29 апреля 2011 Риком-Траст Абелев Олег
В преддверии длинных майских праздников ожидать резкого всплеска покупок, наверное, все-таки не стоит. Лондонские биржи сегодня закрыты в связи с празднованием бракосочетания в королевской семье, а на американских рынках положение дел пока относительно спокойное, и никаких спорадических покупок там тоже не ожидается – данные по ВВП откровенно разочаровали рынок. Просесть бумагам в США не дают хорошие отчеты, тон которых в целом стоит признать больше позитивным для рынка. На российском рынке весь позитив от решения ФРС и комментариев Бена Бернанке не слишком долго довлел над рынком. Относительно слабая макроэкономическая статистика из США под закрытие существенно усилила продажи, но нейтральное открытие американских рынков спровоцировало выкуп снижения в последние часы торгов. По итогу индекс ММВБ закрылся в умеренном плюсе.
Фьючерсы на золото и серебро продолжают свой беспрецедентный рост и закрылись на рекордных максимумах после того, как были представлены данные, показавшие, что экономический рост в США замедлился, тогда как цены на бензин и продукты питания выросли. Рост цен в четверг произошел в то время, как инвесторы стремились оградиться от инфляционного давления, а также инвестировать средства после выхода отдельных данных, показавших неожиданный рост числа заявок на пособие по безработице в США.
В ходе пресс-конференции в среду по итогам двухдневного заседания Комитета по операциям на открытом рынке, председатель ФРС Бен Бернанке подтвердил, что центральный банк оставит процентные ставки на сверхнизком уровне в обозримом будущем и завершит свою программу покупки облигаций объемом $600 млрд. в июне, как и ожидалось. Это можно расценивать как сигнал о дальнейшем ослаблении доллара и перспективах роста инфляции, даже несмотря на то, что базовая инфляция в США, не учитывающая стоимость продуктов питания и энергоносителей, остается низкой. Понятно, что при таком раскладе спрос на металлы будут расти.
Сегодня мы не ожидаем ухода в позитивную область в свете длинных выходных в России, когда традиционно наблюдаются фиксации, а также выступления главы ФРС Бена Бернанке.
АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР
По итогам торгов индекс ММВБ вырос на 0,27% до уровня в 1 749,65 пунктов, индекс РТС вырос на 0,56% до уровня в 2 028,94 пунктов. Объем торгов акциями на ММВБ составил 52,6 млрд. руб. Общий объем торгов на всех рынках РТС достиг 283,5 млрд. руб., из которой объем торгов акциями в RTS Standard составил 14,4 млрд. руб.
Торги в четверг на российском фондовом рынке снова дали "медведям" возможность получить прибыль, поскольку основная интрига недели в виде заседания ФРС США разрешилась в позитивном для рынков ключе. Стало ясно, что пока монетарная политика ФРС останется прежней и ужесточения в ближайшей перспективе не предвидится, а риски этого ужесточения были, поскольку инфляция в США становится все больше. Американские индексы снова обновили двухлетние максимумы, курс доллара снизился, нефть подросла - предпосылки для роста российского рынка сложились.
Правда, всего, на что хватило индекса ММВБ, это на стремительный рост на 1,3%, после которого началось уверенное сползание вниз, сопровождавшееся обновлением недельного минимума. На отчеты о росте прибыли более 10 крупнейших американских корпораций инвесторы не реагировали, но без внимания не остались слабые данные макроэкономической статистики США. Сразу после их публикации индекс ММВБ провалился ниже 1735 пунктов и только к концу торгов смог слегка восстановиться. Становится, что практически любой позитив крупные участники рынка используют для выхода из бумаг, предвкушая майские праздники, необходимость коррекции на перегретых американских площадках и летние каникулы.
На нефтяных рынках фьючерсы отступили с достигнутых ранее новых максимумов за два с половиной года, и закрылись почти без изменений на фоне распространяющихся опасений, что высокие цены замедлят покупки топлива компаниями и потребителями.
Фьючерсы на нефть закрылись только с незначительным повышением после резкого роста запасов как сырой нефти, так и бензина, что в последнее время является достаточно похожей схемой: резкие снижения сменяются ростом к новым максимумам. Участники рынка обеспокоены тем, что розничная цена на бензин в США около 4 долларов за галлон, сдерживает потребление нефти. США являются крупнейшим потребителем нефти. В четверг министерство энергетики США резко пересмотрело свою февральскую оценку спроса на бензин а США, понизив ее на 3,9% по сравнению с первичной оценкой. Цены на бензин, достигшие новых максимумов за 33 месяца, в среду подтолкнули цены на нефть вверх после выхода данных Министерства энергетики, показавших, что запасы бензина сократились более значительно, чем ожидалось. Запасы бензина упали на 2,5 млн. баррелей до 205,6 млн. баррелей. Рынок ожидал сокращения на 1,1 млн. баррелей.
Неожиданный рост числа заявок на пособие по безработице, о котором в четверг сообщило Министерство труда США, означает, что гораздо меньше число работников будут использовать автомобиль для поездок на работу или в отпуск летом. Первичные заявки на пособие по безработице на прошлой неделе выросли на 25 000 и составили с учетом коррекции на сезонные колебания 429 000.
По итогам торгов на Нью-йоркской товарной бирже котировки июньских фьючерсов на нефть WTI выросли на 0,1% до уровня в $112,86 за баррель. Июньские фьючерсы на нефть Brent упали на $0,11 до уровня в $125,01 за баррель.
На американском рынке торги завершились ростом ведущих индексов на фоне выхода позитивных квартальных отчетов компаний, которые нивелировали публикацию разочаровавших аналитиков статистических данных по рынку труда и по ВВП США. ВВП страны в I квартале 2011-го года вырос на 1,8% по сравнению с прогнозом в 2% и 3,1% за IV квартал 2010-го года. Что касается числа первичных обращений за пособием по безработице, то на прошлой неделе оно возросло на 25 тыс. - до 429 тыс. заявок, достигнув трехмесячного максимума.
Поддержку рынку оказала публикация корпоративной отчетности за первые три месяца 2011-го года. Акции производителя программного обеспечения для виртуализации Citrix Systems подорожали на 10%, после того как компания улучшила прогноз по основным финансовым показателям на 2011-й год. Капитализация производителя средств голосовой связи и систем передачи данных Motorola выросла на 7,5% после выхода квартального отчета, оказавшегося лучше ожиданий рынка. Котировки оператора железных дорог Norfolk Southern поднялись на 8% на позитивных финансовых данных за I квартал с.г., которые улучшились в связи с повышением объема грузоперевозок.
Страховые компании Lincoln и Allstate завершили торговую сессию позитивно на фоне хорошей отчетности. Прибыль Lincoln выросла в связи с ростом доходов от альтернативных инвестиций, тогда как Allstate, крупнейшему в США публичному страховщику недвижимости и автомобилей, удалось сократить убытки благодаря снижению издержек, связанных с уменьшением выплат компенсаций по ущербу от природных катаклизмов. Рыночная капитализация выросла на 4,2% и 5,7% соответственно. Котировки одного из крупнейших медицинских страховщиков – Aflac – поднялись на 5%.
Стоимость акций Sprint Nextel выросла на 6,7% после того как оператор отчитался о сокращении квартальных убытков. Бумаги Boeing подорожали на 3,2%, после того как Citigroup повысила оценку акций авиастроительной корпорации.
Цены на акции третьей по величине в США нефтяной компании ConocoPhillips отступили на 3%, после того как Deutsche Bank снизил оценку бумаг предприятия в связи с разочаровывающими финансовыми данными за I квартал 2011-го года. Рыночная капитализация Constellation Energy Group поднялась на 5,7% после сообщения о том, что Exelon намерена приобрести энергогенерирующую компанию за $7,9 млрд.
По итогам торгов индекс Dow Jones вырос на 0,6% до уровня в 12 763,31 пунктов, индекс S&P вырос на 0,36% до уровня в 1 360,48 пунктов, индекс NASDAQ вырос на 0,1% до уровня в 2 872,53 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе бумаги сильно не росли в свете решения Минэнерго РФ для стабилизации ситуации на внутреннем рынке в мае 2011-го года прекратить экспорт бензина. Премьер-министр правительства РФ Владимир Путин предложил с мая увеличить вывозные таможенные пошлины на нефтепродукты. Сам факт борьбы правительства с высокими ценами на нефтепродукты является позитивом для потребителя, но нефтегазовые компании могут недополучить часть своих прибылей. Татнефть ограничилась ростом на 0,15%, ЛУКОЙЛ – на 0,45%. Сургутнефтегаз завершил торги падением на 0,12%. Неплохие отчеты вышли у Роснефти и Газпрома, согласно которым чистая прибыль компаний заметно растет. Газпром по итогам дня вырос на 0,05%, а Роснефть вырос в цене 1,49%. На 1,23% подорожал НОВАТЭК, акционеры которого утвердили дополнительную выплату дивидендов за 2010-й год в размере 2,5 руб. на акцию, в то время как за весь 2009-й год было выплачено 2,75 руб. на акцию.
2. В металлургическом секторе бумаги активно продавались, причем даже на позитивные новости игроки здесь не обращали особого внимания, опасаясь того, что если рынок отправится на 20% вниз, сектор возглавит это снижение. Бумаги Северстали, сообщившей об увеличении реализации золота в I квартале 2011г. на 42%, снизились на 3,01%, немногим лучше котировались НЛМК (-2,81%) и ММК (-2,57%).
Сильнее рынка оказались бумаги Норильский никель (+0,05%) и Полюс золото (+4,16%) вкупе с Полиметаллом (+0,74%), который сообщил о росте прибыли по US GAAP в 2010-м году в 2,65 раза. Росту спроса на акции производителей драгметаллов повлияла динамика золота и серебра. Пока доллар теряет, инвесторы будут искать защитные активы, коими на ММВБ продолжают оставаться именно Полюс золото и Полиметалл.
3. В машиностроительном секторе хорошо росли бумаги Sollers (+1,63%) после сообщения о сокращении чистого убытка по МСФО за 2010-й год на 75,2% до 1,24 млрд. руб. и предположения о том, что в 2011-м году компании удастся завершить с прибылью. АВТОВАЗ, перенесший производство автомобилей Lada 2107 на Ижевский автозавод, подешевел на 1,26%.
ПРОГНОЗ: Сегодня в свете закрытия рынка в Лондоне и грядущих длинных выходных в России мы ожидаем продолжения фиксаций, поскольку сокращение длинных позиций крупными игроками будет иметь место. Процесс выхода в деньги всегда в преддверии мая наблюдается на рынке, что даже ориентиры для роста, которые есть в лице рынка США, где в четверг почти сразу после открытия американские индексы выбрались в "плюс".
---РЕКОМЕНДАЦИИ ПО БУМАГАМ
ГАЗПРОМ
Газпром обнародовал свою отчетность по МСФО по итогам 2010-го года, которая является достаточно позитивной, поскольку после неудачного III квартала 2010 года, когда объем продаж в дальнее зарубежье снизился на 21% по сравнению с аналогичным периодом 2009-го года в IV квартале 2010 года. Объемы реализации газа существенно выросли и отставание от показателей 2009-го года составило около 10%. Средняя цена реализации в Европу увеличилась на 40% до $327 за 1 тыс. куб. м, что в итоге привело к росту валовой выручки от реализации природного газа в страны дальнего зарубежья на 11% до 404 млрд. руб.
Что касается IV квартала 2010-го года, то по его итогам чистая выручка от реализации природного газа выросла на 26,6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до уровня в 774,4 млрд. руб., что в первую очередь было обеспечено повышением средних цен реализации для Европы – на 40%, стран СНГ – на 33,4%, РФ – на 13%.
Если в третьем квартале 2010-го года свободный денежный поток у Газпрома был минимален, то уже в IV квартале 2010 года монополист смог выйти на положительный чистый денежный поток в размере 90,7 млрд. руб. Постепенный рост спроса и контрактных цен на газ обеспечили Газпрому увеличение операционного денежного потока на 43% до 441,7 млрд. руб., а капитальные вложения компании выросли на 66% до уровня в 351 млрд. руб.
Мы считаем, что данные отчетности позитивно повлияют на движение котировок Газпрома, но в среднесрочном периоде, поскольку позитивный эффект был ожидаем из-за слишком большого временного лага между публикацией отчетности и окончанием отчетного периода.
Цена: 229,2 руб.
Цель: 291 руб.
Рекомендация: держать
ОГК-3
Вчера ОГК-3 обнародовал отчетность, согласно которой темп роста расходов опережал доходы, в результате чего компания получила операционный убыток на уровне 0,2 млрд. руб., что является худшим результатом среди всех отчитавшихся ОГК.
Дополнительно на отрицательный финансовый результат ОГК-3 повлияло получение убытка от обесценения финансовых вложений в акции, в первую очередь Русиа Петролеум, в размере почти 14 млрд. руб.
Что же до отчета за I квартал по РСБУ, то согласно ему выручка выросла на 2,1% относительно аналогичного периода прошлого года – до 12,4 млрд. руб., а себестоимость снизилась на 5%, до 10,2 млрд. руб. В результате ОГК-3 по итогам квартала получила чистую прибыль в размере 2,1 млрд. руб. по сравнению с убытком в прошлом году. Снижение затрат ОГК-3 было связано с уменьшением затрат на покупку электроэнергии.
Мы считаем результаты отчетности негативными для бумаг ОГК-3, поскольку налицо рост операционных убытков. Итоги I квартала хоть и лучше, но этот период традиционно считается наиболее доходным для энергокомпаний в силу большого роста потребления электроэнергии, поэтому компании придется оптимизировать издержки для повышения эффективности.
Цена: 1,32 руб.
Цель: 1,85 руб.
Рекомендация: держать
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Фьючерсы на золото и серебро продолжают свой беспрецедентный рост и закрылись на рекордных максимумах после того, как были представлены данные, показавшие, что экономический рост в США замедлился, тогда как цены на бензин и продукты питания выросли. Рост цен в четверг произошел в то время, как инвесторы стремились оградиться от инфляционного давления, а также инвестировать средства после выхода отдельных данных, показавших неожиданный рост числа заявок на пособие по безработице в США.
В ходе пресс-конференции в среду по итогам двухдневного заседания Комитета по операциям на открытом рынке, председатель ФРС Бен Бернанке подтвердил, что центральный банк оставит процентные ставки на сверхнизком уровне в обозримом будущем и завершит свою программу покупки облигаций объемом $600 млрд. в июне, как и ожидалось. Это можно расценивать как сигнал о дальнейшем ослаблении доллара и перспективах роста инфляции, даже несмотря на то, что базовая инфляция в США, не учитывающая стоимость продуктов питания и энергоносителей, остается низкой. Понятно, что при таком раскладе спрос на металлы будут расти.
Сегодня мы не ожидаем ухода в позитивную область в свете длинных выходных в России, когда традиционно наблюдаются фиксации, а также выступления главы ФРС Бена Бернанке.
АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР
По итогам торгов индекс ММВБ вырос на 0,27% до уровня в 1 749,65 пунктов, индекс РТС вырос на 0,56% до уровня в 2 028,94 пунктов. Объем торгов акциями на ММВБ составил 52,6 млрд. руб. Общий объем торгов на всех рынках РТС достиг 283,5 млрд. руб., из которой объем торгов акциями в RTS Standard составил 14,4 млрд. руб.
Торги в четверг на российском фондовом рынке снова дали "медведям" возможность получить прибыль, поскольку основная интрига недели в виде заседания ФРС США разрешилась в позитивном для рынков ключе. Стало ясно, что пока монетарная политика ФРС останется прежней и ужесточения в ближайшей перспективе не предвидится, а риски этого ужесточения были, поскольку инфляция в США становится все больше. Американские индексы снова обновили двухлетние максимумы, курс доллара снизился, нефть подросла - предпосылки для роста российского рынка сложились.
Правда, всего, на что хватило индекса ММВБ, это на стремительный рост на 1,3%, после которого началось уверенное сползание вниз, сопровождавшееся обновлением недельного минимума. На отчеты о росте прибыли более 10 крупнейших американских корпораций инвесторы не реагировали, но без внимания не остались слабые данные макроэкономической статистики США. Сразу после их публикации индекс ММВБ провалился ниже 1735 пунктов и только к концу торгов смог слегка восстановиться. Становится, что практически любой позитив крупные участники рынка используют для выхода из бумаг, предвкушая майские праздники, необходимость коррекции на перегретых американских площадках и летние каникулы.
На нефтяных рынках фьючерсы отступили с достигнутых ранее новых максимумов за два с половиной года, и закрылись почти без изменений на фоне распространяющихся опасений, что высокие цены замедлят покупки топлива компаниями и потребителями.
Фьючерсы на нефть закрылись только с незначительным повышением после резкого роста запасов как сырой нефти, так и бензина, что в последнее время является достаточно похожей схемой: резкие снижения сменяются ростом к новым максимумам. Участники рынка обеспокоены тем, что розничная цена на бензин в США около 4 долларов за галлон, сдерживает потребление нефти. США являются крупнейшим потребителем нефти. В четверг министерство энергетики США резко пересмотрело свою февральскую оценку спроса на бензин а США, понизив ее на 3,9% по сравнению с первичной оценкой. Цены на бензин, достигшие новых максимумов за 33 месяца, в среду подтолкнули цены на нефть вверх после выхода данных Министерства энергетики, показавших, что запасы бензина сократились более значительно, чем ожидалось. Запасы бензина упали на 2,5 млн. баррелей до 205,6 млн. баррелей. Рынок ожидал сокращения на 1,1 млн. баррелей.
Неожиданный рост числа заявок на пособие по безработице, о котором в четверг сообщило Министерство труда США, означает, что гораздо меньше число работников будут использовать автомобиль для поездок на работу или в отпуск летом. Первичные заявки на пособие по безработице на прошлой неделе выросли на 25 000 и составили с учетом коррекции на сезонные колебания 429 000.
По итогам торгов на Нью-йоркской товарной бирже котировки июньских фьючерсов на нефть WTI выросли на 0,1% до уровня в $112,86 за баррель. Июньские фьючерсы на нефть Brent упали на $0,11 до уровня в $125,01 за баррель.
На американском рынке торги завершились ростом ведущих индексов на фоне выхода позитивных квартальных отчетов компаний, которые нивелировали публикацию разочаровавших аналитиков статистических данных по рынку труда и по ВВП США. ВВП страны в I квартале 2011-го года вырос на 1,8% по сравнению с прогнозом в 2% и 3,1% за IV квартал 2010-го года. Что касается числа первичных обращений за пособием по безработице, то на прошлой неделе оно возросло на 25 тыс. - до 429 тыс. заявок, достигнув трехмесячного максимума.
Поддержку рынку оказала публикация корпоративной отчетности за первые три месяца 2011-го года. Акции производителя программного обеспечения для виртуализации Citrix Systems подорожали на 10%, после того как компания улучшила прогноз по основным финансовым показателям на 2011-й год. Капитализация производителя средств голосовой связи и систем передачи данных Motorola выросла на 7,5% после выхода квартального отчета, оказавшегося лучше ожиданий рынка. Котировки оператора железных дорог Norfolk Southern поднялись на 8% на позитивных финансовых данных за I квартал с.г., которые улучшились в связи с повышением объема грузоперевозок.
Страховые компании Lincoln и Allstate завершили торговую сессию позитивно на фоне хорошей отчетности. Прибыль Lincoln выросла в связи с ростом доходов от альтернативных инвестиций, тогда как Allstate, крупнейшему в США публичному страховщику недвижимости и автомобилей, удалось сократить убытки благодаря снижению издержек, связанных с уменьшением выплат компенсаций по ущербу от природных катаклизмов. Рыночная капитализация выросла на 4,2% и 5,7% соответственно. Котировки одного из крупнейших медицинских страховщиков – Aflac – поднялись на 5%.
Стоимость акций Sprint Nextel выросла на 6,7% после того как оператор отчитался о сокращении квартальных убытков. Бумаги Boeing подорожали на 3,2%, после того как Citigroup повысила оценку акций авиастроительной корпорации.
Цены на акции третьей по величине в США нефтяной компании ConocoPhillips отступили на 3%, после того как Deutsche Bank снизил оценку бумаг предприятия в связи с разочаровывающими финансовыми данными за I квартал 2011-го года. Рыночная капитализация Constellation Energy Group поднялась на 5,7% после сообщения о том, что Exelon намерена приобрести энергогенерирующую компанию за $7,9 млрд.
По итогам торгов индекс Dow Jones вырос на 0,6% до уровня в 12 763,31 пунктов, индекс S&P вырос на 0,36% до уровня в 1 360,48 пунктов, индекс NASDAQ вырос на 0,1% до уровня в 2 872,53 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе бумаги сильно не росли в свете решения Минэнерго РФ для стабилизации ситуации на внутреннем рынке в мае 2011-го года прекратить экспорт бензина. Премьер-министр правительства РФ Владимир Путин предложил с мая увеличить вывозные таможенные пошлины на нефтепродукты. Сам факт борьбы правительства с высокими ценами на нефтепродукты является позитивом для потребителя, но нефтегазовые компании могут недополучить часть своих прибылей. Татнефть ограничилась ростом на 0,15%, ЛУКОЙЛ – на 0,45%. Сургутнефтегаз завершил торги падением на 0,12%. Неплохие отчеты вышли у Роснефти и Газпрома, согласно которым чистая прибыль компаний заметно растет. Газпром по итогам дня вырос на 0,05%, а Роснефть вырос в цене 1,49%. На 1,23% подорожал НОВАТЭК, акционеры которого утвердили дополнительную выплату дивидендов за 2010-й год в размере 2,5 руб. на акцию, в то время как за весь 2009-й год было выплачено 2,75 руб. на акцию.
2. В металлургическом секторе бумаги активно продавались, причем даже на позитивные новости игроки здесь не обращали особого внимания, опасаясь того, что если рынок отправится на 20% вниз, сектор возглавит это снижение. Бумаги Северстали, сообщившей об увеличении реализации золота в I квартале 2011г. на 42%, снизились на 3,01%, немногим лучше котировались НЛМК (-2,81%) и ММК (-2,57%).
Сильнее рынка оказались бумаги Норильский никель (+0,05%) и Полюс золото (+4,16%) вкупе с Полиметаллом (+0,74%), который сообщил о росте прибыли по US GAAP в 2010-м году в 2,65 раза. Росту спроса на акции производителей драгметаллов повлияла динамика золота и серебра. Пока доллар теряет, инвесторы будут искать защитные активы, коими на ММВБ продолжают оставаться именно Полюс золото и Полиметалл.
3. В машиностроительном секторе хорошо росли бумаги Sollers (+1,63%) после сообщения о сокращении чистого убытка по МСФО за 2010-й год на 75,2% до 1,24 млрд. руб. и предположения о том, что в 2011-м году компании удастся завершить с прибылью. АВТОВАЗ, перенесший производство автомобилей Lada 2107 на Ижевский автозавод, подешевел на 1,26%.
ПРОГНОЗ: Сегодня в свете закрытия рынка в Лондоне и грядущих длинных выходных в России мы ожидаем продолжения фиксаций, поскольку сокращение длинных позиций крупными игроками будет иметь место. Процесс выхода в деньги всегда в преддверии мая наблюдается на рынке, что даже ориентиры для роста, которые есть в лице рынка США, где в четверг почти сразу после открытия американские индексы выбрались в "плюс".
---РЕКОМЕНДАЦИИ ПО БУМАГАМ
ГАЗПРОМ
Газпром обнародовал свою отчетность по МСФО по итогам 2010-го года, которая является достаточно позитивной, поскольку после неудачного III квартала 2010 года, когда объем продаж в дальнее зарубежье снизился на 21% по сравнению с аналогичным периодом 2009-го года в IV квартале 2010 года. Объемы реализации газа существенно выросли и отставание от показателей 2009-го года составило около 10%. Средняя цена реализации в Европу увеличилась на 40% до $327 за 1 тыс. куб. м, что в итоге привело к росту валовой выручки от реализации природного газа в страны дальнего зарубежья на 11% до 404 млрд. руб.
Что касается IV квартала 2010-го года, то по его итогам чистая выручка от реализации природного газа выросла на 26,6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до уровня в 774,4 млрд. руб., что в первую очередь было обеспечено повышением средних цен реализации для Европы – на 40%, стран СНГ – на 33,4%, РФ – на 13%.
Если в третьем квартале 2010-го года свободный денежный поток у Газпрома был минимален, то уже в IV квартале 2010 года монополист смог выйти на положительный чистый денежный поток в размере 90,7 млрд. руб. Постепенный рост спроса и контрактных цен на газ обеспечили Газпрому увеличение операционного денежного потока на 43% до 441,7 млрд. руб., а капитальные вложения компании выросли на 66% до уровня в 351 млрд. руб.
Мы считаем, что данные отчетности позитивно повлияют на движение котировок Газпрома, но в среднесрочном периоде, поскольку позитивный эффект был ожидаем из-за слишком большого временного лага между публикацией отчетности и окончанием отчетного периода.
Цена: 229,2 руб.
Цель: 291 руб.
Рекомендация: держать
ОГК-3
Вчера ОГК-3 обнародовал отчетность, согласно которой темп роста расходов опережал доходы, в результате чего компания получила операционный убыток на уровне 0,2 млрд. руб., что является худшим результатом среди всех отчитавшихся ОГК.
Дополнительно на отрицательный финансовый результат ОГК-3 повлияло получение убытка от обесценения финансовых вложений в акции, в первую очередь Русиа Петролеум, в размере почти 14 млрд. руб.
Что же до отчета за I квартал по РСБУ, то согласно ему выручка выросла на 2,1% относительно аналогичного периода прошлого года – до 12,4 млрд. руб., а себестоимость снизилась на 5%, до 10,2 млрд. руб. В результате ОГК-3 по итогам квартала получила чистую прибыль в размере 2,1 млрд. руб. по сравнению с убытком в прошлом году. Снижение затрат ОГК-3 было связано с уменьшением затрат на покупку электроэнергии.
Мы считаем результаты отчетности негативными для бумаг ОГК-3, поскольку налицо рост операционных убытков. Итоги I квартала хоть и лучше, но этот период традиционно считается наиболее доходным для энергокомпаний в силу большого роста потребления электроэнергии, поэтому компании придется оптимизировать издержки для повышения эффективности.
Цена: 1,32 руб.
Цель: 1,85 руб.
Рекомендация: держать
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter