банки. Тем самым они косвенно подтверждали опасения аналитиков относительно затяжного характера снижения курсовой стоимости рубля. На декабрьских торгах тема девальвации рубля окончательно ушла в тень на фоне острейшей борьбы в паре евро/доллар. Однако установившаяся долгосрочная тенденция движения к курсовому паритету евро и доллара вошла в противоречие с упорством Федеральной резервной системы: в ведомстве Бена Бернанке ни в коем случае не пойдут на существенное сокращение долларовой эмиссии. В один из первых дней декабря председатель ФРС США буквально огорошил финансовые институты Америки заявлением о возможном прекращении выкупа гособлигаций США, если те не будут реагировать на это "должным образом". Как это - должным образом, вообще мало кто понял, но все поняли главное: облигации уже слишком сильно подорожали, их выкуп для ФРС обременителен, а просто печатать доллары становится и вовсе опасно. Многие аналитики задаются резонным вопросом: "Неужели настаёт конец "великой эмиссии", с помощью которой мировой финансовый полицейский небезуспешно выводил экономику США, а вслед за ней и всего мира из новой "великой депрессии"? Отнюдь - печатный станок ФРС выключать не будет, просто Бен Бернанке выбрал подходящий момент, чтобы косвенно сыграть против своей же валюты
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Ситуация с рублёвой ликвидностью в течение года менялась, как в калейдоскопе, но сильных скачков уровня ставок на рынке межбанковского кредитования регуляторам удавалось избежать. К 30 декабря суточная ставка MIBOR была равна 3,5 процента. Банковские остатки на корсчетах и депозитах кредитных организаций в Банке России редко далеко отклонялись от уровня стабильности в 1 трлн руб. В первые дни января2010 г. они равнялись 1408,1 млрд руб., а по итогам года составляют 1457,9 млрд руб.
На торгах в январе 2010 года рубль две недели ещё держался, но потом едва не рухнул. Эксперты в очередной раз заговорили о девальвации, тем более, что в её поддержку свидетельствовали и нефтяные цены, которые продолжали медленно, но верно сползать к отметке 70 долл за баррель смеси Brent. Но за рубль дважды вступался Банк России, который стимулировал небольшие валютные интервенции. Февраль для рубля прошёл спокойно, а все потрясения отмечались в паре доллар/евро, где происходило падение европейской валюты. Март и апрель прошли почти по тому же сценарию, и только майские валютные торги на ММВБ дали евро какие-то шансы на поддержание равновесия. В июне валютные спекулянты главным образом подтверждали старую истину про сильную нефть и слабую американскую валюту, которая так же быстро исчерпала собственную силу, как набирала её весной. На фоне стабилизации евровалюты фишкой июля 2010 года стала проверка сразу 91 европейского банка на устойчивость к стрессу - читайте, на готовность ко второй волне кризиса. И только семь банков, из них пять испанских, один греческий и один немецкий, этот тест не прошли. А ведь стресс-тесты проводились на основе прогноза, что совокупные потери банковской системы могут составить чуть ли не 600 млрд евро. Совсем не зря накануне тестирования председатель ЕЦБ Жан-Клод Трише напомнил, что "до сих пор меры государственной поддержки экономики не вполне себя оправдали. Необходимо сокращение государственных расходов и увеличение налогов уже в текущем году. В противном случае рост государственных долгов на фоне по-прежнему слабого экономического роста может привести к новому витку глобального кризиса". Августовские валютные торги проходили, как и вся жизнь в российской столице, в дыму. Лозунгом дня стало: забудьте про евро, несмотря на удачные меры Евросоюза по выводу из финансового кризиса Греции, Португалии и Испании. В августе весьма уверенный рост демонстрировал не евро, а доллар, который опирался на удивительную последовательность ФРС. Сентябрь же вряд ли порадовал держателей рублёвых активов. Справиться с инфляцией, особенно в секторе потребительских товаров, после катастрофических пожаров лета 2010 года так и не удалось. Мало кого могли ввести в заблуждение официальные цифры, учитывающие слишком много факторов, не имеющих прямого отношения к жизни рядовых граждан. Тем более, что даже подавленная инфляция не гарантирует ни дешевого кредита, ни надёжности вкладов в банках, у которых практически зависли без дела недорогие финансовые ресурсы, полученные из-за рубежа. Свободные деньги крутились в ограниченном пространстве рынка государственных ценных бумаг и немного - на рынке акций, но пользы для реального сектора экономики от этого маловато… Октябрь на валютных торгах на ММВБ прошёл под очевидной угрозой девальвации рубля. Банк России и Минфин упорно не желали признавать за таковую "локальное снижение курса национальной валюты", но все попытки вернуть рубль на уровень ниже 30 рублей к доллару и около 39 рублей к евро оказались безуспешными. И возникал вопрос: так ли уж нужен российской экономике сильный рубль? Ведь низкого кредитного процента реальному сектору он так и не принёс, с девальвацией совладать тоже не помог, позитивной динамики и уверенности фондовому рынку не обеспечил. Так не лучше ли слегка отпустить вожжи и дать расшевелиться тем, кто зарабатывает для страны валюту, а заодно и чуть ослабить долговую нагрузку на бюджет и на балансы конкретных компаний?
Но угроза девальвации рубля миновала, и в ноябре 2010 года торги на валютном рынке ММВБ уже вряд ли могли чем-то удивить продавцов и покупателей валюты. Впрочем, одну существенную перемену отметить всё же надо: евро и доллары скупал уже не только Банк России, валюту активно покупали сами банки. Тем самым они косвенно подтверждали опасения аналитиков относительно затяжного характера снижения курсовой стоимости рубля. На декабрьских торгах тема девальвации рубля окончательно ушла в тень на фоне острейшей борьбы в паре евро/доллар. Однако установившаяся долгосрочная тенденция движения к курсовому паритету евро и доллара вошла в противоречие с упорством Федеральной резервной системы: в ведомстве Бена Бернанке ни в коем случае не пойдут на существенное сокращение долларовой эмиссии. В один из первых дней декабря председатель ФРС США буквально огорошил финансовые институты Америки заявлением о возможном прекращении выкупа гособлигаций США, если те не будут реагировать на это "должным образом". Как это - должным образом, вообще мало кто понял, но все поняли главное: облигации уже слишком сильно подорожали, их выкуп для ФРС обременителен, а просто печатать доллары становится и вовсе опасно. Многие аналитики задаются резонным вопросом: "Неужели настаёт конец "великой эмиссии", с помощью которой мировой финансовый полицейский небезуспешно выводил экономику США, а вслед за ней и всего мира из новой "великой депрессии"? Отнюдь - печатный станок ФРС выключать не будет, просто Бен Бернанке выбрал подходящий момент, чтобы косвенно сыграть против своей же валюты
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter