Риск нужно вернуть к материальному носителю: «Тень, знай свое место!»

Это седьмая часть серии «О рождении новой экономики» Это седьмая часть серии «О рождении новой экономики»

Смеем предположить, что для выхода из кризиса потребуется решение минимум трех проблем: нужно значительно более жесткое регулирование финансовой сферы (что, по нашему мнению, подразумевает, в частности, восстановление склонности населения к сбережению), изменение мировой денежной-валютной системы в направлении от хаоса множественных эмиссионных центров с их беспорядочными бумажно-электронными эмиссиями в сторону более весомых валют, учитывающих новые глобальные реалии; а также появление нового объекта для массовых инвестиций и создание множества рабочих мест в так называемых постиндустриальных экономиках, либо (обратите внимание на это «либо») снижение уровня неравенства в обществе, где при относительном избытке рабочей силы остались вакансии лишь для высококвалифицированных кадров — как, например, в США, которые дальше всего остального мира продвинулись по пути экономической эволюции.

Вовсе не будучи фантастами, смеем предположить, что именно должно произойти в области новых капиталоемких технологий, исходя из обычной логики. Главная внешняя проблема на сегодня — дисбаланс счета текущих операций Штатов, вызванный утратой конкурентоспособности в области материального производства, что надолго стало возможным из-за статуса доллара и гигантской, инновационной финансовой индустрии (фактически США научили мир торговать рисками в отрыве от их материальных источников и носителей). Значит, в качестве коррекции к предыдущему периоду нужно а) «рематериализовать» экономику США, б) вернуть риски их материальным носителям («Тень, знай свое место!») Второе — задача финансовой революции. Первое — и есть задача технологическая.

Она решается двояко: либо США должны больше экспортировать, т.е. повысить свою конкурентоспособность против Азии (что непросто) и Европы (что проще, но тоже необходимо), либо меньше импортировать; либо и то, и другое. «И то, и другое» достижимо, если американцы обеднеют до уровня среднего азиата… Может быть, это все же лишнее? Потому что данный сценарий напоминает последствия катаклизма, который явно не порадует никого.

Остальное «проще всего» (иначе говоря: наиболее логично) решить следующим образом. Если американский рабочий сильно проигрывает в стоимости единицы труда, то он должен быть на порядки (а не на порядок, как сейчас) более производителен и производить товар очень высокого качества. Недавно в оставшейся промышленности США (автомобильной прежде всего) наблюдался заметный провал в качестве, теперь эта беда, кажется, накрывает Японию. Что нужно было бы сделать для повышения производительности и качества одновременно? Ответ очевиден. Еще большая автоматизация всех без исключения производств. Введение искусственного интеллекта в материальное производство. Повальная роботизация. Минус в том, что такая экономика позволит создать больше рабочих мест лишь в обслуживающих отраслях. Поэтому она требует новой системы перераспределения благ, чтобы снизить неравенство.

А вот чтобы меньше импортировать, США прежде всего нужно закупать меньше топлива. Более половины внешнеторгового дефицита США — это топливо. Сокращение импорта достигается сочетанием более тщательной и эффективной экономии и, видимо, развитием альтернативной энергетики. В области, например, гибридных двигателей, а также природного газа уже кое-что сделано. Дело за нефтью… Пейзаж будущего должен характеризоваться не дефицитом природных ресурсов, как в бесчисленных мрачных антиутопиях, а, напротив, широкой их доступностью и снижением зависимости от них. Как показывает практика, обычно так и происходит. Наш любимый пример — острая проблема нехватки китового жира для освещения Лондона в позапрошлом веке. Когда же в 1859 г. в США заработали первые нефтяные скважины, значение китового жира как субстанции для освещения улиц и жилищ начало стремительно падать. Нечто подобное вполне теперь может произойти с обычной нефтью уже в обозримом будущем.

Впрочем, задача ликвидации дисбалансов может быть решена и другим путем — через торговые войны. США легко могут добиться эскалации конфликта с Китаем по поводу юаня, причем Китай в таком случае оказывается в более слабом положении, так как лишается важнейшего источника роста, а США рискуют всего лишь более высокой инфляцией (из-за роста стоимости импорта). КНР придется решительнее стимулировать внутренний спрос: повышать доходы граждан, создавать систему социального обеспечения и т.п. Это повысит стоимость единицы труда самым существенным образом и снизит аномально высокую конкурентоспособность китайской экономики, что и требуется…

Но даст ли это новый импульс к росту США в новом экономическом цикле? Вопрос спорный, который часто почему-то рассматривается лишь до того момента, когда Китай начнет активнее потреблять… США станут сельскохозяйственным придатком Китая и базой для НИОКР на аутсорсинге? Выбор за историей и пресловутой способностью экономики США адаптироваться к новым, в том числе экстремальным условиям.

В заключение несколько слов о роли денег во всей этой истории. В последние 10 лет деньги становились все более легкими. Они слишком легко печатались и стоили все меньше. Их не то чтобы слишком много печатали в США (количественное смягчение до недавних пор было большой редкостью), их стремительно оборачивала и преумножала финансовая система с «двойным» сердцем в Нью-Йорке и Лондоне, создавая из баланса ФРС все большую денежную массу. А казавшуюся неизбежной инфляцию подавлял Китай своим дешевым экспортом. Теперь дни Китая в этом качестве, как мы полагаем, исходя из вышеизложенного, сочтены. Миллионы людей в G7, выходящих на пенсию, бэбибумеров, почти ничего не получают в виде дохода по сбережениям из-за очень низких ставок. Долгий агрессивный кредитный цикл, возникший на фоне деиндустриализации и углубления материального неравенства в США (ау, постиндустриальный эдем!), привел к дестимуляции сбережений и поставил не обоснованное доходами потребление во главу экономического роста.

Чтобы этого не было впредь, деньгам необходимо вернуть стоимость. Доходы должны опережать потребление в реальном выражении, что должно отразиться в снижении кредита и росте сбережений. Это означает две вещи: одну простую и понятную всем и другую, куда более сложную. Простая вещь: процентные ставки должны быть выше. Настолько, чтобы сбережения имели смысл, т.е. хотя бы чуть выше инфляции. А инфляция, как мы знаем, по мере снижения китайского фактора должна подрасти во всем мире, как только потребление стабилизируется. Значит, процентные ставки практически обречены рано или поздно пойти наверх.

Сложная вещь — это возврат риска к своему материальному носителю: «Тень, знай свое место!» Неспроста некоторые авторитетные в финансовом мире люди заговорили о возможности к возврату в той или иной, более-менее мягкой форме к Золотому стандарту. Это попытка нащупать путь рематериализации риска и денег. Иначе в условиях сверхразвития глобальной финансовой инфраструктуры деньги имеют все шансы обратиться в фишки для казино, которые, однако, обязательны к приему в мире материальных вещей. Собственно, на таком пути сделано уже немало шагов. Результат: рост макроэкономической волатильности, постоянное надувание «пузырей», создание избыточных мощностей не в тех отраслях — то, что называется неправильным размещением активов (asset misallocation).

Это — настоящая чума конца прошлого-начала этого века. Периоды бумов сменялись рецессиями всегда, но теперь наблюдается тенденция к их учащению и увеличению масштабов. История трех больших скачков экономической эволюции последних 100 лет (падение Золотого стандарта, выход из Великой депрессии, отмена бреттонвудских соглашений и начало современной глобализации) должна быть дополнена мирной революцией XXI века, начало которой должна была положить Великая рецессия 2008-2009 (??) годов
Источник /templates/new/dleimages/no_icon.gif http://www.vedomosti.ru/
При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=107176 обязательна
Условия использования материалов


Премиальный форекс брокер

1) Бонус за регистрацию и пополнение торгового счета 100% 2) Многократный бонус за пополнение торгового счета 50% 3) Отсутствие комиссии за пополнение и снятие
Регистрация счета

Брокер бинарных опционов

Binarium предоставляет профессиональные услуги начиная с 2012 года. Получите бонус 100% на депозит от 2000 рублей