15 января 2011 Bloomberg Бегларян Григорий
Одним из них является управляющий фондами PIMCO господин Билл Гросс и его соратник,(один из руководителей фонда), господин Эль-Эриан.Риски по проблемным странам Еврозоны настолько велики, что нет смысла в приобретении долговых бумаг таких стран как Испания и тем более, Португалии. На данный момент, ситуация на глобальном долговом рынке выглядит не очень стабильно, но приоритет при принятии инвестиционного решения, господин Гросс отдает долговому рынку в Азии, где наблюдается рост ставок доходности и есть неплохая перспектива заработать в том числе и за счет укрепления курсов национальных валют Азии.Рассуждая об интересе со стороны Китая и заинтересованности Японии, в инвестициях в долговые бумаги Еврозоны, господин Гросс, с сараказмом сказал, что за счет только государственных денег, долговые рынки не удержать на плаву.Нужен большой, частный инвестиционный приток, со стороны таких крупных фондов, коим является фонд PIMCO (активы более чем в $1.3 триллиона).
Видеоматериал здесь: www.bloomberg.com/avp/avp.asxx?clip=mms://media2.bloomberg.com/cache/vXtg6c8IzEFY.asf&vCat=/av&RND=246027892&A=
Еще одно высказывание со стороны людей из фонда PIMCO по поводу ситуации в проблемных странах Еврозоны.Это мысли «столпа» этого фонда, господина Моххамеда-Эль-Эриана, который в небольшой заметке на сайте фонда PIMCO написал, что "«Европейские правительства стоят перед нелегким выбором средств решения кризиса суверенного долга… В нынешней ситуации хорошего решения не существует, и приходится выбирать между плохим и очень плохим… заниматься спасением Португалии, выкупом суверенных долговых бумаг, понижать ставки по кредитам, предоставляемым для спасения отдельным членом Еврозоны. Сейчас все вопросы решаются путем создания нового долга взамен все еще существующего старого… это не решает главной проблемы, и ничего не изменится до тех пор, пока в головах людей не произойдет сдвиг, и они не признают, что западный мир столкнулся с проблемой финансовой состоятельности, а не недостаточной ликвидности. Ключевой краткосрочной задачей сейчас является ограничение роста доходности бондов периферийных стран, так как в более долгосрочной перспективе это создает системные риски и дестабилизирует нормальное функционирование экономики»
ОБЪЕМ ЗАДОЛЖЕННОСТИ ПОРТУГАЛИИ И ИСПАНИИ И ГРАФИК ПОГАШЕНИЙ ДОЛГОВ НА 2011 И 2012 ГГ.
Португальская задолженность не столь велика как у греков или ирландцев (у Ирландии теперь банковский долг можно приписать к государственному) и конечно же по сравнению с Испанией, объем долгов кажется совсем уж мизерным.Однако доход португальской казны гораздо меньше, чем у Испании и из-за этого перспективы погашения долгов выглядят сомнительными, тем более, что на этот год, приходится основной объем погашений.Предположим, что Португалия погасит (да поможет им Китай!) свои долги в этом году и проведет рефинансирование, с одной стороны это могло бы изменить настроение инвесторов к португальским долговым бумагам.Однако если принять во внимание, потенциальный спад экономики, который выглядит неминуемым уже в следующем году (несмотря на весь горячий португальский оптимизм чиновников местного правительства во главе с премьер-министром) то соотношение бюджетных поступлений по отношению к объему задолженности, приведет к такой же неприятной ситуации, как и в этом году, тем более, что с учетом заимствований по более высоким ставкам, надо ждать увеличения уровня процентных платажей в будущем.
Общий график задолженности правительства Португалии(включая проценты).
График погашения долгов в 2011 году(см.график).В 1 квартале надо погашать 11 миллиардов евро.Во 2 квартале надо погашать 9 500 миллиардов евро.В 3 квартале 5060 миллиардов евро.В 4 квартале 2783 миллиарда.
Теперь об Испании… Вот общий график погашений задолженности испанского правительства (см.график).
В 1 квартале 2011 года, надо погашать 31 500 миллиардов евро.Во 2 квартале надо погашать 37 миллиардов евро.В 3 квартале надо погашать почти 35 500 миллиардов евро.В 4 квартале надо погашать почти 35 500 миллиардов евро.
КАК ЛОВИТЬ КИТАЙСКИХ КРОЛИКОВ В РУССКОМ ЛЕСУ ИЛИ ИСТОРИЯ О ВНЕЗАПНОМ РОСТЕ ЕВРОПЕЙСКОЙ ВАЛЮТЫ
Довольно сильный скачок курса евро в послдение пару дней, по отношению к доллару и основным мировым валютам, можно обосновать сразу несколькими событиями.Отчасти катализатором роста евро, стали активные покупки долговых бумаг некоторых проблемных стран, со стороны китайских банков, что спровоцировало в свою очередь небольшое ралли на долговом рынке «ненадежной» Еврозоны.Однако, более вероятной причиной такого мощного рывка единой европейской валюты, могут быть обоснования действий от Национального Банка Швейцарии, который сегодня впервые за последние месяцы, был замечен на валютном рынке.В этой связи, можно признать утверждения некоторых источников в банковских кругах, о том, что Центробанк Швейцарии проводил вчера и сегодня, локальные валютные интервенции, скупая евро, довольно правдивыми.По оценке этих источников, объем интервенций мог составить до 1-2 миллиардов евро.Это внезапное появление на рынке Национального Банка Швейцарии, можно связать со вчерашними комментариями некоторых чиновников из местного ЦБ о серьезном риске, который представляет для экономики страны, столь низкое соотношение стоимости евро к франку.
Один из руководителей ЦБ Швейцарии, господин Thomas Jordan, подтвердил опасения руководства страны о чрезмерно заниженном курсе евро против франка и возникающими в этой связи проблемами, для швейцарского бизнеса и экономики и господин Jordan не исключил возможного вмешательства регулятора в ход валютных торгов.Подобные комментарии, господин Jordan, произнес на встрече с представителями банковских кругов Швейцарии в городке Reichenau.
Примечательно, что почти год назад, когда Центробанк страны начал активно скупать евро на открытом рынке, этому также предшествовала подобная встреча руководства Национального Банка Швейцарии с руководителями местных банковских кругов.Официально, ЦБ Швейцарии не стал подтверждать слухи о якобы проводившейся валютной интервенции, а пресс-секретарь ЦБ, господин Nicolas Haymoz отказался от комментариев.Другой вопрос, что на сей раз, пространство для агрессивных действий для сдерживания роста франка против евро, у швейцарского регулятора не так много, как год назад, учитывая колоссальный объем потраченных в прошлый раз средств.
Тем не менее, совокупность факторов, бесспорно сыграла сегодня свою позитивную роль для единой евровалюты.Дело в том, что укрепление евро (по каким бы причинам этот укрепление не происходило) сегодня совпало и с пресс-конференцией Председателя ЕЦБ господина Jean-Claude Trichet, слова которого участники рынка интерпретировали как некий намек на возможное ужесточение монетарной политики и даже возможное повышение процентных ставок.Речь идет о словах руководителя ЕЦБ по поводу перспектив инфляции в Еврозоне.
Господин Jean-Claude Trichet сказал, что инфляционные риски немного выше, чем в прошлом году, и"...мы постоянно начеку, и мы никогда предварительно не комментируем, когда собираемся двигать ставки, но не совершенно держать процентные ставки без движения, мы тоже не обещаем… наш уровень процентных ставок, должен и призван обеспечить стабильность цен...«Далее господин из ЕЦБ добавил, что есть некоторые доказательства краткосрочного повышательного давления на общий уровень инфляции,но в основном за счет цен на энергоносителипродовольствие, но »… это пока не повлияло на наши оценки, и мы думаем, что динамика цен будет в русле наших ожиданий ...«Иными словами, господин Trichet в принципе повторил то, о чем говорил еще в конце декабря прошлого года, когда повышательная тенденция роста инфляции из-за высоких цен на сырье, уже во всю проявляла себя.Другой вопрос, заключается в ином.
Почему рынок среагировал не противоположным способом? Почему спекулянты стали играть на повышении курса евро на инфляционной риторике главы ЕЦБ, а не продавать эту валюту?Не совсем понятно.Можно конечно обосновать это общей слабостью доллара, учитывая не совсем „свежие“ цифры по рынку труда (видимо воспаленный мозг участников рынка, быстренько нарисовал новую программу QE от Федрезерва США чуть ли не завтра).Однако, если проследить риторику тех же самых американских монетарситов, то не трудно догадаться, что подобные же фразы или размышления о возможном росте инфляции, можно услышать и из Нью-Йорка или Вашингтона.Так что, в жтом понимании, все равны переж экономическими процессами.
Ведь если размышлять логически и вообще иметь здравый рассудок, в случае если рост инфляционного давления в странах Еврозоны (тут речь естественно идет прежде всего о Германии и Франции) действительно будет представлять риски для ЕЦБ, регулятору будет весьма затруднительно решиться на начало политики ужесточения, учитывая, что коматозный долговой рынок Южной Европы и такие же полукоматозные экономики периферийных стран, вряд ли получат „второе дыхание“ если вдруг Центробанк Еврозоны, возьмется повышать процентые ставки.В шахматах, возникшую для ЕЦБ ситуацию, называют патовой, в финансовой игре, такая ситуация называется ловушка ликвидности.Капкан, он и есть, капкан.Не важно какой Цетнробанк в него попадет.Места хватит для многих.
ТЕМПЫ УКРЕПЛЕНИЯ ЮАНЯ ДОЛЖНЫ БЫТЬ В 10% В ГОД:ГОВОРИТ МИНИСТР ФИНАНСОВ США GEITHNER
21:17 14Jan11 RTRS-US TREASURY SECRETARY GEITHNER SAYS RELATIONSHIP BETWEEN U.S. AND CHINA HAS HUGE ECONOMIC BENEFITS FOR AMERICANS
21:18 14Jan11 RTRS-GEITHNER: COMPETITIVENESS OF US COMPANIES IN CHINA IS IMPROVING BECAUSE CHINESE ARE ALLOWING THEIR CURRENCY TO STRENGHTEN
21:19 14Jan11 RTRS-GEITHNER: YUAN EXCHANGE RATE NOW APPRECIATING IN REAL, INFLATION-ADJUSTED TERMS AT A PACE OF ABOUT 10 PCT A YEAR
21:21 14Jan11 RTRS-GEITHNER: YUAN HAS MADE A SUBSTANTIAL MEANINGFUL SHIFT UP AGAINST THE DOLLAR IN REAL INFLATION-ADJUSTED TERMS
21:22 14Jan11 RTRS-GEITHNER: WE STILL THINK IT IS IN CHINA'S INTEREST TO LET THE EXCHANGE RATE APPRECIATE MORE RAPIDLY
21:22 14Jan11 RTRS-GEITHNER: ALLOWING THE YUAN TO RISE WOULD HELP CHINA CONTAIN INFLATION
В ПРЕДВЕРИИ САММИТА США-КИТАЙ:ВЗГЛЯД АГЕНТСТВА REUTERS
ВАЛЮТНЫЕ РЕЗЕРВЫ ЦБ ШВЕЙЦАРИИ СОКРАТИЛИСЬ В 2010 НА 26 МЛЛРД.ФРАНКОВ ИЗ-ЗА ПЕРЕОЦЕНКИ,ЕСЛИ БЫ НЕ РОСТ ЗОЛОТА,УБЫТКИ БЫЛИ БЫ ГОРАЗДО ВЫШЕ
*SNB TO MAKE REDUCED ALLOCATION TO FOREX RESERVE PROVISION
*SNB FY LOSS ON CURRENCIES SF26 BLN
*SNB SAYS GOLD VALUATION GAINS HELPED OFFSET CURRENCY LOSSES
*SNB TO MAKE REDUCED ALLOCATION TO FOREX RESERVE PROVISION
*SNB TO DISTRIBUTE SF2.5 BLN TO GOVT
*SNB CITES `EXCEPTIONAL CIRCUMSTANCES'
http://www.bloomberg.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Видеоматериал здесь: www.bloomberg.com/avp/avp.asxx?clip=mms://media2.bloomberg.com/cache/vXtg6c8IzEFY.asf&vCat=/av&RND=246027892&A=
Еще одно высказывание со стороны людей из фонда PIMCO по поводу ситуации в проблемных странах Еврозоны.Это мысли «столпа» этого фонда, господина Моххамеда-Эль-Эриана, который в небольшой заметке на сайте фонда PIMCO написал, что "«Европейские правительства стоят перед нелегким выбором средств решения кризиса суверенного долга… В нынешней ситуации хорошего решения не существует, и приходится выбирать между плохим и очень плохим… заниматься спасением Португалии, выкупом суверенных долговых бумаг, понижать ставки по кредитам, предоставляемым для спасения отдельным членом Еврозоны. Сейчас все вопросы решаются путем создания нового долга взамен все еще существующего старого… это не решает главной проблемы, и ничего не изменится до тех пор, пока в головах людей не произойдет сдвиг, и они не признают, что западный мир столкнулся с проблемой финансовой состоятельности, а не недостаточной ликвидности. Ключевой краткосрочной задачей сейчас является ограничение роста доходности бондов периферийных стран, так как в более долгосрочной перспективе это создает системные риски и дестабилизирует нормальное функционирование экономики»
ОБЪЕМ ЗАДОЛЖЕННОСТИ ПОРТУГАЛИИ И ИСПАНИИ И ГРАФИК ПОГАШЕНИЙ ДОЛГОВ НА 2011 И 2012 ГГ.
Португальская задолженность не столь велика как у греков или ирландцев (у Ирландии теперь банковский долг можно приписать к государственному) и конечно же по сравнению с Испанией, объем долгов кажется совсем уж мизерным.Однако доход португальской казны гораздо меньше, чем у Испании и из-за этого перспективы погашения долгов выглядят сомнительными, тем более, что на этот год, приходится основной объем погашений.Предположим, что Португалия погасит (да поможет им Китай!) свои долги в этом году и проведет рефинансирование, с одной стороны это могло бы изменить настроение инвесторов к португальским долговым бумагам.Однако если принять во внимание, потенциальный спад экономики, который выглядит неминуемым уже в следующем году (несмотря на весь горячий португальский оптимизм чиновников местного правительства во главе с премьер-министром) то соотношение бюджетных поступлений по отношению к объему задолженности, приведет к такой же неприятной ситуации, как и в этом году, тем более, что с учетом заимствований по более высоким ставкам, надо ждать увеличения уровня процентных платажей в будущем.
Общий график задолженности правительства Португалии(включая проценты).
График погашения долгов в 2011 году(см.график).В 1 квартале надо погашать 11 миллиардов евро.Во 2 квартале надо погашать 9 500 миллиардов евро.В 3 квартале 5060 миллиардов евро.В 4 квартале 2783 миллиарда.
Теперь об Испании… Вот общий график погашений задолженности испанского правительства (см.график).
В 1 квартале 2011 года, надо погашать 31 500 миллиардов евро.Во 2 квартале надо погашать 37 миллиардов евро.В 3 квартале надо погашать почти 35 500 миллиардов евро.В 4 квартале надо погашать почти 35 500 миллиардов евро.
КАК ЛОВИТЬ КИТАЙСКИХ КРОЛИКОВ В РУССКОМ ЛЕСУ ИЛИ ИСТОРИЯ О ВНЕЗАПНОМ РОСТЕ ЕВРОПЕЙСКОЙ ВАЛЮТЫ
Довольно сильный скачок курса евро в послдение пару дней, по отношению к доллару и основным мировым валютам, можно обосновать сразу несколькими событиями.Отчасти катализатором роста евро, стали активные покупки долговых бумаг некоторых проблемных стран, со стороны китайских банков, что спровоцировало в свою очередь небольшое ралли на долговом рынке «ненадежной» Еврозоны.Однако, более вероятной причиной такого мощного рывка единой европейской валюты, могут быть обоснования действий от Национального Банка Швейцарии, который сегодня впервые за последние месяцы, был замечен на валютном рынке.В этой связи, можно признать утверждения некоторых источников в банковских кругах, о том, что Центробанк Швейцарии проводил вчера и сегодня, локальные валютные интервенции, скупая евро, довольно правдивыми.По оценке этих источников, объем интервенций мог составить до 1-2 миллиардов евро.Это внезапное появление на рынке Национального Банка Швейцарии, можно связать со вчерашними комментариями некоторых чиновников из местного ЦБ о серьезном риске, который представляет для экономики страны, столь низкое соотношение стоимости евро к франку.
Один из руководителей ЦБ Швейцарии, господин Thomas Jordan, подтвердил опасения руководства страны о чрезмерно заниженном курсе евро против франка и возникающими в этой связи проблемами, для швейцарского бизнеса и экономики и господин Jordan не исключил возможного вмешательства регулятора в ход валютных торгов.Подобные комментарии, господин Jordan, произнес на встрече с представителями банковских кругов Швейцарии в городке Reichenau.
Примечательно, что почти год назад, когда Центробанк страны начал активно скупать евро на открытом рынке, этому также предшествовала подобная встреча руководства Национального Банка Швейцарии с руководителями местных банковских кругов.Официально, ЦБ Швейцарии не стал подтверждать слухи о якобы проводившейся валютной интервенции, а пресс-секретарь ЦБ, господин Nicolas Haymoz отказался от комментариев.Другой вопрос, что на сей раз, пространство для агрессивных действий для сдерживания роста франка против евро, у швейцарского регулятора не так много, как год назад, учитывая колоссальный объем потраченных в прошлый раз средств.
Тем не менее, совокупность факторов, бесспорно сыграла сегодня свою позитивную роль для единой евровалюты.Дело в том, что укрепление евро (по каким бы причинам этот укрепление не происходило) сегодня совпало и с пресс-конференцией Председателя ЕЦБ господина Jean-Claude Trichet, слова которого участники рынка интерпретировали как некий намек на возможное ужесточение монетарной политики и даже возможное повышение процентных ставок.Речь идет о словах руководителя ЕЦБ по поводу перспектив инфляции в Еврозоне.
Господин Jean-Claude Trichet сказал, что инфляционные риски немного выше, чем в прошлом году, и"...мы постоянно начеку, и мы никогда предварительно не комментируем, когда собираемся двигать ставки, но не совершенно держать процентные ставки без движения, мы тоже не обещаем… наш уровень процентных ставок, должен и призван обеспечить стабильность цен...«Далее господин из ЕЦБ добавил, что есть некоторые доказательства краткосрочного повышательного давления на общий уровень инфляции,но в основном за счет цен на энергоносителипродовольствие, но »… это пока не повлияло на наши оценки, и мы думаем, что динамика цен будет в русле наших ожиданий ...«Иными словами, господин Trichet в принципе повторил то, о чем говорил еще в конце декабря прошлого года, когда повышательная тенденция роста инфляции из-за высоких цен на сырье, уже во всю проявляла себя.Другой вопрос, заключается в ином.
Почему рынок среагировал не противоположным способом? Почему спекулянты стали играть на повышении курса евро на инфляционной риторике главы ЕЦБ, а не продавать эту валюту?Не совсем понятно.Можно конечно обосновать это общей слабостью доллара, учитывая не совсем „свежие“ цифры по рынку труда (видимо воспаленный мозг участников рынка, быстренько нарисовал новую программу QE от Федрезерва США чуть ли не завтра).Однако, если проследить риторику тех же самых американских монетарситов, то не трудно догадаться, что подобные же фразы или размышления о возможном росте инфляции, можно услышать и из Нью-Йорка или Вашингтона.Так что, в жтом понимании, все равны переж экономическими процессами.
Ведь если размышлять логически и вообще иметь здравый рассудок, в случае если рост инфляционного давления в странах Еврозоны (тут речь естественно идет прежде всего о Германии и Франции) действительно будет представлять риски для ЕЦБ, регулятору будет весьма затруднительно решиться на начало политики ужесточения, учитывая, что коматозный долговой рынок Южной Европы и такие же полукоматозные экономики периферийных стран, вряд ли получат „второе дыхание“ если вдруг Центробанк Еврозоны, возьмется повышать процентые ставки.В шахматах, возникшую для ЕЦБ ситуацию, называют патовой, в финансовой игре, такая ситуация называется ловушка ликвидности.Капкан, он и есть, капкан.Не важно какой Цетнробанк в него попадет.Места хватит для многих.
ТЕМПЫ УКРЕПЛЕНИЯ ЮАНЯ ДОЛЖНЫ БЫТЬ В 10% В ГОД:ГОВОРИТ МИНИСТР ФИНАНСОВ США GEITHNER
21:17 14Jan11 RTRS-US TREASURY SECRETARY GEITHNER SAYS RELATIONSHIP BETWEEN U.S. AND CHINA HAS HUGE ECONOMIC BENEFITS FOR AMERICANS
21:18 14Jan11 RTRS-GEITHNER: COMPETITIVENESS OF US COMPANIES IN CHINA IS IMPROVING BECAUSE CHINESE ARE ALLOWING THEIR CURRENCY TO STRENGHTEN
21:19 14Jan11 RTRS-GEITHNER: YUAN EXCHANGE RATE NOW APPRECIATING IN REAL, INFLATION-ADJUSTED TERMS AT A PACE OF ABOUT 10 PCT A YEAR
21:21 14Jan11 RTRS-GEITHNER: YUAN HAS MADE A SUBSTANTIAL MEANINGFUL SHIFT UP AGAINST THE DOLLAR IN REAL INFLATION-ADJUSTED TERMS
21:22 14Jan11 RTRS-GEITHNER: WE STILL THINK IT IS IN CHINA'S INTEREST TO LET THE EXCHANGE RATE APPRECIATE MORE RAPIDLY
21:22 14Jan11 RTRS-GEITHNER: ALLOWING THE YUAN TO RISE WOULD HELP CHINA CONTAIN INFLATION
В ПРЕДВЕРИИ САММИТА США-КИТАЙ:ВЗГЛЯД АГЕНТСТВА REUTERS
ВАЛЮТНЫЕ РЕЗЕРВЫ ЦБ ШВЕЙЦАРИИ СОКРАТИЛИСЬ В 2010 НА 26 МЛЛРД.ФРАНКОВ ИЗ-ЗА ПЕРЕОЦЕНКИ,ЕСЛИ БЫ НЕ РОСТ ЗОЛОТА,УБЫТКИ БЫЛИ БЫ ГОРАЗДО ВЫШЕ
*SNB TO MAKE REDUCED ALLOCATION TO FOREX RESERVE PROVISION
*SNB FY LOSS ON CURRENCIES SF26 BLN
*SNB SAYS GOLD VALUATION GAINS HELPED OFFSET CURRENCY LOSSES
*SNB TO MAKE REDUCED ALLOCATION TO FOREX RESERVE PROVISION
*SNB TO DISTRIBUTE SF2.5 BLN TO GOVT
*SNB CITES `EXCEPTIONAL CIRCUMSTANCES'
http://www.bloomberg.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter