Во вторник, 22 ноября, российский фондовый рынок предпринял попытку организовать отскок вверх, вот только убедительным рост не оказался - слишком мало было поводов для радости. Некоторые инвесторы позитивно восприняли тот факт, что рейтинговое агентство S&P не понизило кредитный рейтинг США после провала согласования сокращений расходов бюджета, но это вообще не повод для оптимизма, особенно с учетом того, что это агентство рейтинг Америки уже понижало, а проблема сокращения расходов у страны остается в силе. Между тем Fitch, пока не трогавшее высший рейтинг Соединенных Штатов, планирует пересмотреть или его, или прогноз по нему к концу ноября 2011г. А это значит, что, возможно, мы еще увидим повторение августовского обвала на биржах.
На таком фоне ждать внушительного отскока вверх на российском рынке было нецелесообразно, в результате он ограничился отметкой 1420 пунктов по ММВБ. Более того, под конец дня почти все достижения "быков" были сведены на нет неожиданно слабой макроэкономической статистикой - прирост ВВП США в III квартале был пересмотрен до 2%, тогда как ожидания экономистов были на уровне 2,4-2,5%. Прогнозы главы ФРС США Бена Бернанке о позитивных экономических сдвигах во втором полугодии 2011г. пока не оправдываются, и это тоже повод для беспокойства, причем не только для спекулянтов, но и для долгосрочных инвесторов. Так что не стоит расстраиваться, что отскок на ММВБ почти полностью был отыгран назад, - надо радоваться, что на таком новостном фоне он вообще был.
По итогам торговой сессии 22 ноября индекс ММВБ поднялся на 0,82% - до 1401,91 пункта, РТС повысился на 0,43% и достиг отметки 1431,13 пункта. Объем торгов акциями на ФБ ММВБ составил 55,09 млрд руб. Общий объем торгов на всех рынках РТС достиг 250 млрд руб., из них акциями в RTS Standard - 12,1 млрд руб.
Активнее остальных во вторник прибавлял в цене химический сектор, где за девять месяцев по РСБУ отчитались "Дорогобуж" (+1,34%) и "Акрон" (+4,18%). Обе компании показали отличный прирост прибыли, особенно отличился "Акрон" - у него чистая прибыль выросла в 8,3 раза, до 12,5 млрд руб. Дополнительным позитивом для производителя является и урегулирование конфликта с Yara путем раздела активов их совместного предприятия. Вероятно, "Акрон" и в ближайшие дни будет смотреться сильнее рынка.
22 ноября наметилось восстановление капитализации ряда перепроданных представителей металлургической отрасли, однако о стабильности этого процесса речи пока не идет: США грозит секвестр бюджета, что приведет к замедлению роста одной из ведущих экономик мира, а это негативно скажется на спросе на металлы и продукцию российских металлургов. В результате в среднесрочной перспективе мы вполне можем увидеть обновление долгосрочных минимумов российскими представителями отрасли. А пока "Северсталь" прибавила в цене 2,53%, "Норильский никель" подорожала на 1,59%, НЛМК - на 3,24%, ТМК - на 1,23%, "Мечел" - на 1,85%. Слабее смотрелась "Распадская" (-1,15%). Аналитики "Альфа-банка" понизили целевой уровень по акциям компании до 4,7 долл. после пересмотра производственных прогнозов до более реалистичных уровней с учетом негативного новостного потока в последние месяцы.
Нефтегазовая отрасль неплохо смотрелась почти вся – все-таки на сырьевом рынке в течение дня наблюдался устойчивый восходящий тренд, который вывел котировки нефти марки Brent почти к 109 долл./барр. Вслед за ними подросли "Роснефть" (+2,17%), "Сургутнефтегаз" (+0,93%), "Татнефть" (+3,17%), "Газпром нефть" (+1,71%). А вот "Газпром" (-0,32%) от рынка значительно отстал и был одной из немногих компаний, завершивших день в "минусе". Видимо, инвесторы без радости приняли сообщение главы концерна Алексея Миллера о планах снизить цены на газ для Европы в I квартале 2012г., хотя это вполне справедливо с учетом постепенного сползания цен на нефть на протяжении уже полугода.
В банковской отрасли инвесторы охотно скупали обыкновенные акции "Возрождения" (+3,14%), сообщившего о росте чистой прибыли по МСФО за девять месяцев 2011г. более чем в 2,8 раза - до 1,1 млрд долл. А по итогам 2012г. в банке планируют получить еще большую прибыль - как минимум на 10-15% выше, чем в текущем году. Остальные банки инвесторы тоже покупали, но не так активно: Сбербанк подорожал только на 0,54%, ВТБ - на 0,81%. Пока рейтинги США, Франции и, вероятно, еще некоторых стран находятся под угрозой понижения, скупать российский банковский сектор не очень интересно, тем более что "голубые фишки" этой отрасли совсем не дешевы по сравнению с представителями остальных секторов.
Поскольку российский рынок снова не ушел ниже 1390 пунктов по ММВБ, а также ввиду того, что в последние минуты торгов вторника преобладали покупки (в отличие от предшествовавшей сессии), шансы на то, что среда проявит свое свойство разворотного дня и позволит рынку отправиться вверх, возросли - пришло время быть осторожными оптимистами.
Аналитики дают следующие рекомендации по акциям ведущих российских компаний:
Банк ВТБ: накапливать
Газпром: накапливать
ЛУКОЙЛ: покупать
МТС: покупать
Норильский никель: держать
НК Роснефть: покупать
Сбербанк России: покупать
Сургутнефтегаз: покупать
Прогнозы аналитиков: Декаплинг с биржами США сдержит пыл российских "быков"
Среда, 23 ноября, будет предварять День благодарения в США, в связи с чем мало кто из российских игроков осмелиться остаться в бумагах. Более вероятно, что перед декаплингом с биржами США, отечественные инвесторы предпочтут выйти в "кэш".
Аналитик УК "Райффайзен Капитал" Ольга Митрофанова отмечает, что в среду Еврокомиссия должна опубликовать предварительный вариант документа по выпуску единых евробондов. Это событие, вероятно, будет сопровождаться комментарием европейских властей, что может оказать влияние на рыночные настроения. "Кроме того, среда будет интересна с точки зрения официальных решений американского "суперкомитета" и реакции на них рейтинговых агентств. Вдобавок ко всему, на этой неделе ожидается публикация большого числа статистических данных по Европе и США, что также может оказать локальное влияние на рыночные настроения. При этом стоит иметь в виду, что празднование Дня благодарения в США в четверг (24 ноября) может существенно ограничить торговую активность на американском рынке во второй половине недели и спровоцировать многих западных инвесторов закрыть часть позиций в преддверии длинных выходных", - подчеркнула О.Митрофанова.
Как сообщил аналитик УК "Альфа-Капитал" Никита Емельянов, несмотря на короткую рабочую неделю в США (на четверг намечено празднование Дня благодарения), всю запланированную макроэкономическую статистику успеют опубликовать в первые три рабочих дня (в том числе и уточненные данные по ВВП за III квартал). А в Европе тем временем не до праздников: здесь внимание участников торгов будет сосредоточено на доходностях по суверенным долговым обязательствам (в первую очередь Италии и Испании), заметил специалист.
В свою очередь, аналитик отдела рыночного анализа и консультаций БК "КИТ Финанс" Дмитрий Шагардин обращает внимание на то, что очень важное событие ожидается в среду утром: в 6:30 мск будет опубликован важный опережающий индикатор состояния деловой активности в малом и среднем бизнесе Китая от банка HSBC. "В четверг, 24 ноября - День благодарения в США, биржи закрыты. Согласно исторической выборке, начиная с 1941г., в праздничную неделю Дня благодарения индекс S&P 500 растет в среднем на 0,63% и закрывается с повышением в 70% случаев. В пятницу, 25 ноября - Black Friday в США: в "черную пятницу" все магазины, супермаркеты, торговые центры начинают колоссальные распродажи: у американцев короткий рабочий день. Нью-йоркская фондовая биржа закроется раньше", - подчеркнул Д.Шагардин.
Аналитики Сбербанка полагают, что рынки готовятся к новому сильному движению: на это указывают также растущие объемы маржинального кредитования на NYSE, объемы которого в октябре возросли на 21 млрд долл., что является максимальным месячным изменением с ноября 2007г. Одной из основных причин этого является отток средств из хедж-фондов, вынуждающий управляющих замещать их активы кредитом. "На наш взгляд, с текущих уровней рынки могут продемонстрировать краткосрочный отскок в оставшееся время до Дня благодарения, поддерживаемые данными по ВВП США и ожиданиями первых результатов предрождественских продаж. Однако в более отдаленной перспективе ключевой точкой борьбы "быков" и "медведей" остается уровень 1175 пунктов по S&P 500, и дальнейшая динамика зависит от новостей из Европы", - полагают эксперты. По их мнению, в ближайшие дни на российском рынке может наблюдаться высокий уровень волатильности, а ориентирами колебаний может стать диапазон 1375-1440 пунктов ММВБ.
Говоря о более долгосрочной перспективе, О.Митрофанова отметила, что до конца ноября рынки, по всей видимости, будут находиться в напряжении, так как пока не ясна ситуация с очередным траншем Греции (до 29 ноября новое греческое правительство должно ратифицировать изменения по сокращению дефицита бюджета страны, в противном случае "тройка" не согласует выделение 8 млрд евро транша и страну ждет дефолт) и не окончательно ясна реакция рейтинговых агентств на проблемы с урезанием бюджетных расходов США (Fitch примет решение по рейтингу США к концу ноября). "На традиционное рождественское ралли в декабре, на наш взгляд, можно рассчитывать в случае положительных решений по Греции и США и активных действий ЕЦБ по скупке европейских проблемных долгов (возможно, также какие-то новые решения по европейским проблемам будут приняты на европейском саммите 9 декабря)", - считает О.Митрофанова.
"У отечественных инвесторов есть повод для оптимизма: недооценка российских акций по отношению к зарубежным аналогам в конце концов приведет к притоку денег. В пользу этого говорят и относительно высокие цены на нефть и стабильные CDS на Россию", - резюмировал Н.Емельянов.
Прогнозы цен акций: "Норникель" перейдет в фазу роста
Акции ГМК "Норильский никель" в последнее время снижались. С 28 октября, даты завершения обратного выкупа бумаг, котировки компании упали почти на 19%, достигнув 13-месячного минимума, тогда как индекс РТС за этот период поднялся на 9%. Теперь, по мнению большинства экспертов, рыночная капитализация "Норникеля" близка к оценке его фундаментальной стоимости. За указанный период цены на металлы показали негативную динамику: никель подешевел на 7,6%, медь потеряла в цене 5,6%, а котировки металлов платиновой группы снизились на 1,5-3%. Таким образом, спрэд между показателем изменения стоимости корзины продукции "Норникеля" и динамикой его акций стремится к нулю.
На этом фоне аналитики ФГ БКС повысили рекомендацию по акциям ГМК с "продавать" до "держать", отмечая, что текущие котировки акций компании приблизились к целевой цене, которая составляет 169 долл. До 28 октября под влиянием проходившего обратного выкупа бумаг "Норникель" выглядел лучше аналогов, однако в настоящий момент он торгуется с мультипликатором EV/EBITDA, равным 4,4x, что всего на 6,5% выше среднего значения для зарубежных конкурентов ГМК, подчеркивают эксперты. Таким образом, стоимость акций компании достигла справедливого уровня. При этом экономисты делают позитивные операционные и финансовые прогнозы: ожидается, что в среднесрочной перспективе "Норникель" сохранит текущие объемы производства, несмотря на ожидаемое снижение цен на промышленные металлы. Рентабельность ГМК, по оценкам экспертов ФГ БКС, в 2012г. останется на комфортном уровне - 48%.
Аналитики UBS тоже повысили свою рекомендацию по бумагам "Норникеля" с "продавать" до "держать" после недавнего падения котировок компании. Целевая цена осталась без изменений - 190 долл./акция (19 долл./ADR), что подразумевает потенциал роста около 17%. Впрочем, аналитики немного опасаются, что ГМК может выкупить принадлежащую "Русалу" долю объемом 25% с высокой премией к рынку, что станет негативной новостью для миноритариев. В UBS полагают, что "Норникель" сделает еще одно предложение "Русалу" о выкупе во II-III квартале 2012г., когда у компании будет достаточно финансовых ресурсов. В этот раз "Русал", вероятно, примет оферту с учетом того, что при текущих уровнях цен на алюминий ему с трудом удается генерировать объем денежных средств, необходимый для обслуживания обязательств, считают специалисты.
Впрочем, поскольку сейчас "Норникель" торгуется с мультипликаторами, находящимися на уровнях, близких к историческим средним значениям, экономисты полагают, что потенциал снижения его стоимости ограничен. Более того, у акций ГМК есть возможные катализаторы роста. В UBS обращают внимание на вступление России в ВТО, которое приведет к отмене экспортных пошлин на никель и медь в течение четырех лет с момента присоединения. Это позволит "Норникелю" экономить 9-10% своей EBITDA начиная с 2016г. Данный фактор является долгосрочным драйвером и не может быть полностью учтен в котировках на текущем этапе.
В то же время экономисты "Уралсиб Кэпитал" принимают во внимание динамику макроэкономических факторов, которая свидетельствует о том, что у "Норникеля" впереди непростой год. Аналитики полагают, что компания может пострадать от роста себестоимости производства, обусловленного как глобальными факторами, так и внутренним - инфляцией в России. Тем не менее рентабельность по EBITDA у ГМК, по оценке экспертов, в долгосрочной перспективе останется выше 40%. В "Уралсиб Кэпитал" подтвердили рекомендацию "держать" акции "Норникеля" c новой целевой ценой на уровне 206 долл.
Декаплинг с биржами США сдержит пыл российских "быков"
ММВБ формирует мощную поддержку на 1390 пунктах
Разочаровывающий аукцион по испанским бумагам оказал давление на биржи Европы
Сектору ADR удалось до конца торгов удержаться в "плюсе"
http://top.rbc.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
На таком фоне ждать внушительного отскока вверх на российском рынке было нецелесообразно, в результате он ограничился отметкой 1420 пунктов по ММВБ. Более того, под конец дня почти все достижения "быков" были сведены на нет неожиданно слабой макроэкономической статистикой - прирост ВВП США в III квартале был пересмотрен до 2%, тогда как ожидания экономистов были на уровне 2,4-2,5%. Прогнозы главы ФРС США Бена Бернанке о позитивных экономических сдвигах во втором полугодии 2011г. пока не оправдываются, и это тоже повод для беспокойства, причем не только для спекулянтов, но и для долгосрочных инвесторов. Так что не стоит расстраиваться, что отскок на ММВБ почти полностью был отыгран назад, - надо радоваться, что на таком новостном фоне он вообще был.
По итогам торговой сессии 22 ноября индекс ММВБ поднялся на 0,82% - до 1401,91 пункта, РТС повысился на 0,43% и достиг отметки 1431,13 пункта. Объем торгов акциями на ФБ ММВБ составил 55,09 млрд руб. Общий объем торгов на всех рынках РТС достиг 250 млрд руб., из них акциями в RTS Standard - 12,1 млрд руб.
Активнее остальных во вторник прибавлял в цене химический сектор, где за девять месяцев по РСБУ отчитались "Дорогобуж" (+1,34%) и "Акрон" (+4,18%). Обе компании показали отличный прирост прибыли, особенно отличился "Акрон" - у него чистая прибыль выросла в 8,3 раза, до 12,5 млрд руб. Дополнительным позитивом для производителя является и урегулирование конфликта с Yara путем раздела активов их совместного предприятия. Вероятно, "Акрон" и в ближайшие дни будет смотреться сильнее рынка.
22 ноября наметилось восстановление капитализации ряда перепроданных представителей металлургической отрасли, однако о стабильности этого процесса речи пока не идет: США грозит секвестр бюджета, что приведет к замедлению роста одной из ведущих экономик мира, а это негативно скажется на спросе на металлы и продукцию российских металлургов. В результате в среднесрочной перспективе мы вполне можем увидеть обновление долгосрочных минимумов российскими представителями отрасли. А пока "Северсталь" прибавила в цене 2,53%, "Норильский никель" подорожала на 1,59%, НЛМК - на 3,24%, ТМК - на 1,23%, "Мечел" - на 1,85%. Слабее смотрелась "Распадская" (-1,15%). Аналитики "Альфа-банка" понизили целевой уровень по акциям компании до 4,7 долл. после пересмотра производственных прогнозов до более реалистичных уровней с учетом негативного новостного потока в последние месяцы.
Нефтегазовая отрасль неплохо смотрелась почти вся – все-таки на сырьевом рынке в течение дня наблюдался устойчивый восходящий тренд, который вывел котировки нефти марки Brent почти к 109 долл./барр. Вслед за ними подросли "Роснефть" (+2,17%), "Сургутнефтегаз" (+0,93%), "Татнефть" (+3,17%), "Газпром нефть" (+1,71%). А вот "Газпром" (-0,32%) от рынка значительно отстал и был одной из немногих компаний, завершивших день в "минусе". Видимо, инвесторы без радости приняли сообщение главы концерна Алексея Миллера о планах снизить цены на газ для Европы в I квартале 2012г., хотя это вполне справедливо с учетом постепенного сползания цен на нефть на протяжении уже полугода.
В банковской отрасли инвесторы охотно скупали обыкновенные акции "Возрождения" (+3,14%), сообщившего о росте чистой прибыли по МСФО за девять месяцев 2011г. более чем в 2,8 раза - до 1,1 млрд долл. А по итогам 2012г. в банке планируют получить еще большую прибыль - как минимум на 10-15% выше, чем в текущем году. Остальные банки инвесторы тоже покупали, но не так активно: Сбербанк подорожал только на 0,54%, ВТБ - на 0,81%. Пока рейтинги США, Франции и, вероятно, еще некоторых стран находятся под угрозой понижения, скупать российский банковский сектор не очень интересно, тем более что "голубые фишки" этой отрасли совсем не дешевы по сравнению с представителями остальных секторов.
Поскольку российский рынок снова не ушел ниже 1390 пунктов по ММВБ, а также ввиду того, что в последние минуты торгов вторника преобладали покупки (в отличие от предшествовавшей сессии), шансы на то, что среда проявит свое свойство разворотного дня и позволит рынку отправиться вверх, возросли - пришло время быть осторожными оптимистами.
Аналитики дают следующие рекомендации по акциям ведущих российских компаний:
Банк ВТБ: накапливать
Газпром: накапливать
ЛУКОЙЛ: покупать
МТС: покупать
Норильский никель: держать
НК Роснефть: покупать
Сбербанк России: покупать
Сургутнефтегаз: покупать
Прогнозы аналитиков: Декаплинг с биржами США сдержит пыл российских "быков"
Среда, 23 ноября, будет предварять День благодарения в США, в связи с чем мало кто из российских игроков осмелиться остаться в бумагах. Более вероятно, что перед декаплингом с биржами США, отечественные инвесторы предпочтут выйти в "кэш".
Аналитик УК "Райффайзен Капитал" Ольга Митрофанова отмечает, что в среду Еврокомиссия должна опубликовать предварительный вариант документа по выпуску единых евробондов. Это событие, вероятно, будет сопровождаться комментарием европейских властей, что может оказать влияние на рыночные настроения. "Кроме того, среда будет интересна с точки зрения официальных решений американского "суперкомитета" и реакции на них рейтинговых агентств. Вдобавок ко всему, на этой неделе ожидается публикация большого числа статистических данных по Европе и США, что также может оказать локальное влияние на рыночные настроения. При этом стоит иметь в виду, что празднование Дня благодарения в США в четверг (24 ноября) может существенно ограничить торговую активность на американском рынке во второй половине недели и спровоцировать многих западных инвесторов закрыть часть позиций в преддверии длинных выходных", - подчеркнула О.Митрофанова.
Как сообщил аналитик УК "Альфа-Капитал" Никита Емельянов, несмотря на короткую рабочую неделю в США (на четверг намечено празднование Дня благодарения), всю запланированную макроэкономическую статистику успеют опубликовать в первые три рабочих дня (в том числе и уточненные данные по ВВП за III квартал). А в Европе тем временем не до праздников: здесь внимание участников торгов будет сосредоточено на доходностях по суверенным долговым обязательствам (в первую очередь Италии и Испании), заметил специалист.
В свою очередь, аналитик отдела рыночного анализа и консультаций БК "КИТ Финанс" Дмитрий Шагардин обращает внимание на то, что очень важное событие ожидается в среду утром: в 6:30 мск будет опубликован важный опережающий индикатор состояния деловой активности в малом и среднем бизнесе Китая от банка HSBC. "В четверг, 24 ноября - День благодарения в США, биржи закрыты. Согласно исторической выборке, начиная с 1941г., в праздничную неделю Дня благодарения индекс S&P 500 растет в среднем на 0,63% и закрывается с повышением в 70% случаев. В пятницу, 25 ноября - Black Friday в США: в "черную пятницу" все магазины, супермаркеты, торговые центры начинают колоссальные распродажи: у американцев короткий рабочий день. Нью-йоркская фондовая биржа закроется раньше", - подчеркнул Д.Шагардин.
Аналитики Сбербанка полагают, что рынки готовятся к новому сильному движению: на это указывают также растущие объемы маржинального кредитования на NYSE, объемы которого в октябре возросли на 21 млрд долл., что является максимальным месячным изменением с ноября 2007г. Одной из основных причин этого является отток средств из хедж-фондов, вынуждающий управляющих замещать их активы кредитом. "На наш взгляд, с текущих уровней рынки могут продемонстрировать краткосрочный отскок в оставшееся время до Дня благодарения, поддерживаемые данными по ВВП США и ожиданиями первых результатов предрождественских продаж. Однако в более отдаленной перспективе ключевой точкой борьбы "быков" и "медведей" остается уровень 1175 пунктов по S&P 500, и дальнейшая динамика зависит от новостей из Европы", - полагают эксперты. По их мнению, в ближайшие дни на российском рынке может наблюдаться высокий уровень волатильности, а ориентирами колебаний может стать диапазон 1375-1440 пунктов ММВБ.
Говоря о более долгосрочной перспективе, О.Митрофанова отметила, что до конца ноября рынки, по всей видимости, будут находиться в напряжении, так как пока не ясна ситуация с очередным траншем Греции (до 29 ноября новое греческое правительство должно ратифицировать изменения по сокращению дефицита бюджета страны, в противном случае "тройка" не согласует выделение 8 млрд евро транша и страну ждет дефолт) и не окончательно ясна реакция рейтинговых агентств на проблемы с урезанием бюджетных расходов США (Fitch примет решение по рейтингу США к концу ноября). "На традиционное рождественское ралли в декабре, на наш взгляд, можно рассчитывать в случае положительных решений по Греции и США и активных действий ЕЦБ по скупке европейских проблемных долгов (возможно, также какие-то новые решения по европейским проблемам будут приняты на европейском саммите 9 декабря)", - считает О.Митрофанова.
"У отечественных инвесторов есть повод для оптимизма: недооценка российских акций по отношению к зарубежным аналогам в конце концов приведет к притоку денег. В пользу этого говорят и относительно высокие цены на нефть и стабильные CDS на Россию", - резюмировал Н.Емельянов.
Прогнозы цен акций: "Норникель" перейдет в фазу роста
Акции ГМК "Норильский никель" в последнее время снижались. С 28 октября, даты завершения обратного выкупа бумаг, котировки компании упали почти на 19%, достигнув 13-месячного минимума, тогда как индекс РТС за этот период поднялся на 9%. Теперь, по мнению большинства экспертов, рыночная капитализация "Норникеля" близка к оценке его фундаментальной стоимости. За указанный период цены на металлы показали негативную динамику: никель подешевел на 7,6%, медь потеряла в цене 5,6%, а котировки металлов платиновой группы снизились на 1,5-3%. Таким образом, спрэд между показателем изменения стоимости корзины продукции "Норникеля" и динамикой его акций стремится к нулю.
На этом фоне аналитики ФГ БКС повысили рекомендацию по акциям ГМК с "продавать" до "держать", отмечая, что текущие котировки акций компании приблизились к целевой цене, которая составляет 169 долл. До 28 октября под влиянием проходившего обратного выкупа бумаг "Норникель" выглядел лучше аналогов, однако в настоящий момент он торгуется с мультипликатором EV/EBITDA, равным 4,4x, что всего на 6,5% выше среднего значения для зарубежных конкурентов ГМК, подчеркивают эксперты. Таким образом, стоимость акций компании достигла справедливого уровня. При этом экономисты делают позитивные операционные и финансовые прогнозы: ожидается, что в среднесрочной перспективе "Норникель" сохранит текущие объемы производства, несмотря на ожидаемое снижение цен на промышленные металлы. Рентабельность ГМК, по оценкам экспертов ФГ БКС, в 2012г. останется на комфортном уровне - 48%.
Аналитики UBS тоже повысили свою рекомендацию по бумагам "Норникеля" с "продавать" до "держать" после недавнего падения котировок компании. Целевая цена осталась без изменений - 190 долл./акция (19 долл./ADR), что подразумевает потенциал роста около 17%. Впрочем, аналитики немного опасаются, что ГМК может выкупить принадлежащую "Русалу" долю объемом 25% с высокой премией к рынку, что станет негативной новостью для миноритариев. В UBS полагают, что "Норникель" сделает еще одно предложение "Русалу" о выкупе во II-III квартале 2012г., когда у компании будет достаточно финансовых ресурсов. В этот раз "Русал", вероятно, примет оферту с учетом того, что при текущих уровнях цен на алюминий ему с трудом удается генерировать объем денежных средств, необходимый для обслуживания обязательств, считают специалисты.
Впрочем, поскольку сейчас "Норникель" торгуется с мультипликаторами, находящимися на уровнях, близких к историческим средним значениям, экономисты полагают, что потенциал снижения его стоимости ограничен. Более того, у акций ГМК есть возможные катализаторы роста. В UBS обращают внимание на вступление России в ВТО, которое приведет к отмене экспортных пошлин на никель и медь в течение четырех лет с момента присоединения. Это позволит "Норникелю" экономить 9-10% своей EBITDA начиная с 2016г. Данный фактор является долгосрочным драйвером и не может быть полностью учтен в котировках на текущем этапе.
В то же время экономисты "Уралсиб Кэпитал" принимают во внимание динамику макроэкономических факторов, которая свидетельствует о том, что у "Норникеля" впереди непростой год. Аналитики полагают, что компания может пострадать от роста себестоимости производства, обусловленного как глобальными факторами, так и внутренним - инфляцией в России. Тем не менее рентабельность по EBITDA у ГМК, по оценке экспертов, в долгосрочной перспективе останется выше 40%. В "Уралсиб Кэпитал" подтвердили рекомендацию "держать" акции "Норникеля" c новой целевой ценой на уровне 206 долл.
Декаплинг с биржами США сдержит пыл российских "быков"
ММВБ формирует мощную поддержку на 1390 пунктах
Разочаровывающий аукцион по испанским бумагам оказал давление на биржи Европы
Сектору ADR удалось до конца торгов удержаться в "плюсе"
/Компиляция. 22 ноября. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
Предыдущая страница
Следующая страница
http://top.rbc.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter