СТЕНГАЗЕТА :: Комплексный взгляд

27 января 2011 Архив
Несмотря на резкое падение иены после объявления о снижеии суверенного рейтинга Японии, некоторые аналитики считают, что в целом, это событие не должно оказать существенного влияния на международные рынки капитала, поскольку иностранным держателям принадлежит только 4.6% всех облигаций ПОЛОСА http://www.forexpf.ru/

Структурные проблемы Японии могут усилить давление на иену

Несмотря на резкое падение иены после объявления о снижеии суверенного рейтинга Японии, некоторые аналитики считают, что в целом, это событие не должно оказать существенного влияния на международные рынки капитала, поскольку иностранным держателям принадлежит только 4.6% всех облигаций. Остальные находятся на руках у японцев. В Bank of Tokyo-Mitsubishi отмечают, что эта ситуация вынудит японское правительство поторопиться с разработкой надежной фискальной стратегии, при этом Наото Кан может удвоить усилия по продвижению закона о повышении налога на потребление. "Ускорение фискальной консолидации усилит давление на Банк Японии, вынуждая его следовать более агрессивной политике количественного ослабления, что может спровоцировать продажи иены". Кроме того, Япония, из всех стран с высоким уровнем долга, оказалась в центре внимания рейтинговых агентств из-за наличия структурных проблем. Так, большая часть населения страны - это люди пенсионного возраста. Соотношение работающего населения и пенсионеров составляет 30.5 - это самый высокий показатель в мире. Учитывая то, что пенсионеры начинают расходовать свои сбережения, страна может столкнуться с проблемой быстро растущего долга

Трише считает, что Европа находится в лучешм положении, чем США или Япония

По словам председателя Европейскго центрального банка, Еврозона находится в лучшем состоянии, чем США или Япония. "Парадокс Европы заключается в том, что она находится в лучшем положении (если брать во внимание консолидированную позицию), чем, скажем, США и Япония", - заявил он на экономическом форуме в Давосе. "Будучи единым рынком с единой валютой, мы пользуемся рядом преимуществ. Но сейчас не время расслабляться. Впереди много тяжелой работы", - подчеркнул он. "Еврозоне нужно оптимизировать систему руководства и, в частности, переработать Пакт о стабильности и и росте. Оглядываясь назад, мы видим, что многие страны поддавались искушению обойти положения Пакта, но нам нужно добиться того, чтобы он выполнялся не только маленькими, но и крупными странами".

Банк Канады не доволен ростом курса валюты

По словам председателя Центробанка Канады Марка Карни, в Канаде остро стоит проблема конкурентоспособности из-за стремительного укрепления канадского доллара. Карни, комментируя решение Банка от 18 января оставить учетную ставку без изменений, добавил, что рост дефицита торгового баланса Канады за последние годы на две трети связан с укреплением валютного курса. "За последние три года масштаб колебаний баланса текущего счета превысил 6%, кроме того, мы теряем долю американского рынка практически во всех отраслях, между тем, доля импорта в страну существенно возросла. Производительность снижается, что лишь обостряет проблему конкурентоспособности".

Сорос предрекает развал Еврозоны

По словам Джорджа Сороса, финансовый кризис в Еврозоне может, в конечном счете, привести к дезынтеграции Европейского союза. "Несмотря на попытки поиска решения по выходу из кризиса, более тесного фискального сотрудничества и создания постоянного механизма помощи, политические последствия кризиса в долгосрочной песрпективе могут оказаться гораздо более тяжелыми, чем кажется на первый взгляд". В частности, таким странам, как Греция и Ирландия придется выплачивать огромные долги, это значит, что они будут расти медленнее других стран в Еврозоне. "У нас две Европы: с долгами и без. Нас ждет двухуровнейвый рост, что политически неприемлемо. Не исключено, что единая валюта приведет к политическому конфликту в ЕС", - заявил он

Саркози обещал защищать евро до последней капли крови

По словам президента Франции, инвесторы, делающие ставку против евро, выбрасывают деньги на ветер, поскольку Франция и Германия намерены защищать единую валюту. Саркози, председательствующий в Большой Двадцатке и на экономическом форуме Большой Восьмерки, заявил на Всемирном экономическом форуме в Давосе, что Париж и Берлин намерены предпринять шаги, способствующие европейской экономической интеграции. "Мы с г-жой Меркель никогда, слышите меня, никогда, не позволим евро упасть", - заявил он репортерам. Между тем, его призывы к созданию новой международной монетарной системы были холодно восприняты в США, которые опасаются за гегемонию доллара. Саркози попытался развеять их опасения, заявив, что доллар останется мировой резервной валютой

Citi: евро будет распродаваться в конце месяца

Модель ребалансировки валютных хеджевых позиций в конце месяца, разработанная в Citi, указывает на то, что 31 янваяр международные инвесторы будут чистыми продавцами доллара. По мнению аналитиков банка, незначительные потери по казначейским облигациям с начала месяца по текущий момент, будут компенсированы ростом американских акций на 3.1%. Таким образом, пассивные инвесторы, следующие за динамикой индекса, будут вынуждены продавать доллары, чтобы усилить хеджирование на фондовом рынке. Также в Citi говорят о том, что их модель дает бычий сигнал для фунта, так как инвесторам, хеджирующим позиции по британским гос. облигациям, нужно будет покупать фунт

S&P's сделало то, что не удалось Банку Японии

Рейтинговое агентство S&P's понизило суверенный долговой рейтинг Японии. "Эо событие подтверждает наши опасения относительно того, что 2011 год станет для Японии тяжелым в фискальном плане, что, вне всякого сомнения, отразится как на внутреннем, так и на международном рынке", - отметили аналитики Capital Economics. Правительство Японии должно разработать фискальный план по решению своих проблем к лету. Скорее всего, он будет включать в себя повышение налога на потребление. Иена отреагировалал на новость стремительным падением. Так, пара доллар/иена, мирно консолидировавшаяся в области 82.10, взметнулась к максимумам на уровне 83.00, набрав, таким образом, почти 100 пунктов буквально за 15 минут. Резкий рост спровоцировал срабатывание стоп-лоссов и, соответственно, коррекцию в область ниже 83.00. Сейчас доллар/иена торгуется на уровне 82.80, сохраняя при этом потенциал к дальнейшему укреплению. Ближайшее сопротивление проходит на уровне 83.00.

ЕЦБ может повысить ставку, отвернувшись от периферии

По словам Юргена Старка, члена управляющего совета ЕЦБ, центральный банк, вероятно, будет вынужден ужесточить монетарную политику в Еврозоне, даже несмотря на то, что многие страны испытывают существенные затруднения. В настоящее время политика ЕЦБ сохраняет аккомодационный характер. Между тем, растущие цены на сырье привели к росту инфляции на уровне 2% или выше, что свидетельствует о наличии инфляционных процессов в регионе. Кроме того, старк отметил усиление инфляции по всей производственной цепочке. "Цены производителей на входе снова растут, что постепенно перерастает в тенденцию", - отметил он.

Goldman Sachs рассчитывает на дальнейший рост евро

Хотя тридцать седьмая фигура по-прежнему остается препятствием для быков, настрой в отношении евро/доллара остается весьма позитивным, а признаков ослабления восходящего импульса пока не заметно. Валютные стратеги Goldman Sachs отмечают, что техническая картина в паре остается благоприятной для быков, и сообщают, что приняли решение пересмотреть цель для длинной позиции, открытой тринадцатого января около $1.3180, с $1.37 до $1.40

ПОЛОСА http://www.fbs.com/

Commerzbank: комментарии по EUR/USD

Технические аналитики Commerzbank отмечают, что единая валюта растет по отношению к доллару США уже вторую неделю подряд. В настоящее время доллар торгуется чуть ниже уровня 1.3739, представляющего собой 61.8% восстановления Фибоначчи от снижения с ноября по январь.

Специалисты ожидают, что в преддверии достижения парой EUR/USD уровня 1.3739, а также максимума 22 ноября в 1.3789, произойдет фиксация прибыли и коррекция к 1.3500/1.3346 (максимум декабря и 20-дневная скользящая средняя).

Если европейской валюте удастся подняться выше 1.3789, она сможет вырасти до 1.3978/1.4000 (78.6% восстановления от спада с ноябрьского максимума).

Schneider: Банк Англии действовал неверно

Аналитики Schneider Foreign Exchange обвиняют Комитет по монетарной политике Банка Англии в нежелании допустить укрепление стерлинга, что, с их точки зрения, и привело росту инфляции.

Специалисты не считают, что сдержанный рост фунта оказал бы сильно негативное влияние на рост экономики Соединенного Королевства.

Вчера глава британского Центробанка Мервин Кинг попытался успокоить инвесторов, заверяя рынок в том, что высокая инфляция – это лишь временное явление, и рост цен замедлится в следующем году. Индекс потребительских цен в Великобритании прибавил в декабре 1% по сравнению с ноябрьским значением и 3.7% относительно уровня прошлого года

Внешний долг США приближается к пороговому значению

Вчера американские республиканцы сделали попытку взяться за борьбу с огромным бюджетным дефицитом страны, представив законопроект, согласно которому в случае если внешний долг Соединенных Штатов достигнет установленного Конгрессом порогового значения в $14.3 триллиона, то перед тем как осуществлять новые расходы правительству придется выплатить проценты по своим долговым обязательствам.

Администрация Обамы предполагает, что внешний долг вырастет до предельного уровня уже в конце марта – середине мая, а дефицит федерального бюджета США, по прогнозам экономистов, составит в этом году $1.5 триллиона.

Республиканцы представили свою законодательную инициативу и в Палате представителей, и в Сенате. Необходимо отметить, что в нижней палате Конгресса проект Республиканской партии, скорее всего, поддержат, в то время как в Сенате, находящимся под контролем демократов, он столкнется с сильным сопротивлением.

Если республиканцы считают, что Соединенным Штатам необходимо прекратить «бесконтрольные» траты, которые, по их мнению, и привели страну к ее сегодняшнему положению, и придерживаться своих обязательств по погашению долгов, то демократы говорят о невозможности платить Китаю и другим кредиторам тогда, когда американцы и сами как никогда нуждаются в денежных средствах

Societe Generale: EUR/JPY может вырасти до 115.70

Валютные стратеги Societe Generale отмечают, преодолев сопротивление в области 112.85/95, пара EUR/JPY получила возможность подъема к максимуму октября 2010 года на отметке 115.70. Специалисты также указывают на то, что на своем пути наверх евро столкнется с сопротивлением на уровнях 113.60 и 114.95

Citigroup: технические уровни по EUR/USD

Аналитики Citigroup отмечают, что, с одной стороны, макроэкономические данные говорят в пользу укрепления единой валюты по отношению к доллару США, однако рынок выглядит сбалансированным, и короткое сжатие с уровня 1.30 уже закончилось.

По мнению Citigroup, несколько важных уровней сопротивления скопились в области 1.37/38. Следующим значительным препятствием для пары EUR/USD станет уровень 1.3740, а также максимум 22 ноября на отметке 1.3785. При снижении курса евро поддержка расположится на уровне минимума среды в 1.3640

ПОЛОСА http://www.fxteam.ru/

Новые разочаровывающие новости от британской экономики

Как будто плохая погода была недостаточно плоха для экономики, рост НДС в январе лишь усложняет ситуацию, когда дело дойдет до проверки целесообразности расходов. Сегодняшнее исследование CBI предполагает, что продажи были слабы в этом месяце, объем продаж падает к минимальному уровню с октября прошлого года. Размещение заказов резко упало, таким образом, баланс +8 является самым низким с середины прошлого гола. Нет ничего удивительного в том, что данные по торговле автомобилями были очень слабыми на фоне роста НДС, который, вероятно, окажет существенное влияние на покупки потребительских товаров длительного потребления.

Стерлинг оказался практически равнодушным к этим данным, тем не менее, останется слегка пугливым в течение ближайших недель, находясь между сильной инфляцией и слабой активность (и связанными с этим искажениями).

Осси занимается перетягиванием каната

Внимательные наблюдатели за ценовой активностью будут очарованы интригующим перетягиванием каната с участием осси в последнее время. В течение этой недели осси предпринимал неоднократные попытки прорваться обратно выше паритета, но каждый раз падение не заставляло себя ждать. Этот сценарий повторился вновь сегодня ночью, когда осси упал на ранних стадиях с паритета до минимума в 0.9876 к началу торгов в Лондоне. Частично, это можно объяснить объявлением, сделанным премьер-министром Гиллард о том, что она вводит «налог на наводнение». Гиллард заявила о том, что наводнение будет стоить экономике 5.6 миллиардов австралийских долларов, или около 0.5% от ВВП. Хотя это заявление не было неожиданностью, произошел некоторый пересмотр ожиданий роста процентных ставок. Недавние новости по производственным и потребительским ценам также ограничили опасения, связанные с ростом процентных ставок.

Осси колебался первые десять дней 2011 года с 1.02 до 0.98, и в основном, ограничивался довольно
узким диапазоном из двух фигур от 0.9850 до 1.0050. Что характерно, верхняя часть диапазона агрессивно распродается. По последним данным CFTC, есть очень небольшая вероятность, что валютные трейдеры в данный момент делают длинные позиции по осси. Несмотря на незначительный всплеск лонгов в начале этого месяца, фактически, не было больших перемен в суммарных длинных позициях по осси в течение некоторого времени. По существу, осси торговался прямо около паритета последние три месяца. В какой-то момент все может совпасть так, что трейдеры будут вынуждены отказаться от этих лонгов

Больше плохих новостей по рынку жилья Британии

Ужасно много плохих новостей поступает в последнее время по Соединенному Королевству, которые порой не содержат одно послание. Последнее исследование Hometrack, которое отслеживает цены продавцов, показало седьмой подряд месяц падения (-0,5%), что опустило годовой показатель до -2,2% г/г. Прогноз на этот год остается весьма подавленным при объемах совершенных сделок гораздо ниже трендовых уровней, и также подорожанием ипотечного финансирования в последние недели

ФРС сдерживает бычий настрой

Основным фокусом в отношении вчерашнего заседания ФРС было наблюдение за изменением тона и текста заявления. Как оказалось, наше предположение о сдерживании бычьего настроя оказалось вполне правильным. Все позитивные моменты в заявлении в отношении экономики были сбалансированы рисками и ловушками, а путь экономического восстановления назван «недостаточным, чтобы обеспечить значительное улучшение условий на рынке труда». Более того, ключевая фраза, что обстановка предполагает «сохранение ставок низкими продолжительное время» сохранилась. ФРС также был очень обеспокоен, что рынки не верно оценивают устойчивость восстановления. И делают такие ошибки чаще раза в год, поэтому было верно не подогревать ожидания

Понижение рейтинга Японии – своевременное напоминание

Форекс рынки «тряхнуло» после снижения кредитного рейтинга Японии S&P с АА до АА-, что продавило пару USD/JPY на одну большую фигуру выше до 83.00; в результате, доллар вырос и против других основных валют. Последнее изменение рейтингов S&P было еще в апреле 2007 года (повышение). Понижение произошло потому что S&P принял точку зрения, что у Японии нет последовательной стратегии по решению проблемы с долгами.

Легко можно сказать, что Япония не одинока на этом фронте. Это же можно сказать и о многих европейских странах, где кредитные кризисы усугубили положение. Тоже относится и к США. Причина, почему Япония оказалась первой в списке опасений рейтинговых агентств, заключается в длительности и структурности проблем. Что касается длительности, японский долг по отношению к ВВП составлял уже 170% перед началом кредитного кризиса, потому ее изначальные позиции были куда хуже. Что касается структурной стороны, в Японии уже сейчас крупнейшая доля населения старше 60-ти в мире (30.5%). На фоне роста этой пропорции и истощения запасов пенсионеров, вскоре, государственная задолженность превысит финансовые активы домохозяйств. Иностранные инвесторы, вероятно, потребуют более серьезных премий за хранение японских долгов, что само по себе увеличит долговое бремя путем более высоких процентных ставок. Платежи по процентным ставкам уже отнимают четверть налоговых поступлений.

Таким образом, хотя это и был своевременный толчок иене, это и своевременное предупреждение для других о том, какой уровень долгового бремени становится критическим для рейтинговых агентств (а также долговых рынков) на ближайшие годы.

ПОЛОСА http://www.rbc.ru/

Birinyi Associates, Inc.: Нам предстоит 32 месяца растущего фондового рынка

"Мы находимся в начальных стадиях долгосрочного повышательного тренда. Исторически в первой фазе обычно наблюдается сильное ралли, в этот раз мы уже прошли эту фазу. Во второй фазе происходит консолидация, но с повышательным уклоном. В этой фазе мы сейчас и находимся. Затем наступает третья фаза общего подъема. И, наконец, четвертая фаза – это когда на рынок выходят инвесторы, пропустившие главную часть и стремящиеся наверстать упущенное. Такими были "бычьи" рынки в 1974, 1982 и 2002. Если применить эту же логику к нынешнему циклу, то "бычий" рынок начался в марте 2009, а его последняя фаза завершится в середине 2014, т.е. нам предстоит 32 месяца растущего рынка. Мы ожидаем, что к концу последней фазы индекс S&P достигнет отметки 2854. Разумеется, это движение не будет равномерным, предстоят коррекции и отклонения. Но общее направление будет вверх", - заявил в прямом эфире CNBC основатель и президент Birinyi Associates, Inc. Ласло Бирини.

His Global Insight: Сценарий распада еврозоны пока что кажется маловероятным

"За последнюю неделю рынки стали более спокойно относится к перспективам евро и еврозоны. Курс евро к доллару повысился с 1,28 до 1,37. Европейский фонд финансовой стабильности впервые выпустил свои облигации, спрос на которые превысил ожидания – размещение было переподписано в 8 раз. Однако я не думаю, что на эту тему можно больше не беспокоиться. Мы ожидаем, что в этом году почти неизбежно пройдет реструктуризация суверенных долгов некоторых европейских стран, при этом инвесторы понесут потери порядка 30-40% от номинала. Это почти наверняка затронет Грецию и Ирландию, возможно, также и Португалию. Испания – несколько другая история. В Греции объем госбумаг, принадлежащих нерезидентам, составляет 100% ВВП, в Испании – только 35%. Конечно, это повлияет и на курс евро. Однако сценарий распада еврозоны пока что кажется нам маловероятным", - сообщил в эфире CNBC главный экономист His Global Insight Нариман Беравеш

Landcolt Trading: Индекс S&P вырастет в этом году на 19%

"Мы ожидаем начала ралли вскоре после ежегодного послания президента. Думаю, что оно будет очень положительно воспринято рынком. И ралли будет продолжаться как минимум несколько месяцев. Не забывайте, что Федрезерв еще не закончил нынешний раунд количественного смягчения. В ближайшие 4 месяца в экономику будет закачано еще 560 млрд долл. После этого я ожидаю небольшой коррекции, но неглубокой и недлительной. По нашей оценке, S&P вырастет в этом году на 19%. Мы ждем хороших корпоративных результатов по прибыли до конца года. В этом квартале 3/4 всех отчитавшихся компаний из индекса S&P 500 показали результаты по прибыли выше ожиданий. В 3-м квартале таких компаний было 83%. Между тем исторически средняя величина для этого показателя – 63%. Так что компании находятся в очень хорошем состоянии, и их отчеты будут постоянным позитивом для рынка", - заявил в интервью CNBC управляющий директор Landcolt Trading Тодд Шенбергер.

Pimco: Для ФРС главным фактором пока остается безработица

"Об инфляции можно спорить долго – включать или не включать цены на сырье, и так далее. В любом случае, для ФРС главным фактором пока остается безработица, которая все еще превышает 9%. Федрезерв выразил готовность продолжать шестисотмиллиардную программу по выкупу облигаций. Срок ее действия истекает 30 июня, и тогда свое отношение к рынку можно будет пересмотреть. Конечно, нужно будет начинать действовать еще до 30 числа: осталось 5 месяцев, но дальнейшая политика ФРС будет ясна еще до этой даты", - сообщил в эфире CNBC основатель и главный стратег по инвестициям Pimco Билл Гросс.

Sanofi Aventis: С ростом ВВП люди начнут расходовать больше средств на медицину

"Исторически фармацевтические компании ориентировались на Северную Америку, Европу и Японию. Это знакомый и понятный рынок с населением около 1 миллиарда человек. Но в этом году Sanofi Aventis ожидает, что объем продаж в развивающихся странах впервые превысит объем продаж в США или в Европе. Я ни разу не видел такого за всю свою карьеру. Это новая экономическая реальность, которая возникла буквально в последние 3-4 года. Но это логично: на новом рынке насчитывается 5,5 млрд человек, в 5 раз больше, чем на наших традиционных рынках. Мы рассматриваем это как колоссальную возможность для нас. Хорошо известно, что с ростом ВВП люди начинают расходовать больше средств на медицину и здравоохранение. Поэтому теперь, когда мы планируем разработку новых лекарств, мы ориентируемся на распространенность тех или иных болезней не только на наших традиционных, но и на развивающихся рынках", - отметил в интервью CNBC президент Sanofi Aventis Крис Вибахер

His Global Insight: Мы ожидаем, что мировая экономика покажет хорошие темпы роста в этом году

"Мы ожидаем, что мировая экономика покажет хорошие темпы роста в этом году. Мы только что пересмотрели наш прогноз и повысили ожидаемые темпы глобального роста с 3,4 до 3,7%. Мы ожидаем некоторого ускорения в США, хотя мы осторожные оптимисты, в отличие, например, от "Голдман Сакс". Мы думаем, что рост в США составит 3,5%. Отрасли, связанные с инновациями в энергетике, будут среди выигравших, равно как и большинство американских экспортеров. Слабый доллар, высокий рост на развивающихся рынках, – все это поможет экспортерам. В то же время экономический рост в Европе и Японии в этом году замедлится, в первую очередь из-за долговых проблем. Развивающиеся страны будут лидировать по росту в этом году, но в следующем, а еще более вероятно в 2013 они могут столкнутся с серьезными проблемами из-за перегрева экономики, и им придется затормозить рост, это легко может случиться в Китае", - заявил в прямом эфире CNBC главный экономист His Global Insight Нариман Беравеш.

Fulcrum Securities: В целом этот год будет очень неплохим для фондового рынка США

"В целом этот год будет очень неплохим для рынка, но в настоящее время, я думаю, рынок готов для коррекции. Вряд ли она будет глубокой, думаю, около 5, максимум 10%. Но для рынка это будет очень хорошим знаком, после этого рынок вновь пойдет вверх и закончит год с двузначной прибылью. Мы считаем, что сейчас нужно покупать компании с большой капитализацией и увеличивать долю компаний роста. Кроме того, многонациональные компании с глобальными продажами покажут лучшие результаты из-за более быстрого экономического роста в развивающихся странах. По секторам нам нравятся здравоохранение, промышленные компании и производители потребительских товаров длительного пользования", - сообщил в эфире CNBC главный инвестиционный стратег Fulcrum Securities Роб Морган.

Shaeffer’s Investment Research: В этом году компании будут активно выкупать с рынка собственные акции

"Приближение индекса DJI к отметке 12 тысяч имеет прежде всего психологическое значение для инвесторов. Примерно такое же значение имеет и отметка 1300 для индекса S&P, и 2800 - для индекса Рассела. Пересечение таких отметок может изменить настроение инвесторов, особенно розничных. В краткосрочной перспективе мы можем увидеть повышенную волатильность, но в среднесрочной и долгосрочной мы остаемся оптимистами. Думаю, что компании будут активно выкупать с рынка собственные акции. Кроме того, активность на рынке слияний и поглощений явно растет. И то, и другое будет позитивом для рынка", - заявил в интервью CNBC старший вице-президент Shaeffer’s Investment Research Тодд Саламоне

Мохаммед Бин Эсса Аль Халифа: Пока что доллар будет оставаться для нас предпочитаемой валютой

"Время от времени мы слышим разговоры о том, чтобы прекратить привязку валют многих государств Персидского залива к доллару и перейти к корзине валют. Я думаю, мы должны рассматривать этот вопрос в надлежащей перспективе. Доллар хорошо послужил нам в течение 30-40 лет. Действительно, уже пару лет мы сталкиваемся с некоторыми проблемами. Но в течение 40 лет привязка к доллару обеспечивала нам стабильность цен и много других преимуществ. По мере усложнения нашей экономики нам понадобится более тонкая денежно-кредитная политика, поэтому в будущем мы можем рассмотреть вопрос об отвязке от доллара. Но это случится нескоро. Пока что доллар будет оставаться для нас предпочитаемой валютой", - отметил в прямом эфире CNBC глава управления экономического развития Бахрейна Шейх Мохаммед Бин Эсса Аль Халифа.

Источник /templates/new/dleimages/no_icon.gif
При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=109165 обязательна
Условия использования материалов