28 марта 2011 Арбат Капитал
Мировые фондовые площадки на прошлой неделе оказались во власти необъяснимого оптимизма, загасить которые не смогли ни опасения по поводу нового витка долгового кризи-са в Еврозоне, ни сохраняющаяся нестабильная ситуация и продолжающаяся утечка радиации на японской АЭС «Фуку- сима», ни в целом довольно слабые макроэкономические данные из США. Не стал исключением и российский рынок акций, который вслед за своими зарубежными коллегами за пять дней прибавил порядка 3.5-4.0% и достиг новых макси- мумов с лета 2008 г. по основным индексам. По всей види- мости, такое достаточно парадоксальное поведение фондо- вых рынков стало следствием мощного впрыска ликвидности в мировую финансовую систему, главным образом со сторо- ны ЦБ Японии, который к тому же произошел перед самым концом квартала. При этом цены на нефть, вопреки многим прогнозам, на прошлой неделе показали весьма сдержанную динамику - европейские марки подорожали менее чем на 1.5% - что говорит о том, что премия за военную операцию сил коалиции в Ливии уже была учтена в нефтяных котиров- ках. Для российского рынка акций дополнительным позити- вом стала информация о перечислении государством поряд- ка $2 млрд. в пенсионные фонды, из которых около 20%, ви- димо, будут вложены в акции. Отчасти именно этим можно объяснить тот факт, что внушительный рост отечественных индексов на прошлой неделе не получил подтверждения в динамике обменного курса рубля
Лейтмотивом торгов на российских, равно как и на зарубеж- ных торговых площадках на этой неделе, по всей видимости, станет завершение I квартала, что даст инвесторам силы за- крывать глаза на все негативные новости и удерживать коти- ровки вблизи текущих уровней как минимум до пятницы. При этом достаточно высока вероятность того, что в оставшиеся четыре мартовских дня отечественные индексы смогут обно- вить пятничные высоты, тем более, что на дневных и не- дельных графиках после мощного полуторанедельного рал- ли возникли уверенные сигналы на покупку. Ориентиром для этого движения может служить отметка в 2050 пунктов по индексу РТС. Пятница при этом обещает стать достаточно сложным и интересным днем. Во-первых, 1 апреля будет опубликован солидный блок макроэкономических данных: индексы деловой активности в промышленности Китая, стран Европы и США, а также мартовские данные с амери- канского рынка труда. Во-вторых, первый день нового квар- тала, вероятно, позволит оценить то, в какой степени рост индексов в последней трети марта был спровоцирован же- ланием управляющих закрыть квартал на как можно более высоких уровнях
Что касается более длинного временного горизонта, то мы по-прежнему крайне скептически оцениваем перспективы роста российских индексов от текущих уровней во II кварта- ле. Тот факт, что по динамике с начала года российский рынок акций (~+15%) очень сильно обогнал все другие крупные рынки (MSCI World ~+3%), вряд ли будет способствовать дальнейшему росту интереса нерезидентов к отечественным активам. А поскольку мало кто сейчас верит в устойчивый рост цен на нефть свыше отметки в $120 за баррель по сор- ту Brent, зарубежные игроки во II квартале вполне могут на- чать сокращать свою экспозицию на российские бумаги в пользу других рынков. Плюс к этому, мы не видим объектив- ных оснований (за исключением отмеченного выше фактора ликвидности) для столь сильного оптимизма, который сейчас захватил финансовые рынки, и ожидаем более серьезного провала рисковых активов в апреле-мае
http://www.arbatcapital.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Лейтмотивом торгов на российских, равно как и на зарубеж- ных торговых площадках на этой неделе, по всей видимости, станет завершение I квартала, что даст инвесторам силы за- крывать глаза на все негативные новости и удерживать коти- ровки вблизи текущих уровней как минимум до пятницы. При этом достаточно высока вероятность того, что в оставшиеся четыре мартовских дня отечественные индексы смогут обно- вить пятничные высоты, тем более, что на дневных и не- дельных графиках после мощного полуторанедельного рал- ли возникли уверенные сигналы на покупку. Ориентиром для этого движения может служить отметка в 2050 пунктов по индексу РТС. Пятница при этом обещает стать достаточно сложным и интересным днем. Во-первых, 1 апреля будет опубликован солидный блок макроэкономических данных: индексы деловой активности в промышленности Китая, стран Европы и США, а также мартовские данные с амери- канского рынка труда. Во-вторых, первый день нового квар- тала, вероятно, позволит оценить то, в какой степени рост индексов в последней трети марта был спровоцирован же- ланием управляющих закрыть квартал на как можно более высоких уровнях
Что касается более длинного временного горизонта, то мы по-прежнему крайне скептически оцениваем перспективы роста российских индексов от текущих уровней во II кварта- ле. Тот факт, что по динамике с начала года российский рынок акций (~+15%) очень сильно обогнал все другие крупные рынки (MSCI World ~+3%), вряд ли будет способствовать дальнейшему росту интереса нерезидентов к отечественным активам. А поскольку мало кто сейчас верит в устойчивый рост цен на нефть свыше отметки в $120 за баррель по сор- ту Brent, зарубежные игроки во II квартале вполне могут на- чать сокращать свою экспозицию на российские бумаги в пользу других рынков. Плюс к этому, мы не видим объектив- ных оснований (за исключением отмеченного выше фактора ликвидности) для столь сильного оптимизма, который сейчас захватил финансовые рынки, и ожидаем более серьезного провала рисковых активов в апреле-мае
http://www.arbatcapital.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter