9 июня 2011 Риком-Траст Абелев Олег
Надо сказать, что решение картеля ОПЕК по оставлению квот на добычу хоть и называется повсюду на мировых рынках неожиданным, но оно видится таковым только на первый взгляд. Не секрет, что масштабы добычи картелем в последнее время находятся на своих максимальных уровнях, поэтому повышать добычу дальше некуда. То есть, объявить о повышении картель, конечно, может, и номинально уровень добычи возрастет, но фактически мало что изменится. Гораздо более важным фактором для сырьевых рынков остаются данные по запасам нефти в США, которые продолжают сокращаться.
Рейтинговое агентство Fitch последовало примеру Moody’s, заявив о целом списке факторов, которые могут привести к изменению кредитного рейтинга США, находящегося на уровне "ААА", хотя, конечно, основной причиной понижения рейтинга является неспособность страны поднять вовремя потолок по госдолгу. Если США не смогут поднять потолок по госдолгу до 2 августа, то это окажет существенное влияние на текущий рейтинг страны на уровне "ААА". Риск наступления дефолта крупнейшего в мире заемщика станет сильнейшим ударом по всей мировой экономике, поскольку будет угрожать финансовой стабильности не только платежеспособности США, но и других стран с развитой экономикой, особенно на фоне европейских долговых проблем.
Сейчас госдолг США превышает $14,29 трлн., из-за чего глава Минфина Тимоти Гайтнер одобрил правительству брать деньги в долг до 2 августа. После этого срока дефицит бюджета, который достигнет, по разным оценкам, около $124 трлн., просто не позволит стране исполнять принятые на себя государством обязательства, в том числе, по части обеспечения государственных облигаций. Посмотрим, насколько республиканцам и демократам удастся достичь какого-либо соглашения, что позволит правительству США исполнять обязательства по долговым выплатам вовремя и в полном объеме. Если же договориться не удастся и правительство США зафиксирует дефолт, то суверенный рейтинг США может быть понижен до "В+" без вероятности пересмотра в сторону повышения, поскольку правительство просто не сможет обеспечить финансирования по долговым бумагам Минфина на сумму в $27 трлн., срок истечения которых приходится на 11 августа.
Любой дефолт, даже технический, грозит не только экономическими, но и социальными проблемами, поскольку в этом случае может наступить кризис доверия к власти, при котором говорить об улучшении рейтингов в краткосрочной и долгосрочной перспективе вряд ли будет возможно. Придется повышать темпы экономического роста – другого пути повышать доверие инвесторов к инвестированию в страну нет.
Сегодня на российском рынке будет растущий день на фоне роста сырьевых цен, но рост будет скромным из-за небольшого количества объемов и преобладания спекулятивного капитала
АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР
По итогам торгов индекс ММВБ повысился на 0,13% до уровня в 1 664,83 пунктов, индекс РТС - на 0,38% и достиг отметки 1911,41 пункта. Объем торгов акциями на ФБ ММВБ составил 56 млрд. руб., общий объем торгов на всех рынках РТС достиг 274,5 млрд. руб., из которых объем торгов акциями в RTS Standard по итогам дня составил 12,3 млрд. руб.
Торги в среду проходили на негативном фоне, но это не помешало котировкам проявить устойчивость. Да, те, кто ожидал мощных покупок, жестоко ошибся, поскольку надежды на старт третьего раунда количественного смягчения монетарной политики в США по-прежнему снижаются. Положение дел в американской экономике вкупе со слабой макроэкономической статистикой Европы по динамике сальдо торгового баланса Франции и Германии и снижения объема промышленного производства в последней. Угрозы международного рейтингового агентства Moody's снизить высший рейтинг ААА Великобритании по причине высокого уровня государственного долга и низких темпов роста экономики. Понятно, что на этом фоне индекс ММВБ немного скорректировался, но удержать от сильного снижения котировки смогло заседание ОПЕК в Вене, где члены картеля не договорились по вопросу повышения квот на добычу нефти. Стоимость барреля в результате вышла на месячный максимум на уровне $118,5 за баррель по марке Brent, что подвинуло индекс ММВБ выше 1670 пунктов.
На нефтяных рынках фьючерсы превысили уровень в $100 за баррель после того, как ОПЕК заявила, что оставит квоты нефтедобычи без изменений. Решение ОПЕК не повышать квоты на добычу стало сюрпризом для участников нефтяного рынка, которые ожидали увеличения нефтедобычи картелем в ответ на трехзначные цены на нефть и прогнозы бурного экономического роста во второй половине года. Подобное решение оказалось достаточно неожиданным, но оно дало понять, что ОПЕК хочет отойти от цен в $70-80 за баррель и не против $100 за баррель.
Участники рынка довольно быстро подтолкнули цены выше уровня в $100 за баррель после решения ОПЕК, хотя нефть, торгуемая на NYMEX, остается ниже недавнего максимума в $115, достигнутого в начале мая. Правда, даже с учетом роста цен в среду, долгосрочное влияние решения ОПЕК остается неясным, поскольку ничто не мешает картелю изменить свое решение по квотам в ближайшие месяцы. Министр нефти Ирана и президент ОПЕК Мохаммад Али Баиди уже заявил, что созовет экстренное заседание до следующей плановой встречи в Вене в декабре. Возможно, что Саудовская Аравия, как один из влиятельнейших членов картеля, получит какое-то соглашение от организации, дабы не подвергать риску имидж ОПЕК.
Запасы нефти в США на прошлой неделе сократились гораздо более ожидаемого - на 4,8 млн. баррелей по сравнению с ожидаемыми 400 000 баррелей, запасы бензина выросли на 2,2 млн. баррелей, тогда как запасы дистиллятов выросли на 800 000 баррелей. Оба показателя существенно превысили прогнозы, что также способствовало росту цен на сырье.
По итогам торгов на Нью-йоркской товарной бирже котировки июльских фьючерсов на нефть WTI выросли на 1,7% до уровня в $100,74 за баррель. Июльские фьючерсы на нефть Brent выросли в цене на 0,9% до уровня в $117,85 за баррель. Цена на Brent держится выше уровня $100 за баррель с февраля.
На американском рынке торги завершились понижением ведущих индексов шестую сессию подряд, причем не остановила этот процесс даже публикация "Бежевой книги", которую участники рынка восприняли довольно оптимистично. Комментарии о темпах восстановления американской экономики оказались практически строго противоположными с заявлениями главы Федеральной резервной системы США Бена Бернанке во вторник, в которых содержалось признание того, что рост экономики США замедлился. Тем не менее, никаких указаний относительно проведения дополнительных мер стимулирования экономики никто не услышал, что разочаровало рынок. Многие участники рынка и так поняли, что от выступления главы ФРС ждать большого позитива не стоит.
Плохо торговались бумаги американских банков: акции Bank of America, Citigroup и Wells Fargo подешевели на 1,03%, 2,05% и 1,59% соответственно, Morgan Stanley просели на 1,48%. На динамику котировок Citigroup оказала влияние неофициальная информация о том, что банк продал портфель частных активов в инвестиционных фондах французской страховой компании AXA Private Equity. Ориентировочная сумма сделки составила $1,7 млрд.
В центре внимания инвесторов в связи с заседанием ОПЕК находились котировки сырьевого сектора, причем после того, как стало известно о том, что ОПЕК не смог достичь соглашения по квотам на производство нефти, котировки нефтегазовых компаний Chevron, ExxonMobil и ConocoPhillips завершили сессию на положительной территории (+0,48%, +0,95% и +0,83%). Ряд «голубых фишек» снижались, например, просели бумаги алюминиевого гиганта Alcoa (-1,9%) и высокотехнологичной Cisco Systems (-1,6%).
По итогам торгов индекс Dow Jones снизился на 0,2% до уровня в 12 049 пунктов, индекс S&P опустился на 0,4% до уровня в 1 280 пунктов, индекс NASDAQ отступил на 0,9% до уровня в 2 675 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтегазовом секторе бумаги пользовались спросом, причем особенно отличались бумаги Роснефти (+1,71%) и Газпрома (+1,21%). По бумагам Роснефти Citi повысил целевую цену до уровня в $11,3 за акцию по причине достаточно мощного потенциала роста объемов производства. Негативное отношение к бумагам Газпрома выразили эксперты UniCredit по причине ухудшения перспектив рентабельности и усиления конкуренции на экспортных рынках. Правда, это не сильно повлияло на покупки в бумагах – они продолжаются на фоне высоко оцениваемых шансов на получение налоговых льгот для Приразломного месторождения.
2. В металлургическом секторе преобладали пессимистичные настроения. Продолжали снижаться бумаги Полюс золота (-0,22%) и Полиметалла (-0,13%), которые исчерпали временно свои защитные функции. Ряд компаний вчера хоть и повысили целевую цену акций этих компаний, но отношение инвесторов к производителям драгметаллов довольно сильно изменилось в свете растущих цен на сырьевых рынках. К слабым бумагам также можно отнести НЛМК (-1,05%) и Русал (-2,19%), РДР которого обновили трехмесячный минимум на фоне продолжающегося рассмотрения возможности дополнительной эмиссии акций в 7-10% для урегулирования долгов компании. Распадская просела на 0,37% после отказа от дивидендных выплат за 2010-й год.
3. В банковском секторе продолжает сохраняться спрос на привилегированные акции Сбербанка (+1,45%), тогда как обыкновенные бумаги просели на 0,33%. Спрэд между «префами» и «обычками» сужается, поэтому желающим на этом подзаработать есть куда стремиться. Из остальных эмитентов отрасли растущих бумаг уже не было: ВТБ подешевел на 0,36%, Банк Москвы – на 0,34%, Возрождение – на 1,58%. Банк Санкт-Петербург подорожал на 4,87% после появления информации о том, что банк планирует провести дополнительную эмиссию 24 млн. акций по 146,66 рублей за акцию, тогда как вчера на закрытии торгов котировки располагались на уровне в 133,4 рублей за акцию.
ПРОГНОЗ: Покупки сегодня будут продолжаться в свете достаточно неожиданного решения ОПЕК по оставлению квот на добычу без изменений, хотя состояние дел в мировой экономике вкупе с туманными перспективами старта третьего раунда программы количественного смягчения в США сильному росту явно не способствуют. По всей видимости, участники торгов ждут мощного отскока вверх на американском рынке и пока не продают в надежде возобновить покупки в скором времени с целью удержать российский рынок на уже имеющихся уровнях.
Рекомендации на сегодня
РАО ЭС ВОСТОКА
РАО «Энергетические системы Востока» объявило о начале строительства новой теплоэлектроцентрали в городе Советская гавань в Хабаровском Крае. Строительство ТЭЦ в дальневосточном регионе является первым за последние 30 лет в системе дальневосточной тепловой энергетики.
Стоит отметить, что будущая Совгаванская ТЭЦ является одним из основных проектов инвестиционной программы РАО ЭС Востока, поскольку уровень износа энергетических фондов в регионе приближается к критическому, в свете чего нужно радикальное их обновление. Именно по этой причине данный проект является приоритетным для региона и включен в федеральную целевую программу "Дальний Восток и Забайкалье до 2013 года". Общая стоимость строительства станции составит около 13 млрд. руб., ввести станцию в строй планируется примерно в конце 2013-го года. Суммарная установленная мощность новой станции должна составить 120 МВт, а тепловая мощность – около 200 Гкал/ч.
Мы считаем данную новость позитивной для бумаг РАО ЭС Востока, поскольку компания сможет существенно сэкономить за амортизационных затратах и расходах на ремонт и обновление основных фондов, состояние которых в регионе оставляет желать лучшего. При строительстве станции будут использованы новейшие образцы головных одноцилиндровых паротурбинных установок и котлоагрегатов, а также применены инновационные технические решения, что даст возможность компании частично обновить фонды.
Цена: 0,2798 руб.
Цель: 0,3122 руб.
Рекомендация: держать
БАНК МОСКВЫ
Банк Москвы вчера подал три иска к алкогольным компаниям, принадлежащим бывшему главе банка Андрею Бородину в связи с неисполнением условий кредитных соглашений на общую сумму около 850 млн. рублей.
По последним отчетным данным банка по МСФО за 9 месяцев 2010 года, объем кредитов пищевой отрасли составлял примерно 15 млрд. рублей, среди которых объем кредитов, выданных непосредственно упоминаемым в иске алкогольным компаниям, составил около 12,5 млрд. рублей. Собственный капитал Банка Москвы с января по апрель 2011 года сократился на 2,8% и составил в мае 139 млрд. рублей, что при текущей капитализации банка примерно в 160 млрд. руб. выводит на показатель (P/B) в размере 1,19, что примерно на 30-35% ниже аналогичных коэффициентов у других российских банков.
Довольно негативный корпоративный фон вкупе с не самой эффективной структурой кредитного портфеля и состоянием долгов дают нам повод говорить о том, что покупать бумаги банка сейчас не следует, по крайней мере, до выхода отчетности по МСФО за 2010-й год, которая сможет внести какую-то ясность. Если есть желающие спекулировать на бумагах банка, то это возможно, правда, на незначительных объемах, но о долгосрочных покупках говорить не стоит.
Цена: 908 руб.
Цель: 834 руб.
Рекомендация: продавать
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Рейтинговое агентство Fitch последовало примеру Moody’s, заявив о целом списке факторов, которые могут привести к изменению кредитного рейтинга США, находящегося на уровне "ААА", хотя, конечно, основной причиной понижения рейтинга является неспособность страны поднять вовремя потолок по госдолгу. Если США не смогут поднять потолок по госдолгу до 2 августа, то это окажет существенное влияние на текущий рейтинг страны на уровне "ААА". Риск наступления дефолта крупнейшего в мире заемщика станет сильнейшим ударом по всей мировой экономике, поскольку будет угрожать финансовой стабильности не только платежеспособности США, но и других стран с развитой экономикой, особенно на фоне европейских долговых проблем.
Сейчас госдолг США превышает $14,29 трлн., из-за чего глава Минфина Тимоти Гайтнер одобрил правительству брать деньги в долг до 2 августа. После этого срока дефицит бюджета, который достигнет, по разным оценкам, около $124 трлн., просто не позволит стране исполнять принятые на себя государством обязательства, в том числе, по части обеспечения государственных облигаций. Посмотрим, насколько республиканцам и демократам удастся достичь какого-либо соглашения, что позволит правительству США исполнять обязательства по долговым выплатам вовремя и в полном объеме. Если же договориться не удастся и правительство США зафиксирует дефолт, то суверенный рейтинг США может быть понижен до "В+" без вероятности пересмотра в сторону повышения, поскольку правительство просто не сможет обеспечить финансирования по долговым бумагам Минфина на сумму в $27 трлн., срок истечения которых приходится на 11 августа.
Любой дефолт, даже технический, грозит не только экономическими, но и социальными проблемами, поскольку в этом случае может наступить кризис доверия к власти, при котором говорить об улучшении рейтингов в краткосрочной и долгосрочной перспективе вряд ли будет возможно. Придется повышать темпы экономического роста – другого пути повышать доверие инвесторов к инвестированию в страну нет.
Сегодня на российском рынке будет растущий день на фоне роста сырьевых цен, но рост будет скромным из-за небольшого количества объемов и преобладания спекулятивного капитала
АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР
По итогам торгов индекс ММВБ повысился на 0,13% до уровня в 1 664,83 пунктов, индекс РТС - на 0,38% и достиг отметки 1911,41 пункта. Объем торгов акциями на ФБ ММВБ составил 56 млрд. руб., общий объем торгов на всех рынках РТС достиг 274,5 млрд. руб., из которых объем торгов акциями в RTS Standard по итогам дня составил 12,3 млрд. руб.
Торги в среду проходили на негативном фоне, но это не помешало котировкам проявить устойчивость. Да, те, кто ожидал мощных покупок, жестоко ошибся, поскольку надежды на старт третьего раунда количественного смягчения монетарной политики в США по-прежнему снижаются. Положение дел в американской экономике вкупе со слабой макроэкономической статистикой Европы по динамике сальдо торгового баланса Франции и Германии и снижения объема промышленного производства в последней. Угрозы международного рейтингового агентства Moody's снизить высший рейтинг ААА Великобритании по причине высокого уровня государственного долга и низких темпов роста экономики. Понятно, что на этом фоне индекс ММВБ немного скорректировался, но удержать от сильного снижения котировки смогло заседание ОПЕК в Вене, где члены картеля не договорились по вопросу повышения квот на добычу нефти. Стоимость барреля в результате вышла на месячный максимум на уровне $118,5 за баррель по марке Brent, что подвинуло индекс ММВБ выше 1670 пунктов.
На нефтяных рынках фьючерсы превысили уровень в $100 за баррель после того, как ОПЕК заявила, что оставит квоты нефтедобычи без изменений. Решение ОПЕК не повышать квоты на добычу стало сюрпризом для участников нефтяного рынка, которые ожидали увеличения нефтедобычи картелем в ответ на трехзначные цены на нефть и прогнозы бурного экономического роста во второй половине года. Подобное решение оказалось достаточно неожиданным, но оно дало понять, что ОПЕК хочет отойти от цен в $70-80 за баррель и не против $100 за баррель.
Участники рынка довольно быстро подтолкнули цены выше уровня в $100 за баррель после решения ОПЕК, хотя нефть, торгуемая на NYMEX, остается ниже недавнего максимума в $115, достигнутого в начале мая. Правда, даже с учетом роста цен в среду, долгосрочное влияние решения ОПЕК остается неясным, поскольку ничто не мешает картелю изменить свое решение по квотам в ближайшие месяцы. Министр нефти Ирана и президент ОПЕК Мохаммад Али Баиди уже заявил, что созовет экстренное заседание до следующей плановой встречи в Вене в декабре. Возможно, что Саудовская Аравия, как один из влиятельнейших членов картеля, получит какое-то соглашение от организации, дабы не подвергать риску имидж ОПЕК.
Запасы нефти в США на прошлой неделе сократились гораздо более ожидаемого - на 4,8 млн. баррелей по сравнению с ожидаемыми 400 000 баррелей, запасы бензина выросли на 2,2 млн. баррелей, тогда как запасы дистиллятов выросли на 800 000 баррелей. Оба показателя существенно превысили прогнозы, что также способствовало росту цен на сырье.
По итогам торгов на Нью-йоркской товарной бирже котировки июльских фьючерсов на нефть WTI выросли на 1,7% до уровня в $100,74 за баррель. Июльские фьючерсы на нефть Brent выросли в цене на 0,9% до уровня в $117,85 за баррель. Цена на Brent держится выше уровня $100 за баррель с февраля.
На американском рынке торги завершились понижением ведущих индексов шестую сессию подряд, причем не остановила этот процесс даже публикация "Бежевой книги", которую участники рынка восприняли довольно оптимистично. Комментарии о темпах восстановления американской экономики оказались практически строго противоположными с заявлениями главы Федеральной резервной системы США Бена Бернанке во вторник, в которых содержалось признание того, что рост экономики США замедлился. Тем не менее, никаких указаний относительно проведения дополнительных мер стимулирования экономики никто не услышал, что разочаровало рынок. Многие участники рынка и так поняли, что от выступления главы ФРС ждать большого позитива не стоит.
Плохо торговались бумаги американских банков: акции Bank of America, Citigroup и Wells Fargo подешевели на 1,03%, 2,05% и 1,59% соответственно, Morgan Stanley просели на 1,48%. На динамику котировок Citigroup оказала влияние неофициальная информация о том, что банк продал портфель частных активов в инвестиционных фондах французской страховой компании AXA Private Equity. Ориентировочная сумма сделки составила $1,7 млрд.
В центре внимания инвесторов в связи с заседанием ОПЕК находились котировки сырьевого сектора, причем после того, как стало известно о том, что ОПЕК не смог достичь соглашения по квотам на производство нефти, котировки нефтегазовых компаний Chevron, ExxonMobil и ConocoPhillips завершили сессию на положительной территории (+0,48%, +0,95% и +0,83%). Ряд «голубых фишек» снижались, например, просели бумаги алюминиевого гиганта Alcoa (-1,9%) и высокотехнологичной Cisco Systems (-1,6%).
По итогам торгов индекс Dow Jones снизился на 0,2% до уровня в 12 049 пунктов, индекс S&P опустился на 0,4% до уровня в 1 280 пунктов, индекс NASDAQ отступил на 0,9% до уровня в 2 675 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтегазовом секторе бумаги пользовались спросом, причем особенно отличались бумаги Роснефти (+1,71%) и Газпрома (+1,21%). По бумагам Роснефти Citi повысил целевую цену до уровня в $11,3 за акцию по причине достаточно мощного потенциала роста объемов производства. Негативное отношение к бумагам Газпрома выразили эксперты UniCredit по причине ухудшения перспектив рентабельности и усиления конкуренции на экспортных рынках. Правда, это не сильно повлияло на покупки в бумагах – они продолжаются на фоне высоко оцениваемых шансов на получение налоговых льгот для Приразломного месторождения.
2. В металлургическом секторе преобладали пессимистичные настроения. Продолжали снижаться бумаги Полюс золота (-0,22%) и Полиметалла (-0,13%), которые исчерпали временно свои защитные функции. Ряд компаний вчера хоть и повысили целевую цену акций этих компаний, но отношение инвесторов к производителям драгметаллов довольно сильно изменилось в свете растущих цен на сырьевых рынках. К слабым бумагам также можно отнести НЛМК (-1,05%) и Русал (-2,19%), РДР которого обновили трехмесячный минимум на фоне продолжающегося рассмотрения возможности дополнительной эмиссии акций в 7-10% для урегулирования долгов компании. Распадская просела на 0,37% после отказа от дивидендных выплат за 2010-й год.
3. В банковском секторе продолжает сохраняться спрос на привилегированные акции Сбербанка (+1,45%), тогда как обыкновенные бумаги просели на 0,33%. Спрэд между «префами» и «обычками» сужается, поэтому желающим на этом подзаработать есть куда стремиться. Из остальных эмитентов отрасли растущих бумаг уже не было: ВТБ подешевел на 0,36%, Банк Москвы – на 0,34%, Возрождение – на 1,58%. Банк Санкт-Петербург подорожал на 4,87% после появления информации о том, что банк планирует провести дополнительную эмиссию 24 млн. акций по 146,66 рублей за акцию, тогда как вчера на закрытии торгов котировки располагались на уровне в 133,4 рублей за акцию.
ПРОГНОЗ: Покупки сегодня будут продолжаться в свете достаточно неожиданного решения ОПЕК по оставлению квот на добычу без изменений, хотя состояние дел в мировой экономике вкупе с туманными перспективами старта третьего раунда программы количественного смягчения в США сильному росту явно не способствуют. По всей видимости, участники торгов ждут мощного отскока вверх на американском рынке и пока не продают в надежде возобновить покупки в скором времени с целью удержать российский рынок на уже имеющихся уровнях.
Рекомендации на сегодня
РАО ЭС ВОСТОКА
РАО «Энергетические системы Востока» объявило о начале строительства новой теплоэлектроцентрали в городе Советская гавань в Хабаровском Крае. Строительство ТЭЦ в дальневосточном регионе является первым за последние 30 лет в системе дальневосточной тепловой энергетики.
Стоит отметить, что будущая Совгаванская ТЭЦ является одним из основных проектов инвестиционной программы РАО ЭС Востока, поскольку уровень износа энергетических фондов в регионе приближается к критическому, в свете чего нужно радикальное их обновление. Именно по этой причине данный проект является приоритетным для региона и включен в федеральную целевую программу "Дальний Восток и Забайкалье до 2013 года". Общая стоимость строительства станции составит около 13 млрд. руб., ввести станцию в строй планируется примерно в конце 2013-го года. Суммарная установленная мощность новой станции должна составить 120 МВт, а тепловая мощность – около 200 Гкал/ч.
Мы считаем данную новость позитивной для бумаг РАО ЭС Востока, поскольку компания сможет существенно сэкономить за амортизационных затратах и расходах на ремонт и обновление основных фондов, состояние которых в регионе оставляет желать лучшего. При строительстве станции будут использованы новейшие образцы головных одноцилиндровых паротурбинных установок и котлоагрегатов, а также применены инновационные технические решения, что даст возможность компании частично обновить фонды.
Цена: 0,2798 руб.
Цель: 0,3122 руб.
Рекомендация: держать
БАНК МОСКВЫ
Банк Москвы вчера подал три иска к алкогольным компаниям, принадлежащим бывшему главе банка Андрею Бородину в связи с неисполнением условий кредитных соглашений на общую сумму около 850 млн. рублей.
По последним отчетным данным банка по МСФО за 9 месяцев 2010 года, объем кредитов пищевой отрасли составлял примерно 15 млрд. рублей, среди которых объем кредитов, выданных непосредственно упоминаемым в иске алкогольным компаниям, составил около 12,5 млрд. рублей. Собственный капитал Банка Москвы с января по апрель 2011 года сократился на 2,8% и составил в мае 139 млрд. рублей, что при текущей капитализации банка примерно в 160 млрд. руб. выводит на показатель (P/B) в размере 1,19, что примерно на 30-35% ниже аналогичных коэффициентов у других российских банков.
Довольно негативный корпоративный фон вкупе с не самой эффективной структурой кредитного портфеля и состоянием долгов дают нам повод говорить о том, что покупать бумаги банка сейчас не следует, по крайней мере, до выхода отчетности по МСФО за 2010-й год, которая сможет внести какую-то ясность. Если есть желающие спекулировать на бумагах банка, то это возможно, правда, на незначительных объемах, но о долгосрочных покупках говорить не стоит.
Цена: 908 руб.
Цель: 834 руб.
Рекомендация: продавать
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter