Шереметьево прописали партнера

28 апреля 2011 Пресса | Новости

Более 50 рынков. Один счёт

Бонус 35% на первое пополнение по промокоду elitetrader
Credit Suisse и "Тройка Диалог" предлагают продать долю в аэропорту уже осенью Консорциум Credit Suisse и "Тройки Диалог" представил проект "Мария" — новые рекомендации относительно дальнейшего развития Шереметьево с учетом присоединения к нему аэропорта Внуково. Консультанты считают, что нужно привлечь управляющую компанию в Шереметьево уже осенью, продав ей акции аэропорта на $200 млн, а после слияния с Внуково позволить ей управлять двумя аэропортовыми комплексами.

Как рассказал источник "Ъ", знакомый с ситуацией, на совете директоров ОАО "Международный аэропорт Шереметьево" 25 апреля инвестиционный консультант государства — консорциум Credit Suisse и "Тройки Диалог" — представил сценарии дальнейшего развития Шереметьево. Проект, по данным собеседника "Ъ", называется "Мария". В нем приведены две основные схемы. Первая предусматривает реализацию идеи Минэкономики по привлечения в аэропорт после слияния ОАО "Терминал" (управляет терминалом D) и ОАО "Международный аэропорт Шереметьево" (управляет остальными пассажирскими терминалами) управляющей компании, а затем его слияние с Внуково (об объединении аэропортов объявил премьер Владимир Путин 28 марта). Вторая предполагает сначала слияние аэропортов, а затем привлечение управляющей компании.

В "Тройке Диалог" не подтвердили, но и не опровергли факт презентации предложений. В самом МАШ раскрывать, какая информация по консолидации имущественного комплекса аэропорта Шереметьево была оглашена 25 апреля, отказались. Однако в официальном сообщении по итогам заседания совета говорилось об утверждении "предварительной оценки активов МАШ".

Как уточнил источник "Ъ", речь идет о стоимости бизнеса МАШ на уровне $1,98 млрд (с учетом долга в размере $264 млн и денежных средств стоимость акционерного капитала составляет $1,743 млрд), а "Терминала" — $1,118 млрд (с учетом долга в $912 млн и денежных средств — $354 млн). По договору с оценщиком заказчики могут представить свои замечания к проекту отчета до 3 мая и получат окончательный отчет через пять рабочих дней.

Собеседник "Ъ" поясняет, что на консолидацию имущественных комплексов Внуково и Шереметьево потребуется "как минимум один-два года". Поэтому сами консультанты считают более оптимальным привлечение управляющей компании в Шереметьево до объединения, то есть осенью. В дальнейшем же они могут получить под управление и Внуково. Среди рисков этого варианта называется снижение заинтересованности со стороны потенциального партнера "из-за большого количества неопределенностей".

200 млн долларов

может получить государство от продажи инвестору миноритарной доли в Шереметьево

Судя по презентации, уточняет источник "Ъ", разработчики проекта "Мария" рассматривают управляющую компанию и как стратегического партнера аэропорта. Они предлагают три варианта построения отношений с ней. Это контракт на управление (за долю от EBITDA объединенного аэропорта и со штрафными санкциями за недостижение целевых операционных и финансовых показателей), контракт на управление с опционом на покупку доли в ходе IPO в 2013-2014 годах и продажу миноритарной доли перед передачей в управление.

Последний вариант консультанты называют оптимальным. При его реализации инвестор может придти в аэропорт уже осенью, выкупив допэмиссию акций на $200 млн и получив 8,7% акций, что будет немногим больше доли "Аэрофлота" в объединенном Шереметьево (сама авиакомпания претендует на блокпакет). В результате аэропорт сможет привлечь инвестиции уже в этом году, а управляющая компания-акционер прибавит ему стоимости перед IPO через два-три года. В ходе размещения государство может продать блокпакет Шереметьево, сократив долю до 50,1%, а полученные деньги направить целевым образом на строительство третьей взлетно-посадочной полосы (стоимость строительства оценивается в 25-28 млрд руб.) и необходимой дополнительной инфраструктуры. Но речь идет только об объединенной компании МАШ и "Терминала", без Внуково.

Аналитик ИФК "Метрополь" Андрей Рожков считает, что идея привлечения управляющей компании и продажи ей доли в Шереметьево позволит "обкатать основные бизнес-модели и в дальнейшем эффективно распространить их и на Внуково". Анна Куприянова из "Уралсиба" соглашается, что управляющую компанию стоит привлекать в Шереметьево и делать это нужно как можно скорее. "В этом заинтересованы и владельцы терминалов, и авиакомпании, и пассажиры",— говорит она. Но Андрей Рожков удивлен, что консультанты не предусмотрели варианта IPO уже объединенного Шереметьево и Внуково.

Александр Панченко

Позвольте лучшим трейдерам торговать за вас!

Автоматически копируйте самых успешных трейдеров PrimeXBT и зарабатывайте вместе с ними
Источник: /
http://kommersant.ru/doc/1630984

Индексы МосБиржи и РТС из-за рубля показали разнонаправленную динамику в среду
Открытие | Обзор рынка
Чего ожидать от отчетов 5 крупнейших технологических гигантов?
investing.com | Компании
Abbott Labs - ставка на "фармацевтов"
БКС Экспресс | Акции | Инвест-идеи
Еще не все потеряно для Oracle
БКС Экспресс | Акции | Инвест-идеи | Oracle
Morgan Stanley: покупка после хорошего отчета
БКС Экспресс | Акции | Инвест-идеи | Morgan Stanley
Провал Netflix, триумф Snapchat
БКС Экспресс | Акции | S&P 500 (GSPC)
Запасы нефти в США за неделю снизились на 1 млн баррелей, добыча вновь сильно сократилась
БКС Экспресс | Товары | Oil
Инфляция в России ускорилась
БКС Экспресс | Фундамент
Падение цен на нефть не смогло остановить сегодняшних фаворитов
БКС Экспресс | Акции
Ник Барышефф: цена золота 10.000$ возможна?
gold.ru | Металлы | Gold (XAU/USD)

Еще материалы

Данный материал не имеет статуса персональной инвестиционной рекомендации При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=119639 обязательна Условия использования материалов