7 февраля 2011 БФА
Драйверы недели
Беспорядки в Египте и рост внутриполитической напряженности в ряде других арабских стран создают, по нашему мнению, новый источник среднесрочного риска для финансовых рынков. В краткосрочной перспективе основным результатом этой напряженности стал ускорившийся рост цен на нефть - в первую очередь, европейскую Brent, котировки ближайшего фьючерса на которую впервые с осени 2008 года поднялись выше 100 долл./барр. Негативная реакция фондовых рынков оказалась непродолжительной
Заседание Европейского Центрального Банка (ЕЦБ), состоявшееся в четверг, окончилось вполне ожидаемым решением вновь оставить ставку на уровне 1,0 % годовых. Однако ком- ментарии Ж.-К. Трише на пресс-конференции по итогам заседания разошлись с ожиданиями «быков» по евро. Признав ускорение инфляции в Еврозоне в последние месяцы Трише, тем не менее, заявил, что оно не нарушает ценовую стабильность и, соответственно, не требует от ЕЦБ ужесточения монетарной политики. В результате коррекция пары евро/доллар, начавшая- ся еще накануне, значительно усилилась
В пятницу в США были опубликованы ежемесячные данные по рынку труда, значительно разошедшиеся с ожиданиями рынка. Число рабочих мест (Non-farm payrolls) в январе выросло заметно меньше ожиданий (+36 тыс. при прогнозе +145 тыс.), однако уровень безработицы резко сократился: с 9,4 до 9,0 % (аналитики, напротив, ожидали роста до 9,5 %). Рынки риско- вых активов после этих данных оказались под давлением, хотя американским индексам по итогам волатильной пятничной сессии удалось прибавить порядка 0,25 %.
Товары
Несмотря на празднование Китайского нового года, активность на рынке промышленных метал- лов сохраняется. Однако сезонные графики характеризуют первую половину февраля исключи- тельно как бычий рынок, которому свойственна коррекция после начала торгов на шанхайской бирже. Среди основных новостных событий, которые позитивно повлияли на рынок: мощный тро- пический циклон Yasi обрушился на северо-восточное побережье Австралии. В ожидании удара стихии были закрыты угольные, никелевые и цинковые шахты. Нельзя не отметить череду массо- вых народных волнений в Египте (и других африканских странах), эти события способствовали росту котировок нефти выше USD 100 за баррель, а следом подросли и прочие сырьевые активы. Продолжают увеличиваться прогнозы дефицита меди в 2011 и последующих годах от крупнейших инвестиционных домов, в то время как запасы на LME как минимум не увеличиваются, а больше приобретают прошлогоднюю тенденцию снижаться. Однако вместе с ростом цен на металлы, увеличиваются риски, так статистика экономического развития практически всех ключевых азиат- ских экономик (Ю.Корея, Китай, Индия) не радует инвесторов. Темпы инфляции уже опережают плановые показатели, что может подтолкнуть финансовых регуляторов к ужесточению монетар- ной политики в ближайшее время, в том числе ходят слухи о новом увеличение ставок со стороны Народного банка Китая сразу после окончания праздников
Драгоценные металлы в текущей рыночной ситуации не показывают внятной динамики, похоже, текущие цены в целом устраивают как производителей, так и крупных игроков, создавая некий защитный актив с потенциалом роста в широком коридоре USD 1300-1420 за тройскую унцию зо- лота. Серебро движется следом за своим главным ориентиром, показывая чуть большую вола- тильность. Тем не менее, события в Тунисе, Египте, волнения в других странах оказывают пози- тивное влияние на котировки, так как при прочих равных золото остается единственным товаром, реальная ценность которого определяется не только американским долларом, но и многолетней историей
Стоимость фрахта продолжает снижаться, на фоне снижения активности со стороны азиатского региона. Пока нет видимых факторов, способных сломать сложившейся тренд. Танкерные пере- возки, несмотря на рост напряженности вокруг Суэцкого канала, не подорожали, поскольку ос- новная фаза конфликта, похоже, завершилась, а поставки через канал продолжаются без перебо- ев
Фондовые рынки, волатильность
Неделя на российском рынке акций началась с резкого падения основных индексов, отыгрывав- ших пятничную коррекцию в США и снижение на европейских биржах. Впрочем, уже начиная с европейской сессии понедельника реакция мировых фондовых площадок на события в Египте стала более сдержанной, в то время как цены на нефть продолжали рост. В результате российские индексы смогли удержаться выше локальных минимумов второй половины января и от них снова оттолкнуться наверх, индекс ММВБ в среду доходил до 1779 пунктов, менее 1 % не дойдя до двухлетнего максимума. Вторая половина недели оказалась менее удачной на фоне локальной коррекции цен на нефть, поддерживаемой усилением доллара на валютном рынке по итогам за- седания ЕЦБ м пресс-конференции Ж.-К. Трише. В итоге завершил неделю индекс ММВБ на от- метке 1766,53 пункта (+1,82 %).
Основным локомотивом российского рынка вновь стал нефтегазовый сектор во главе с акциями Газпрома (+6,81 %) и Лукойла (+ 6,27 %). Акции Роснефти (+1,7 %) выглядели менее уверенно из-за сообщения о том, что ВР и Роснефть приостанавливают обмен акциями до 25 февраля на время рассмотрения в арбитражном суде иска российских акционеров ТНК-ВР к ВР. Аутсайдером среди «голубых фишек» стали акции ВТБ (-6,24 %) после того как стало известно, что приватизация 10-% пакета может состояться в виде продажи на открытом рынке, а не продажи стратегическому инве- стору. Обыкновенные акции Сбербанка (-3,37 %) также находились под давлением, префы проде- монстрировали несущественный рост (+0,21 %). В металлургическом секторе скорректировались акции ГМК Норильский Никель (-3,36 %) и ПолюсЗолото (-1,51 %), в то время сегмент черной ме- таллургии отыгрывал потери предыдущей недели: котировки выросли на 0,5 - 5,5 %. В телеком- муникационном секторе отмечаем незначительное углубление коррекции в акциях МТС (-0,65 %) и равномерный рост акций фиксированной связи (от +1,0 до +3,0 %). В электроэнергетике недель- ные изменения котировок преимущественно отрицательные, в первую очередь в сетевом сегменте
Индекс ММВБ уже 3 недели остается в боковом диапазоне, снизу ограниченном зоной поддерж- ки 1700 - 1705 пунктов (дважды останавливала снижение в третьей декаде января), а сверху - двухлетним максимумом в районе 1790 пунктов. При этом с точки зрения дальнейшей динамики присутствуют и позитивные, и негативные факторы. К числу первых отнесем высокую ликвидность как на внутреннем рынке, так и в мировой финансовой системе и вышеупомянутый рост цен на нефть, который благоприятен для нефтегазового сектора и для макроэкономических показателей России в целом. С другой стороны, с технической точки зрения как российские индексы, так и яв- ляющиеся для них важным внешним ориентиром американские выглядят сейчас перекупленными, при этом число среднесрочных факторов риска по-прежнему велико. Предполагаем, что в этой ситуации о ближайших перспективах российского рынка целесообразно судить по направле-нию выхода индекса ММВБ из диапазона 1700 - 1790 пунктов
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1310972877_bfa_logo.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Беспорядки в Египте и рост внутриполитической напряженности в ряде других арабских стран создают, по нашему мнению, новый источник среднесрочного риска для финансовых рынков. В краткосрочной перспективе основным результатом этой напряженности стал ускорившийся рост цен на нефть - в первую очередь, европейскую Brent, котировки ближайшего фьючерса на которую впервые с осени 2008 года поднялись выше 100 долл./барр. Негативная реакция фондовых рынков оказалась непродолжительной
Заседание Европейского Центрального Банка (ЕЦБ), состоявшееся в четверг, окончилось вполне ожидаемым решением вновь оставить ставку на уровне 1,0 % годовых. Однако ком- ментарии Ж.-К. Трише на пресс-конференции по итогам заседания разошлись с ожиданиями «быков» по евро. Признав ускорение инфляции в Еврозоне в последние месяцы Трише, тем не менее, заявил, что оно не нарушает ценовую стабильность и, соответственно, не требует от ЕЦБ ужесточения монетарной политики. В результате коррекция пары евро/доллар, начавшая- ся еще накануне, значительно усилилась
В пятницу в США были опубликованы ежемесячные данные по рынку труда, значительно разошедшиеся с ожиданиями рынка. Число рабочих мест (Non-farm payrolls) в январе выросло заметно меньше ожиданий (+36 тыс. при прогнозе +145 тыс.), однако уровень безработицы резко сократился: с 9,4 до 9,0 % (аналитики, напротив, ожидали роста до 9,5 %). Рынки риско- вых активов после этих данных оказались под давлением, хотя американским индексам по итогам волатильной пятничной сессии удалось прибавить порядка 0,25 %.
Товары
Несмотря на празднование Китайского нового года, активность на рынке промышленных метал- лов сохраняется. Однако сезонные графики характеризуют первую половину февраля исключи- тельно как бычий рынок, которому свойственна коррекция после начала торгов на шанхайской бирже. Среди основных новостных событий, которые позитивно повлияли на рынок: мощный тро- пический циклон Yasi обрушился на северо-восточное побережье Австралии. В ожидании удара стихии были закрыты угольные, никелевые и цинковые шахты. Нельзя не отметить череду массо- вых народных волнений в Египте (и других африканских странах), эти события способствовали росту котировок нефти выше USD 100 за баррель, а следом подросли и прочие сырьевые активы. Продолжают увеличиваться прогнозы дефицита меди в 2011 и последующих годах от крупнейших инвестиционных домов, в то время как запасы на LME как минимум не увеличиваются, а больше приобретают прошлогоднюю тенденцию снижаться. Однако вместе с ростом цен на металлы, увеличиваются риски, так статистика экономического развития практически всех ключевых азиат- ских экономик (Ю.Корея, Китай, Индия) не радует инвесторов. Темпы инфляции уже опережают плановые показатели, что может подтолкнуть финансовых регуляторов к ужесточению монетар- ной политики в ближайшее время, в том числе ходят слухи о новом увеличение ставок со стороны Народного банка Китая сразу после окончания праздников
Драгоценные металлы в текущей рыночной ситуации не показывают внятной динамики, похоже, текущие цены в целом устраивают как производителей, так и крупных игроков, создавая некий защитный актив с потенциалом роста в широком коридоре USD 1300-1420 за тройскую унцию зо- лота. Серебро движется следом за своим главным ориентиром, показывая чуть большую вола- тильность. Тем не менее, события в Тунисе, Египте, волнения в других странах оказывают пози- тивное влияние на котировки, так как при прочих равных золото остается единственным товаром, реальная ценность которого определяется не только американским долларом, но и многолетней историей
Стоимость фрахта продолжает снижаться, на фоне снижения активности со стороны азиатского региона. Пока нет видимых факторов, способных сломать сложившейся тренд. Танкерные пере- возки, несмотря на рост напряженности вокруг Суэцкого канала, не подорожали, поскольку ос- новная фаза конфликта, похоже, завершилась, а поставки через канал продолжаются без перебо- ев
Фондовые рынки, волатильность
Неделя на российском рынке акций началась с резкого падения основных индексов, отыгрывав- ших пятничную коррекцию в США и снижение на европейских биржах. Впрочем, уже начиная с европейской сессии понедельника реакция мировых фондовых площадок на события в Египте стала более сдержанной, в то время как цены на нефть продолжали рост. В результате российские индексы смогли удержаться выше локальных минимумов второй половины января и от них снова оттолкнуться наверх, индекс ММВБ в среду доходил до 1779 пунктов, менее 1 % не дойдя до двухлетнего максимума. Вторая половина недели оказалась менее удачной на фоне локальной коррекции цен на нефть, поддерживаемой усилением доллара на валютном рынке по итогам за- седания ЕЦБ м пресс-конференции Ж.-К. Трише. В итоге завершил неделю индекс ММВБ на от- метке 1766,53 пункта (+1,82 %).
Основным локомотивом российского рынка вновь стал нефтегазовый сектор во главе с акциями Газпрома (+6,81 %) и Лукойла (+ 6,27 %). Акции Роснефти (+1,7 %) выглядели менее уверенно из-за сообщения о том, что ВР и Роснефть приостанавливают обмен акциями до 25 февраля на время рассмотрения в арбитражном суде иска российских акционеров ТНК-ВР к ВР. Аутсайдером среди «голубых фишек» стали акции ВТБ (-6,24 %) после того как стало известно, что приватизация 10-% пакета может состояться в виде продажи на открытом рынке, а не продажи стратегическому инве- стору. Обыкновенные акции Сбербанка (-3,37 %) также находились под давлением, префы проде- монстрировали несущественный рост (+0,21 %). В металлургическом секторе скорректировались акции ГМК Норильский Никель (-3,36 %) и ПолюсЗолото (-1,51 %), в то время сегмент черной ме- таллургии отыгрывал потери предыдущей недели: котировки выросли на 0,5 - 5,5 %. В телеком- муникационном секторе отмечаем незначительное углубление коррекции в акциях МТС (-0,65 %) и равномерный рост акций фиксированной связи (от +1,0 до +3,0 %). В электроэнергетике недель- ные изменения котировок преимущественно отрицательные, в первую очередь в сетевом сегменте
Индекс ММВБ уже 3 недели остается в боковом диапазоне, снизу ограниченном зоной поддерж- ки 1700 - 1705 пунктов (дважды останавливала снижение в третьей декаде января), а сверху - двухлетним максимумом в районе 1790 пунктов. При этом с точки зрения дальнейшей динамики присутствуют и позитивные, и негативные факторы. К числу первых отнесем высокую ликвидность как на внутреннем рынке, так и в мировой финансовой системе и вышеупомянутый рост цен на нефть, который благоприятен для нефтегазового сектора и для макроэкономических показателей России в целом. С другой стороны, с технической точки зрения как российские индексы, так и яв- ляющиеся для них важным внешним ориентиром американские выглядят сейчас перекупленными, при этом число среднесрочных факторов риска по-прежнему велико. Предполагаем, что в этой ситуации о ближайших перспективах российского рынка целесообразно судить по направле-нию выхода индекса ММВБ из диапазона 1700 - 1790 пунктов
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1310972877_bfa_logo.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter