В фокусе внимания: доллар США

Несмотря на то,‭ ‬что американская валюта в течение последнего месяца продолжает укрепляться против других основных валют,‭ ‬особенно против японской иены,‭ ‬ее перспективы выглядят не особо радужно,‭ ‬и рост может сойти на нет на текущей неделе,‭ ‬причиной чему может послужить публикация большого объема важной макроэкономической статистики.

Основным риском для доллара остается замедление темпов роста экономики США.‭ ‬В этой связи Федеральной резервной системе,‭ ‬возможно,‭ ‬будет сложнее проводить свою денежно-кредитную политику.‭ ‬Руководители ФРС в течение некоторого времени утверждали,‭ ‬что слишком высокие уровни инфляции представляют наибольшую угрозу экономическим перспективам.‭ ‬Но на последних двух заседаниях они уделили особое внимание замедлению экономического роста США.‭ ‬В какой-то степени руководители ФРС получили пространство для маневра при принятии решений по денежно-кредитной политике,‭ ‬но это не облегчает их задачу.‭ ‬Главной их дилеммой остается то,‭ ‬что для сдерживания инфляции им нужно повысить ставки,‭ ‬но это создаст дополнительный фактор замедления экономического роста.‭ ‬А для стимулирования роста им нужно снизить ставки,‭ ‬но смягчение денежно-кредитной политики может усилить ценовое давление.‭ ‬В этой связи предстоящая неделя может внести заметную ясность в перспективы денежно-кредитной политики ФРС США,‭ ‬а,‭ ‬значит,‭ ‬и в дальнейшие перспективы американской валюты. Первыми важными данными,‭ ‬опубликованными на этой неделе,‭ ‬станут протоколы последнего заседания ФРС США,‭ ‬которые помогут прояснить позицию руководства ФРС в отношении экономического роста и инфляции.‭ ‬Инвесторы хотят выяснить,‭ ‬не обсуждалось ли на последнем заседании ФРС снижение активности на рынке жилья и капиталовложений компаний.‭ ‬Кроме того,‭ ‬есть возможность получить больше информации в отношении возможного ускорения роста экономики США во II квартале,‭ ‬который ранее прогнозировал центральный банк США.

Рост ВВП и инфляция являются краеугольным камнем для ФРС,‭ ‬и поэтому запланированная публикация второй оценки ВВП США в I квартале является одним из ключевых показателей этой недели.‭ ‬Поскольку данные по внешней торговле за март оказались хуже,‭ ‬чем ожидалось,‭ ‬экономисты полагают,‭ ‬что темпы роста валового внутреннего продукта в I квартале в результате могут быть пересмотрены с‭ ‬1,3%‭ ‬до уровня менее‭ ‬1%.‭ ‬Это может нанести первый серьезный удар по позициям американской валюты,‭ ‬если конечно доллар не снизится уже после публикации протоколов.

Вторым серьезным испытание для него может стать публикация данных по индексу цен расходов на личное потребление в США.‭ ‬Этот показатель является одним из главных инфляционных показателей для ФРС,‭ ‬и если инфляция снова ускорится на фоне снижения темпов экономического развития,‭ ‬это может нанести второй‭ ‬удар по доллару,‭ ‬поскольку в этом случае ФРС придется принять трудное решении и повысить процентную ставку в ущерб экономическому росту,‭ ‬что,‭ ‬вероятно,‭ ‬может привести к‭ «‬жесткой посадке‭» ‬экономики Америки,‭ ‬а это крайне негативно отразиться на курсе‭ «‬американца‭»‬. Существует еще один риск,‭ ‬способный еще больше усугубить его положение,‭ ‬если наметится тенденция к снижению,‭ ‬и связан этот риск с тем,‭ ‬что за последний месяц,‭ ‬в течение которого доллар укреплялся,‭ ‬с рынка было‭ «‬вымыто‭» ‬достаточно коротких позиций по доллару,‭ ‬чтобы инвесторы снова начали его продавать.‭

Однако существуют и положительные моменты,‭ ‬которые,‭ ‬наоборот,‭ ‬могут поддержать американскую валюту,‭ ‬если данные по ВВП и инфляции не окажутся решающими.‭ ‬В первую очередь это связано с позитивной ситуацией на рынке труда США.‭ ‬Очередные данные по количеству новых рабочих мест,‭ ‬созданных вне сельского хозяйства,‭ ‬будут в центре внимания участников рынка на этой неделе,‭ ‬и если они окажутся благоприятными,‭ ‬это,‭ ‬безусловно,‭ ‬поддержит доллар,‭ ‬так как высокая занятость стимулирует потребление,‭ ‬а это является одним из главных факторов,‭ ‬определяющих темпы роста ВВП,‭ ‬и в случае,‭ ‬если ситуация на рынке труда сохранится стабильно позитивной,‭ ‬показатели роста ВВП США во II квартале могут оказаться значительно лучше показателей I квартала.‭ ‬В подтверждение этому,‭ ‬по крайней мере,‭ ‬говорит рост оптимизма среди потребителей,‭ ‬а индикаторы Мичиганского университета и сводные индексы Conference Board вновь начали расти.

Еще одним фактором в поддержку может стать рост индекса деловой активности в производственном секторе ISM,‭ ‬который также будет опубликован на этой неделе.‭ ‬Данные по состоянию обрабатывающей промышленности с секторе ответственности ФРС Далласа и Чикаго уже были опубликованы на этой неделе и проедмонстрировлаи рост,‭ ‬и если также вырастет индекс ISM,‭ ‬это окажет дополнительную поддержку доллару США. Таким образом,‭ ‬становится очевидно,‭ ‬что эта неделя имеет все шансы стать определяющими для дальнейшей судьбы доллара,‭ ‬а обилие данных может вызвать определенную волатильность на рынке,‭ ‬связанную с противостоянием растущей и нисходящей тенденций.‭ ‬Однако как будет развиваться ситуация,‭ ‬и какая тенденция победит мы увидим уже в течение следующих нескольких дней.



Коваленко Эдуард, аналитик компании UMIS, валютный рынок, нефтяной сектор, драгметаллы
Источник /templates/new/dleimages/no_icon.gif http://umis.ru/
При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=1202 обязательна
Условия использования материалов