5 ноября 2011 Пf (pf.ru) Соловьев Дмитрий
Обзор валютного рынка за 31 октября – 3 ноября 2011 г.
Регуляторы доллара и евро и дальше будут соревноваться в "унижении" подконтрольных валют. Однако в поисках способов того, как это делать, они всё же не дошли до того, до чего додумались греки. Истинные демократы – сами будут решать, отдавать ли ещё не списанные долги. Или же "простить"… Себе любимым, конечно. Похоже, последнее - куда более вероятно.
Уже сама по себе постановка подобных вопросов на референдуме - это потенциальный риск выхода Греции из еврозоны. А 50% частных долгов - только что списаны. И рынки приняли это как данность. Не так велика сумма, не так велика и сама Греция. Но ведь дальше – больше. Списать ещё пару раз, по столько же, будет куда сложнее.
Фондовые рынки неожиданную новость из Греции пока игнорируют. Валютные – уже крайне негативно настроены против единой валюты. Евро пошёл на снижение. Весьма подходящий сигнал для ФРС. Нечего, мол, тянуть с QE3 - запускайте… Как Шура Балаганов - Берлагу. В море…
Аналогичный, причём позитивный результат гарантирован. Сами держатели долларов сделают за ФРС всё то, о чём она только и может мечтать. Есть же в ФРС многочисленные сторонники фискального стимулирования. Их обычно называют "голубями". Хотя те, кто против стимулирования лишними долларами – отнюдь не "ястребы". Впрочем, некоторые из них бывают агрессивными. Требуя, к примеру, нулевой учётной ставки.
Но США – всё же не Япония. Для нулевой ставки как раз нужна абсолютно японская организованность. Так вот, "голуби" сейчас в фаворе. Бен Бернанке снова выступил за возможность выкупа американских гособлигаций. Экономический фон способствует. Экономический рост слабый, безработицу снизить никак не удаётся… Пока ключевая ставка осталась в диапазоне 0 – 0,25%, а программа "твист" будет продолжена.
Эксперты ссылаются на опыт QE за номерами 1 и 2, которые дали лишь краткосрочный рост стоимости активов. Потом же наблюдался откат на исходные позиции. При том, что долларов в обращении прибавилось. Это до боли напоминает опыт перманентной девальвации, не российский разумеется. Два-три раза проходит, а потом – бац. И гиперинфляция. QE можно провернуть ещё не раз и даже не два – платят же них не внутри США, а те, кто снаружи. Однако тоже не безопасно…
Но что с того российскому рублю? Ему ведь обещают не меньше как отметку 46 против американца. Верится в это как-то с трудом. Как и в то, что нефть действительно может упасть в район 50-60 долларов за баррель. Даже с учётом расчётов между Россией и Украиной за газ в рублях. Не те объёмы, чтобы рынок всерьёз потревожить. А успокоить Европу в преддверии зимы – уже неплохо.
Очевидно, совсем неспроста ЦБ не торопится со снижением учётной ставки. Победа над инфляцией будет за нами, но не здесь, и не сейчас. Ещё в среду на заседании комитета Госдумы по финансовому рынку зампред ЦБ РФ Сергей Швецов слегка умерил пыл законодателей. Некоторые их них готовы уже сегодня выдавать госсредства в кредит под "неинфляционный процент". Но, несмотря на замедлившиеся темпы инфляции, в стране пока ещё неопределенная финансовая ситуация. Даже сложная, признаем. С кризисом ликвидности справиться не удаётся. Растут объёмы оттока капитала. И это - с учётом возвращения стратегических инвесторов на наш фондовый рынок.
Зато у банков с показателями отчётности всё в порядке. Хотя им и снижают рейтинги недоброжелатели из Moody’s. Но на банковский кризис нет даже намёка. Однако, к концу года ставку могут и снизить. Такой вывод можно сделать, исходя из косвенных признаков, даже из самого факта обсуждения темы. В Банке России ничего и никогда не говорят просто так. Тут мы от американской ФРС отличаемся в лучшую сторону.
"Рублёвые" ориентиры прошедшей недели таковы:
Доллар снова пошёл на повышение - от 29,8856 до 30,8564 руб.
Евро при этом не прибавил в курсе – снижение с 42,3805 до 42,2236 руб.
Бивалютная корзина подросла с 35,51 до 36,0078 руб.
Сумма банковских резервов снизилась с 757,5 до 694,2 млрд руб.
Ставка MIBOR с отметки 5,55 процента годовых снизилась до 5,39 процента.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1310896899_1310896883-clip-3kb.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Регуляторы доллара и евро и дальше будут соревноваться в "унижении" подконтрольных валют. Однако в поисках способов того, как это делать, они всё же не дошли до того, до чего додумались греки. Истинные демократы – сами будут решать, отдавать ли ещё не списанные долги. Или же "простить"… Себе любимым, конечно. Похоже, последнее - куда более вероятно.
Уже сама по себе постановка подобных вопросов на референдуме - это потенциальный риск выхода Греции из еврозоны. А 50% частных долгов - только что списаны. И рынки приняли это как данность. Не так велика сумма, не так велика и сама Греция. Но ведь дальше – больше. Списать ещё пару раз, по столько же, будет куда сложнее.
Фондовые рынки неожиданную новость из Греции пока игнорируют. Валютные – уже крайне негативно настроены против единой валюты. Евро пошёл на снижение. Весьма подходящий сигнал для ФРС. Нечего, мол, тянуть с QE3 - запускайте… Как Шура Балаганов - Берлагу. В море…
Аналогичный, причём позитивный результат гарантирован. Сами держатели долларов сделают за ФРС всё то, о чём она только и может мечтать. Есть же в ФРС многочисленные сторонники фискального стимулирования. Их обычно называют "голубями". Хотя те, кто против стимулирования лишними долларами – отнюдь не "ястребы". Впрочем, некоторые из них бывают агрессивными. Требуя, к примеру, нулевой учётной ставки.
Но США – всё же не Япония. Для нулевой ставки как раз нужна абсолютно японская организованность. Так вот, "голуби" сейчас в фаворе. Бен Бернанке снова выступил за возможность выкупа американских гособлигаций. Экономический фон способствует. Экономический рост слабый, безработицу снизить никак не удаётся… Пока ключевая ставка осталась в диапазоне 0 – 0,25%, а программа "твист" будет продолжена.
Эксперты ссылаются на опыт QE за номерами 1 и 2, которые дали лишь краткосрочный рост стоимости активов. Потом же наблюдался откат на исходные позиции. При том, что долларов в обращении прибавилось. Это до боли напоминает опыт перманентной девальвации, не российский разумеется. Два-три раза проходит, а потом – бац. И гиперинфляция. QE можно провернуть ещё не раз и даже не два – платят же них не внутри США, а те, кто снаружи. Однако тоже не безопасно…
Но что с того российскому рублю? Ему ведь обещают не меньше как отметку 46 против американца. Верится в это как-то с трудом. Как и в то, что нефть действительно может упасть в район 50-60 долларов за баррель. Даже с учётом расчётов между Россией и Украиной за газ в рублях. Не те объёмы, чтобы рынок всерьёз потревожить. А успокоить Европу в преддверии зимы – уже неплохо.
Очевидно, совсем неспроста ЦБ не торопится со снижением учётной ставки. Победа над инфляцией будет за нами, но не здесь, и не сейчас. Ещё в среду на заседании комитета Госдумы по финансовому рынку зампред ЦБ РФ Сергей Швецов слегка умерил пыл законодателей. Некоторые их них готовы уже сегодня выдавать госсредства в кредит под "неинфляционный процент". Но, несмотря на замедлившиеся темпы инфляции, в стране пока ещё неопределенная финансовая ситуация. Даже сложная, признаем. С кризисом ликвидности справиться не удаётся. Растут объёмы оттока капитала. И это - с учётом возвращения стратегических инвесторов на наш фондовый рынок.
Зато у банков с показателями отчётности всё в порядке. Хотя им и снижают рейтинги недоброжелатели из Moody’s. Но на банковский кризис нет даже намёка. Однако, к концу года ставку могут и снизить. Такой вывод можно сделать, исходя из косвенных признаков, даже из самого факта обсуждения темы. В Банке России ничего и никогда не говорят просто так. Тут мы от американской ФРС отличаемся в лучшую сторону.
"Рублёвые" ориентиры прошедшей недели таковы:
Доллар снова пошёл на повышение - от 29,8856 до 30,8564 руб.
Евро при этом не прибавил в курсе – снижение с 42,3805 до 42,2236 руб.
Бивалютная корзина подросла с 35,51 до 36,0078 руб.
Сумма банковских резервов снизилась с 757,5 до 694,2 млрд руб.
Ставка MIBOR с отметки 5,55 процента годовых снизилась до 5,39 процента.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1310896899_1310896883-clip-3kb.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter