КОМПИЛЯЦИЯ :: Безумие в золоте и серебре

Более 50 рынков. Один счёт

Бонус 35% на первое пополнение по промокоду elitetrader
Мировых запасов золота в резервах у правительства около 982 млн. тройских унций, что в пересчете по закрытию дня 21 апреля равняется всего 1.48 трлн. долларов, что совсем немного, если сравнить с объемом мирового ВВП в 67 трлн. Т.е. мирового запаса не хватит, чтобы обеспечить весь объем выпущенных наличных денег, не говоря уже об объеме депозитов, кредитов, ну а про производные и плечи скромно молчим Мировых запасов золота в резервах у правительства около 982 млн. тройских унций, что в пересчете по закрытию дня 21 апреля равняется всего 1.48 трлн. долларов, что совсем немного, если сравнить с объемом мирового ВВП в 67 трлн. Т.е. мирового запаса не хватит, чтобы обеспечить весь объем выпущенных наличных денег, не говоря уже об объеме депозитов, кредитов, ну а про производные и плечи скромно молчим.

Если допустить достаточно бредовую и фантастическую идею, что ничем необеспеченный доллар будет отменен и произойдет возврат к золотому стандарту, то текущей стоимости золота не хватит для того, чтобы обеспечить банальный товарообмен в экономике. Про современные биржи понятное дело забыли, т.к. возвращение к золотому стандарту подразумевает ликвидацию всех безумных плечей, деривативов , супер сильное падение кредитования и теневой банковской экономики с дальнейшим сворачиванием всей бангстерной лавочки, что само по себе означает закат традиционной финансовой системы. Т.е. современная финансовая система в своем нынешнем виде просто перестанет существовать.

Это я к вопросу о том, а че они так разбувались с серебром и золотом? График по серебру просто страшно смотреть, это совершенно эпический пузырь в рамках традиционной парадигмы с сохранением валютного баланса. Т.е. я не понимаю, а почему они растут? Если они закладываются под крах доллара, то разумно, но в таком случае не разумен рост всего остального, т.к. всего остального может не быть, если рухнет доллар и трежерис. А если НЕ закладывают коллапс бакса и денежной системы, то рост серебра и золота ничем не обоснован, кроме как безбашенными спекуляциями и соответственно шорт на хаях.

Ну, а если под инфляцию закладываются, то в таком случае должны быть телодвижения на кредитном и долговом рынке, что также пока не видно.

Поэтому вы уж определить, чего хотите ))

А чтобы был понятнет баланс золотых резервов, то такой небольшой документик от МВФ

21 Апр Adios Amigo!!

Да, это наконец-то произошло. То, что я так долго ждал и что неизбежно должно было произойти, если следовать здравой логике. Индекс доллара сегодня пробил 74.17 – это минимумы с ноября 2009. Так дешево доллар не стоил с августа 2008.

Остались совсем крохи, чтобы обновить исторические минимумы по баксу. Что должны привести к лавинообразному выходу из долларовых активов и хорошенько потрепать морды политиканов в США.
КОМПИЛЯЦИЯ :: Безумие в золоте и серебре

На недельном пробили локальный уровень поддержки на 74.
КОМПИЛЯЦИЯ :: Безумие в золоте и серебре

Безрассудная денежно-кредитная политика ФРС продолжает добивать долговой рынок и доверие к доллару. Самое интересно то, что разогревший с новой силой долговой кризис в Европе не приводит к ослаблению евро, как это можно было предположить. Ведь по старой парадигме нестабильность в евро регионе порождает риски распада блока и негативные последствия для евро.

По крайней мере так было год назад, но не сейчас. В данном случае монетарный фактор перевешивает. Особо значение сейчас имеет политика монетарных властей, где ФРС проводит неуправляемую эмиссию, в то время, как ЕЦБ сокращает баланс, кредитование, откачивает ликвидность, скидывает бонды и повышает ставки.

Сейчас в Европе своеобразный кризис ликвидности на денежном рынке, что приводит к увеличение Libor на межбанке. Все это поддерживает евро.
КОМПИЛЯЦИЯ :: Безумие в золоте и серебре

Спрэд бондов ПИГС и 10 летних немецких.

CDS по ПИГС
КОМПИЛЯЦИЯ :: Безумие в золоте и серебре

Столь невероятная раскорреляция динамики евро и проблем в Европе многих повергла в шок и трепет, но это лишь подтверждает слабость говно-валюты (бакса). Ни одна валюта в долгосрочной перспективе не может быть сильной, пока ЦБ монетизирует 90% всего долга. Никогда! Но пока ФРС в лучшем положении, чем могла бы быть. Они все же имеют рычаги по стабилизации. Достаточно лишь свернуть QE2, чтобы повысить спрос на трежерис и доллар

21 Апр Wells Fargo подтверждает тенденции в традиционном банковском бизнесе

Кто такой Wells Fargo? Эти типичный банк, который занимается выдачей кредитов и обслуживанием депозитов. Один из крупнейших в США и в мире по кредитному портфелю. По сравнению с JPM и GS этот банк прост, как топор. Залог его успеха в том, что он почти не торгует не бирже, не имеет деривативов, не занимается спекуляциями и прочей безумной вакханалией. Нет, это все есть, но относительно размера банка, размера его активов доля всей этой спекулятивной хери настолько ничтожна, что даже не рассматривается. У него даже есть брокерское отделение, но примерно такое же, как у нашего Сбера. Вроде есть, а доля прибыли от общей прибыли ничтожна. Wells Fargo имеет доступ к ФРС и дешевым кредитам, как все первичные дилеры, но бангстером в классическом понимании Wells Fagro не является и грязными играми банкиров практически не занимается. Это участь оставлена Goldman Sachs, который управляет печатным станком и внешней политикой США. Wells Fargo занимает следующее звено в банковской системе.

Я раньше описывал общую схему, но можно повториться, чтобы представить, кто какую роль занимает.
Обычно, когда семья покупала недвижимость, то имела место быть следующая процедура. Семья обращалась к ипотечному агенту (риелтору), который связывался с коммерческим банком - Wells Fargo, который выдают семье ипотечный кредит (под залог жилья). Наступил момент, когда к Wells Fargo обращался представитель из инвестиционного банка – это GS, JPM и ранее Lehman Brothers и говорил, что хотел бы купить у него ипотечный кредит. Wells Fargo продает GS право на кредит, т.е. фактически снимает с себя риски и перекладывает на другого контрагента. Теперь уже GS получает платежи от заемщиков, т.е от домовладельцев. Далее GS, осознавая, что риски можно перераспределять по системе дальше, то он производит сложные операции и трансформирует пул кредитов на три части в CDO (безопасную, нормальную и рискованную), которую продает спекулянтам, фондам и пенсионным фондам в зависимости от рейтингов. Фактически GS также снимал с себя риски и перераспределял их по финансовой системе, страхуясь по CDS у AIG. Рейтинги формируют S&P, Fitch, Moody’s на основе того, сколько заплатит GS за рейтинг. Именно поэтому рейтинги не значат ровным счетом ничего ))

Поэтому состояние кредитования лучше смотреть по Wells Fargo. Ставка по депозитам упала с 0.47% до 0.38%. Ставка по потребительским кредитам упала с 5.7% год назад до 5.54% теперь, по коммерческим немного выросла с 4.23% до 4.33%.
КОМПИЛЯЦИЯ :: Безумие в золоте и серебре

Источником прибыли пока является высокая маржа за счет поддержания низких ставок Федом. Это позволяет банку выплачивать мизерные платежи по депозитам (около 600 млн за квартал), но получать по 10 млрд по кредитам.

Но объем кредитов упал за год на 45 млрд до 754 млрд. При этом важно еще то, что доходы с кредитов также снижаются с 10.1 млрд в прошлом году до 9.4 млрд в 1 квартале этого года. Источником высокой прибыли стало снижение объемом списаний по кредитам с 4.1 млрд до 3.2 млрд
КОМПИЛЯЦИЯ :: Безумие в золоте и серебре

И снижение резервов на покрытие убытков по кредитам.

Прибыль выросла на 51%. доходы упали на 5%.
КОМПИЛЯЦИЯ :: Безумие в золоте и серебре

Пока держатся за счет высокой маржи, но поднятие ставок Федом снизит прибыль банка и тю-тю, как говорится. Роста то кредитования нет, а спекуляциями он не занимается ))

Ну и последнее. Падение прибыли в 2008 году связано с приобретением очередного горе банка - Wachovia
КОМПИЛЯЦИЯ :: Безумие в золоте и серебре


21 Апр Новый рекорд для Apple

Результаты Apple примерно в два раза лучше, чем год назад. Прибыль увеличилась в 2 раза с 3 до 6 млрд, доходы на 82% до 24.6 млрд. За 6 месяцев финансового года результаты аналогичные – кратное увеличение показателей.
КОМПИЛЯЦИЯ :: Безумие в золоте и серебре

Всего 10 лет назад доходы Apple были около 5.5 млрд за год. Теперь 65 млрд за 2010 и скорее всего ближе к 80 млрд в 2011 году, т.е. рост доходов более, чем в 10 раз. Акции выросли также стремительно – примерно в 35 раз. Сейчас параболический рост.
КОМПИЛЯЦИЯ :: Безумие в золоте и серебре

Корреляция финансовых показателей и динамики акций существует, однако рост акций превосходит даже столь чудовищный темп роста прибыли.
КОМПИЛЯЦИЯ :: Безумие в золоте и серебре

В целом Apple одна из самых дорогих компаний в секторе IT с капитализацией более 20 млрд. Сейчас капитализация Apple 320 млрд. Если сравнить с сектором, то P/E и P/S существенно больше, чем у конкурентов в среднем и на порядок выше, чем у Intel и Microsoft. Пока оптимисты закладываются под темпы роста прибыли, надувая новый пузырь.
КОМПИЛЯЦИЯ :: Безумие в золоте и серебре

Но прибыль на акции показывает пока стремительный рост, что в целом оправдывает рост акций. Но также не случайно привел прогнозы. Как видите, перманентное занижение, что стало уже традицией для Wall St.

Так что ябломания в самом разгаре! ))

20 Апр Рекордные результаты IBM для первого квартала

Показатели IBM также неплохи, но не столь выдающиеся, как у Intel. Хотя доходы в 2010 (99.8 млрд) не смогли восстановиться до максимумов 2008 (103.6 млрд), прибыль была показана рекордная (14.8 млрд в 2010 году). За первый квартал 2011 доход вырос на 7.7% до 24.6 млрд.
КОМПИЛЯЦИЯ :: Безумие в золоте и серебре

А прибыль в 1 квартале 2011 на 10.1% выросла к прошлому году до 2.8 млрд, что для первого квартала является рекордным показателем.
КОМПИЛЯЦИЯ :: Безумие в золоте и серебре

В силу специфики бизнеса показатели у IBM достаточно цикличны, поэтому сравнение возможно только год к году.

Но если брать 1 квартал, то тренд уверенно восходящий. Кризис 2008-2009 спокойно пережили, без каких либо существенных просадок.
КОМПИЛЯЦИЯ :: Безумие в золоте и серебре

Если следовать последним отчетам и динамике, то IBM в этом году идет на новый рекорд. Скорее всего доходы будут около 107 млрд. а прибыль чуть выше 16 млрд.
Отчет : http://www.ibm.com/investor/1q11/press.phtml
Презентация: http://www.ibm.com/investor/1q11/presentation/1q11.pdf

Кстати, не смотря на то, что финансовые показатели Intel и IBM схожи, даже в пользу Intel. На деле акции IBM за 5 лет выросли на 100%, акции Intel на 5% )))

20 Апр Рекордные результаты Intel. Отчет за 1 квартал 2011

Совершенно невероятный отчет Intel. Если хотите знать, по какой компании можно рассмотреть долгосрочный лонг с закрытыми глазами? Ответ: Intel. Все просто. Бизнес компании прозрачен и стабилен, здесь невозможны сюрпризы, как с банками, когда можно проснуться и понять, что ты в другой реальности. Здесь нет безбашенных плеч под 100, тонны дерьмовых активов, триллионов долгов или еще чего либо, что могло бы низвергнуть компанию. Компьютеры, в отличие от бытовой техники имеют особенность достаточно быстро устаревать. Обычно цикл от покупки до полной замены около 5-7 лет для офисов и 3-4 года для дома. Это значит, что спрос на процессоры и комплектующие будет вечным. Сейчас мир невозможно представить без компьютеров.

Все, что мы видим вокруг создано при помощи компьютеров, начиная от фантиков для конфет, заканчивая космическими аппаратами. Они прочно интегрировались в нашу жизнь и будут продолжать развиваться, расширяя технологическую базу. Нет предела роста производительности. То, что казалось год назад верхом инженерной мысли, теперь списывается в утиль. Прогресс невероятно быстрый. Так что за сферу ИТ, софта, интернета и аппаратной части можно не беспокоиться. Насыщение пока не произошло, при этом есть огромный потенциал на развивающихся рынках.
КОМПИЛЯЦИЯ :: Безумие в золоте и серебре

Результаты Intel говорят сами за себя. Рекордные доходы и прибыль. Компания закончила 2010 год с максимальной прибылью в истории и скорее всего в 2011 обновит рекорд.

* Доходы $12.8 млрд, + $2.5 млрд, +25% год к году
* Валовая маржа 61%, - 2% год к году
* Операционная прибыль $4.2 млрд, + $710 млн, +21% год к году
* Чистая прибыль $3.2 млрд, + $718 млн, +29% год к году
* EPS 56 центов, + 13 центов, +30% год к году.

Прибыль на акцию смотрится убедительно.
КОМПИЛЯЦИЯ :: Безумие в золоте и серебре

Структура доходов и прибыли. Основной источник доходов – это процессоры для ПК и ноутбуков – это почти половина от всех доходов и почти 80% всей прибыли. Серверные процы и чипсеты принесли компании около 2.4 млрд или 1.2 млрд прибыли.
КОМПИЛЯЦИЯ :: Безумие в золоте и серебре


19 Апр Goldman Sachs 1 квартал 2011

Ну, вот и отчитался кальмар. Доходы минус 7% до 11.9 млрд, чистая прибыль без учета дивидендов минус 22% до 2.7 млрд, а с учетом дивов обвальчик на 72% до 908 млн, что стало худшим первым кварталом для GS за десятилетие!

Кстати, обратите внимание, что Goldman перманентно сам себе занижают прогноз по прибыли, что позволяет акциям в первые несколько дней торгов выгладить несколько лучше, чем должны.
КОМПИЛЯЦИЯ :: Безумие в золоте и серебре

Даже здесь манипулируют. Впрочем, это особенность обычна для США. Они всегда прогноз ставят для крупных компаний ниже потенциальной прибыли.

Совокупные расходы практически не выросли (всего +3%), но банк расщедрился на дивиденды на 1.64 млрд. Зарплаты к прошлому году упали на 5%, а к предыдущему кварталу выросли на 132%! )) Основные доходы банка генерируется за счет маркетмейкерства – более 4.4 млрд. баксов, но это ниже, чем в прошлом году на 30%.
КОМПИЛЯЦИЯ :: Безумие в золоте и серебре

С такими результатами банка едва ли достигнет показателей, даже прошлого года по доходам, не говоря о максимуме в 46 млрд баксов в 2007 году. А по прибыли также все скверно. О 12 млрд в 2009 можно не мечтать, если, конечно, не устороют новый кризис, который восстановит их финансовое положение. Запала кризиса 2008 хватило только на 2009 и первый квартал 2010. В 2005-2007 получали прибыль за счет беспредела с деривативами. Но сейчас нет ни деривативов в прежних объемах, ни потенциала движений, как в 2009. Значит им нужно нечто крупное, чтобы поправить свое положение.

Так что отчет GS нужно воспринимать в контексте потенциальной нестабильности. Суть в том, что чем хуже показатели GS, то тем выше вероятность того, что он устроют новую финансово-экономическую диверсию )) Бонусы то нужны! ))

19 Апр Застой в банковской системе. По мотивам отчета Citi за 1 квартал 2011

Если американские банки будут показывать такие результаты, как в два последних квартала. То совсем скоро с таким то трендом они вымрут, как динозавры и будут настоящим артефактом в современной экономической системе. Что будет взамен? Хм, ну наверное новые банки! ))

Основная проблема перманентно низких доходов заключается в том, что спроса на новые кредиты нет. Если взять Citi –один из крупнейших банков в мире, то сейчас у них кредитов на 637 млрд (441 млрд. потребительские и 195.9 млрд.корпоративные), хотя год назад было 721.8 (531.5 + 190.3).
КОМПИЛЯЦИЯ :: Безумие в золоте и серебре

А что было с чем сравнить, то в начале 2008 года было 789.8 (551.4 + 238.4). Ситуация нездоровая, когда за последние 3.5 года гасят кредитов больше, чем берут. Это неизбежный процесс в условиях долговой перегрузки и он благоприятен для домохозяйств, но это плохо для бизнеса, плохо для экономики и банков. В данном случае у банков банально нет источников прибыли. Им приходится диверсифицировать бизнес в сторону нетрадиционных услуг и в частности по инвестиционному направлению. Самое смешное то, что рост фондовых рынков как раз и происходит потому, что сокращается кредит! )))

Сокращение кредита – сокращение спроса и негативные тенденции в экономике, но именно из-за этого растут рынки! )) В условиях низких процентных ставок и отсутствия кредитования банкам не остается ничего другого, как инвестировать в рискованные активы в надежде отбить расходы на содержания безмерно распухшей финансовой махины, но именно это в долгосрочной переспективе может погубить систему. Когда система просто захлебнется из-за переизбытка ликвидности.

Пока у банков тенденции по сокращению резервов на покрытие убытков по кредитам. Год назад было 48.7, теперь 36.6. Да и списания тоже немного сократились, т.е. банкротств и изъятия стало меньше, чем на пике, но еще непозволительно много, если сравнивать с докризисным периодом.
КОМПИЛЯЦИЯ :: Безумие в золоте и серебре

Прибыль Citi рухнула на 32% до 3 млрд баксов. Ну и по сокращение резервов не забываем, что помогло прибыли возрасти. Доходы упали на 22% до 19.7 млрд.В принципе, ответ негативный, т.к. показывает мощную стагнацию, застой в банковском бизнесе.
КОМПИЛЯЦИЯ :: Безумие в золоте и серебре

Единственная категория, которая позволяет оставаться на плаву – инвестбанкинг, трейдинг, консультирование и т.д. Забавно, инвестбанки после кризиса в большей степени на коне, традиционные банки в полной жопе. Помните я показывал статистику по банкротствам банков в США. Так вот: сейчас банкротства банков на максимуме за всю историю! http://spydell.livejournal.com/311392.html

Все просто: мелочь не имеет достаточных ресурсов для привлечения капитала, они не могут фондироваться под ноль, у них нет доступа к печатному станку, они не продают облигаций дяди Бену, у нет активов для вакханалии на фин.рынках и они несут колоссальные убытки. Единственное, что у них было – несколько клиентов, стоящих в очереди за кредитами. Наступил кризис, клиентов не стало. ТОП 6 банков пережили кризис, т.к. у них более диверсифицированная структура, а мелкие и средние банки нет. Если я говорю, что у гигантов дела плохи, то у мелочи еще хуже. Вообще кризис привел к тому, что с рынка ушло очень много игроков, банковская система стала более монополизированной. Это не хорошо и не плохо, просто напоминание о том, что происходят трансформации.

Кстати, вот так жалко смотрятся показатели Citi ))) Это EPS (Earnings per Share)!
КОМПИЛЯЦИЯ :: Безумие в золоте и серебре

На графике еще с прогнозами можно сравнить. Обычно прогнозы занижают.

19 Апр США: лимит долга покорен!

По состоянию на 15 апреля 2011 года государственный долг США составлял 14.305 трлн, тогда как лимит по долгу 14.294, т.е. превзошли на 11 млрд, что подразумевает то, что казначейство больше не имеет возможности производить заимствования.

Единственное спасение от технического дефолта состоит в том, что пока у Казначейства есть кэш в 65.2 млрд баксов, что должно хватить до мая.
КОМПИЛЯЦИЯ :: Безумие в золоте и серебре

https://www.fms.treas.gov/fmsweb/viewDTSFiles?dir=w&fname=11041500.pdf
Обычно апрель месяц для бюджета более спокойный, т.к. происходит пик налоговый выплат, но не здесь и не сейчас. Прошлые два года в апреле был дефицит и, судя по всему, будет и в этом году, поэтому сократить долг традиционными способами никак не получится.

Так что 65 млрд баксов и … все, наверное! )) Но на самом деле это ничего не значит, т.к. кренделям ничего не стоит собраться и повысить лимит по долгу до квадриллиона, что собственно рано или поздно будет сделано.
Главная проблема для трежерис – это не лимит долга (все это бюрократические формальные процедуры), а поддержание доверия инвесторов. Все сводится к тому, насколько эффективно США будет поддерживать статус американского превосходства, насколько эффективно будет работать американская пропагандистская машина и насколько долго инвесторы готовы будут хавать дерьмо. Хавать и просить еще. В данном случае все мысли деятелей из Казначейства направлены не на то, повысят лимит или нет (ответ очевиен), а на то, как привлечь и удержать инвесторов. Но, когда ФРС монетизирует долг на 85%, т.е. когда все размещения не более, чем фикция, то задача удержания инвесторов достаточно нетривиальная. Однако пока их спасает то, что банально некуда податься. Куда еще можно вогнать сотни миллиардов долларов с гарантиями (пока, естественно) их возврата. Нет пока такого емкого рынка, как трежерис. Но до каких пор будет продолжать столь откровенный бюджетный беспредел?

18 Апр Лед тронулся. S&P пересмотрели рейтинг США со стабильного на негативный

Мотивы пересмотра:
*Слишком большой дефицит и государственный долг относительно других стран с рейтингом AAA.
*Отсутствие каких либо адекватных мер по сокращению дефицита.
*Сильные противоречия между республиканцами и демократами на счет бюджетной политики. Текущая невозможность достижения соглашения.
*Отсутствие договоренностей на среднесрочную и долгосрочную перспективу.

Сейчас мало кто обращает внимание на рейтинговые агентства, т.к. они себя полностью дискредитировали во время кризиса, когда держали наивысшие рейтинги заведомо дерьмовым активам. Доходило даже до того, что компании становились банкротами, а рейтинг пересматривали в худшую уже после фактической ликвидации компании. Выставление рейтингов ипотечным ценным бумагам (если их вообще можно назвать ценными) шло в непосредственной согласованности с ведущими операторами. Поэтому после кризиса они репутацию и авторитет свой подмочили.

Однако, есть некоторые формальные процедуры в работе пенсионных фондов, взаимных фондов и т.д. Они могут покупать только классы активов с определенным рейтингом. Именно поэтому ипотечному дерьму присваивался наивысший рейтинг (AAA) для того, чтобы получить спрос со стороны пенсионных фондов, которые обладают очень большими средствами. Т.е., если спекулянтам на рейтинг плевать, т.к они понимают, что сам по себе рейтинг ничего не значит, то крупные фонды обязаны соблюдать некоторые правила и процедуры. Это и является причиной столь мощного движения на рынках.

S&P ничего нового не сказал. Это я пишу в своем блоге каждый день, всем все известно. Дело не в том, что он сказал. Дело в том, что «лед сдвинулся», брожения в официальных кругах в сторону критики относительно монетарной и бюджетной политики США могут сдвинуть дело с мертвой точки. Иными словами в долгосрочной перспективе это может заставить крупнейшие мировые фонды пересмотреть свои облигационные портфели. Не зря наш друг Билл Гросс начал продавать трежерис США с ноября и встал по ним в шорт? Об этом и речь!

На рынке могут быть серьезные движения. Смена настроения. Дело даже не в S&P, а в том, что тенденции могут приобретать массовый характер. Рынки же подвержены стадному инстинкту. Как пошла волна продаж, так и не остановить. Хотя я пока не верю, что будут какие либо негативные последствия для доллара и трежерис, но я верю в то, что в долгосрочной перспективе США будет все сложнее удержать свое превосходство, а народ всегда готов добить с особым цинизмом, что уже видим по торговому терминалу.

Например, на РТС по РИ с 17 по 18 прошел максимальный объем за всю историю торгов и самое сильно движение с осени 2008 года!! По всем рынкам мы наблюдали чрезвычайно высокие объемы и очень сильные, резкие движения. Много народу налетело на маржин коллы всего за 1 час. Нечто аналогичное было лишь 6-7 мая 2010. (не считая падения Nikkei после землетрясения в марте 2011) Так что в этом плане сегодняшний день станет историческим! Давай те запомним его, не каждый день такие события происходят!

Оставим на память поколениям график РИ ))) Почти 10 фигур за час во время торгов - эпично, что еще сказать. А так все безобидно начиналось ))
КОМПИЛЯЦИЯ :: Безумие в золоте и серебре

Вот релиз S&P. http://www.standardandpoors.com/prot/ratings/articles/en/eu/?assetID=1245302886884
У многих ссылка может не работать, т.к нужна регистрация, поэтому текст

We have affirmed our 'AAA/A-1+' sovereign credit ratings on the United
States of America.
The economy of the U.S. is flexible and highly diversified, the country's
effective monetary policies have supported output growth while containing
inflationary pressures, and a consistent global preference for the U.S.
dollar over all other currencies gives the country unique external
liquidity.
Because the U.S. has, relative to its 'AAA' peers, what we consider to be
very large budget deficits and rising government indebtedness and the
path to addressing these is not clear to us, we have revised our outlook
on the long-term rating to negative from stable.
We believe there is a material risk that U.S. policymakers might not
reach an agreement on how to address medium- and long-term budgetary
challenges by 2013; if an agreement is not reached and meaningful
implementation is not begun by then, this would in our view render the
U.S. fiscal profile meaningfully weaker than that of peer 'AAA'
sovereigns.

NEW YORK (Standard & Poor's) April 18, 2011--Standard & Poor's Ratings
Services said today that it affirmed its 'AAA' long-term and 'A-1+' short-term
sovereign credit ratings on the U.S. Standard & Poor's also said that it
revised its outlook on the long-term rating of the U.S. sovereign to negative
from stable.
Our ratings on the U.S. rest on its high-income, highly diversified, and
flexible economy. It is backed by a strong track record of prudent and
credible monetary policy, evidenced to us by its ability to support growth
while containing inflationary pressures. The ratings also reflect our view of
the unique advantages stemming from the dollar's preeminent place among world
currencies.
"Although we believe these strengths currently outweigh what we consider
to be the U.S.'s meaningful economic and fiscal risks and large external
debtor position, we now believe that they might not fully offset the credit
risks over the next two years at the 'AAA' level," said Standard & Poor's
credit analyst Nikola G. Swann.
"More than two years after the beginning of the recent crisis, U.S.
policymakers have still not agreed on how to reverse recent fiscal
deterioration or address longer-term fiscal pressures," Mr. Swann added.
In 2003-2008, the U.S.'s general (total) government deficit fluctuated
between 2% and 5% of GDP. Already noticeably larger than that of most 'AAA'
rated sovereigns, it ballooned to more than 11% in 2009 and has yet to
recover.
On April 13, President Barack Obama laid out his Administration's
medium-term fiscal consolidation plan, aimed at reducing the cumulative
unified federal deficit by US$4 trillion in 12 years or less. A key component
of the Administration's strategy is to work with Congressional leaders over
the next two months to develop a commonly agreed upon program to reach this
target. The President's proposals envision reducing the deficit via both
spending cuts and revenue increases.
Key members in the U.S. House of Representatives have also advocated
fiscal tightening of a similar magnitude, US$4.4 trillion, during the coming
10 years, but via different methods. House Budget Committee Chairman Paul
Ryan's plan seeks to balance the federal budget by 2040, in part by cutting
non-defense spending. The plan also includes significantly reducing the scope
of Medicare and Medicaid, while bringing top individual and corporate tax
rates lower than those under the 2001 and 2003 tax cuts.
We view President Obama's and Congressman Ryan's proposals as the
starting point of a process aimed at broader engagement, which could result in
substantial and lasting U.S. government fiscal consolidation. That said, we
see the path to agreement as challenging because the gap between the parties
remains wide. We believe there is a significant risk that Congressional
negotiations could result in no agreement on a medium-term fiscal strategy
until after the fall 2012 Congressional and Presidential elections. If so, the
first budget proposal that could include related measures would be Budget 2014
(for the fiscal year beginning Oct. 1, 2013), and we believe a delay beyond
that time is possible.
Standard & Poor's takes no position on the mix of spending and revenue
measures the Congress and the Administration might conclude are appropriate.
But for any plan to be credible, we believe that it would need to secure
support from a cross-section of leaders in both political parties.
If U.S. policymakers do agree on a fiscal consolidation strategy, we
believe the experience of other countries highlights that implementation could
take time. It could also generate significant political controversy, not just
within Congress or between Congress and the Administration, but throughout the
country. We therefore think that, assuming an agreement between Congress and
the President, there is a reasonable chance that it would still take a number
of years before the government reaches a fiscal position that stabilizes its
debt burden. In addition, even if such measures are eventually put in place,
the initiating policymakers or subsequently elected ones could decide to at
least partially reverse fiscal consolidation.
In our baseline macroeconomic scenario of near 3% annual real growth, we
expect the general government deficit to decline gradually but remain slightly
higher than 6% of GDP in 2013. As a result, net general government debt would
reach 84% of GDP by 2013. In our macroeconomic forecast's optimistic scenario
(assuming near 4% annual real growth), the fiscal deficit would fall to 4.6%
of GDP by 2013, but the U.S.'s net general government debt would still rise to
almost 80% of GDP by 2013. In our pessimistic scenario (a mild, one-year
double-dip recession in 2012), the deficit would be 9.1%, while net debt would
surpass 90% by 2013. Even in our optimistic scenario, we believe the U.S.'s
fiscal profile would be less robust than those of other 'AAA' rated sovereigns
by 2013. (For all of the assumptions underpinning our three forecast
scenarios, see "U.S. Risks To The Forecast: Oil We Have to Fear Is?," March
15, 2011, RatingsDirect.
"Our negative outlook on our rating on the U.S. sovereign signals that
we believe there is at least a one-in-three likelihood that we could lower our
long-term rating on the U.S. within two years," Mr. Swann said. "The outlook
reflects our view of the increased risk that the political negotiations over
when and how to address both the medium- and long-term fiscal challenges will
persist until at least after national elections in 2012."
Some compromise that achieves agreement on a comprehensive budgetary
consolidation program--containing deficit-reduction measures in amounts near
those recently proposed, and combined with meaningful steps toward
implementation by 2013--is our baseline assumption and could lead us to revise
the outlook back to stable. Alternatively, the lack of such an agreement or a
significant further fiscal deterioration for any reason could lead us to lower
the rating.
Standard & Poor's will hold a global teleconference call and Web cast
today--April 18, 2011--at 11:30 a.m. New York time (4:30 p.m. London time).
For dial-in and streaming audio details, please go to
www.standardandpoors.com/cmlive.

RELATED CRITERIA AND RESEARCH
Sovereign Credit Ratings: A Primer, May 29, 2008.

This unsolicited rating(s) was initiated by Standard & Poor's. It may be based
solely on publicly available information and may or may not involve the
participation of the issuer. Standard & Poor's has used information from
sources believed to be reliable based on standards established in our Credit
Ratings Information and Data Policy but does not guarantee the accuracy,
adequacy, or completeness of any information used.
Complete ratings information is available to subscribers of RatingsDirect on
the Global Credit Portal at www.globalcreditportal.com. All ratings affected
by this rating action can be found on Standard & Poor's public Web site at
www.standardandpoors.com. Use the Ratings search box located in the left
column.


18 Апр Долговой кризис в Европе

В мае 2010 ЕЦБ начал скупать облигации свинок. К настоящему моменту скупил около 80 млрд евро. На тот момент главным аргументом, которым бравировал ЕЦБ – это то, что скупка облигаций должна стабилизировать долговой рынок, тем самым в перспективе привлечь инвесторов, а минфину облегчить работу по финансированию дефицита и рефинансированию старого долга. Это то, ради чего ЕЦБ нарушил свой устав, который запрещал вмешиваться в суверенные проблемы стран валютного блока. ЕЦБ даже кто-то поверил.

Но теперь главное. Меры не помогли. Ниже график, который показывает спрэд 10 летних бондов пигсов и 10 летних бондов Германии.
КОМПИЛЯЦИЯ :: Безумие в золоте и серебре

Как видно покупки не привели к стабилизации рынка, спрэд продолжил расширяться и к настоящему моменту находится возле своих максимумов и то за счет Испании и Италии, а без них далек улетел в небо. Тогда как по Греции, Португалии и Ирландии пробили все максимумы по доходности и устремились на новые хаи, что по сути подразумевает то, что грань, где начнется неуправляемый сброс бондов со всеми вытекающими последствиями где-то очень близка. Просто я даже не понимаю, какие у них могут быть козыри? ЕЦБ являлся последней линией обороны. Кредитор в последней инстанции. Кто у Пигсов готов покупать их долги, которые даже теоретически не могут быть выплачены?! Правильно: никто! )))

А вот еще интересно. Инфляция в Германии никогда за свою историю не превышала ставку ЦБ (в нашем случае это ставка ЕЦБ) сколь нибудь продолжительный период времени.
КОМПИЛЯЦИЯ :: Безумие в золоте и серебре

Единственный прецедент был в середине 70-х, да и то не долго. А сейчас инфляция более 2%, ставку все же повысили до 1.25%. Т.е. либо инфляция замедлится, либо ЕЦБ продолжит повышать ставки. А как это отразится на долговом рынке, который итак хрен знает на чем держится? Правильно: очень плохо.

CDS для крупнейших банков Европы.
КОМПИЛЯЦИЯ :: Безумие в золоте и серебре

Крах греческий и ирландских банков рассматривается, как вполне вероятный исход событий.
Инфляция для долгового рынка приводит к тому, что инвесторы выходят из инструментов с фиксированной доходностью, потеря доверия – негативная тенденция, а это именно то, что сейчас происходит с долговым рынком. Изъятие ликвидности в таких обстоятельствах – негативно, инфляционные ожидания еще более подталкивают вверх комодитиз, что еще более разгоняет инфляцию и еще более вынуждает ЕЦБ повышать ставки, что также негативно. Это все нормально, когда экономика работает, как например, в конце 90-х или с 2003 по 2006, но никак не сейчас.

Т.е. куебизм имени Бена Бернанке, бангстерна вахканалия с дерегулированием фин.сектора, безотвественность монетарных и фискальных органов может погрузить экономику в новую рецессию из которой уже традиционноми средствами выход невозможен в принципе. Рычаги монетарного ослаблены выпущены на 100% и они исчерпали свой ход. Аминь, как говорится ))

Позвольте лучшим трейдерам торговать за вас!

Автоматически копируйте самых успешных трейдеров PrimeXBT и зарабатывайте вместе с ними
Источник: /
http://spydell.livejournal.com/

Google, Amazon, Facebook, Apple: как отчитался бигтех и что с акциями
РБК Quote | Компании | Amazon.com Inc. | Apple | Google (Alphabet) | Facebook
Инвесторы назвали акции техкомпаний США самым доходным активом 2021 года
РБК Quote | Акции
Джим Роджерс заявил, что отчитывается о деньгах только перед женой
РБК Quote | Финансист
«Раньше McDonald's не закрывали». Джим Роджерс о глубине коронакризиса
РБК Quote | Периодика
Курс турецкой лиры после землетрясения упал до нового минимума
РБК Quote | Валюта | USD|TRY
Акции Hertz сняли с торгов биржи Нью-Йорка
РБК Quote | Акции
Марк Мобиус назвал лучшие активы и страны для инвестиций
РБК Quote | Периодика
События недели на рынках: евро по ₽93, спрос на Ant Group, IPO «Самолета»
РБК Quote | Обзор рынка
Виктор Ремша: «Если говорить про предстоящие выборы, уровень противостояния и напряжения в
Financial One | Интервью | ТВ
Топ-4 банка для долгосрочных инвестиций
БКС Экспресс | Компании

Еще материалы

Данный материал не имеет статуса персональной инвестиционной рекомендации При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=119000 обязательна Условия использования материалов