Всему своё время

Более 50 рынков. Один счёт

Бонус 35% на первое пополнение по промокоду elitetrader
Решение о сохранении ставки рефинансирования ЦБ РФ оказалось ожидаемым на фоне замедляющихся темпов инфляции. В тоже время, похоже, Банк России не собирается снижать усилия по удержанию инфляции в заданных ориентирах и на этот раз ограничился менее прямолинейными, но не менее эффективными способами борьбы с излишней ликвидностью — повышением норм резервирования Базовая ставка сохранена, но меры приняты
Решение о сохранении ставки рефинансирования ЦБ РФ оказалось ожидаемым на фоне замедляющихся темпов инфляции. В тоже время, похоже, Банк России не собирается снижать усилия по удержанию инфляции в заданных ориентирах и на этот раз ограничился менее прямолинейными, но не менее эффективными способами борьбы с излишней ликвидностью — повышением норм резервирования. Так, с 1 апреля 2011 г. повышаются нормативы обязательных резервов: по обязательствам кредитных организаций перед юридическими лицами-нерезидентами в валюте Российской Федерации и в иностранной валюте с 4.5 до 5.5%, по обязательствам перед физическими лицами и иным обязательствам кредитных организаций в валюте Российской Федерации и в иностранной валюте с 3.5 до 4.0%. Надо отметить, что с начала года Банк России на каждом заседании принимал решение о повышении норм обязательного резервирования, в результате чего они выросли с 2.5% до текущих уровней. Как следствие, российские банки будут в очередной раз вынуждены отвлечь часть ликвидности с рынка, что может привести в итоге к новому росту ставок. Итак, возможное дальнейшее укрепление рубля рынок рублевого долга частично компенсирует увеличение ставок, чему будет способствовать снижение объема денежной массы. В тоже время, недавнее заявление зампреда ЦБ РФ Сергея Швецова могло несколько остудить желание некоторых спекулянтов заработать на carry trade. «Мы отменили коридор 26–41 рубля, на сегодняшний день у нас нет решений относительно того, какой должен быть рубль, нет целей по курсу рубля», — сообщил он в интервью агентству «Рейтер». Простым ли совпадением являются его слова по отношению к назревшей коррекции, либо осознанная словесная интервенция — рубль после данного события на какое-то время замедлил свой восходящий тренд. При этом, по мнению Сергея Швецова, повышение волатильности курса валют послужит компромиссом в обмен на повышение стабильности и предсказуемости процентных ставок.

Оттоку ликвидности с рынка способствовали и прошедший период уплаты налога на прибыль. Это пока не нашло отражения каким-то существенным образом в ценах облигаций, но денег в банковской системе, судя по остаткам на корреспондентских счетах, действительно поуменьшилось: за последние два дня — с 700.1 до 500.3 млрд руб, а на депозитах в банках ЦБ РФ — с 760.9 до 517.1 млрд руб. В свою очередь, уже в апреле увеличенные нормы резервирования могут привести к дополнительному оттоку ликвидности, и если привлекательности рублевого долга не поспособствует очередной скачок цен на нефть, то уже в следующем месяце можно ожидать коррекции цен и увеличение доходностей облигаций

Всему своё время


«За» и «против» первичных размещений на рынке

Прошлая неделя, как и предстоящая изобилирует первичными размещениями. Из прошедших мы рекомендовали в наших ежедневных обзорах участвовать только в размещении биржевых облигаций Группы ЛСР серии БО-3, т.к. по данному выпуску организатором были заданы достаточно привлекательные ориентиры по доходности в виде ставки по купону в 9.5–9.65% (даже по нижней границе относительно находящихся в обращении выпусков). Доходность первичного размещения данного выпуска составила 9.73% годовых при 3-летнем сроке обращения. Общая же картина первичных размещений не очень привлекательна для инвесторов, желающих обыграть рынок. Спрос превышает предложение в разы, в результате чего выпуски в основном размещаются по нижней границе, при этом организаторы по нескольку раз во время подписки снижают ориентиры доходности. Всё это приводит к тому, что вторичный рынок, сейчас, выглядит более привлекательным. Кроме того, размещаются в основном длинные выпуски, а в условиях ожидания роста процентных ставок покупка таких облигаций нецелесообразна, т.к. с высокой вероятностью через какое-то время их можно будет купить дешевле. Ниже приводим таблицу наиболее ликвидных корпоративных облигаций со сроком погашения до 1 года, в которые можно вложиться в ожидании коррекции по более длинным выпускам

Всему своё время


Государственные облигации
Всему своё время


Субфедеральные облигации
Всему своё время


Корпоративные облигации
Всему своё время

Позвольте лучшим трейдерам торговать за вас!

Автоматически копируйте самых успешных трейдеров PrimeXBT и зарабатывайте вместе с ними
Источник: http://www.ncapital.ru/
http://www.ncapital.ru/

НБК предложил запретить выпуск привязанных к китайскому юаню токенов
bits.media | Криптовалюта
Возрождение нефтегаза или ловушка в итогах недели
smart-lab.ru | Акции
Банк Японии: «цифровая йена будет выпущена только при общественной поддержке»
Bloomberg | Новости
Chicago Exchange: анализ позиций. Уменьшение открытого интереса в индексах. Шорт ЕВРО
ProfitGate | Обзор рынка | ТВ
США намерены снизить подотчетную сумму международных транзакций до $250. Это касается и биткоина
ForkLog | Новости
Intel: мнение аналитиков
Компании | Intel Corporation
Что нужно делать, чтобы не потерять свои биткоины?
РБК | Криптовалюта | Статьи | Bitcoin (BTC|USD)
Готовлюсь к покупке долларов (прогноз)
Валюта | ТВ | USD|RUB
Как перестать быть патологическим медведем?
ТВ
Рубль развернулся на укрепление
AfterShock | Валюта | USD|RUB

Еще материалы

Данный материал не имеет статуса персональной инвестиционной рекомендации При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=116161 обязательна Условия использования материалов