17 декабря 2011 Пf (pf.ru) Соловьев Дмитрий
Обзор валютного рынка
В чём сила, рубль? Ответ на этот "братский" вопрос, кажется, даёт Европа. Как у Бодрова-младшего – в правде. Если ещё точнее - в доверии. Сейчас даже в России в рубль мало кто верит. И ему не помогают ни нефть, ни ажиотажный спрос из-за проблем с ликвидностью.
О последнем – разговор особый. У нас сейчас самая низкая за все российские времена инфляция. И что? Кому от этого легче? Кредит дорог настолько, что его даже банки не берут. Реальный сектор давно у самих же банков в кабале. А банки своё вернуть не могут – заклады, как правило, абсолютно неликвидны. Но так называемые эффективные ставки кредитования, то есть проценты, которые получаются по той или иной сделке в реальности, ниже объявленных в полтора-два раза. И это резко снижает эффективность банковского бизнеса. Впрочем, маржа всё равно остаётся огромной, что позволяет банкам многое. И неплохо отчитываться. И получать повышения в рейтингах - Европе не в пример.
На старом континенте угроза снижения рейтингов и банкам, и странам нависает, чуть ли не над всеми. В том числе и над евро. Саммит, на котором 17 стран договорились о создании бюджетно-налогового союза (БНС), этой угрозы не снял. Позволю себе процитировать пресс-релиз к соглашению, которое "позволит улучшить управление и повысить доверие к зоне евро". Итак, европейцы подкрепили доверие, то самое, о котором и сказано выше. Но без английского фунта. Островитяне, как обычно – себе на уме. Ну, не готовы они жертвовать даже малой толикой суверенитета в пользу Брюсселя. Благо у них – не евро, а фунт стерлингов. Отнюдь не аутсайдер нынешних валютных гонок. Но в офсайде он все же оказался. Напомню лишь, что сам проект БНС начнёт реально работать не ранее марта 2012 года.
Но быть может, как раз по примеру Европы мы оперативно пошли на соглашение с Международной финансовой корпорацией — подразделением Всемирного банка. Цель была заявлена ещё полгода назад – помочь российским региональным банкам. Их вообще-то не так много, но от спецфонда они вряд ли откажутся. Тем более, что там обещают не что иное, как долгосрочную ликвидность. Правда – через докапитализацию. Путём выкупа долей в капиталах, вплоть до блокирующих пакетов. Странно, что никто, кроме самой МФК, к идее пока не подключен. Партнёры у всемирных банкиров всё те же – ВЭБ и Минфин. Обещают потом арабских шейхов и корейцев, но верится в это с трудом.
Впрочем, если проект выгорит, это опять снимает с нашего ЦБ обязанность заботиться о разрешении кризиса ликвидности. А он ведь очень острый. В резервах у банков (на депозитах и корсчетах в ЦБ) почти триллион – знаковая сумма. При этом ставки на межбанке стабильно зашкаливают за 5,5 процента годовых. Тем не менее, Банк России мог бы снизить «рублёвое» напряжение очень легко. Достаточно продекларировать готовность снова занимать за рубежом. То, что это уже было сделано на днях, ничего не значит. Речь шла лишь об обслуживании текущих займов. Прозвучали при этом любопытные данные – ЦБ размещал облигации под 3,741 процента годовых. Предпочтение при этом отдаётся займам внутри страны. Ввиду меньшего уровня рисков. Но ведь давать-то в долг ЦБ вправе по собственной ставке рефинансирования. А это ни много, ни мало – 8,25% годовых. Чувствуете разницу? И пусть только господа из главного кредитного учреждения страны после этого скажут, что они что-то там не могут. Не могут, как говорится в армии – научим, а вот если не хотят – неплохо бы и заставить.
"Рублёвые" ориентиры недели таковы:
Доллар вырос по курсу от 31,5611 до 31,771 руб.
Курс евро с отметки 42,0115 руб отступил до 41,3865 руб.
Бивалютная корзина несколько снизилась - с 36,2638 до 36,098 руб.
Сумма банковских резервов выросла с 800,6 до 1111 млрд руб.
Ставка MIBOR с отметки 5,47 процента годовых выросла
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1310896899_1310896883-clip-3kb.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В чём сила, рубль? Ответ на этот "братский" вопрос, кажется, даёт Европа. Как у Бодрова-младшего – в правде. Если ещё точнее - в доверии. Сейчас даже в России в рубль мало кто верит. И ему не помогают ни нефть, ни ажиотажный спрос из-за проблем с ликвидностью.
О последнем – разговор особый. У нас сейчас самая низкая за все российские времена инфляция. И что? Кому от этого легче? Кредит дорог настолько, что его даже банки не берут. Реальный сектор давно у самих же банков в кабале. А банки своё вернуть не могут – заклады, как правило, абсолютно неликвидны. Но так называемые эффективные ставки кредитования, то есть проценты, которые получаются по той или иной сделке в реальности, ниже объявленных в полтора-два раза. И это резко снижает эффективность банковского бизнеса. Впрочем, маржа всё равно остаётся огромной, что позволяет банкам многое. И неплохо отчитываться. И получать повышения в рейтингах - Европе не в пример.
На старом континенте угроза снижения рейтингов и банкам, и странам нависает, чуть ли не над всеми. В том числе и над евро. Саммит, на котором 17 стран договорились о создании бюджетно-налогового союза (БНС), этой угрозы не снял. Позволю себе процитировать пресс-релиз к соглашению, которое "позволит улучшить управление и повысить доверие к зоне евро". Итак, европейцы подкрепили доверие, то самое, о котором и сказано выше. Но без английского фунта. Островитяне, как обычно – себе на уме. Ну, не готовы они жертвовать даже малой толикой суверенитета в пользу Брюсселя. Благо у них – не евро, а фунт стерлингов. Отнюдь не аутсайдер нынешних валютных гонок. Но в офсайде он все же оказался. Напомню лишь, что сам проект БНС начнёт реально работать не ранее марта 2012 года.
Но быть может, как раз по примеру Европы мы оперативно пошли на соглашение с Международной финансовой корпорацией — подразделением Всемирного банка. Цель была заявлена ещё полгода назад – помочь российским региональным банкам. Их вообще-то не так много, но от спецфонда они вряд ли откажутся. Тем более, что там обещают не что иное, как долгосрочную ликвидность. Правда – через докапитализацию. Путём выкупа долей в капиталах, вплоть до блокирующих пакетов. Странно, что никто, кроме самой МФК, к идее пока не подключен. Партнёры у всемирных банкиров всё те же – ВЭБ и Минфин. Обещают потом арабских шейхов и корейцев, но верится в это с трудом.
Впрочем, если проект выгорит, это опять снимает с нашего ЦБ обязанность заботиться о разрешении кризиса ликвидности. А он ведь очень острый. В резервах у банков (на депозитах и корсчетах в ЦБ) почти триллион – знаковая сумма. При этом ставки на межбанке стабильно зашкаливают за 5,5 процента годовых. Тем не менее, Банк России мог бы снизить «рублёвое» напряжение очень легко. Достаточно продекларировать готовность снова занимать за рубежом. То, что это уже было сделано на днях, ничего не значит. Речь шла лишь об обслуживании текущих займов. Прозвучали при этом любопытные данные – ЦБ размещал облигации под 3,741 процента годовых. Предпочтение при этом отдаётся займам внутри страны. Ввиду меньшего уровня рисков. Но ведь давать-то в долг ЦБ вправе по собственной ставке рефинансирования. А это ни много, ни мало – 8,25% годовых. Чувствуете разницу? И пусть только господа из главного кредитного учреждения страны после этого скажут, что они что-то там не могут. Не могут, как говорится в армии – научим, а вот если не хотят – неплохо бы и заставить.
"Рублёвые" ориентиры недели таковы:
Доллар вырос по курсу от 31,5611 до 31,771 руб.
Курс евро с отметки 42,0115 руб отступил до 41,3865 руб.
Бивалютная корзина несколько снизилась - с 36,2638 до 36,098 руб.
Сумма банковских резервов выросла с 800,6 до 1111 млрд руб.
Ставка MIBOR с отметки 5,47 процента годовых выросла
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1310896899_1310896883-clip-3kb.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter