20 мая 2011 Риком-Траст Абелев Олег
Нестабильность вкупе с резкой сменой настроений на российском рынке продолжают доминировать – оно и понятно, поскольку ожидания от изменения рыночных котировок предугадать практически невозможно. Если в первой половине дня идут довольно уверенные покупки, причем по некоторым бумагам даже удается сформировать отскок, то после открытия американских рынков инвесторы постоянно ждут резкой коррекции. К тому же и данные за океаном выходят достаточно слабые, что еще больше вынуждает многих инвесторов активно продавать бумаги. Чуть хуже рынка себя будут вести бумаги Сбербанка на фоне информации о том, что правительство РФ согласовало уменьшение доли ЦБ в капитале Сбербанка на 7,58%. Теперь доля ЦБ в капитале Сбербанка будет составлять 50% + 1 голос. Понятно, что снижение доли ЦБ в капитале крупнейшего банка страны является одним из этапов подготовки к продаже части пакета ЦБ в Сбербанке, которую планируется осуществить осенью. Скорее всего, сделка состоится в запланированные сроки, но сама новость для рынка не может считаться позитивной в ближайшее время, особенно с учетом слабого информационного фона вокруг бумаги по причине затянувшейся коррекции.
Американская история пока тоже не проясняет общей ситуации, что с каждым днем осложняет жизнь многим участникам рынка. В результате во многом именно этот фактор помешал участникам рынка завершить неделю на позитивной ноте, поскольку никакие корпоративные идеи не могут реализоваться по причине сильной боязни покупать. Вот и вчера вышедшие статистические данные по США оказались крайне неутешительными и дали очередную пищу для разговоров относительно стагнации экономики на фоне продолжающейся программы QE2. Конечно, можно согласиться с тем, что ослабление темпов роста американской экономики в первом квартале этого года является фактом временным и случилось только потому что резко сократились потребительские расходов на фоне повышения цен на энергоносители и продукты питания, но в этом случае получается, что перед ростом цен на ресурсы и сырье все программы QE остаются бессильны.
Сегодня ожидаем очередной вялотекущий день с преобладанием продаж по ряду «голубых фишек» в силу боязни покупать и даже держать бумаги в течение выходных. Бразильский пример, где вчера совершилось резкое падение практически до обновления годовых минимумов, может оказаться заразительным
Аналитический обзор
По итогам торгов четверга индекс ММВБ вырос на 0,23% до уровня в 1 630,72 пунктов, индекс РТС вырос на 0,52% до уровня в 1 859,14 пунктов. Объем торгов акциями на ММВБ составил 48,8 млрд. руб., общий объем торгов на всех рынках РТС достиг 234,8 млрд. руб., из которых объем акциями в RTS Standard составил 10,7 млрд. руб.
Торги в четверг проходили при преобладании позитивных настроений после разъяснений со стороны ФРС США своих планов по сворачиванию программы монетарной поддержки экономики, которые пока прекращать не планируется. Инвесторы получили сигнал активно покупать подешевевшие бумаги, что привело к заметному росту американского рынка. Дополнительную поддержку рынку оказала динамика цен на сырье, поскольку в последнее время и американские индикаторы стали коррелировать со стоимостью нефти и металлов. Под конец дня вышла порция слабых данных по Соединенным Штатам, которая внесла коррективы в планы покупателей и свела на нет почти весь дневной прирост.
На нефтяных рынках котировки фьючерсов снизились после того, как ряд экономических данных усилил опасения относительно ослабевающего спроса на нефть.
Инвесторы вчера очень активно следили за отчетами относительно ситуации в экономике США в преддверии летнего сезона, когда использование бензина достигает пика. Вялая экономическая активность означает, что меньше вероятность того, что граждане буду водить автомобиль или возьмут отпуск. Разочаровывающие данные способствовали падению цен на нефть ниже отметки $100 за баррель спустя день после того, как они закрылись выше этого психологически важного уровня впервые за неделю. Несмотря на опасения относительно ослабления спроса, автомобильная ассоциация заявила о том, что автомобильные путешествия в США на выходных по случаю Дня памяти погибших в войнах упадут всего лишь на 0,3% по сравнению с тем же периодом предыдущего года, даже несмотря на то, что розничные цены на бензин выросли на $1 по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года.
Международное энергетическое агентство вчера предупредило о том, что высокие цены на нефть угрожают восстановлению мировой экономики, и заявило о том, что существует ясная и срочная необходимость дополнительных поставок нефти на мировой рынок. Агентство считает, что дальнейшее повышение цен на текущем этапе экономического цикла создает риск краха восстановления мировой экономики и также не в интересах ни производящих, ни потребляющих стран.
По итогам торгов на Нью-йоркской товарной бирже котировки июньских фьючерсов на нефть марки WTI снизились на 1,7% до уровня в $98,44 за баррель. Фьючерсы на нефть марки Brent подешевели на 0,9% до уровня в $111,28 за баррель.
На американском рынке торги завершились незначительным ростом ведущих индексов. Несмотря на уверенный старт торгов, котировки тут же резко снизились из-за неудачной макроэкономической статистики, поскольку данные, которые вышли после открытия торгов, несколько разочаровали участников рынка. Национальная ассоциация риелторов США обнародовала данные по объему продаж домов на вторичном рынке в США в апреле 2011-го года – показатель неожиданно снизился на 0,8%, тогда как аналитики прогнозировали его рост на 2%. Исследовательская организация Conference Board опубликовала информацию по индексу ведущих экономических индикаторов США за аналогичный период, который снизился на 0,3%. Рынок ожидал, что показатель останется на прежнем уровне.
Даже с учетом негативной статистики, основные американские индексы не стали снижаться благодаря корпоративным новостям. В центре внимания инвесторов оказались акции социальной сети для профессиональных контактов LinkedIn после того, как накануне компания разместилась на Нью-Йоркской бирже по верхней границе диапазона по $45 за акцию. Сразу же после размещения акции компании выросли более чем в два раза – на 109,4%. На этом фоне вверх пошли котировки прочих интернет-компаний. Google и Yahoo! вырос на 0,3% и 2,4% соответственно.
Позитивно завершились торги для производителя лабораторного оборудования Thermo Fisher Scientific после выхода новостей о договоренности компании по покупке шведского разработчика аппаратуры для диагностики аутоиммунных заболеваний Phadia за $3,5 млрд. Сделка, закрытие которой намечено на IV квартал 2011г., прибавит к скорректированной прибыли на акцию Thermo Fisher по итогам 2012-го года около $0,3. На закрытии торгов акции Thermo Fisher выросли в цене на 4,2%.
По итогам торгов индекс Dow Jones вырос на 0,36% до уровня в 12 605,32 пунктов, индекс S&P вырос на 0,22% до уровня в 1 343,60 пунктов, индекс NASDAQ вырос на 0,3% до уровня в 2 832,31 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтегазовом секторе бумаги смотрелись относительно неплохо на фоне роста цен на нефть. Газпром хорошо рос на фоне новостей о том, что концерн не исключает роста стоимости экспорта газа в Европу в IV квартале 2011-го года до уровня в $400 за тыс. куб. м при увеличении объема экспорта до 155 млрд. куб. м. Хорошо росли бумаги НОВАТЭКа (+2,1%), несмотря на бедный новостной фон вокруг компании: с 1 июня 2011-го года экспортная пошлина на сжиженный углеводородный газ может вырасти на 46% - до $189,8 за тонну. Другие нефтяные компании в четверг также пользовались спросом: Роснефть подорожала на 1,1%, ЛУКОЙЛ – на 0,46%, Сургутнефтегаз – на 0,87% после того, как стало известно, что чистая прибыль венгерской MOL в I квартале 2011г. выросла почти в 5 раз – до уровня в $465 млн., что также стало позитивной новостью для Сургутнефтегаза.
2. В металлургическом секторе бумаги смотрелись довольно неплохо даже на фоне снижения цен на алюминий и никель. Акции Распадской по итогам дня вышли в лидеры с результатом +6,16% на новостях о том, что доля в компании в ближайшие три месяца может быть продана с премией к рынку, что явилось неплохой инвестиционной идеей. Заметно прибавляли в цене бумаги Норильского никеля (+1,85%): слишком многие игроки открыли короткие позиции по акциям ГМК, но обычно ничего подобного в таких случаях не происходит. Международное рейтинговое агентство Fitch повысило кредитные рейтинги Северстали, НЛМК и ММК по причине продвижения НЛМК в обеспечении баланса между производством полуфабрикатов и ростом прокатных мощностей, завершения масштабных инвестиционных проектов ММК и продаже Северсталью своих убыточных североамериканских активов. Котировки НЛМК выросли на 1,61%, ММК – на 2,06%, а Северстали – на 1,64%.
3. В банковском секторе бумаги не росли, потому что переждавшие в них снижение последних дней многие инвесторы решили переложить часть средств в более перспективные акции. Сбербанк просел на 0,52%, ВТБ – на 0,51%, Росбанк – на 1,06%. Подросли бумаги банка Возрождение (+1,65%) в свете выхода довольно сильного отчета по МСФО за I квартал 2011-го года, согласно которому чистая прибыль банка выросла в 3,2 раза – до 317 млн. руб.
ПРОГНОЗ: Пока положение дел на рынке остается неопределенным – покупатели вроде бы хотят проявить активность, но периодически мощные продажи не дают им этого сделать. Продажи продолжают совершаться в свете больших опасений относительно разворота на американском рынке, которого все ждут уже довольно давно, а он все не наступает
РЕКОМЕНДАЦИИ ПО БУМАГАМ
ЧТПЗ
Сегодня стало известно, что Челябинский трубопрокатный завод с апреля по июль 2011-го года должен поставить в адрес Каспийского трубопроводного консорциума, соединяющего месторождения Западного Казахстана с российским побережьем Черного моря, около 25 тыс. т труб большого диаметра.
Напомним, что договор о сотрудничестве между ЧТПЗ и КТК был подписан в конце 2010-м году, когда стороны обсуждали вопросы технологического сопровождения контракта, контроля за качеством выпускаемой продукции и приемке готовой продукции, а также сроки и объемы поставок. Представители КТК посещали мощности ЧТПЗ в декабре 2010-го года, и убедились, что ЧТПЗ готов к производству и поставкам труб для проекта расширения КТК. Стоит отметить, что требования к металлопрокату и трубной продукции со стороны КТК были достаточно жесткими, но ЧТПЗ успешно эти требования выполнил.
Мы считаем данную новость позитивной для котировок ЧТПЗ и позитивно оцениваем опыт сотрудничества ЧТПЗ с КТК, поскольку обе стороны зарекомендовали себя надежными партнерами по предыдущим проектам – еще в течение 2007-2008 гг. ЧТПЗ поставляла под проект КТК около 40 тыс. т труб большого диаметра. Участие ЧТПЗ в международных проектах по развитию нефтегазовой трубопроводной инфраструктуры подтверждает высокое качество продукции компании и обеспечивает ее востребованность не только на российском, но и мировом рынках.
Цена: 78,5 руб.
Цель: 109,2 руб.
Рекомендация: держать
РОСНЕФТЬ
Вчера вице-премьер Игорь Сечин заявил о том, что льготы для новых нефтяных проектов будут предоставляться лишь при цене на нефть не выше $95 за баррель.
Ранее при отмене льгот для Ванкорского месторождения Минфин предлагал установить возможность возврата льгот на экспорт нефти, добываемой на восточносибирских месторождениях при снижении цен на нефть ниже уровня, предусмотренного Минэкономразвития. Минэкономразвития, в свою очередь, придерживается такой точки зрения, что цена на нефть будет держаться выше отметки $100 за баррель в ближайшие несколько лет, но пока базовый сценарий предполагает более консервативную оценку, которая предполагает цену около $90 за баррель.
Мы считаем, что для Ванкорских месторождений Роснефти появилась возможность получить льготы в очередной раз, но это должно согласовываться с рентабельностью проектов, поскольку при цене ниже $95 за баррель экономические выгоды могут быть утеряны.
Цена: 231 руб.
Цель: 287 руб.
Рекомендация: держать
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Американская история пока тоже не проясняет общей ситуации, что с каждым днем осложняет жизнь многим участникам рынка. В результате во многом именно этот фактор помешал участникам рынка завершить неделю на позитивной ноте, поскольку никакие корпоративные идеи не могут реализоваться по причине сильной боязни покупать. Вот и вчера вышедшие статистические данные по США оказались крайне неутешительными и дали очередную пищу для разговоров относительно стагнации экономики на фоне продолжающейся программы QE2. Конечно, можно согласиться с тем, что ослабление темпов роста американской экономики в первом квартале этого года является фактом временным и случилось только потому что резко сократились потребительские расходов на фоне повышения цен на энергоносители и продукты питания, но в этом случае получается, что перед ростом цен на ресурсы и сырье все программы QE остаются бессильны.
Сегодня ожидаем очередной вялотекущий день с преобладанием продаж по ряду «голубых фишек» в силу боязни покупать и даже держать бумаги в течение выходных. Бразильский пример, где вчера совершилось резкое падение практически до обновления годовых минимумов, может оказаться заразительным
Аналитический обзор
По итогам торгов четверга индекс ММВБ вырос на 0,23% до уровня в 1 630,72 пунктов, индекс РТС вырос на 0,52% до уровня в 1 859,14 пунктов. Объем торгов акциями на ММВБ составил 48,8 млрд. руб., общий объем торгов на всех рынках РТС достиг 234,8 млрд. руб., из которых объем акциями в RTS Standard составил 10,7 млрд. руб.
Торги в четверг проходили при преобладании позитивных настроений после разъяснений со стороны ФРС США своих планов по сворачиванию программы монетарной поддержки экономики, которые пока прекращать не планируется. Инвесторы получили сигнал активно покупать подешевевшие бумаги, что привело к заметному росту американского рынка. Дополнительную поддержку рынку оказала динамика цен на сырье, поскольку в последнее время и американские индикаторы стали коррелировать со стоимостью нефти и металлов. Под конец дня вышла порция слабых данных по Соединенным Штатам, которая внесла коррективы в планы покупателей и свела на нет почти весь дневной прирост.
На нефтяных рынках котировки фьючерсов снизились после того, как ряд экономических данных усилил опасения относительно ослабевающего спроса на нефть.
Инвесторы вчера очень активно следили за отчетами относительно ситуации в экономике США в преддверии летнего сезона, когда использование бензина достигает пика. Вялая экономическая активность означает, что меньше вероятность того, что граждане буду водить автомобиль или возьмут отпуск. Разочаровывающие данные способствовали падению цен на нефть ниже отметки $100 за баррель спустя день после того, как они закрылись выше этого психологически важного уровня впервые за неделю. Несмотря на опасения относительно ослабления спроса, автомобильная ассоциация заявила о том, что автомобильные путешествия в США на выходных по случаю Дня памяти погибших в войнах упадут всего лишь на 0,3% по сравнению с тем же периодом предыдущего года, даже несмотря на то, что розничные цены на бензин выросли на $1 по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года.
Международное энергетическое агентство вчера предупредило о том, что высокие цены на нефть угрожают восстановлению мировой экономики, и заявило о том, что существует ясная и срочная необходимость дополнительных поставок нефти на мировой рынок. Агентство считает, что дальнейшее повышение цен на текущем этапе экономического цикла создает риск краха восстановления мировой экономики и также не в интересах ни производящих, ни потребляющих стран.
По итогам торгов на Нью-йоркской товарной бирже котировки июньских фьючерсов на нефть марки WTI снизились на 1,7% до уровня в $98,44 за баррель. Фьючерсы на нефть марки Brent подешевели на 0,9% до уровня в $111,28 за баррель.
На американском рынке торги завершились незначительным ростом ведущих индексов. Несмотря на уверенный старт торгов, котировки тут же резко снизились из-за неудачной макроэкономической статистики, поскольку данные, которые вышли после открытия торгов, несколько разочаровали участников рынка. Национальная ассоциация риелторов США обнародовала данные по объему продаж домов на вторичном рынке в США в апреле 2011-го года – показатель неожиданно снизился на 0,8%, тогда как аналитики прогнозировали его рост на 2%. Исследовательская организация Conference Board опубликовала информацию по индексу ведущих экономических индикаторов США за аналогичный период, который снизился на 0,3%. Рынок ожидал, что показатель останется на прежнем уровне.
Даже с учетом негативной статистики, основные американские индексы не стали снижаться благодаря корпоративным новостям. В центре внимания инвесторов оказались акции социальной сети для профессиональных контактов LinkedIn после того, как накануне компания разместилась на Нью-Йоркской бирже по верхней границе диапазона по $45 за акцию. Сразу же после размещения акции компании выросли более чем в два раза – на 109,4%. На этом фоне вверх пошли котировки прочих интернет-компаний. Google и Yahoo! вырос на 0,3% и 2,4% соответственно.
Позитивно завершились торги для производителя лабораторного оборудования Thermo Fisher Scientific после выхода новостей о договоренности компании по покупке шведского разработчика аппаратуры для диагностики аутоиммунных заболеваний Phadia за $3,5 млрд. Сделка, закрытие которой намечено на IV квартал 2011г., прибавит к скорректированной прибыли на акцию Thermo Fisher по итогам 2012-го года около $0,3. На закрытии торгов акции Thermo Fisher выросли в цене на 4,2%.
По итогам торгов индекс Dow Jones вырос на 0,36% до уровня в 12 605,32 пунктов, индекс S&P вырос на 0,22% до уровня в 1 343,60 пунктов, индекс NASDAQ вырос на 0,3% до уровня в 2 832,31 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтегазовом секторе бумаги смотрелись относительно неплохо на фоне роста цен на нефть. Газпром хорошо рос на фоне новостей о том, что концерн не исключает роста стоимости экспорта газа в Европу в IV квартале 2011-го года до уровня в $400 за тыс. куб. м при увеличении объема экспорта до 155 млрд. куб. м. Хорошо росли бумаги НОВАТЭКа (+2,1%), несмотря на бедный новостной фон вокруг компании: с 1 июня 2011-го года экспортная пошлина на сжиженный углеводородный газ может вырасти на 46% - до $189,8 за тонну. Другие нефтяные компании в четверг также пользовались спросом: Роснефть подорожала на 1,1%, ЛУКОЙЛ – на 0,46%, Сургутнефтегаз – на 0,87% после того, как стало известно, что чистая прибыль венгерской MOL в I квартале 2011г. выросла почти в 5 раз – до уровня в $465 млн., что также стало позитивной новостью для Сургутнефтегаза.
2. В металлургическом секторе бумаги смотрелись довольно неплохо даже на фоне снижения цен на алюминий и никель. Акции Распадской по итогам дня вышли в лидеры с результатом +6,16% на новостях о том, что доля в компании в ближайшие три месяца может быть продана с премией к рынку, что явилось неплохой инвестиционной идеей. Заметно прибавляли в цене бумаги Норильского никеля (+1,85%): слишком многие игроки открыли короткие позиции по акциям ГМК, но обычно ничего подобного в таких случаях не происходит. Международное рейтинговое агентство Fitch повысило кредитные рейтинги Северстали, НЛМК и ММК по причине продвижения НЛМК в обеспечении баланса между производством полуфабрикатов и ростом прокатных мощностей, завершения масштабных инвестиционных проектов ММК и продаже Северсталью своих убыточных североамериканских активов. Котировки НЛМК выросли на 1,61%, ММК – на 2,06%, а Северстали – на 1,64%.
3. В банковском секторе бумаги не росли, потому что переждавшие в них снижение последних дней многие инвесторы решили переложить часть средств в более перспективные акции. Сбербанк просел на 0,52%, ВТБ – на 0,51%, Росбанк – на 1,06%. Подросли бумаги банка Возрождение (+1,65%) в свете выхода довольно сильного отчета по МСФО за I квартал 2011-го года, согласно которому чистая прибыль банка выросла в 3,2 раза – до 317 млн. руб.
ПРОГНОЗ: Пока положение дел на рынке остается неопределенным – покупатели вроде бы хотят проявить активность, но периодически мощные продажи не дают им этого сделать. Продажи продолжают совершаться в свете больших опасений относительно разворота на американском рынке, которого все ждут уже довольно давно, а он все не наступает
РЕКОМЕНДАЦИИ ПО БУМАГАМ
ЧТПЗ
Сегодня стало известно, что Челябинский трубопрокатный завод с апреля по июль 2011-го года должен поставить в адрес Каспийского трубопроводного консорциума, соединяющего месторождения Западного Казахстана с российским побережьем Черного моря, около 25 тыс. т труб большого диаметра.
Напомним, что договор о сотрудничестве между ЧТПЗ и КТК был подписан в конце 2010-м году, когда стороны обсуждали вопросы технологического сопровождения контракта, контроля за качеством выпускаемой продукции и приемке готовой продукции, а также сроки и объемы поставок. Представители КТК посещали мощности ЧТПЗ в декабре 2010-го года, и убедились, что ЧТПЗ готов к производству и поставкам труб для проекта расширения КТК. Стоит отметить, что требования к металлопрокату и трубной продукции со стороны КТК были достаточно жесткими, но ЧТПЗ успешно эти требования выполнил.
Мы считаем данную новость позитивной для котировок ЧТПЗ и позитивно оцениваем опыт сотрудничества ЧТПЗ с КТК, поскольку обе стороны зарекомендовали себя надежными партнерами по предыдущим проектам – еще в течение 2007-2008 гг. ЧТПЗ поставляла под проект КТК около 40 тыс. т труб большого диаметра. Участие ЧТПЗ в международных проектах по развитию нефтегазовой трубопроводной инфраструктуры подтверждает высокое качество продукции компании и обеспечивает ее востребованность не только на российском, но и мировом рынках.
Цена: 78,5 руб.
Цель: 109,2 руб.
Рекомендация: держать
РОСНЕФТЬ
Вчера вице-премьер Игорь Сечин заявил о том, что льготы для новых нефтяных проектов будут предоставляться лишь при цене на нефть не выше $95 за баррель.
Ранее при отмене льгот для Ванкорского месторождения Минфин предлагал установить возможность возврата льгот на экспорт нефти, добываемой на восточносибирских месторождениях при снижении цен на нефть ниже уровня, предусмотренного Минэкономразвития. Минэкономразвития, в свою очередь, придерживается такой точки зрения, что цена на нефть будет держаться выше отметки $100 за баррель в ближайшие несколько лет, но пока базовый сценарий предполагает более консервативную оценку, которая предполагает цену около $90 за баррель.
Мы считаем, что для Ванкорских месторождений Роснефти появилась возможность получить льготы в очередной раз, но это должно согласовываться с рентабельностью проектов, поскольку при цене ниже $95 за баррель экономические выгоды могут быть утеряны.
Цена: 231 руб.
Цель: 287 руб.
Рекомендация: держать
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter