Макроэкономика: В ожидании роста

Более 50 рынков. Один счёт

Бонус 35% на первое пополнение по промокоду elitetrader
Ситуация с греческим и американским госдолгом снизила стоимость большинства финансовых активов, особенно рисковых, по всему миру. Долговые проблемы западных стран еще долго останутся темой №1 в инвестиционном сообществе, однако принятие решительных мер по данному вопросу позволит рынкам восстановиться и показать неплохой рост во втором полугодии. На наш взгляд спросом по-прежнему будут пользоваться золото, сырьевые активы и сырьевые валюты Ситуация с греческим и американским госдолгом снизила стоимость большинства финансовых активов, особенно рисковых, по всему миру. Долговые проблемы западных стран еще долго останутся темой №1 в инвестиционном сообществе, однако принятие решительных мер по данному вопросу позволит рынкам восстановиться и показать неплохой рост во втором полугодии. На наш взгляд спросом по-прежнему будут пользоваться золото, сырьевые активы и сырьевые валюты. Второе полугодие может стать хорошим временем для акций при условии стабилизации ситуации с госдолгом США.

Главными темами этого лета на финансовых рынках стали проблемы госдолга Греции и США, оказавшие значительное понижательное давление на рынки. Если в отношении Греции ситуация несколько прояснилась и удалось избежать развития событий по негативному сценарию, то политическая борьба в США привела к тому, что вопрос о повышении верхней планки госдолга и избегании технического дефолта м

В своем предыдущем макрообзоре мы дали рекомендацию продавать рисковые активы и увеличивать долю защитных активов в своем портфеле. Наша стратегия полностью оправдала себя по результатам второго квартала. Во втором полугодии мы ожидаем возобновления роста на финансовых рынках и рекомендуем увеличить долю рисковых активов, после прояснение ситуации с госдолгом США.

Мы полагаем, что США удастся избежать технического дефолта, тем самым острота проблем довлевших над рынком в последнее время снизится. Данное обстоятельство положительным образом скажется на стоимости рисковых активов.

Инвесторы продолжат пересматривать свое отношение к долговым инструментам западных стран, обремененных долгами, что повлечет за собой дальнейшее снижение рейтингов по этим бумагам. Своего наивысшего рейтинга может лишиться даже США, если проблема со ставшим уже хроническим дефицитом бюджета не будет решена.

В такой ситуации игроки будут искать замену снижающемуся качеству западных эмитентов в активах развивающихся стран имеющихся сильные кредитные метрики, к которым в том числе относится Россия.

Ключевые показатели российского фондового рынка

Макроэкономика: В ожидании роста


Денежно-кредитная политика по-прежнему остается крайне стимулирующей (процентные ставки отрицательны в реальном выражении) а мировая экономика, несколько сбавившая темпы роста во втором квартале, продолжит восстанавливаться во втором полугодии.

Сырьевые товары по-прежнему находятся в бычьем фазе цикла на фоне слабости доллара и растущего спроса в развивающихся странах. Нефтяные котировки, несмотря на новость о выделении стратегических запасов МЭА остаются у своих максимальных значений этого года, дорожают промышленные металлы и удобрения.

Драгметаллы и в особенности золото остается одной из наших ключевых инвестиционных идей с 2009г. Хрупкость мировой финансовой системы и риски обесценения ключевых валют поддерживают котировки желтого металла. Сочетание высоких рисков, низких ставок и слабости доллара способствуют сохранению сильного бычьего тренда в золоте.

Китайский юань остается нашей долгосрочной ставкой. Китайская валюта имеет отличные перспективы по мере либерализации китайской финансовой системы, усилении роли юаня в мировой торговли и в качестве инструмента сбережения. Согласно нашим ожиданиям юань продолжит укрепляться.

Макроэкономика: В ожидании роста


Российский рынок, несмотря на коррекцию во втором квартале, остается среди лидеров роста в 2011г. С начала года индекс прибавил более 12%, в то время как индексы остальных стран BRIC снизились на 3-15%. В то же время российский рынок по-прежнему остается одним из самых дешевых (P/E на 2011г. около 6) за счет низких значений мультипликаторов в сырьевых отраслях.

Макроэкономика: В ожидании роста


Наихудшую динамику в первом полугодии показали акции компаний малой капитализации (-20% с начала года), так как инвесторы, как правило, старались избегать вложений в наиболее рискованные активы. Индекс компаний большой капитализации (Large Cap) завершил полугодие в нуле.

Среди отраслевых индексов наилучшую динамику в первом полугодии продемонстрировали акции компаний химической промышленности, в частности "Уралкалий" и "Акрон". Фундаментальные факторы говорят в пользу продолжения роста в секторе.

Аутсайдерами, как и прошлом квартале, стали акции сектора электроэнергетики в виду активного вмешательства государства в вопросы ценообразования и изменения правил игры в секторе.

Мы считаем, что по мере прохождения предвыборного периода давление на сектор будет ослабевать, и привлекательность сектора увеличиться. На наш взгляд, наиболее привлекательными секторами на российском фондовом рынке сейчас являются удобрения, металлургия, телекомы и электроэнергетика. Наши top-picks "Уралкалий", МТС, "Северсталь", "Евраз", МОЭСК и Highland Gold.

Позвольте лучшим трейдерам торговать за вас!

Автоматически копируйте самых успешных трейдеров PrimeXBT и зарабатывайте вместе с ними
Источник: http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1312028042_logoonly.png
http://www.prime-mark.com/
Приложение PDF

Оптимизм на российском рынке иссяк
Открытие | Обзор рынка
Технические индикаторы по биткоину пока не демонстрируют признаков слабости
BeInCrypto | Криптовалюта | Bitcoin (BTC|USD)
Эмитенты стейблкоинов помогли Signature Bank привлечь депозиты на $1 млрд
ForkLog | Криптовалюта
Прогноз акций нефтяных компаний и Газпрома. Лукойл, Татнефть, Новатэк, Роснефть
Акции | ТВ
Производитель целлюлозы Rayonier Advanced Materials получил позитивную рекомендацию Уолл-стрит
Фридом Финанс | Компании
Вероятная победа Трампа, Стимулы и т.д.
Обзор рынка | ТВ
Netflix - хайп по акциям прошел?
Компании | Netflix inc.
Никакой ошибки
Живой журнал | Периодика | Gold (XAU/USD)
Пользователи Reddit предпочли биткоин сексу
ForkLog | Новости | Bitcoin (BTC|USD)
Квартальный отчет показал сильный спрос на товары iRobot
Фридом Финанс | Компании

Еще материалы

Данный материал не имеет статуса персональной инвестиционной рекомендации При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=128682 обязательна Условия использования материалов

Еще инвест-идеи