8 августа 2011 Pro Finance Service | Архив
ELITETRADER.RU - Прошедшая неделя была непростой для доллара, который оказался втянутым в водоворот фундаментальных событий. Но это еще детские забавы по сравнению с тем, что ждет его на неделе грядущей. Инвесторы с замиранием сердца ждут открытия азиатской сессии в понедельник, и для паники у них есть все основания. После закрытия торгов в пятницу поползли слухи о том, что кредитное рейтинговое агентство Standard & Poor’s совершила неслыханное и немыслимое - понизило рейтинг Соединенных Штатов. Впоследствии эти слухи подтвердились. Более того, в агентстве заявили о том, что прогноз по США остается негативным, поэтому рейтинг может быть понижен до АА в течение ближайших двух лет, если правительство не сможет сократить расходы, или если государственный долг продолжит двигаться по восходящей траектории. Многие десятилетия страна гордилась своим неприкосновенным статусом ААА и незапятнанной репутацией, привлекая в свое лоно инвесторов, ищущих безопасности для своих активов. Теперь все изменилось. Последствия для рынков непредсказуемы. Не исключено, что это снижение эффектом домино отразится на других долговых рейтингах. В понедельник S&P планирует объявить результаты пересмотра рейтингов государственных учреждений США, в частности, ипотечных агентств Fannie Mae и Freddie Mac. Не исключено, что их рейтинги также будут понижены, поскольку S&P ранее не однократно подчеркивало их взаимосвязь с государственным рейтингом. Не ясно только захотят ли инвесторы "понижать рейтинг" долговых бумаг США. Как показала прошедшая неделя, они по-прежнему остаются излюбленным убежищем в период рыночной нестабильности. Азиатские инвесторы также, скорее всего, будут держаться за свои вложения в гос. бумаги США - учитывая валютные политики азиатских стран, у них попросту нет другого выбора. Япония, второй по величине международный инвестор в американский долг, уже заявила о том, что не видит никаких проблем и продолжает доверять платежеспособности США. Россия также считает, что это одноразовое снижение рейтинга можно игнорировать. Такая позиция вполне понятна. Китай, Япония и многие другие страны попали в порочный круг, когда скупали гос. облигации США, пытаясь сдержать укрепление собственных валют. Конечно, они не испытывают особого энтузиазма по этому поводу, но им ничего не остается, кроме как продолжать покупать их.
Какие же перемены грядут на валютном рынке? Вне всяких сомнений, это оставит глубокий след на судьбе доллара. Однако характер изменений отнюдь не однозначен. Рыночный фон уже искажен последствиями Великой Рецессии и мирового финансового кризиса, поэтому новое потрясение может принять различные формы. Первое, что приходит в голову - это стремительный исход инвесторов с рынка государственных облигаций и массовые продажи доллара прямо с утра в понедельник. Но не стоит спешить с выводами. Пока с уверенностью можно говорить лишь о том, что эти новости спровоцируют бешеную волатильность. Рынок, скорее всего, эмоционально отреагирует на это событие, однако, когда первая волна эмоций схлынет, вероятно, начнется ускорение тенденции к диверсификации с отказом от доллара в пользу других валют. Проблема в том, что на горизонте до сих пор не видно ни одной более менее приемлемой альтернативы для доллара в качестве резервной валюты, поэтому куда будут диверсифицироваться инвесторы - вопрос риторический. В евро? Единая валюта сама одной ногой в небытие. В юань? О его зрелости в качестве резервной валюты остается только мечтать. Кроме того, скорее всего, на следующей неделе нас ждут экстренные заседания Центробанков, которым тоже нужно разработать стратегию на случай валютного кризиса. Не исключено, что будет поднят вопрос о возможной совместной интервенции крупнейших стран, направленной на стабилизацию кредитных и валютных рынков. Совершенно очевидно, что в этом заинтересованы не только Штаты.
Сразу после объявления о снижении рейтинга ФРС постаралась заверить банки в том, что продолжит принимать государственные облигации в качестве обеспечения, как и прежде, при этом никаких штрафных санкций за наличие таких бумаг не будет. "Решение S&P никак не отразится ни на функционировании дисконтного окна Центробанка, ни на операциях на открытом рынке", - заявили в ЦБ. После объявления о снижении рейтинга произошло еще одно неординарное событие: ссора между правительством США и рейтинговым агентством. Министерство финансов обнаружило ошибки на тысячи миллиардов долларов в данных, использованных агентством в качестве основы для принятия решения. Минфин прошелся на тему качества анализа, выполненного SAP, заявив, что "ошибки на сумму 2000 млрд. говорят сами за себя". Днем в пятницу агентство направило в министерство предварительный документ, в котором говорилось, что чистый государственный долг к 2021 году вырастет до 93% от ВВП. К концу дня аналитики министерства заявили, что данные ошибочны и долг не превысит 85% от ВВП. Однако, по мнению агентства, эта поправка ровным счетом ничего не меняет - тенденция к увеличению задолженности остается в любом случае.
Между тем понижение рейтинга не стало таким уж громом среди ясного неба. В конце концов, Конгресс одобрил план Обамы по увеличению долгового лимита в США. При этом у страны по-прежнему отсутствует надежный план по сокращению своего государственного долга. Standard & Poor’s обосновало свое решение тем, что Штаты использовали проблему долга в качестве предмета политического торга и, в конечном счете, приняли невразумительное решение, не внушающее доверия. Не исключено, что, пока Конгресс и Обама принародно ссорились по поводу лимита, банки и казначеи финансовых учреждений уже обдумывали пути к отступлению, то есть, подозревали, что нечто подобное может произойти. В этом контексте есть еще один повод для беспокойства: многие фонды не имеют права держать у себя на балансе активы с рейтингом ниже ААА. Если они не смогут получить разрешение сделать исключение для гос. облигаций США, им придется их продавать. Потеря Штатами своего наивысшего рейтинга свидетельствует о том, что фискальная почва уходит у страны из-под ног. В среднесрочной перспективе рынкам придется признать, что надежной альтернативы американским облигациям нет. Они по-прежнему остаются самыми ликвидными активами Однако в долгосрочной перспективе, это событие приведет к постепенному отказу от доллара и американских гос. облигаций - к этому стремится весь мир последние десять лет, теперь страны активизируют свои действия в этом направлении
/Элитный Трейдер/
http://www.profinance.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Какие же перемены грядут на валютном рынке? Вне всяких сомнений, это оставит глубокий след на судьбе доллара. Однако характер изменений отнюдь не однозначен. Рыночный фон уже искажен последствиями Великой Рецессии и мирового финансового кризиса, поэтому новое потрясение может принять различные формы. Первое, что приходит в голову - это стремительный исход инвесторов с рынка государственных облигаций и массовые продажи доллара прямо с утра в понедельник. Но не стоит спешить с выводами. Пока с уверенностью можно говорить лишь о том, что эти новости спровоцируют бешеную волатильность. Рынок, скорее всего, эмоционально отреагирует на это событие, однако, когда первая волна эмоций схлынет, вероятно, начнется ускорение тенденции к диверсификации с отказом от доллара в пользу других валют. Проблема в том, что на горизонте до сих пор не видно ни одной более менее приемлемой альтернативы для доллара в качестве резервной валюты, поэтому куда будут диверсифицироваться инвесторы - вопрос риторический. В евро? Единая валюта сама одной ногой в небытие. В юань? О его зрелости в качестве резервной валюты остается только мечтать. Кроме того, скорее всего, на следующей неделе нас ждут экстренные заседания Центробанков, которым тоже нужно разработать стратегию на случай валютного кризиса. Не исключено, что будет поднят вопрос о возможной совместной интервенции крупнейших стран, направленной на стабилизацию кредитных и валютных рынков. Совершенно очевидно, что в этом заинтересованы не только Штаты.
Сразу после объявления о снижении рейтинга ФРС постаралась заверить банки в том, что продолжит принимать государственные облигации в качестве обеспечения, как и прежде, при этом никаких штрафных санкций за наличие таких бумаг не будет. "Решение S&P никак не отразится ни на функционировании дисконтного окна Центробанка, ни на операциях на открытом рынке", - заявили в ЦБ. После объявления о снижении рейтинга произошло еще одно неординарное событие: ссора между правительством США и рейтинговым агентством. Министерство финансов обнаружило ошибки на тысячи миллиардов долларов в данных, использованных агентством в качестве основы для принятия решения. Минфин прошелся на тему качества анализа, выполненного SAP, заявив, что "ошибки на сумму 2000 млрд. говорят сами за себя". Днем в пятницу агентство направило в министерство предварительный документ, в котором говорилось, что чистый государственный долг к 2021 году вырастет до 93% от ВВП. К концу дня аналитики министерства заявили, что данные ошибочны и долг не превысит 85% от ВВП. Однако, по мнению агентства, эта поправка ровным счетом ничего не меняет - тенденция к увеличению задолженности остается в любом случае.
Между тем понижение рейтинга не стало таким уж громом среди ясного неба. В конце концов, Конгресс одобрил план Обамы по увеличению долгового лимита в США. При этом у страны по-прежнему отсутствует надежный план по сокращению своего государственного долга. Standard & Poor’s обосновало свое решение тем, что Штаты использовали проблему долга в качестве предмета политического торга и, в конечном счете, приняли невразумительное решение, не внушающее доверия. Не исключено, что, пока Конгресс и Обама принародно ссорились по поводу лимита, банки и казначеи финансовых учреждений уже обдумывали пути к отступлению, то есть, подозревали, что нечто подобное может произойти. В этом контексте есть еще один повод для беспокойства: многие фонды не имеют права держать у себя на балансе активы с рейтингом ниже ААА. Если они не смогут получить разрешение сделать исключение для гос. облигаций США, им придется их продавать. Потеря Штатами своего наивысшего рейтинга свидетельствует о том, что фискальная почва уходит у страны из-под ног. В среднесрочной перспективе рынкам придется признать, что надежной альтернативы американским облигациям нет. Они по-прежнему остаются самыми ликвидными активами Однако в долгосрочной перспективе, это событие приведет к постепенному отказу от доллара и американских гос. облигаций - к этому стремится весь мир последние десять лет, теперь страны активизируют свои действия в этом направлении
/Элитный Трейдер/
http://www.profinance.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter