ИНВЕСТОРЫ БОЯТСЯ НЕОПРЕДЕЛЕННОСТИ

Более 50 рынков. Один счёт

Бонус 35% на первое пополнение по промокоду elitetrader
Новости, поступающие из-за океана и из Европы, по-прежнему не дают возможность участникам рынка понять направление движения отечественных индексов Новости, поступающие из-за океана и из Европы, по-прежнему не дают возможность участникам рынка понять направление движения отечественных индексов. Все штурмы важных уровней сопротивления, которые продолжаются каждый торговый день на протяжении последних недель, честно говоря, имеют мало общего с тем информационным фоном, который наблюдается на внешних рынках – просто наличие спекулятивного капитала в сочетании с большой боязнью инвесторов совершать резкие движения не дает котировкам расти. Даже традиционные защитные бумаги – банковские и нефтегазовые «подводят» участников рынка, оставаясь в рамках замкнутых диапазонов.

Макроэкономическая статистика из США продолжает выдавать аргументы в пользу противников внедрения программы количественного смягчения QE3, поскольку подтверждает низкую эффективность программы количественного стимулирования – безработица растет, новые рабочие места создаются крайне слабо. Можно понять представителей республиканской партии, которые не желают повышать верхнюю планку уровня государственного долга, поскольку даже запуск четвертого и пятого раундов количественного смягчения в текущей ситуации только оттянет по времени решение проблемы. Европейская ситуация пока тоже находится под большим туманом неопределенности – принятое решение по предоставлению финансовой помощи греческой экономике со стороны ЕС и МВФ предусматривает переход частных кредиторов в бумаги с более долгим сроком погашения. Доходность по этим бумагам пока также остается неизвестной, но, наверное, она будет меньше уровня в 16,5% по текущим бумагам, которая сейчас наблюдается по краткосрочным греческим облигаций.

Заявления министра финансов Кудрина о том, что расширение расчетов в рублях произойдет, если правительство и Центральный банк РФ смогут удерживать инфляцию в России в пределах 3-4% в течение ближайших 5-6 лет, представляется весьма сомнительным. Для увеличения доли рубля в денежном обращении необходимо радикально увеличить и количество хозяйствующих субъектов, которые будут проводить расчеты в рублях, для чего, в свою очередь, необходимо экономические сделать такие расчеты более выгодными. При текущем уровне инфляции достичь увеличения расчетов в рублях можно только с помощью размещения суверенных рублевых еврооблигаций, чем Россия активно и занимается последние годы – только в 2011-м году был размещен самый крупный в мире выпуск облигаций в рублях.

Сегодня мы ожидаем продолжения бокового движения, поскольку внешний информационный фон не негативен, он просто непонятен и сильно неопределенен. Совершать покупки в такой ситуации многие участники рынка вряд ли решатся.

АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР

По итогам торгов пятницы индекс ММВБ снизился на 1,53% до уровня в 1 633,02 пунктов, индекс РТС упал на 1,33% до уровня в 1 858,08 пунктов. Объем торгов акциями на ММВБ составил 62,08 млрд. руб., общий объем торгов на всех рынках РТС достиг 306,6 млрд. руб., из которых объем торгов акциями в RTS Standard составил 12,3 млрд. руб.

Торги в пятницу проходили на противоречивом информационном фоне, поэтому большого количества покупок не наблюдалось. Тот, кто рассчитывал на рост индексов на фоне коррекционного отскока американского рынка вверх, остался ни с чем, поскольку этого самого отскока так и не сложилось – очередная порция негативной макроэкономической статистики с рынка труда заставила индексы обновить свои полуторамесячные минимумы. На азиатских площадках также оптимизма особенно не наблюдалось, да к тому же еще и международное рейтинговое агентство Moody's заявило о том, что понизит кредитный рейтинг США, если в стране не будет поднята планка госдолга. Покупки были, но ближе к концу торгов участники рынка поняли, что если в течение всей недели на американском рынке статистика не радовала, то вряд ли что-то изменится и в пятницу. Так и произошло, поскольку прирост числа рабочих мест в несельскохозяйственных отраслях США в мае оказался почти в три раза ниже, чем ожидал рынок, а уровень безработицы вместо ожидавшегося снижения до 8,9% вырос до 9,1%. Это повлияло на «красное» закрытие недели по индексу ММВБ.

На нефтяных рынках спрос на фьючерсы существенно просел после того, как во вторник официальные цены достигли максимальных значений за три недели. Также снижению цен на нефть во многом поспособствовала стабильная ситуация с долларом США на рынке Forex, что лишило операции с нефтяными фьючерсами их высокой спекулятивной привлекательности. Давление на нефтяной рынок продолжала оказывать информация о возросших запасах сырой нефти и бензинов в США. По итогам позапрошлой недели коммерческие запасы сырой нефти в США выросли на 2,9 млн. баррелей и достигли уровня 373,8 млн. баррелей, что стало максимумом почти за два года. Запасы бензинов в США повысились за отчетную неделю на 2,6 млн. баррелей и достигли уровня в 212,3 млн. баррелей, что стало максимальным уровнем за последние два месяца.

Если в начале года рынок ожидал, что рост спроса на нефть составит в этом году более 2 млн. баррелей в сутки, то сейчас ожидания по приросту стали более скромные – на 1,5 млн. баррелей. При отсутствии роста потребления в странах ОЭСР цены на нефть становятся крайне зависимыми от китайского импорта. Поскольку решения в Китае принимаются централизованно, возможны и временная приостановка импорта, и резкие инициативы по охлаждению перегретой экономики, но сейчас индикаторы не говорят о том, что цены на нефть достигли пика, поэтому вполне можно рассчитывать, что они будут постепенно повышаться в этом году.

Официальная цена нефти Brent на электронной товарной бирже по итогам торгов в пятницу повысилась на $0,3 до уровня в $115,84 за баррель. Тем временем официальная цена нефти WTI на срочной товарной бирже в Нью-Йорке снизилась на $0,18 до уровня в $100,22 за баррель.

На американском рынке торги в пятницу закрылись снижением ведущих индексов после статистических данных, выпущенных Министерством труда страны, согласно которым по итогам мая уровень безработицы вырос на 9,1%, тогда как рынок ожидал снижения этого показателя. Рост числа новых рабочих мест также оказался существенно ниже прогнозов (рост на 54 тыс. рабочих мест по сравнению с прогнозировавшимися 150 тыс.). Чуть ранее вышли разочаровавшие рынок отчеты о производственных заказах, обрабатывающей промышленности и уровне потребительского доверия, которые тоже не могли похвастать позитивом. Статистические данные только повысили опасения инвесторов относительно замедления роста ведущей мировой экономики и вызвали слухи о возможности перехода ФРС к третьему этапу программы количественного смягчения для стимулирования спроса.

Котировки Newell Rubbermaid упали на 12% после понижения компанией собственных прогнозов прибыли и объема продаж на текущий финансовый год. Акции крупнейшего мирового онлайнового рекрутингового агентства Monster Worldwide просели на 5,7% после публикации доклада Министерства труда США. Бумаги издательского дома New York Times выросли на 6,5%, после того как Lazard Capital Markets повысил оценку его ценных бумаг с "нейтрально" до "продавать". Рыночная капитализация фармацевтической компании Forest Laboratories уменьшилась на 3,7%, после того как компания объявила о планах по обратному выкупу своих акций на сумму $500 млн.

Единая европейская валюта выросла к доллару на 1% до уровня в $1,4637 после того как стало известно о достижении договоренности между правительством пытающейся избежать дефолта Греции и представителями Международного валютного фонда и Евросоюза о выделении Афинам нового трехлетнего пакета финансовой помощи в размере 65 млрд. евро, но теперь Греция должна будет взять на себя дополнительные обязательства по сокращению бюджетных расходов и повысить налоги, которые должны принести в дефицитный бюджет 6,4 млрд. евро (что составляет 2,8% ВВП) в этом году и еще 22 млрд. евро до 2015-го года, а также запустить программу приватизации в объеме 50 млрд. евро.

По итогам торгов индекс Dow Jones снизился на 0,79% до уровня в 12 151,26 пунктов, индекс S&P опустился на 0,97% до уровня в 1 300,16 пунктов, а индекс NASDAQ просел на 1,46% до уровня в 2 732,7 пунктов.

Теперь к российскому рынку акций:

1. В нефтяном секторе бумаги довольно согласованно просели, поскольку котировки обновили полуторанедельный минимум. Правда, они довольно быстро вернулись к уровням в $115 за баррель по марке Brent и в $100 за баррель по Light Sweet. Пока в США продолжаются проблемы, а в Европе появляются надежды на спасение Греции, курс доллара своим снижением держит цены на нефть на привычных уровнях. Все равно, в пятницу никто не обращал внимания на все вышеперечисленные факторы, и все активно продавали, не обращая внимания на новости. Сургутнефтегаз сообщил о том, что прирастил запасы нефти, и озвучил планы по увеличению добычи в Восточной Сибири в 1,6 раза, но даже это не спасло котировки от снижения на 2,15%. Проседали также и бумаги ЛУКОЙЛа (-1,79%), Роснефти (-1,88%), Газпрома (-2,9%) и Транснефти (-2,06%), на котировки которой дополнительное давление оказывали слабый отчет по МСФО за 2010-й год, чистая прибыль которой сократилась на 1%, а также новости об остановке прокачки нефти в Набережные Челны в связи со взрывами на военных складах в Удмуртии.

2. В металлургическом секторе в бумагах доминировали продажи, даже несмотря на рост цен на промышленные металлы. НЛМК по итогам дня просел на 1,2%, ТМК – на 1,45%, ГМК Норильский никель – на 1,52%. По ГМК вообще ситуация интересная – еще недавно бумаги смотрелись существенно лучше рынка, но в пятницу они снижались и добрались до двухнедельного минимума рядом с отметками в 6900 руб. Чуть лучше смотрелись бумаги ММК (-0,77%) после рекомендаций к покупкам со стороны UBS, которые аргументировали этот факт привлекательным дисконтом компании к российским аналогам и одним из самых высоких потенциалов роста среди международных игроков сектора.

3. В банковском секторе снижение наблюдалось довольно явно по причине оперативной реакции на слабые данные западной макроэкономической статистики. Обыкновенные акции Сбербанка подешевели на 2,03% даже на фоне обещания его главы Германа Грефа рассмотреть вопрос о выплате дивидендов в ближайшие годы в рамках тренда к их повышению. За 2010-й год дивиденды были утверждены в размере 0,92 руб. на акцию, поскольку дивидендная доходность не является веским доводом в пользу покупки бумаг Сбербанка.

Заявление г-на Грефа относительно желания снизить долю привилегированных акций Сбербанка или вообще ликвидировать их, подняли котировки "префов" Сбербанка на 5,57%. Котировки ВТБ просели еще сильнее бумаг Сбербанка (-3,31%) в свете заявления главы банка Андрея Костина о том, что при благоприятной ситуации цена акций кредитной организации к концу года может достичь 0,13 руб. Мало кто этому поверил, поскольку это уже не первое подобное заявление, а котировкам ВТБ до цены размещения еще довольно далеко.

ПРОГНОЗ: Торги конца прошлой недели продемонстрировали по-прежнему сильный настрой продавцов даже в случае нейтрального информационного фона, как только не реализуется ожидаемый сценарий скорого возобновления роста на американских торговых площадках. Вошедших в длинные позиции за последние несколько недель хватает, поэтому теперь есть что продавать в случае усиления коррекции. Сегодня участникам рынка предстоит, по-видимому, в очередной раз наблюдать небольшие продажи, поскольку за океаном фон за выходные не изменился.

РЕКОМЕНДАЦИИ ПО БУМАГАМ

АКРОН

Акрон обнародовал сегодня результаты неаудированной консолидированной сокращенной финансовой отчетности по стандартам МСФО за I квартал 2011-го года, согласно которой выручка компании увеличилась на 21% по сравнению с предыдущим отчетным периодом и составила 13 866 млн. рублей, EBITDA вырос на 93% и составил 4 599 млн. рублей по сравнению с 2 387 млн. рублей.

Существенно подрос и уровень рентабельности по EBITDA – до уровня в 33% по сравнению со значением в 21% за I квартал 2010-го года. Чистая прибыль Акрона подросла в 2,2 раза до уровня в 3,8 млрд. рублей по сравнению с 1,75 млрд. рублей в прошлом отчетном периоде. Размер чистого долга за отчетный квартал снизился на 10% и составил 25,74 млрд. рублей.

Рост выручки на 21% мы склонны связывать с достаточно устойчивым увеличением трендом по росту мировых цен на минеральные удобрения. Самое главное, что темп прироста выручки существенно превысил темп прироста издержек, что позволило Акрону значительно увеличить операционную прибыль и рентабельность по EBITDA. Рост чистой прибыли в 2,2 раза кроме роста цен на минеральные удобрения был обеспечен укреплением курса российского рубля по сравнению с долларом США в I квартале текущего года, что дало возможность Акрону нарастить часть прибыли на курсовых разницах в результате по переоценке обязательств, выраженных в иностранной валюте, в размере 1,75 млрд. рублей.

Отдельно стоит выделить способность Акрона генерировать положительный денежный поток от операционной деятельности, который за отчетный период составил 3,4 млрд. рублей, что дало возможность компании в полной мере финансировать инвестиционную деятельность без сокращений затрат на инвестиционные программы. Инвестпрограмма в I квартале 2011-го года в денежном выражении составила 1,78 млрд. рублей.

Мы считаем данные отчетности позитивными для котировок Акрона, поскольку благоприятную ценовая конъюнктура на мировом рынке минеральных удобрений вкупе со сбалансированной структурой продаж дали возможность компании добиться подобных финансовых результатов. Мы отмечаем стабильность денежного потока компании и достаточно эффективный контроль издержек, что дает возможность компании не увеличивать уровень заемных средств и своевременно финансировать свою инвестиционную программу. Рост рентабельности по EBITDA до уровня в 33% отражает высокую эффективность операционной деятельности компании и хорошие перспективы отрасли в целом. Мы ожидаем не менее позитивную отчетность и за I полугодие 2011-го года, поскольку спрос на мировом рынке на минеральные удобрения в свете роста населения и ухудшения плодородия почв вкупе с угрозами засух будет только расти, что обеспечит Акрону стабильно высокую загрузку мощностей.

Цена: 1192 руб.

Цель: 1315 руб.

Рекомендация: покупать

ГАЗПРОМ

Газпром и Совкомфлот достигли соглашения о поставке двух газовозов ледового класса в 2013-2014-м. Согласно достигнутой договоренности Совкомфлот станет оператором морской транспортировки сжиженного природного газа на условиях договора долгосрочной аренды двух новых танкеров-газовозов сжиженного природного газа на срок не менее 15 лет. Подписание договоров о долгосрочной аренде с Газпромом планируется совершить в ходе Петербургского международного экономического форума 16-18 июня 2011-го года. Строительство судов будет осуществляться на южнокорейской верфи STX Offshore & Shipbuilding при участии ОАО "Объединенная судостроительная корпорация". Приемка первого судна намечена на IV квартал 2013-го года, а второго – на II квартал 2014-го года.

Предложенный дизайн судов типоразмера Atlanticmax грузовместимостью около 170,000 куб м в "северном" исполнении является универсальным и наиболее современным из всех имеющихся аналогов. Эти суда можно использовать для перевозок между практически всеми существующими терминалами СПГ, в том числе для круглогодичного вывоза газа с "Сахалина-2", а также в будущем - с терминала по отгрузке СПГ Штокмановского месторождения.

Мы считаем данную новость позитивной для котировок Газпрома, поскольку пополнение флота танкеров-газовозов в 2013-14-м годах двумя высокотехнологичными судами является важным шагом для концерна в реализации стратегии по расширению участия во всей производственно-логистической цепочке, от добычи и производства СПГ до доставки и продажи конечному потребителю. Эти суда обеспечат долгосрочную, надежную и экономически эффективную транспортировку газа в интересах Газпрома, что укрепит позиции компании на мировом рынке производителей и поставщиков СПГ.

Цена: 194,9 руб.

Цель: 291 руб.

Рекомендация: держать

Позвольте лучшим трейдерам торговать за вас!

Автоматически копируйте самых успешных трейдеров PrimeXBT и зарабатывайте вместе с ними
Источник: http://analytic.ricom.ru/
http://www.ricom.ru

Нефть торгуется со снижением
TeleTrade | Товары | Oil
Обвал на фондовом рынке. Что происходит? Почему падаем?
smart-lab.ru | Акции
Золото демонстрирует негативную динамику
TeleTrade | Металлы | Gold (XAU/USD)
Как вторая волна распространения COVID-19 отразится на цене биткоина?
РБК | Криптовалюта | Bitcoin (BTC|USD)
Акции Германии: «… на грани очень резкого падения»
Elliott Wave | Акции | DAX
Аналитик рассказал о важном уровне сопротивления цены биткоина
RoboForex | Криптовалюта | Bitcoin (BTC|USD)
Буферные ETF: ограниченная прибыль и управляемые убытки
investing.com | Акции | ETF
Банк Societe Generale привлек ConsenSys к разработке цифрового евро
bits.media | Новости
Стейблкоин DAI станет мостом между блокчейнами Ethereum Classic и Ethereum
ForkLog | Криптовалюта
Контролируемые государством российские банки
Открытый журнал | Периодика

Еще материалы

Данный материал не имеет статуса персональной инвестиционной рекомендации При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=123301 обязательна Условия использования материалов