Обзор взаимосвязей финансовых рынков

В своем прошлом обзоре я подробно рассмотрел зависимость курса EUR от доходности краткосрочных векселей Германии и США. Напомню вам, вывод этой статьи: “Доходность векселей Германии и курс евро движутся в одном направлении, что соответствует фундаментальным законам, а значит, восходящее движение может быть продолжено” В своем прошлом обзоре я подробно рассмотрел зависимость курса EUR от доходности краткосрочных векселей Германии и США. Напомню вам, вывод этой статьи: “Доходность векселей Германии и курс евро движутся в одном направлении, что соответствует фундаментальным законам, а значит, восходящее движение может быть продолжено”.

Коротко остановлюсь на аукционе 2-х летних облигаций, проведенных финансовым агентством Германии в понедельник 24 января 2011 года. По итогам аукциона доходность облигаций Германии выросла 0.25 % и достигла значения 1.17% годовых. Доходность 2-х летних облигаций (нот) США на прошлой аукционной неделе наоборот снизилась на 0.090 % и составила 0.650 %. Смотрите подробнее «Вести из Казначейства США».

Сегодня я хотел бы рассмотреть вторую фундаментальную составляющую валютного курса - товарные цены и курс евро, или товарные цены и курс доллара США. Межрыночный технический анализ, который я использую, утверждает: «В нормальном состоянии товарные цены и курс иностранной валюты должны двигаться в одном направлении по отношению к доллару США». При повышении товарных цен курс доллара США должен снижаться. При понижении торных цен курс доллара должен увеличиваться. Это касается любой валюты. Следовательно, анализируя динамику товарных цен, мы можем прогнозировать курс EUR/USD.

Давайте посмотрим, как развивались события на товарном рынке. Основным и общепринятым индикатором товарных цен является «Индекс фьючерсных цен TRJ CRB», принадлежащий компаниям Thomson Reuters&Jefferies. За основу этого индекса берутся фьючерсные цены по 21 товару, которым даны разные веса.

Индекс товарных цен „TRJ CRB Index” – 27.01.2011

Обзор взаимосвязей финансовых рынков


Как видно из представленной диаграммы, в настоящий момент индекс достиг 50% от своего падения 2008 года и соответствует товарным ценам конца 2007 года, что само по себе довольно много. Линейные и экспоненциальные трендовые линии, обозначенные черным цветом и построенные по данным с 2000 года, также указывают на зону целей рядом с 50%. Таким образом, я могу сделать первое предположение, которое будет звучать так: “В настоящий момент товарные цены достигли своего локального максимума, для преодоления которого необходим дополнительный драйвер роста, а значит на товарном рынке возможно коррекционное движение».

Как известно, основным мировым товаром является нефть во всех ее проявлениях. Нефть имеет набольший вес в структуре индекса TRJ CRB. Следовательно, логично будет посмотреть на график нефти. В частности графики нефти WTI.

Цена фьючерсов на нефть NYMEX

Обзор взаимосвязей финансовых рынков


На представленной диаграмме видно, что цена нефти, как и товарные цены, учитываемые в индексе фьючерсных цен TRJ CRB, подошла к 50 % уровню и фактически приблизилась к целевой зоне, образованной линейной и экспоненциальной линиям тренда, построенными по данным с 01.01.2000. Таким образом, я могу сделать второе предположение: «В настоящий момент цена нефти марки WTI подошла к своему локальному максимуму, для преодоления которого необходим дополнительный драйвер, а значит, на рынке нефти возможно коррекционное движение».

Теперь давайте подойдем непосредственно к рассмотрению курса евро. После впечатляющего 3-х недельного роста, в пятницу курс евро подвергся коррекции на 100 пунктов. Учитывая выдвинутые выше гипотезы движения товарных цен, я могу предположить, что на текущей неделе возможно коррекционное движение вплоть до уровня 1.33 – 1.345.

Курс EUR/USD.

Обзор взаимосвязей финансовых рынков


Однако если мы посмотрим на график EUR/USD, то увидим, что цели по евро цели еще не выполнены, уровень сопротивления 50% не достигнут, а значит, восходящее движение курса евро может быть продолжено.

Таким образом, у меня возникает общая гипотеза рыночной ситуации, которая связывает движение курса евро и товарные цены: «В краткосрочной перспективе товарные цены и курс евро могут быть подвержены коррекции, глубину которой в настоящее время определить невозможно. Первая цель этой коррекции для курса евро находится в зоне 1.33-1.34. После чего нам потребуется вновь оценить ситуацию. При этом в среднесрочной перспективе первая цель курса евро находится на уровне 1.40, который соответствует 50% от снижения курса евро 2008 – 2010 годах. Фундаментальная картина в среднесрочной перспективе также благоприятствует росту европейской валюты, т.к. доходность ценных бумаг в этой валюте выше, а эмиссия долларов США и минимальные процентные ставки в конечном итоге заставят товарные цены вырасти выше уровня 50%».

Давай теперь рассмотрим несколько другой сценарий, который может быть возможен. Предположим, в краткосрочной перспективе товарные цены не снизятся, а продолжат свой рост, По этой или какой либо другой причине свой рост продолжит и курс евро. Как быть тогда? В таком случае трейдерам стоит рассмотреть возможности покупки европейской валюты выше уровня локального максимума 1.378. в расчете на отработку фигуры 1-2-3.

Таким образом, на текущую неделю у нас имеется 2 целевых коридора. В случае снижения товарных цен и, следовательно, курса евро, целевой диапазон обозначен уровнями 1.33-1.345. По моему мнению, это наиболее вероятный сценарий на краткосрочную перспективу.

В случае роста курса евро выше отметки 1.38, диапазон целей обозначен уровнями 1.40-1.41. Такой сценарий видится мне наиболее вероятным после отработки первого. В настоящий момент сценарий движения курса EUR/USD может выглядеть так: снижение до уровня 1.33-1.34, и последующий рост до уровня 1.40-1.41. Такому развитию событий способствует рост доходности облигаций Германии и возможный рост товарных цен (TRJ CRB INDEX) выше уровня 50%.

Предупреждение о рисках. Данная статья является личным мнением автора и служит целям информационного сопровождения участников рынков. Все прибыли или убытки, возникшие в результате решений принятых на основании этой статьи, являются сферой компетенции лиц принимающих эти решения, и не являются сферой ответственности автора. Автор не претендует на истину в последней инстанции и с удовольствием выслушает или обсудит альтернативное мнение

Источник https://www.instaforex.com/ http://instaforex.com/
При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=109482 обязательна
Условия использования материалов