Обзор рынка процентных ставок и кредитно-денежной политики центральных банков - первая неделя апреля

12 апреля 2011 Forex Club | Фундамент

Более 50 рынков. Один счёт

Бонус 35% на первое пополнение по промокоду elitetrader
ЕЦБ повысил ставку рефинансирования на 25 базисных пунктов до уровня 1.25%. Это первое повышение с начала финансово-экономического кризиса, но все известные аналитики прогнозировали данный рост базовой процентной ставки ЕВРОЗОНА

ЕЦБ повысил ставку рефинансирования на 25 базисных пунктов до уровня 1.25%. Это первое повышение с начала финансово-экономического кризиса, но все известные аналитики прогнозировали данный рост базовой процентной ставки. Поэтому внимание многих инвесторов и журналистов было приковано к комментариям относительно инфляции и ситуации вокруг кризиса в области государственных финансов некоторых европейских стран, которые мы обсудим ниже.

Индекс потребительских цен в марте вырос на 2.6% в годовом исчислении. Речь г. Трише относительно цен не отличалась от предыдущей: «Ускорение инфляции является результатом высокой стоимости сырья. Давление высоких цен энергоносителей и продуктов питания отражается на начальных стадиях производства. Важно, чтобы текущий рост цен не увеличил инфляцию в среднесрочной перспективе. Особая бдительность необходима для сохранения стабильности цен. Сохраняется риск повышенной инфляции в среднесрочной перспективе». На фоне этих рассуждений эксперты ЕЦБ ожидают рост индекса потребительских цен в текущем году до 2.3%.

Из речи г. Трише относительно экономической обстановки и перспектив Зоны Евро мы выделили следующее «После 0.3% роста ВВП в четвертом квартале 2010 года, опубликованные значения макроэкономических индикаторов и опережающих индикаторов подтверждают положительную динамику в процессе восстановления экономики Зоны Евро для начала 2011 года. Прогнозируется дальнейшее восстановление мировой экономики, что положительным образом повлияет на экспорт Зоны Евро. В то же время, внутренний спрос будет расти на фоне повышения доверия относительно перспектив экономики в деловых кругах, а также благодаря стимулирующей монетарной политике и мер направленных на восстановление финансовой системы». На основе выше сказанного эксперты ЕЦБ ожидают рост экономики от 1.3% до 2.1% в 2011 году (Табл. 1).

Табл. 1

Обзор рынка процентных ставок и кредитно-денежной политики центральных банков - первая неделя апреля


В 2011 году центральный банк имел скромное влияние на вторичный рынок государственных облигаций Зоны Евро. Но начиная с середины мая 2010 года ЕЦБ в ходе своих интервенций скупил государственных облигаций стран Зоны Евро на сумму в 77.5 млрд. евро. В портфель центрального банка попали португальские, ирландские и греческие ценные бумаги. Последние составляют львиную долю покупок, так как по оценкам аналитиков ЕЦБ приобрел на рынке государственные облигации Греции на сумму от 35 до 40 млрд. евро. Так как французские и немецкие коммерческие банки и пенсионные фонды являются главными держателями греческого долга, вполне объяснимо решение ЕЦБ. Стоит добавить, что начиная с сентября 2010 года центральный банк сделал акцент на ирландские и португальские государственные облигации. Первые из них остаются под сильным давлением из-за серьезных проблем в банковской системе этой страны. Их доходность колеблется в пределах 8 - 10%, что втрое выше предкризисного уровня. На очереди Португалия правительству которой не удалось избежать повторения сценария двух выше названных стран. Речь идет о Греции и Ирландии, которые получили финансовую помощь от Зоны Евро и МВФ в размере 110 и 85 млрд. евро, соответственно. В спасении ирландской банковской системы приняли относительно скромное участие Великобритания, Дания и Швеция.

На денежном рынке ситуация стабильная, в большей части, благодаря решению членов Совета Директоров ЕЦБ о продлении программы по предоставлению краткосрочных кредитов по фиксированной ставке и в «неограниченных» объемах - то есть в ходе аукционов все заявки банков будут удовлетворены. Срок действия программы для кредитов, сроком погашения на три месяца, продлен до 29 июня 2011 года. А обычные кредиты, сроком на одну неделю, будут предоставлены банкам по условиям трехмесячных. По состоянию 8 апреля 2011 года чистая ликвидность на рынке составила 407 млрд. евро, что на треть меньше прошлогоднего уровня. В целом, объем ликвидности в финансовой системе Зоны Евро приближается к докризисным значениям, что позволяет ЕЦБ завершить стимулирующую монетарную политику.

Рис. 1

Обзор рынка процентных ставок и кредитно-денежной политики центральных банков - первая неделя апреля


На апрельском заседании ЕЦБ дал понять финансовому рынку о намерении бороться с возможным ростом инфляционых ожиданий среднесрочного характера. Поэтому остается высокой вероятность повышения ставки рефинансирования в июне или июле 2011 года до уровня 1.5%. До сих пор главной причиной сохранения низкой процентной ставки являлось состояние финансовых систем Ирландии, а также Португалии и Греции. Последние не только ослабили, но и являются основными «потребителями» выше перечисленных кредитов. В то время как совокупный ВВП этих стран составляет 12% от ВВП Зоны Евро, доля полученных от ЕЦБ кредитов банками Ирландии, Португалии и Греции превышает 60%. За исключением Испании, финансовая система остальных стран Зоны Евро не страдает от нехватки ликвидности и «имеет доступ» к денежному рынку. В целом экономика Старого Света восстанавливается, но медленно. Чтобы наглядным образом продемонстрировать это обратим внимание на несколько факторов. Итак, для роста экспорта необходим существенный рост мировой экономики, который только начался. Другой важный источник - внутренний спрос растет медленно, поскольку безработица находится на уровне 10%, а объемы кредитования восстанавливаются низкими темпами. Что касается ипотечных кредитов, то в феврале 2011 года европейские банки увеличили объем их выдачи на 4.7% в годовом исчислении, максимальное значение начиная с мая 2008 года. Однако по сравнению с периодом 2000 - 2007 годов, он вдвое ниже (Рис. 1).К этому нужно добавить ужесточение фискальной политики во многих странах Зоны Евро, из-за кризиса государственных финансов. Поэтому, только цены на топливо могут поддерживать высокий уровень инфляции, и возможно, смогут оказать влияние на темп роста цен в среднесрочной перспективе. Этот фактор имеет политический характер и является результатом обострения ситуации в некоторых арабских странах. Именно на это и обратили внимание члены Совета Директоров центрального банка.

Обзор рынка процентных ставок и кредитно-денежной политики центральных банков - первая неделя апреля

Позвольте лучшим трейдерам торговать за вас!

Автоматически копируйте самых успешных трейдеров PrimeXBT и зарабатывайте вместе с ними
Источник: http://www.fxclub.org/
http://www.fxclub.org/

Ник Барышефф: цена золота 10.000$ возможна?
gold.ru | Металлы | Gold (XAU/USD)
Аксаков: критики криптовалют видят в них риски для финансовой системы и граждан
ForkLog | Новости
PayPoint продает румынский бизнес за 47 млн фунтов
Forex Magnates | Новости
Песчаный доллар – первый в мире официальный CBDC
investing.com | Криптовалюта
ГМК Норникель, обзор отчета и перспективы
smart-lab.ru | Компании | ГМК НорНикель
Какие монеты принесли инвесторам прибыль?
РБК | Криптовалюта
Британская компания Mode перевела 10% денежных резервов в BTC
bits.media | Криптовалюта | Bitcoin (BTC|USD)
PayPal добавит возможность покупки и продажи биткоина
ForkLog | Новости | Paypal | Bitcoin (BTC|USD)
В пользу циклических секторов
Invest Heroes | Акции
Фактор COVID-19 перекрывает любой позитив
Фридом Финанс | Акции

Еще материалы

Данный материал не имеет статуса персональной инвестиционной рекомендации При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=117602 обязательна Условия использования материалов