Bybit запустила премаркет токена Notcoin
Реклама
3.05.2011 Восстановление экономики? Какое восстановление экономики? Вопреки распространённым репортажам СМИ, государственный специалист по отчётности Джон Уильямс читает между строк экономических показателей от правительства. «США находятся в наихудших условиях, нежели экономика любой другой страны мира», говорит он. В интервью Джон заключает, что страна находится в середине рецессии со множеством спадов, и движется к гиперинфляции.
The Gold Report: рейтинговое агентство Standard & Poor’s (S&P) предупредило американское правительство, что может понизить кредитный рейтинг страны к 2013 году, если в отношении долга и дефицита бюджета ничего не будет предпринято. Каковы реальные последствия данного заявления?
Джон Уильямс: S&P указало на долговременные денежные проблемы правительства. В целом, можно обнаружить, что подсчёт необеспеченных обязательств по социальному обеспечению, программе Медухода и других программ на основе чистой приведённой стоимости (ЧПС) составит общую задолженность федерального правительства и его обязательств на сумму около 75 триллионов долларов. Это в 15 раз больше ВВП. Долг и обязательства растут темпами около 5 триллионов в год, что не является нормой, и не может долго продолжаться. Если сравнивать США с корпорацией, также обременённой долгами, она обанкротилась бы довольно быстро.
Есть веские основания волноваться относительно долга, но станет огромным шоком, если S&P или Moody’s действительно понизят кредитный рейтинг США. Рейтинг ААА для казначейских облигаций является ориентиром, и означает самый низкий риск дефолта. Когда казначейские облигации деноминированы в долларах США, и являются эталоном для рейтинга ААА, то как можно понизить эталонную ценную бумагу? Это очень неловкая ситуация для рейтинговых агентств. Пока доллар сохраняет свой статус резервной валюты и в состоянии выпускать долговые обязательства в долларах США, вы будете продолжать видеть рейтинг «ААА» для казначейских облигаций США. Американские казначейские облигации, деноминированные в американских долларах, означают, что правительство всегда может напечатать необходимые ему деньги, чтобы расплатиться за эти ценные бумаги, что означает избежание дефолта.
TGR: Учитывая то, что облигации правительства США имеют статус ААА, всё остальное измеряется исходя из них. Но что если другое ранжированное рейтингом ААА образование окажется на грани дефолта?
ДУ: Это та проблема, с которой рейтинговые агентства столкнутся, если начнут манипулировать с рейтингом США. Но для США не существует совершенно никакого риска объявить дефолт по обязательствам до тех пор, пока долг деноминирован в долларах. Например, США хочет продать долг Японии (т.е. занять денег, и за эти деньги продать долговую расписку, называющуюся гособлигация США; прим. mixednews) но Японии не нравится, как Америка разбирается со своими финансовыми проблемами. Они могут сказать, «Мы не доверяем доллару. Мы займём вам денег, но в йенах». Вот тогда у Америки начнутся крупные проблемы, потому что у неё больше не будет возможности печатать деньги для расчёта по долгам. И если посмотреть на долг США, деноминированный в йенах, почти наверняка получится гораздо более низкий рейтинг.
TGR: Есть ли возможность того, что долг США перестанут покупать, если только он не будет деноминирован в их валюте?
ДУ: Вполне возможно, что кредиторы не будут покупать долг, до тех пор, пока он не будет деноминирован в надёжной и стабильной валюте. По мере потери долларом своей стоимости, и становясь всё менее привлекательным, люди всё активнее начинают скидывать деноминированные в долларах активы, и переключаться на те валюты, которые они считают более надёжными. Могут также произойти и другие вещи; ОПЕК может решить, что больше не хочет оценивать стоимость нефти в долларах. Ходили разговоры о том, чтобы переключиться на некую корзину валют, которая возможно включала бы в себя и золото. Для американского потребителя это станет сокрушительным ударом. Потому что он получит двойной инфляционный удар из-за роста стоимости топлива, и падающей ценности доллара.
TGR: Другие страны начинают обсуждать создание альтернативы доллару США как резервной валюте. Как быстро может появиться альтернативная валюта?
ДУ: Это потребует консенсуса основных стран-торговцев; Но в какой форме это может быть, ещё только предстоит узнать. Скажем так, ОПЕК может решить, что больше не хочет принимать доллары в качестве оплаты за нефть. Вместо этого он захочет оплаты в йенах. И тогда это свершится. Здесь не вопрос того, как эта самая новая валюта будет создаваться. Это скорее вопрос того, как под этот момент сможет подстроиться ситуация.
TGR: Какие ещё сырьевые товары или денежно-кредитные проблемы смогут этому поспособствовать?
ДУ: Опять же, слабый доллар стоит за двойной инфляцией. Его ослабление является главным фактором растущих цен на нефть. Например, вы покупатель нефти из Японии. Нефть покупается со скидкой в зоне действия йены из-за слабости доллара. Обычно рынок не даст таким преимуществам долго длиться. По мере ослабления доллара цены на нефть будут продолжать расти. Если гипотетически нефть станет оцениваться в йенах, то ни у кого не будет причин держать у себя доллары. Доллар по отношению к йене будет продаваться всё быстрее, и инфляция цен на нефть в зоне торговли за доллары будет ещё выше.
TGR: Вы сказали, что гиперинфляция произойдет не раньше 2014 года. Если это так, то не должен ли ОПЕК отказаться от доллара как можно быстрее?
ДУ: С чисто финансовой точки зрения, это имело бы смысл. Но играют свою роль и политические и военные факторы как в Северной Африке так и на Ближнем Востоке. Те, кто может отказаться от доллара, я думаю, начнут это делать как можно быстрее, и как можно незаметнее.
TGR: И как они это сделают?
ДУ: Они будут продавать свои деноминированные в долларах активы. Начнут конвертировать доллары в другие валюты. Станут покупать золото. В целом, будут скидывать всё, что держат в долларах, и распродавать деноминированные в долларах активы, которые им не нужны. Для этого есть рынок; здесь только вопрос цены. Когда начнёт расти давление, что будет предполагать отказ от доллара, стоимость деноминированных в долларах активов начнёт падать, что в свою очередь подстегнёт их распродажу. Сбрасывание долларов усилит инфляцию внутри США, что спровоцирует гиперинфляцию.
TGR: США даже в условиях рецессии продолжают оставаться крупнейшей потребительской экономикой. Если США будут продолжать в том же духе, или свалятся в глубокую и затяжную депрессию, не окажет ли это влияние на весь остальной мир?
ДУ: Если США окажутся в глубокой депрессии, это окажет значительное негативное влияние на глобальную экономику. Это не обязательно повлияет на относительную ценность других валют по отношению к доллару. Если взглянуть на доллар по отношению к другим твёрдым валютам, то здесь будут иметь значение большое количество факторов – включая и относительную экономическую мощь. У США возможно будет такая же слабая экономика, как и у любой другой значимой страны, но инфляция будет выше. Чем слабее экономика и сильнее инфляция, тем слабее будет доллар. В плане денежно-кредитной стабильности, чем хуже денежно-кредитные условия, тем слабее доллар. Если говорить о торговом балансе, то чем больше торговый дефицит, тем слабее валюта. В рамках процентной ставки, чем меньше процентная ставка, тем слабее доллар.
В определённой степени ослабляет доллар то, как остальной мир воспринимает происходящее в Вашингтоне, и способность правительства себя контролировать. Это возможно явилось фактором, который заставил S&P сделать своё заявление. Так что даже слабая экономика в ЕС необязательно будет означать укрепление доллара.
TGR: Если происходящее с США продолжится, или даже ситуация ухудшится, то какое влияние это окажет на другие страны?
ДУ: Мировая экономика будет переживать трудное время. Люди это переживут. Они найдут способ обойти проблемы, если рынок сократится или пострадает. В Канаде, Австралии и Швейцарии я вижу некоторые более сильные факторы, нежели в США. Даже если посмотреть на евро или фунт, они в целом твёрже, чем доллар. Япония сейчас разбирается с последствиями землетрясения. Многое придётся восстанавливать. Но в целом это тоже более стабильная экономика с лучшими финансовыми и торговыми перспективами. Я думаю, что йена будет продолжать оставаться твёрдой валютой.
TGR: Тогда почему аналитики в СМИ говорят, что США восстанавливаются?
ДУ: Это не является честным анализом. Здесь нет ничего нового. Никто в популярных СМИ не прогнозировал рецессию, когда она уже окружала нас, и спад даже не признавали. Сейчас нам предоставляют некачественные экономические отчёты. Экономика не является такой сильной, как об этом постоянно заявляется. Да, в некоторых областях есть некоторое улучшение, но в большой степени это связано с правительственными стимулами.
TGR: Вы заявили, что наиболее значимыми инфляционными факторами является валюта, и рост цен на сырьё, а не восстановление. Почему это различие так важно?
ДУ: Массовые СМИ всегда говорят, что единственный момент, когда стоит волноваться об инфляции, это когда у вас сильная экономика, и именно сильная экономика ведёт к инфляции. Есть здоровая инфляция, которая происходит из-за сильной экономики. Сегодня же, слабый доллар вызывает рост цен на нефть. Рост цен на нефть ведёт к росту цен на бензин. И те, кто не может свести концы с концами, вынуждены ограничивать себя в других областях. Инфляция 4 квартала 2010 года, которая сейчас в годовом исчислении составляет 6 процентов, в основном была связана с ценами на бензин и еду.
И рост цен на топливо и продукты происходит не вследствие повышения на них спроса, а из-за порочной денежной эмиссии. Безработица всё ещё высока, даже если смотреть на официальные цифры. А я утверждаю, что экономика не восстанавливается.
TGR: Почему на американское правительство не оказывается большее давление по сокращению своего долгового дефицита?
ДУ: Когда мы говорим о долге и дефиците, их довольно сложно понять. Будет или нет обычный человек предпринимать какие-то политические действия, ещё предстоит увидеть. Я не думаю, что до выборов 2012 ситуация выйдет из-под контроля, и произойдёт гиперинфляция. Всё это может продлиться и до 2014-го, но мы уже сейчас видим моменты, которые ускоряют инфляционный процесс.
TGR: Вроде доллара, находящегося на историческом минимуме.
ДУ: Если мы сравним доллар с такими твёрдыми валютами, как, например, австралийский и канадский доллар, или швейцарский франк, то увидим исторический минимум. И доллар не так далёк от исторических минимумов и в более широком измерении.
TGR: В своём послании от 19 апреля вы заявляли: «Пока ещё в целом не общепризнанно, но существует ускорение сдвига ко второму спаду в рецессии, и быстро усугубляющиеся инфляционные проблемы. Пока ожидания рынка не совпадут с реальностью, отчётность по-прежнему будет показывать инфляцию больше ожидаемого, и более слабые, чем ожидалось, экономические результаты». Что вы подразумевали под «пока ожидания рынка не совпадут с реальностью»?
ДУ: Множество людей внимательно следят, и следуют советам экономистов, которые считают (или делают вид) что происходит восстановление экономики с контролируемой инфляцией. Думаю что по прошествии месяца-двух, вы вдруг обнаружите, что экономисты начнут снижать свои экономические прогнозы. Вместо того чтобы ожидать полупроцентный рост в промышленности, они начнут ожидать отсутствие роста;
TGR: Думаете экономисты пересмотрят свои прогнозы до того, как мы войдём в период гиперинфляции или депрессии?
ДУ: С точки зрения экономистов, которые отвечают от лица Уолл-стрит, работают на правительство или относятся к ФРС, они будут ошибаться в сторону излишней оптимистичности. Плохим новостям люди предпочитают хорошие. Если бы Бернанке сказал, что мы входим в зону глубокой рецессии, это взорвало бы рынок. И Уолл-стрит хочет видеть хорошие продажи. Что вряд ли будет возможно, если имеешь дело с неприглядной реальностью.
TGR: В своём послании 15 апреля вы отмечали, что сигнал ко второму спаду в рецессии основывается на сокращении денежной массы М3 в годовом исчислении, что являлось самой широкой мерой денежной массы Федрезервом до тех пор, пока он не перестал публиковать её в 2006 году. Последние оценки показывают, что денежная масса М3 сократилась с 4.3 до 3.6 в марте. Это хорошие новости?
ДУ: Нет. Это не имеет какого-то особого значения в качестве сигнала для экономики. Были рецессии, которые начинались и без ухудшения годовых показателей денежной массы М3. В течение последних нескольких десятилетий, каждый раз, когда М3 становилась негативной, начиналась рецессия, либо ускорение спада, если рецессия уже происходила. Если ужесточить ликвидность, то будут ужесточены и условия для бизнеса. Хотя, опять же, рецессия может произойти и без этих сигналов. Когда она становится положительной, это не значит улучшение для экономики.
У нас был сигнал в декабре 2009-го, который должен был указывать на спад где-то в третьем квартале 2010-го. К тому моменту мы уже находились в рецессии. По данным Национального бюро экономических исследований, являющемся легитимным в определении бизнес-циклов в США, последняя рецессия окончилась в июне 2009-го. Таким образом текущая рецессия должна рассматриваться в качестве второго спада.
Я утверждаю, что мы действительно видим возобновление интенсификации экономического спада, который начался в 2007 году. Хотя это и не очевидно, исходя из заголовков в массовых СМИ, можно увидеть, как в сентябре\октябре 2010-го рынок жилья снова продолжил спад. И он начинает усиливаться. Мы ещё увидим, что произойдёт с розничными ценами, когда они будут пересмотрены.
TGR: Стоит ли принимать в расчёт М3 для подсчёта потенциальной инфляции или гиперинфляции?
ДУ: Да, стоит. Но когда вы начинаете рассматривать инфляционную картину, вы также должны принимать во внимание то, что мы имеем дело с мировой резервной валютой и объёмом долларов как внутри страны, так и за её пределами. Сейчас денежная масса М3 по осторожным подсчётам составляет где-то порядка 14 триллионов долларов. Плюс вне США есть ещё около 7 триллионов, которые могут быть скинуты, и оказаться на американском рынке. Совсем не легко измерять, сколько их всего, однако надо их принимать во внимание, чтобы оценить денежную массу в плане инфляции. Кроме того, играет свою роль и политика ФРС.
Обычно, при ослаблении доллара, можно было увидеть репатриацию долларов из-за границ системы. Если все довольны хранением у себя долларов, потоки будут стабильными; но когда они начнут перестраиваться, и доллар начнёт возвращаться, то у валюты начнутся проблемы.
TGR: Спасибо за полезную информацию Джон. Благодарим вас за потраченное время
Оригинал перевод для mixednews – molten
http://mixednews.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter