Еврооблигации номинировали в рубли Заемщики избавляются от валютных рисков

21 апреля 2011 Пресса | Новости

Более 50 рынков. Один счёт

Бонус 35% на первое пополнение по промокоду elitetrader
Заемщики из стран СНГ стали более активно выходить на рынок еврооблигаций — в первом квартале объем таких заимствований вырос по сравнению с прошлым годом почти в два раза. На этом фоне выделяются российские эмитенты, которые не только не увеличили объем выпуска еврооблигаций, но и сократили его, предпочитая занимать на внутреннем рынке Заемщики из стран СНГ стали более активно выходить на рынок еврооблигаций — в первом квартале объем таких заимствований вырос по сравнению с прошлым годом почти в два раза. На этом фоне выделяются российские эмитенты, которые не только не увеличили объем выпуска еврооблигаций, но и сократили его, предпочитая занимать на внутреннем рынке. Те же эмитенты, которые выходят на внешний рынок заимствования, все чаще размещают еврооблигации, номинированные в валюте, отличной от доллара. Особенно популярными становятся рублевые еврооблигации, поскольку освобождают компании от валютных рисков, отмечают эксперты.

Первый квартал 2011 года оказался крайне успешным для рынка еврооблигаций стран СНГ, свидетельствуют данные Cbonds. За первые три месяца этого года эмитенты из стран СНГ выпустили еврооблигации на общую сумму $13,381 млрд, что почти вдвое превышает показатель за аналогичный период прошлого года. Примечательно, что рост заимствований произошел главным образом за счет выпусков из других стран СНГ (на рынок вышли эмитенты с Украины, из Белоруссии, Казахстана и Азербайджана), а не российских эмитентов, объем новых еврооблигаций которых даже незначительно сократился. Если в первом квартале 2010 года российские эмитенты разместили бумаги на $7,978 млрд, то в этом году объем заимствований составил $7,779 млрд (-3%). При этом объем размещений рублевых облигаций в первом квартале по сравнению с тем же периодом прошлого года вырос на 86% (см. "Ъ" от 19 апреля).

Лидером среди организаторов размещений еврооблигаций эмитентов из стран СНГ стал "ВТБ Капитал", единственный российский банк, вошедший в топ-10. Разместив бумаги шести эмитентов на $1,597 млрд, "ВТБ Капитал" занимает долю рынка 11,93%. В тройку лидеров также вошли банки JP Morgan (шесть эмитентов на $1,517 млрд, доля рынка 11,33%) и Citigroup (шесть эмитентов на $1,401 млрд, доля рынка 10,47%). Примечательно, что рейтинг организаторов еврооблигаций на рынке СНГ в целом заметно отличается от аналогичного рейтинга для российского рынка в частности (см. таблицу).

Отличительной чертой рынка еврооблигаций в первом квартале этого года стала диверсификация рисков заемщиков, выраженная в разных валютах заимствований. Так, ОАО РЖД разместило 20-летние еврооблигации в британских фунтах стерлингов с купоном 7,487%. Столь длинные бумаги в этой валюте не размещал ни один российский эмитент. Кроме того, Банк Москвы стал вторым российским эмитентом, который разместил евробонды на азиатском рынке, объем займа составил 150 млн сингапурских долларов по ставке 4,25%, а ВЭБ разместил бумаги на 500 млн швейцарских франков.

Участники рынка отмечают также востребованность рублевых еврооблигаций, которые до сих пор воспринимались инвесторами как рискованный инструмент. "До 2010 года обычно в рублях размещались выпуски CLN, секьюритизированные еврооблигации, а также различного рода структурированные продукты, которые, как правило, отличались минимальным раскрытием информации",— говорит руководитель проектов по России и странам СНГ Cbonds Константин Лысенко. Сейчас, по его словам, рублевые еврооблигации перешли на качественно новый уровень.

В феврале этого года Минфин разместил дебютные рублевые еврооблигации на 40 млрд руб. по ставке 7,85% годовых, установив тем самым ориентир для корпоративных заемщиков. Эксперты убеждены, что вслед за Минфином рублевые еврооблигации начнут выпускать и квазисуверенные компании и банки, а за ними крупные частные компании. В марте такие бумаги разместил Россельхозбанк (объем основного выпуска составил 20 млрд руб., в ходе апрельского доразмещения было привлечено еще 12 млрд руб.), впервые воспользовавшийся этим инструментом в прошлом году.

Рублевые еврооблигации имеют ряд неоспоримых преимуществ как для инвесторов, так и для эмитентов, считают эксперты. "Инвесторов привлекают большие объемы эмиссий, а также более высокие ставки по сравнению с традиционными евробондами. Интерес эмитентов состоит в том, что они получают более широкую базу инвесторов, а также не берут на себя валютные риски",— говорит аналитик банка "Траст" Леонид Игнатьев. По его мнению, в этом году можно ожидать еще пять—восемь ликвидных выпусков таких бумаг, размещенных квазигосударственными банками и компаниями. "Учитывая тенденцию к укреплению рубля, которая сохранится как минимум до конца первого полугодия, интерес инвесторов к таким бумагам будет на высоком уровне",— заключает господин Игнатьев.

Александр Мазунин

Позвольте лучшим трейдерам торговать за вас!

Автоматически копируйте самых успешных трейдеров PrimeXBT и зарабатывайте вместе с ними
Источник: /
http://kommersant.ru/doc/1625655

Индексы Мосбиржи и РТС к концу торгов пытались остаться в плюсе, что позволяли сделать главным
Велес Капитал | Обзор рынка
Курс доллара, установленный ЦБ РФ с 23 октября, составляет 77,08 руб. (+4,87 коп.), курс евро -
УНИВЕР Капитал | Обзор рынка
ММК. Обзор финансовых показателей за 3-й квартал 2020 года
InvestCommunity | Компании | ММК
Турецкая лира на новых минимумах к доллару после решения центрального банка страны не изменять
Доходъ | Валюта | USD|TRY
Что будет с ценами на нефть после выборов? 3 сценария
investing.com | Товары | Oil
Прогноз курса золота: движение на стимулах
fxempire.com | Металлы | Gold (XAU/USD)
Почти невероятные $3 за газ, что дальше?
investing.com | Товары | Natural Gas
Прогноз цены серебра: попытки пробоя вверх
fxempire.com | Металлы | Silver (XAG/USD)
Акции Facebook, Inc. Рекомендация - ПОКУПАТЬ
ИХ "Финам" | Акции | Инвест-идеи | Facebook
Акции «Аэрофлот». Рекомендация - ПОКУПАТЬ
ИХ "Финам" | Акции | Инвест-идеи | Аэрофлот

Еще материалы

Данный материал не имеет статуса персональной инвестиционной рекомендации При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=118843 обязательна Условия использования материалов