6 апреля 2011 Глобэкс Мухин Денис
Растет риск коррекции на мировых фондовых рынках в апреле-мае, особенно на российском рынке т.к. вместе с риском ухудшения глобального аппетита инвесторов к риску вероятна быстрая коррекция в ценах на нефть (пересмотр спроса на сырье со стороны США + восстановление добычи в Ливии).
Опасения рынка относительно того, что рост цен на нефть и перебои с поставками в промышленном секторе (в связи с японской катастрофой) окажут негативное влияние на темпы восстановления мировой экономики в апреле могут подкрепиться доказательствами (например, более явно проявиться в статистике по американскому рынку труда и индексам деловой активности от региональных ФРБ). В опубликованных в пятницу данных за март (по занятости и индексу ISM Manufacturing) наблюдаются признаки того, что пик уже позади (см. сегодняшний утренний обзор);
В последние недели наблюдается сдвиг ожиданий в пользу пересмотра кредитно-денежной политики в США и Еврозоны в сторону ужесточения. Учитывая, что рост на фондовых и сырьевых рынках был связан с избытком ликвидности, отказ от проведения QE3 в США и курс на повышение ставок в Еврозоне могут спровоцировать масштабную коррекцию. Апрель-май является пиковым периодом по объему погашений американских государственных ценных бумаг. С целью поддержания спроса в ходе рефинансирования текущего долга, власти США могут намеренно пойти на "словесные интервенции" (например о сокращении текущей программы QE), что может привести к расширению доходностей и повышению привлекательности данных инструментов;
В апреле на первый план вновь могут выйти проблемы периферийных стран Еврозоны: негативное влияние укрепления евро (ужесточение кредитно-денежной политики ЕЦБ) + финансовая помощь Португалии + риски, связанные с процессом утверждения в парламентах европейских стран параметров созданного механизма и фонда помощи + стресс-тесты банковской системы;
Судя по динамике индекса MSCI World, мировые фондовые рынки практически полностью восстановились от "японского шока". При этом в разрезе трехмесячной динамики, MSCI Russia обгоняет MSCI BRIC и MSCI EM более чем на 15%;
Сезон отчетностей американских компаний может выступить в качестве триггера для фиксации прибыли. Сохраняющийся слабым внутренний спрос и, как следствие, отставание темпов потребительской инфляции (CPI) от производственной (PPI) может найти отражение в снижении рентабельности в корпоративном секторе.
http://x.elitetrader.ru/img/clip2295010_7Kb.jpg (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Опасения рынка относительно того, что рост цен на нефть и перебои с поставками в промышленном секторе (в связи с японской катастрофой) окажут негативное влияние на темпы восстановления мировой экономики в апреле могут подкрепиться доказательствами (например, более явно проявиться в статистике по американскому рынку труда и индексам деловой активности от региональных ФРБ). В опубликованных в пятницу данных за март (по занятости и индексу ISM Manufacturing) наблюдаются признаки того, что пик уже позади (см. сегодняшний утренний обзор);
В последние недели наблюдается сдвиг ожиданий в пользу пересмотра кредитно-денежной политики в США и Еврозоны в сторону ужесточения. Учитывая, что рост на фондовых и сырьевых рынках был связан с избытком ликвидности, отказ от проведения QE3 в США и курс на повышение ставок в Еврозоне могут спровоцировать масштабную коррекцию. Апрель-май является пиковым периодом по объему погашений американских государственных ценных бумаг. С целью поддержания спроса в ходе рефинансирования текущего долга, власти США могут намеренно пойти на "словесные интервенции" (например о сокращении текущей программы QE), что может привести к расширению доходностей и повышению привлекательности данных инструментов;
В апреле на первый план вновь могут выйти проблемы периферийных стран Еврозоны: негативное влияние укрепления евро (ужесточение кредитно-денежной политики ЕЦБ) + финансовая помощь Португалии + риски, связанные с процессом утверждения в парламентах европейских стран параметров созданного механизма и фонда помощи + стресс-тесты банковской системы;
Судя по динамике индекса MSCI World, мировые фондовые рынки практически полностью восстановились от "японского шока". При этом в разрезе трехмесячной динамики, MSCI Russia обгоняет MSCI BRIC и MSCI EM более чем на 15%;
Сезон отчетностей американских компаний может выступить в качестве триггера для фиксации прибыли. Сохраняющийся слабым внутренний спрос и, как следствие, отставание темпов потребительской инфляции (CPI) от производственной (PPI) может найти отражение в снижении рентабельности в корпоративном секторе.
http://x.elitetrader.ru/img/clip2295010_7Kb.jpg (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter