11 июня 2008 InterFin Group
USD против EUR
Судя по всему, спокойный летний forex с диапазонной торговлей в этом году отменяется. Во всяком случае, в планы США это явно не входит. Такой волатильности по EURUSD, как в последние четыре торговых дня, на рынке не было уже очень давно. За первые два дня этой недели евро снизился против доллара на 335 пунктов – такого двухдневного падения EURUSD не видели три года.
За последние шесть дней позиция ФРС сменилась на 180 градусов: с мягкой на ультра-агрессивную. Напомню, что в прошлый вторник Бернанке заявил, что текущая процентная ставка является оптимальной для сдерживания инфляции с одной стороны и поддержки экономического роста с другой. Другими словами, было сказано, что новых снижений ставки не будет, что, естественно, поддержало доллар. Однако, поддержало не слишком значительно. События четверга-пятницы (агрессивная позиция ЕЦБ в борьбе с инфляцией и сильный рост безработицы в США) вновь снизили стоимость доллара к евро практически до минимальных значений.
Как мы видим сейчас, в планы ФРС это нисколько не входило. Да, процентная ставка находится на оптимальном уровне, и двигать ее Системе уже некуда. Однако у Фед. Резерва есть еще один способ влияния на стоимость национальной валюты – прямые интервенции на рынок. В понедельник об этом способе вспомнили в своих заявлениях и Бернанке, и министр финансов Полсон.
Сильный доллар любой целой
Политика сильного доллара, о которой президент США Буш говорит уже очень давно, сейчас выходит на передний план. До американских выборов осталось совсем немного времени, и укрепление национальной валюты становится приоритетным направлением для всей властной структуры США. Вчера в интервью газете The Times Буш заявил без всякой неопределенности: “we want the dollar to strengthen” («мы хотим, чтобы доллар укрепился»). Я думаю, достаточно ясно, что «политика партии» в империи, уже давно переставшей быть демократической, исключает двусмысленность толкований. Америка хочет сильный доллар. И вне зависимости от того, каким способом укрепится национальная валюта, она это сделает. Доллар станет сильным – наверняка.
Рынок ясно понимает этот факт, о чем и говорит текущее падение EURUSD к нижней границе трехмесячного торгового диапазона 1.5437-1.5813. Забавная сложилась ситуация… Среднесрочно на рынке теперь все предопределено. Хотите, чтобы я за три месяца удвоил (как минимум) ваш депозит? Можем обсудить это )
Что касается краткосрочной торговли, все, наоборот, стало крайне сложно. Среднесрочно доллар будет падать, но просчитывать его движения внутри дня или в периоде нескольких дней теперь нужно по иным правилам, чем были всего пару дней назад. Если раньше все зависело от монетарной политики и положения в экономике США, то теперь основной акцент перемещен в сторону интервенций в доллар: вербальных и реальных. Вербальные интервенции длятся уже с начала этой недели – об укреплении доллара говорят все, включая Бернанке, Полсона и Буша. Однако сила таких интервенций не может длиться долго, и, учитывая текущую слабость экономики США и агрессивную позицию ЕЦБ, эффект от них скоро сойдет на нет.
ЕЦБ не будет против
Другое дело реальные интервенции, и о них стоит сказать отдельно. Несложно догадаться, что в текущей ситуации Европейский Центробанк, на первый взгляд, автоматически становится противником всей политики Штатов. Его внимание к инфляции и скорое повышение процентной ставки способны оказать евро сильную поддержку и не допустить выхода EURUSD из нынешнего торгового диапазона, что абсолютно противоречит планам Буша. Однако насколько реальным противником США является ЕЦБ при более глубоком взгляде на ситуацию?
Совершенно очевидно, что для реальных интервенций в доллар ресурсов мало даже у Штатов, особенно в том случае, если ЕЦБ будет пусть косвенно, но ослаблять доллар. Отсюда следует логичный вопрос: стали бы Бернанке и Полсон говорить об интервенциях, если бы не имели поддержки со стороны Еврозоны? Наверняка нет. Вспомним, что ЕЦБ волнует совсем не стоимость национальной валюты (в отличие от ФРС). Более того, Трише был бы рад снизить ее стоимость в том случае, если бы это не привело к росту инфляции, потому что дешевый евро поддержал бы национальную экономику. Поэтому на самом деле цели ЕЦБ и ФРС не противоречат друг другу, а совпадают. Трише хочет повышать ставку? В этом ему никто не мешает. Но параллельно Еврозона будет заниматься прямой покупкой долларов – вместе с Америкой. Таким образом, в итоге ЕЦБ может добиться и снижения инфляции, и падения стоимости евро – причем малой кровью, потому что основные действия зависят все-таки от ФРС.
В ближайшие выходные состоится встреча глав Большой Семерки, где впервые за 30 лет (!) на повестке дня среди основных вопросов стоит вопрос американской валюты. Однако, по правде сказать, я не верю, что Штаты начали бы говорить об интервенциях без предварительной договоренности. Другими словами, G7 – лишь формальность (на встречу поедет один Полсон – туда даже Бернанке не приглашен). ФРС и ЕЦБ уже все решили и обо всем договорились.
Поэтому можно быть уверенными, что за вербальными интервенциями последуют очень серьезные реальные интервенции в доллар.
Ну и как сейчас торговать?
Касательно текущего положения дел на рынке, как я и говорил, все весьма запутанно. Мне кажется, что сегодняшний день будет не в пример спокойнее предыдущих двух. После снижения на 335 пунктов по всей логике последует коррекция, поэтому сегодня EURUSD должна подрасти – хотя бы в зону уровня 1.5562, где сейчас на часовых и 4-часовых свечах пересекаются 55 и 250 EMA. Однако повторюсь, что логика сейчас может подкачать: риски новых вербальных интервенций и продолжения ралли доллара высоки. Тем не менее, надо же как-то торговать? ) Поэтому я покупаю доллар в сторону 1.5562.
Кроме того, я также продаю USDCAD в сторону 1.0125 и, возможно, ниже. Вчера Банк Канады удивил рынок своим полностью неожиданным решением оставить процентную ставку без изменений на уровне 3.00%, после чего канадец вырос всего на 80 пунктов. Вчерашние торги в итоге закрылись на уровне открытия. Замечу, что еще неделю назад USDCAD торговалась существенно под паритетным уровнем, к текущему моменту поднявшись до 1.0250. По моему мнению, этому движению в основном способствовали именно спекуляции на тему снижения процентной ставки. После того, как этого не случилось, можно ожидать нового роста канадца к паритету. Кроме того, технически USDCAD сейчас торгуется у верхней границы полугодового диапазона 0.9875-1.0250, где также являются сопротивлениями 250 EMA на дневных и 55 EMA на недельных свечах. Последним штрихом всего этого безобразия является сильная дивергенция AO на 4-часовых свечках. Поэтому со многих сторон покупка канадского доллара сейчас выглядит более оправданной, чем покупка евро. Тем не менее, и там, и там большие риски создает вероятность интервенций в американскую валюту, которая ставит под вопрос рентабельность технической картинки.
Однако риски в краткосрочной торговле всегда велики. Тем не менее, при правильной торговле на этом рынке всегда можно рассчитывать на прибыль.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter