5 мая 2008 ИХ "Финам" | Архив
Крупнейшие инвестиционные банки мира рекомендуют своим клиентам приобретать российскую валюту. По их мнению, в ближайшее время произойдет укрепление курса рубля. Причем, по прогнозам Merrill Lynch & Co., Goldman Sachs Group Inc. и Deutsche Bank AG, в ближайшие полгода курс российской валюты должен вырасти по отношению к ведущим валютам мира на 4%.
Главный экономист УК «Финам менеджмент» Александр Осин отмечает, что здесь, скорей всего, речь идет о динамике курса рубля к бивалютной «корзине» ЦБ России. «При этом, учитывая устойчивую долгосрочную отрицательную корреляцию курсов EUR/USD и USD/RUB, а также возможное в среднесрочном периоде повышение относительной стоимости USD на FX, в текущих условиях указанное ожидаемое курса рубля к бивалютной корзине, по-видимому, будет развиваться в определяющей мере за счет снижения котировок EUR/RUB, - продолжает эксперт. – Соответственно, в случае возможного в текущих условиях снижения до конца т.г. курса EUR/RUB до уровня 34,20 руб. и повышения в указанный период котировок USD/RUB до отметки 24,7 руб., общий рост относительной стоимости бивалютной «корзины» ЦБР составит 2,16%».
Зарубежные специалисты ожидают, что давление на Центральный Банк России должно увеличиться и, тем самым, вынудит его позволить ревальвацию рубля. Последняя же, по прогнозам банкиров, ослабит инфляцию. С таким мнение согласен и Александр Осин. По его словам, укрепление рубля к евро, в отличие от укрепления рубля к доллару ведет к реальному сокращению импорта инфляции со стороны основного торгового партнера России – стран Евросоюза. «В данной связи подобное развитие событий представляется благоприятным с точки зрения его влияния на инфляцию», - отмечает эксперт.
Такого же мнения придерживаются и аналитики «Собинбанка» Александр Разуваев и Ирина Пенкина. По их мнению, ситуация с инфляцией в России является сложной и курсовая политика является одним из немногих инструментов реальной борьбы с инфляцией. «При этом, - отмечают они. - чрезмерное укрепление российской национальной валюты может стать очень сильным тормозом экономического роста. Инфляция за первые 4 месяца текущего года составила 6.3%».
В то же время, главный экономист УК «Русь-Капитал» Алексей Логвин считает, что в ближайшее время особых скачков в ревальвации рубля не следует ожидать. «Скорее всего, будет плавное движение российской валюты в район где-то 23 рублей за доллар», - говорит эксперт.
Стоит отметить, что мнение иностранных инвесторов относительно укрепления российской валюты не совпадает с заявлениями ЦБ РФ. По словам первого зампреда Банка России Алексея Улюкаева, Центральный Банк в течение апреля 2008 года купил на валютном рынке около 20 миллиардов долларов. Эксперты отмечают, что покупка валюты на рынке противостоит укреплению рубля.
Однако главный экономист банка Merrill Lynch по России и СНГ Юлия Цепляева объясняет прогнозы западных банкиров тем, что в последнее время российская экономика довольно сильно укрепляется. «Все фундаментальные факторы выступают в пользу России, - отмечает эксперт. – Кроме того, по мнению наших валютных стратегов, российский рубль одна из самых недооцененных валют мира. Поэтому мы считаем, что есть все основания ожидать укрепления рубля».
Кроме того, аналитики Merrill Lynch прогнозируют в 2008 году рост российской экономики на 6,6% (этот показатель превышает среднее значение для стран «Большой семерки» более чем в пять раз). «Вполне вероятно, что этот прогноз будет превышен, - прогнозирует Александр Осин. – К примеру, МВФ, согласно апрельским данным, ожидает прироста данного показателя в 2008 г. на уровне 6,8%(г/г). И это, судя по последней информации – относительно консервативный прогноз».
Такого же мнения придерживает и Логвин. «Продолжится инвестиционный бум, - говорит экономист. – Самые прямые результаты этого – повышение производительности труда и абсолютных объемов производства, рост цен на продукцию, а также более-менее постоянные объемы добычи нефти, цены на которые растут. Так что по темпам роста ВВП этот год не должен быть по крайне мере хуже предыдущего».
Подобных взглядов придерживаются и аналитики «Собинбанка» Александр Разуваев и Ирина Пенкина. По их мнению, при грамотной политике по накоплению финансовых резервов и высоких ценах на энергоносители появляется возможность рассматривать рубль в качестве потенциальной резервной валюты. «Статус резервной валюты определяется доверием со стороны участников рынка. Рубль очень привлекателен для вложений. Но текущий уровень инфляции не позволяет пока рассматривать российский рубль в качестве потенциальной полноценной резервной валюты», - говорят эксперты.
Стоит отметить, что у многих экспертов и журналистов вызывает интерес причина таких громких прогнозов относительно российской валюты со стороны иностранцев. Вполне возможно, что зарубежные банки просто вложились в рубль и играют на его усиление в собственных интересах. Однако Александр Осин не согласен с таким предположением. «Я думаю, они играют «по рынку», - говорит экономист. В то же время, Логвин не исключает того, что зарубежные банкиры действуют в собственных интересах. «Но вряд ли такая игра окажется успешной, это очень опасное состязание с государством, которое практически всегда сильнее», - заключает экономист.
Людмила Дудиева
http://www.finam.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Главный экономист УК «Финам менеджмент» Александр Осин отмечает, что здесь, скорей всего, речь идет о динамике курса рубля к бивалютной «корзине» ЦБ России. «При этом, учитывая устойчивую долгосрочную отрицательную корреляцию курсов EUR/USD и USD/RUB, а также возможное в среднесрочном периоде повышение относительной стоимости USD на FX, в текущих условиях указанное ожидаемое курса рубля к бивалютной корзине, по-видимому, будет развиваться в определяющей мере за счет снижения котировок EUR/RUB, - продолжает эксперт. – Соответственно, в случае возможного в текущих условиях снижения до конца т.г. курса EUR/RUB до уровня 34,20 руб. и повышения в указанный период котировок USD/RUB до отметки 24,7 руб., общий рост относительной стоимости бивалютной «корзины» ЦБР составит 2,16%».
Зарубежные специалисты ожидают, что давление на Центральный Банк России должно увеличиться и, тем самым, вынудит его позволить ревальвацию рубля. Последняя же, по прогнозам банкиров, ослабит инфляцию. С таким мнение согласен и Александр Осин. По его словам, укрепление рубля к евро, в отличие от укрепления рубля к доллару ведет к реальному сокращению импорта инфляции со стороны основного торгового партнера России – стран Евросоюза. «В данной связи подобное развитие событий представляется благоприятным с точки зрения его влияния на инфляцию», - отмечает эксперт.
Такого же мнения придерживаются и аналитики «Собинбанка» Александр Разуваев и Ирина Пенкина. По их мнению, ситуация с инфляцией в России является сложной и курсовая политика является одним из немногих инструментов реальной борьбы с инфляцией. «При этом, - отмечают они. - чрезмерное укрепление российской национальной валюты может стать очень сильным тормозом экономического роста. Инфляция за первые 4 месяца текущего года составила 6.3%».
В то же время, главный экономист УК «Русь-Капитал» Алексей Логвин считает, что в ближайшее время особых скачков в ревальвации рубля не следует ожидать. «Скорее всего, будет плавное движение российской валюты в район где-то 23 рублей за доллар», - говорит эксперт.
Стоит отметить, что мнение иностранных инвесторов относительно укрепления российской валюты не совпадает с заявлениями ЦБ РФ. По словам первого зампреда Банка России Алексея Улюкаева, Центральный Банк в течение апреля 2008 года купил на валютном рынке около 20 миллиардов долларов. Эксперты отмечают, что покупка валюты на рынке противостоит укреплению рубля.
Однако главный экономист банка Merrill Lynch по России и СНГ Юлия Цепляева объясняет прогнозы западных банкиров тем, что в последнее время российская экономика довольно сильно укрепляется. «Все фундаментальные факторы выступают в пользу России, - отмечает эксперт. – Кроме того, по мнению наших валютных стратегов, российский рубль одна из самых недооцененных валют мира. Поэтому мы считаем, что есть все основания ожидать укрепления рубля».
Кроме того, аналитики Merrill Lynch прогнозируют в 2008 году рост российской экономики на 6,6% (этот показатель превышает среднее значение для стран «Большой семерки» более чем в пять раз). «Вполне вероятно, что этот прогноз будет превышен, - прогнозирует Александр Осин. – К примеру, МВФ, согласно апрельским данным, ожидает прироста данного показателя в 2008 г. на уровне 6,8%(г/г). И это, судя по последней информации – относительно консервативный прогноз».
Такого же мнения придерживает и Логвин. «Продолжится инвестиционный бум, - говорит экономист. – Самые прямые результаты этого – повышение производительности труда и абсолютных объемов производства, рост цен на продукцию, а также более-менее постоянные объемы добычи нефти, цены на которые растут. Так что по темпам роста ВВП этот год не должен быть по крайне мере хуже предыдущего».
Подобных взглядов придерживаются и аналитики «Собинбанка» Александр Разуваев и Ирина Пенкина. По их мнению, при грамотной политике по накоплению финансовых резервов и высоких ценах на энергоносители появляется возможность рассматривать рубль в качестве потенциальной резервной валюты. «Статус резервной валюты определяется доверием со стороны участников рынка. Рубль очень привлекателен для вложений. Но текущий уровень инфляции не позволяет пока рассматривать российский рубль в качестве потенциальной полноценной резервной валюты», - говорят эксперты.
Стоит отметить, что у многих экспертов и журналистов вызывает интерес причина таких громких прогнозов относительно российской валюты со стороны иностранцев. Вполне возможно, что зарубежные банки просто вложились в рубль и играют на его усиление в собственных интересах. Однако Александр Осин не согласен с таким предположением. «Я думаю, они играют «по рынку», - говорит экономист. В то же время, Логвин не исключает того, что зарубежные банкиры действуют в собственных интересах. «Но вряд ли такая игра окажется успешной, это очень опасное состязание с государством, которое практически всегда сильнее», - заключает экономист.
Людмила Дудиева
http://www.finam.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter