5 мая 2011 Инфина Иванищев Александр
В среду на негативном внешнем фоне (красные азиатские рынки, закрытие площадок США в минусе и коррекция на рынке нефти) российские индексы продолжили снижение и по итогам дня потеряли 2% (ММВБ) и 1.4% (РТС). Индекс акций второго эшелона РТС2 опустился до 2278 п. (-0.8%). Торги проходили при высокой активности игроков. Оборот по акциям, входящим в индекс ММВБ, составил 72.7 млрд. рублей, что на 30% выше среднедневного за последний месяц объема. Отраслевые индексы ММВБ завершили день в красной зоне со снижением в диапазоне 0.8/3%. Худший результат показали металлурги на фоне негативной ценовой динамики в промышленных металлах. Индексные акции, за исключением ФСК (+2.2%), Интер РАО (+1%) и ОГК3 (+0.3%), показали снижение. Аутсайдерами дня стали ММК (-4.6%), НЛМК (-4.2%), Газпром (-4.2%). Лукойл, ВТБ, Полиметалл и МРСК также закрылись хуже рынка, потеряв 2.3/3.6%.
Валютный рынок $ - На валютном рынке сохраняется повышенный спрос на защитные валюты. Швейцарский франк вчера вырос против доллара до исторического уровня 0.8554 п., а йена подорожала до 80.5 п. Индекс доллара упал к дневному минимуму 72.696 п., но к закрытию вернулся на уровень вторника (73.11 п.). На утренней сессии в Азии индекс доллара торгуется на отметке 73.05 п. €/$ - Евро укрепился к доллару до 1.494 п., что во многом стало реакцией участников на слабые данные по индексу ISM в сфере услуг в США в апреле. ?/€ - Благодаря повышенному спросу на валюты-убежища евро снизился к йене до 119.5 п. ?/$ - В паре юань/доллар второй день сохраняется равновесие в диапазоне 6.49/6.50 пп.
Рынок акций США – Ведущие американские индексы на фоне слабой макроэкономической статистики (снижение индексов ISM и индикатора занятости ADP) завершили день умеренным снижением: Доу на 0.7% до 12724 п., S&P500 – на 0.7% до 1347 п., Nasdaq – на 0.5% до 2828 п. Голубые фишки закрылись преимущественно в минусе. Лидерами падения стали акции Caterpillar (-0.7%), Eastman Kodak (-2.4%) и Wells Fargo (-2.4%). Индекс волатильности VIX подрос на 2.3% до 17.1 п. Европа – Торги на фондовых площадках европейского региона также проходили в красной зоне. Значения индексов деловой активности в сфере услуг в апреле в ведущих странах региона и в Еврозоне в целом, как и розничные продажи в Еврозоне, оказались хуже рыночных ожиданий. Корпоративная отчетность европейских компаний также разочаровала инвесторов. На этом фоне немецкий DAX снизился на 1.7%, французский САС40 – на 1.3%, индекс Великобритании FTSE100 на 1.6%. Азия - В четверг утром рынки стран АТР торгуются без единой динамики: японский Nikkei (+1.6%), корейский Kospi (-0.9%), китайский SCI (-0.2%).
Товарные рынки Товарные индексы – Индекс товарных рынков CRB понизился на 1.8%. Энергоносители подешевели на 1.5%, базовые металлы – на 2.8%, драгоценные металлы – на 1.4%. Индекс стоимости фрахта Baltic Dry Index вырос на 0.8%. Нефть – По данным Министерства энергетики США, на прошедшей неделе запасы сырой нефти в стране выросли на 3.4 млн. баррелей (+2 млн. по предварительной оценке), запасы бензина сократились 1 млн. – вдвое больше прогноза. Запасы дистиллятов уменьшились на 1.5 млн. баррелей (ожидалось их повышение на 0.5 млн.). Загрузка нефтеперерабатывающих мощностей повысилась на 0.1 п.п. и составила 82.8%. Фьючерсный контракт на нефть сорта light sweet подешевел на 1.6% до $109.2 за баррель; контракт на нефть сорта brent – на 1% до $121.2. Индекс акций нефтяных компаний уменьшился на 1.8%. Золото – В четверг утром спотовая цена на золото снизилась до $1521 за тройскую унцию, цена серебра – до $39.5. Индекс акций золотодобывающих компаний уменьшился на 0.6%. Базовые металлы – 3m-фьючерсы на базовые металлы завершили день падением цен. В наибольшей степени подешевели контракты на никель (-5.4%) и олово (-4.1%), в наименьшей – на алюминий (-1.6%).
Рынок долга Ставка 3-месячного LIBOR по евро продолжает расти (1.415%), по доллару, наоборот, снижается (0.27025%). Кредитный спрэд LIBOR 3m-T-Bill 3m снова расширился до 0.255%. Доходность 10Y ust снижается на волне возросшего спроса на защитные активы и вчера упала с 3.249 до 3.218%. Доходность 2Y ust также снизилась с 0.605 до 0.589%. В итоге спрэд доходности ust10-ust2 сузился с до 262.84 п.
Перспектива
На российском рынке акций второй день подряд доминируют крупные продавцы, фиксирующие позиции в наиболее ликвидных индексных бумагах. Индекс голубых фишек (ММВБ-Large Cap) за два дня снизился на 4.9%, что превосходит падение в секторе акций второго (-4.5%) и третьего эшелона (-2.4%). Продажи идут на фоне общего снижения интереса глобальных инвесторов к акциям развивающихся рынков. За два дня индекс группы BRIC упал на 3.5%, а сводный индекс развивающихся рынков – на 3%. Все говорит в пользу того, что на рынок вышли сезонные продавцы (sell-in-May), на действия которых сегодня, безусловно, накладывает свой отпечаток приближающееся завершение программы QE2. Идет реструктуризация портфелей, и, в первую очередь, это касается наиболее рискованных активов – акций
В то же время продажи на товарных рынках пока не столь критичны. Например, сводный индекс CRB, несмотря на двухдневное снижение (-2.4%), пока остается в границах 8-месячного up-тренда. Видимо, вложения в товарные активы инвесторы оценивают в текущей ситуации как менее рискованные по сравнению с вложениями в акции. Падение наших нефтяных акций за два дня составило 4.4% (индекс ММВБ Нефть&Газ), в то время как цена уральской нефти снизилась всего лишь на 3.1%.
Очевидным диссонансом к негативной тенденции на рынке наших акций выглядят также положение российского рубля и ситуация на рынке российского долга. Суверенный российский спрэд остается пока стабилен так же, как и стоимость наших cds. Т.е. фундаментальная оценка российских рисков пока не претерпела существенных изменений. Следовательно, в случае ослабления давления со стороны крупных продавцов на рынке акций существуют хорошие предпосылки для последующего рикошета
Техническая картина после вчерашнего снижения индекса ММВБ к уровню поддержки на 1650 п. (граница 2-летнего up-тренда) также предполагает высокую вероятность формирования возвратного движения. В этом случае первым рубежом сопротивления может выступить уровень ~1685 п., который соответствует уровню нулевой доходности по всем торговым позициям, открытым по индексу ММВБ за последние девять месяцев (модельный индикатор OВР-Comp). Пробой этого принципиального уровня прошел вчера на ММВБ на максимальном объеме за последние полтора месяца. В дальнейшем можно рассчитывать на возврат индекса ММВБ к следующему сопротивлению на уровне ~1700 п., куда в ближайшие дни будет стремиться недельная скользящая средняя МА5. В случае отскока главными действующими лицами будут выступать краткосрочные спекулянты. В настоящий момент их торговый портфель пуст – индикатор нетто-объема недельных торговых позиций по индексу ММВБ равен нулю (OBV-5 на рис. 1).
Однако технические факторы перепроданности могут уйти в тень в том случае, если глобальные продажи перекинутся с рынка акций на товарные рынки. Вероятность такого развития событий мы не можем полностью исключать, также как и возможную коррекцию по доллару
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311023804_infina.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Валютный рынок $ - На валютном рынке сохраняется повышенный спрос на защитные валюты. Швейцарский франк вчера вырос против доллара до исторического уровня 0.8554 п., а йена подорожала до 80.5 п. Индекс доллара упал к дневному минимуму 72.696 п., но к закрытию вернулся на уровень вторника (73.11 п.). На утренней сессии в Азии индекс доллара торгуется на отметке 73.05 п. €/$ - Евро укрепился к доллару до 1.494 п., что во многом стало реакцией участников на слабые данные по индексу ISM в сфере услуг в США в апреле. ?/€ - Благодаря повышенному спросу на валюты-убежища евро снизился к йене до 119.5 п. ?/$ - В паре юань/доллар второй день сохраняется равновесие в диапазоне 6.49/6.50 пп.
Рынок акций США – Ведущие американские индексы на фоне слабой макроэкономической статистики (снижение индексов ISM и индикатора занятости ADP) завершили день умеренным снижением: Доу на 0.7% до 12724 п., S&P500 – на 0.7% до 1347 п., Nasdaq – на 0.5% до 2828 п. Голубые фишки закрылись преимущественно в минусе. Лидерами падения стали акции Caterpillar (-0.7%), Eastman Kodak (-2.4%) и Wells Fargo (-2.4%). Индекс волатильности VIX подрос на 2.3% до 17.1 п. Европа – Торги на фондовых площадках европейского региона также проходили в красной зоне. Значения индексов деловой активности в сфере услуг в апреле в ведущих странах региона и в Еврозоне в целом, как и розничные продажи в Еврозоне, оказались хуже рыночных ожиданий. Корпоративная отчетность европейских компаний также разочаровала инвесторов. На этом фоне немецкий DAX снизился на 1.7%, французский САС40 – на 1.3%, индекс Великобритании FTSE100 на 1.6%. Азия - В четверг утром рынки стран АТР торгуются без единой динамики: японский Nikkei (+1.6%), корейский Kospi (-0.9%), китайский SCI (-0.2%).
Товарные рынки Товарные индексы – Индекс товарных рынков CRB понизился на 1.8%. Энергоносители подешевели на 1.5%, базовые металлы – на 2.8%, драгоценные металлы – на 1.4%. Индекс стоимости фрахта Baltic Dry Index вырос на 0.8%. Нефть – По данным Министерства энергетики США, на прошедшей неделе запасы сырой нефти в стране выросли на 3.4 млн. баррелей (+2 млн. по предварительной оценке), запасы бензина сократились 1 млн. – вдвое больше прогноза. Запасы дистиллятов уменьшились на 1.5 млн. баррелей (ожидалось их повышение на 0.5 млн.). Загрузка нефтеперерабатывающих мощностей повысилась на 0.1 п.п. и составила 82.8%. Фьючерсный контракт на нефть сорта light sweet подешевел на 1.6% до $109.2 за баррель; контракт на нефть сорта brent – на 1% до $121.2. Индекс акций нефтяных компаний уменьшился на 1.8%. Золото – В четверг утром спотовая цена на золото снизилась до $1521 за тройскую унцию, цена серебра – до $39.5. Индекс акций золотодобывающих компаний уменьшился на 0.6%. Базовые металлы – 3m-фьючерсы на базовые металлы завершили день падением цен. В наибольшей степени подешевели контракты на никель (-5.4%) и олово (-4.1%), в наименьшей – на алюминий (-1.6%).
Рынок долга Ставка 3-месячного LIBOR по евро продолжает расти (1.415%), по доллару, наоборот, снижается (0.27025%). Кредитный спрэд LIBOR 3m-T-Bill 3m снова расширился до 0.255%. Доходность 10Y ust снижается на волне возросшего спроса на защитные активы и вчера упала с 3.249 до 3.218%. Доходность 2Y ust также снизилась с 0.605 до 0.589%. В итоге спрэд доходности ust10-ust2 сузился с до 262.84 п.
Перспектива
На российском рынке акций второй день подряд доминируют крупные продавцы, фиксирующие позиции в наиболее ликвидных индексных бумагах. Индекс голубых фишек (ММВБ-Large Cap) за два дня снизился на 4.9%, что превосходит падение в секторе акций второго (-4.5%) и третьего эшелона (-2.4%). Продажи идут на фоне общего снижения интереса глобальных инвесторов к акциям развивающихся рынков. За два дня индекс группы BRIC упал на 3.5%, а сводный индекс развивающихся рынков – на 3%. Все говорит в пользу того, что на рынок вышли сезонные продавцы (sell-in-May), на действия которых сегодня, безусловно, накладывает свой отпечаток приближающееся завершение программы QE2. Идет реструктуризация портфелей, и, в первую очередь, это касается наиболее рискованных активов – акций
В то же время продажи на товарных рынках пока не столь критичны. Например, сводный индекс CRB, несмотря на двухдневное снижение (-2.4%), пока остается в границах 8-месячного up-тренда. Видимо, вложения в товарные активы инвесторы оценивают в текущей ситуации как менее рискованные по сравнению с вложениями в акции. Падение наших нефтяных акций за два дня составило 4.4% (индекс ММВБ Нефть&Газ), в то время как цена уральской нефти снизилась всего лишь на 3.1%.
Очевидным диссонансом к негативной тенденции на рынке наших акций выглядят также положение российского рубля и ситуация на рынке российского долга. Суверенный российский спрэд остается пока стабилен так же, как и стоимость наших cds. Т.е. фундаментальная оценка российских рисков пока не претерпела существенных изменений. Следовательно, в случае ослабления давления со стороны крупных продавцов на рынке акций существуют хорошие предпосылки для последующего рикошета
Техническая картина после вчерашнего снижения индекса ММВБ к уровню поддержки на 1650 п. (граница 2-летнего up-тренда) также предполагает высокую вероятность формирования возвратного движения. В этом случае первым рубежом сопротивления может выступить уровень ~1685 п., который соответствует уровню нулевой доходности по всем торговым позициям, открытым по индексу ММВБ за последние девять месяцев (модельный индикатор OВР-Comp). Пробой этого принципиального уровня прошел вчера на ММВБ на максимальном объеме за последние полтора месяца. В дальнейшем можно рассчитывать на возврат индекса ММВБ к следующему сопротивлению на уровне ~1700 п., куда в ближайшие дни будет стремиться недельная скользящая средняя МА5. В случае отскока главными действующими лицами будут выступать краткосрочные спекулянты. В настоящий момент их торговый портфель пуст – индикатор нетто-объема недельных торговых позиций по индексу ММВБ равен нулю (OBV-5 на рис. 1).
Однако технические факторы перепроданности могут уйти в тень в том случае, если глобальные продажи перекинутся с рынка акций на товарные рынки. Вероятность такого развития событий мы не можем полностью исключать, также как и возможную коррекцию по доллару
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311023804_infina.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter