Несмотря на то что американские акции уже выросли на 25% от октябрьского минимума, стратег Lazard Capital Артур Хоган считает, это до сих пор лучший класс активов. Соотношение "цена/прибыль" по индексу S&P сейчас на уровне 13 - стоимость акций остается привлекательной. Кроме того, во время финансового армагеддона, когда небо падало на землю, с рынков акций были выведены огромные деньги, и они до сих пор не вернулись, значительная часть этих денег все еще в облигациях, подчеркнул эксперт Bloomberg.
Стратег Barclays Ханс Олсен в свою очередь полагает, что американский рынок сможет подняться намного выше 13000 пунктов по индексу Dow Jones. Объемы сокращаются, индикаторы настроения инвесторов еще высоки, а инсайдеры уже начинают продавать. "Все это мне напоминает прошлый год: рынок сильно рос в первом полугодии, но затем сдал все позиции. Я думаю, сейчас неизбежна коррекция - рынок вырос слишком быстро, слишком высоко. При этом ситуация в Европе остается нерешенной - то, что сейчас считается решением, им не является. Значительные риски также связаны с Ближним Востоком", - добавил эксперт.
Economist Intelligence Unit: Страны BRICS инвестируют в сельское хозяйство
Согласно исследованию, проведенному Economist Intelligence Unit, страны BRICS планируют повысить производительность сельского хозяйства благодаря значительным инвестициям в отраслевые исследование и поддержке фермерских хозяйств. Поскольку спрос на продовольствие в Бразилии, России, Индии и Китае будет расти в ближайшие десятилетия, повышение урожайности сельскохозяйственных культур во всем мире будет иметь очень большое значение. Согласно оценкам французских производителей зерновых культур Passion Cereales, в последние два десятилетия страны BRICS являются одними из самых успешных производителей продуктов питания.
В докладе Economist Intelligence Unit отражены проблемы снабжения продовольствием, с которыми мир столкнется в ближайшие десятилетия, и проводится анализ того, как страны BRICS будут решать эти проблемы. Доклад составлен на базе исследований и интервью с девятью международными экспертами по вопросам продовольствия и сельского хозяйства. Согласно оценке аналитиков, высокие темпы роста экономики делают необходимым повышение производительности сельского хозяйства. Правительства уже вкладывают значительные средства в сельскохозяйственные исследования, предлагая фермерам финансовую поддержку, способствующую продвижению передового научного опыта в сельском хозяйстве, а также укреплению сельской инфраструктуры. Аналитики отмечают, что это далеко не краткосрочные инициативы, так как, по мнению специалистов, эти меры являются частью обширной сельскохозяйственной программы.
Однако существуют дополнительные возможности для увеличения производства продуктов питания, которые пока использованы не в полной мере. Аналитики подчеркивают, что в некоторых случаях, дальнейшая механизация может увеличить добычу, а в других, улучшение инфраструктуры поможет облегчить доступ производителей на рынок. Помимо этого большие надежды возлагаются на развитие технологий селекции растений, ведь сельскохозяйственные успехи в быстрорастущих развивающихся экономиках зачастую основаны на широком внедрении технологии селекции растений, в том числе гибридизации и генетической модификации. Помимо этого, развитию сельского хозяйства в отдельных странах способствует предпринимательская среда, которая благоприятствует привлечению инвестиций. В свою очередь эксперты отмечают, что государственные субсидии играют ограниченную роль в сельскохозяйственном секторе, не внося вклад в высокие темпы роста экономики.
По мнению экспертов, на быстро растущих рынках глобальное сотрудничество становится необходимым фактором развития экономики, ведь обмен ресурсами, технологиями и знаниями, сопровождаемый интеграцией научно-исследовательского потенциала, имеет решающее значение. Кроме того, более тесное сотрудничество не только стран и регионов, но и государственного и частного секторов, способно стабилизировать цены на продукты питания и снизить риски глобальных сбоев поставок продовольствия в ближайшие десятилетия
Citigroup: 60% аналитиков понижают прогнозы корпоративных прибылей
Рынок вырос с октябрьского минимума на 26%. Январь был одним из лучших за много лет. Все это хорошо, но сейчас рынку пора отдохнуть, считает главный стратег по акциям Citigroup Тобайас Левкович. "Есть немало индикаторов этой готовности рынка к передышке. Я назову лишь один: около 60% аналитиков пересматривают свои прогнозы корпоративных прибылей в сторону понижения. Это должно охладить энтузиазм инвесторов. Многих из них вдохновили начало года и положительные данные по экономике, но результаты компаний должны вернуть их к реальности. Я говорю о скромной коррекции - в районе 3-5%, я не имею в виду 10 или 20%. Но на конец года мы ожидаем S&P в районе отметки 1425. Мы не думаем, что в США возможна рецессия, а корпоративные прибыли все же будут расти", - заявил Bloomberg Т.Левкович.
Эксперт также считает, что прибыли компаний, входящих в индекс S&P 500, вырастут в этом году лишь на 3%. Компании резко улучшили свои показатели в результате кризиса, поскольку уволили многих сотрудников. "Сейчас многие из них вновь нанимают сотрудников, это снижает потенциал роста прибыли. Это в определенном смысле хорошо для компаний, они увеличат объем продаж, но прибыли вырастут незначительно", - отметил Т.Левкович.
Moody's возмется за рейтинги российских банков
Рейтинговое агентство Moody's Interfax Rating Agency поместило в список с возможным пересмотром в сторону понижения рейтинги ряда российских банков, являющихся дочерними учреждениями европейских кредитных организаций. Информация об этом содержится в соответствующем докладе агентства.
Действия агентства касаются ЗАО "Банк "Интеза" (текущий рейтинг - Ааа.ru) - дочернее учреждение Intesa Sanpaolo, ЗАО "Банк "Натиксис" (Aa2.ru) - Natixis, ЗАО "Райффайзенбанк" (Aaa.ru) - Raiffeisen Bank International AG. Причиной принятия такого решения являются опасения, связанные с ухудшением ситуации с родительскими банками, то есть с возможностью оказать поддержку своим подразделениям.
По мнению экспертов агентства, европейские головные банки, о чьих подразделениях идет речь в докладе, испытывают трудности, которые связаны с продолжительным воздействием долгового кризиса, который ухудшает обстановку на рынке кредитования Европы. Также указывается на ухудшение кредитоспособности ряда европейских стран, где располагаются головные подразделения финансовых учреждений. Кроме того, в агентстве отмечают долгосрочный характер восстановления после серьезного негативного воздействия.
"Шортить" рынок сейчас опасно
ЕЦБ активно проводит свои долгосрочные операции РЕПО - накачку банков ликвидностью. Очевидно, что он готов продолжать это делать, если понадобится, сообщил Bloomberg управляющий партнер и главный инвестиционный стратег Strategas Research Partners Джейсон Треннерт. И эксперт уверен, что ФРС проведет еще один раунд количественного смягчения в этом году. "Сложите эти два факта вместе, и станет ясно, что "шортить" этот рынок может быть опасно для ваших денег", - заявил Д.Треннерт.
Макростратег и специалист по рискам State Street Bank Фред Гудвин полагает, что в течение 1-2 месяцев мы увидим коррекцию на рынке. "Я не ожидаю, конечно, что внезапно настанет Армагеддон. Скорее всего, мы увидим нормальную коррекцию, когда рынок забежал слишком высоко и ему нужно остыть. Где-нибудь 5-10% - это вполне укладывается в рамки ожиданий и того, что мы видели на рынке раньше", - заявил Bloomberg Ф.Гудвин.
Эффективность монетарной трансмиссии ФРС заблокирована рынком жилья
ФРС говорит нам уже около шести месяцев, что эффективность механизма монетарной трансмиссии - главный инструмент воздействия центрального банка на экономику - заблокирован из-за депрессии на жилищном рынке, отметил старший экономист Bloomberg Джозеф Брусуэлас. "Они выпустили "Белую книгу" для президента и Конгресса, где объясняли, что именно они собираются сделать для решения проблем на рынке жилья. Так что я не буду удивлен, если где-нибудь в июне, когда операция Twist завершится, ФРС начнет покупать на рынке и treasuries, и бумаги, обеспеченные закладными, неважно в какой комбинации, на общую сумму от, скажем, 650 млрд до триллиона долларов", - отметил эксперт.
"Станет ли ФРС проводить третье количественное смягчение? Я надеюсь, что нет, хотя гарантий дать, естественно, никто не может. Я считаю, что даже если его проведут, это ни на что серьезно не повлияет. Оно не сможет снизить цены на бензин, оно не сможет увеличить количество новых домов, продаваемых на рынке жилья - ни одна из ключевых для экономики переменных не будет затронута количественным смягчением. Я надеюсь, что ФРС скажет: наша монетарная политика спасла финансовую систему, мы сделали все, что должны были сделать, а теперь пусть работают естественные экономические силы. Я очень надеюсь, что позиция ФРС будет примерено такой", - отметил Bloomberg главный экономист Oppenheimer Funds Джерри Уэбмен.
BofA Merrill Lynch: Принуждение к обмену бондов Греции вызовет панику
Греция ввела в соглашение с частными кредиторами положение, которое называют collective action clause - оговорка о коллективных действиях. По сути это означает, что всем кредиторам придется обменять греческие облигации на новые с потерями, даже если они не дают своего согласия, отметил главный экономист по Европе Bank of America Merrill Lynch Лоранс Бун. "Это станет определенным шоком для рынка. До сих пор разговор шел о формально добровольном обмене. Одно дело - рассуждать о возможности дефолта и его последствиях, говорить, что кредиторы уже подготовились и т.д., совсем другое - если дефолт реально произойдет. Определенная паника в таком случае неизбежна", - опасается эксперт.
Также Л.Бун уверена, что утверждение Евросоюзом греческой программы далеко не конец греческой истории. "Одно дело зафиксировать набор целей и задач на бумаге, совсем другое - реально их выполнить. Так что я думаю, греческая история будет длиться еще долго. Греция переживает одну из самых глубоких рецессий в своей истории: экономика за последний год сократилась на 7%, а вообще рецессия продолжается уже с 2009г. В этих условиях продолжать сокращать расходы будет довольно сложно для любого правительства", - заявила Bloomberg Л.Бун
BNP Paribas Investment Partners: GEM переиграют развитые рынки
Греция становится для рынка уже не знаком системной опасности для всей еврозоны, а, скорее, изолированным эпизодом, неприятным, но переживаемым, считает директор по инвестициям BNP Paribas Investment Partners Уильям де Вилдер. "Греция перестает постепенно оказывать такое влияние на другие европейские страны в глазах инвесторов и даже перестает влиять на определенные классы активов, такие как суверенные долги. Инвесторы начинают обращать внимание и на другие факторы, а не только на кризис еврозоны, как раньше. В этом смысле, мы считаем, что рынок постепенно начинает преодолевать греческий кризис. Мы ожидаем, что в этом году развивающиеся рынки переиграют развитые, при этом нейтрально относимся к гособлигациям и сырью, в частности, к нефти и металлам. Что касается недавнего ралли развитых рынков акций, мы считаем, что это краткосрочный феномен, и ему будет трудно удержаться, учитывая не очень обнадеживающую макроэкономическую картину", - заявил Bloomberg Уильям де Вилдер.
Кроме того, эксперт отметил, что на фоне подобной картины золото может сейчас представлять интерес как инструмент для частичного хеджирования портфеля. "Рассматривать же его как инвестиционный инструмент сложно, тогда вы либо должны ожидать резкого усиления инфляции, что сейчас выглядит крайне маловероятным, либо вы верите в сценарий, что вся современная экономическая структура мира скоро "взорвется", во что тоже сложно поверить. А вот как инструмент для хеджирования золото очень подходит. Как показывает история, каждый раз, когда мы сталкиваемся с повышением рисков, например, геополитических, золото на некоторое время устремляется вверх", - заключил Уильям де Вилдер.
Colonial First State Investments: Взлет нефти до 150-160 долл. разрушителен
На фоне сложившейся в мировой экономике ситуации сырьевые рынки сейчас смотрят вверх: инвесторы охотно хеджируют риски эскалации долгового кризиса в ЕС золотом, а геополитическую нестабильность в Иране и Сирии - нефтяными фьючерсами.
Ситуация на Ближнем востоке сейчас представляет намного большую угрозу для глобальной экономики, чем европейский кризис, считает аналитик Colonial First State Investments Стивен Халмарик. В Европе мы уже обо всем знаем, ЕЦБ выиграл много времени для национальных правительств, оказывая поддержку банкам. В то же время мы совершенно не знаем, как повернется ситуация с Ираном. Сирия также добавляет нестабильности в регионе. Если цены на нефть взлетят до 150-160 долл./барр., при нынешней экономике это будет иметь разрушительные последствия. Такой скачок цен развернет рост в США, заявил эксперт Bloomberg.
Центробанки по всему миру проводят количественное смягчение - Америка, Британия, Япония. В еврозоне не любят эту формулировку, но политика ЕЦБ выглядит так же, и попахивает тем же. В будущем мы столкнемся с последствиями – произойдет стремительный рост ставок по государственным облигациям. Поэтому сырьевые товары, и особенно золото, являются привлекательными для инвесторов - нужно внимательно следить за ценами, заключил эксперт
BofA Merrill Lynch: Греки воспринимают экономию как навязанную извне
Главная проблема греческой экономической программы состоит в том, что греки воспринимают ее не как свою программу, а как что-то навязанное им извне, полагает главный экономист по Европе Bank of America - Merrill Lynch Лоранс Бун. "В Италии техническое правительство воспринимается итальянцами как свое, и его программа пользуется поддержкой. В Греции же ситуация прямо противоположная: все опросы показывают, что нынешнее правительство пользуется ничтожной поддержкой. И бремя, которое легло на средний класс, гораздо тяжелее, чем бремя наиболее богатых граждан страны. Так что осуществить нынешнюю программу в Греции будет чрезвычайно сложно. В какой-то момент очередные задачи программы останутся невыполненными, это может лишить страну дальнейшего финансирования, и вся история начнется сначала", - заявила Bloomberg Л.Бун.
"Греция - это уникальный случай, это самая проблемная страна, мы все это слышали много раз", - соглашается с коллегой стратег по европейскому облигационному рынку Bank of America - Merrill Lynch Джон Рейт. Но мы при этом хорошо знаем, что она не единственная в своем роде в Европе, не только у нее проблемы. И если аналогичные трудности все же возникнут у других стран, инвесторы неизбежно начнут задавать вопросы: "Мы видели, что произошло с греческими долгами, а в этом случае будет ли списание? А будет ли ретроактивная корректировка условий по старым облигационным выпускам? Короче говоря, каковы риски того, что я не получу назад свои деньги?" Так что я не думаю, что европейский кризис завершился во вторник утром", - отметил Д.Рейт.
Еврокомиссия создает штрафной прецедент за нарушение дефицита бюджета
Еврокомиссия (ЕК) планирует оштрафовать Венгрию за нарушение норматива по дефициту бюджета в 2011г. Об этом сообщается в пресс-релизе европейского регулятора. В рамках санкций высший исполнительный орган Евросоюза намерен удержать 495 млн евро из средств, которые были предусмотрены для выделения республике структурным фондом ЕС в 2013г., что составляет 29% от первоначально запланированного объема субсидий. ЕК впервые идет на такие меры в отношении государства - члена блока.
В ЕК свое решение объяснили тем, что Венгрия не приняла достаточных мер для сокращения бюджетного дефицита ниже установленной в ЕС предельно допустимой величины. Несмотря на то, что по итогам 2011г. бюджетный дефицит страны оказался ниже предельно допустимых 3%, ранее в ЕК указали, что это стало результатом принятия единовременных мер.
В 2011г. Венгрия обратилась в Международный валютный фонд (МВФ) и ЕС с просьбой о предоставлении кредита, однако до сих пор не получила гарантий выделения необходимых средств.
В январе с.г. стало известно, что Еврокомиссия намерена привлечь Венгрию к ответственности за нарушение союзного договора, а именно за принятие законов, которыми предусматривается установление контроля властей над Национальным банком, снижение пенсионного возраста судей и прокуроров (что, по мнению еврокомиссаров, может привести к давлению на работников правоохранительных органов), а также отмена должности независимого эксперта по защите личных данных. Глава МВФ Кристин Лагард тогда заявила, что переговоры о предоставлении республике кредита продолжатся лишь после того, как в закон о Нацбанке будут внесены изменения. С аналогичным комментарием выступил еврокомиссар по экономике и финансам Олли Рен
Re-Define: Европа стоит на распутье
Европа сейчас, можно сказать, стоит на распутье, считает управляющий директор Re-Define Санни Капур. "Одна дорога - продолжать нынешнюю стратегию реформ, основанных на сокращении бюджетных расходов в надежде, что это восстановит доверие частных инвесторов. Это могло сработать, например, для Швеции - небольшой открытой экономики в 90-х, когда во всем мире был экономический рост. Но это не сработает для всей еврозоны. Другая дорога - возобновление экономического роста, который может восстановить доверие не только инвесторов, но и населения. Это непросто, но возможно", - заявил Bloomberg С.Капур.
"Если быть честным, надо сказать, что большинство греческих проблем только начинаются. У греков сейчас нет надежды, что ситуация улучшится, поэтому не только экономические, но и социальные потрясения будут продолжаться. И в этой ситуации никакие структурные реформы не помогут - вы можете, например, максимально упростить получение лицензии таксиста в Афинах, но если все ждут, что спрос на такси будет сокращаться, никто даже не попытается выйти на этот рынок. Поэтому так важно изменить ожидания людей, но это требует долгосрочных обязательств в отношении Греции со стороны, так сказать, богатых стран Евросоюза. Потому что цена билета на выход для любой страны еврозоны намного выше, чем цена тех мер, которые нужны для того, чтобы удержать ее в еврозоне", - заключил С.Капур.
Bloomberg: Еврозона готова к дефолту Греции лучше, чем 2 года назад
Европейский редактор Bloomberg Дэвид Твид отмечает, что мы уже несколько раз слышали от разных официальных лиц Евросоюза, что еврозона сейчас лучше готова к греческому дефолту, чем, например, два года назад. Об этом, в частности, говорил германский министр финансов Вольфганг Шойбле. "Мне это представляется в большей степени угрозой в сторону Греции, чем реальным вариантом развития событий. В этом смысле мне кажется гораздо более реалистической оценка главного экономиста Morgan Stanley Йоахима Фелса: он написал, что греческий дефолт вызвал бы такую панику среди инвесторов, которые немедленно стали бы распродавать бумаги банков и суверенные европейские облигации, что оценить все последствия такого шага просто невозможно", - подчеркнул Д.Твид.
Экономист Bloomberg Дэвид Пауэлл в свою очередь отмечает, что ряд европейских стран предлагал разделить вопросы о пакете финансовой помощи Греции и обмене греческих долгов частным кредиторам. "Германия выступила против этого. По мнению немецких официальных лиц, если частные кредиторы не будут уверены в том, что официальная помощь все же будет предоставлена, они могут не захотеть нести свою часть потерь по греческим долгам, и тогда вся экономическая программа окажется под угрозой. Поэтому Германия настояла, что все вопросы должны быть решены в пакете, одновременно", - подчеркнул эксперт
http://top.rbc.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Стратег Barclays Ханс Олсен в свою очередь полагает, что американский рынок сможет подняться намного выше 13000 пунктов по индексу Dow Jones. Объемы сокращаются, индикаторы настроения инвесторов еще высоки, а инсайдеры уже начинают продавать. "Все это мне напоминает прошлый год: рынок сильно рос в первом полугодии, но затем сдал все позиции. Я думаю, сейчас неизбежна коррекция - рынок вырос слишком быстро, слишком высоко. При этом ситуация в Европе остается нерешенной - то, что сейчас считается решением, им не является. Значительные риски также связаны с Ближним Востоком", - добавил эксперт.
Economist Intelligence Unit: Страны BRICS инвестируют в сельское хозяйство
Согласно исследованию, проведенному Economist Intelligence Unit, страны BRICS планируют повысить производительность сельского хозяйства благодаря значительным инвестициям в отраслевые исследование и поддержке фермерских хозяйств. Поскольку спрос на продовольствие в Бразилии, России, Индии и Китае будет расти в ближайшие десятилетия, повышение урожайности сельскохозяйственных культур во всем мире будет иметь очень большое значение. Согласно оценкам французских производителей зерновых культур Passion Cereales, в последние два десятилетия страны BRICS являются одними из самых успешных производителей продуктов питания.
В докладе Economist Intelligence Unit отражены проблемы снабжения продовольствием, с которыми мир столкнется в ближайшие десятилетия, и проводится анализ того, как страны BRICS будут решать эти проблемы. Доклад составлен на базе исследований и интервью с девятью международными экспертами по вопросам продовольствия и сельского хозяйства. Согласно оценке аналитиков, высокие темпы роста экономики делают необходимым повышение производительности сельского хозяйства. Правительства уже вкладывают значительные средства в сельскохозяйственные исследования, предлагая фермерам финансовую поддержку, способствующую продвижению передового научного опыта в сельском хозяйстве, а также укреплению сельской инфраструктуры. Аналитики отмечают, что это далеко не краткосрочные инициативы, так как, по мнению специалистов, эти меры являются частью обширной сельскохозяйственной программы.
Однако существуют дополнительные возможности для увеличения производства продуктов питания, которые пока использованы не в полной мере. Аналитики подчеркивают, что в некоторых случаях, дальнейшая механизация может увеличить добычу, а в других, улучшение инфраструктуры поможет облегчить доступ производителей на рынок. Помимо этого большие надежды возлагаются на развитие технологий селекции растений, ведь сельскохозяйственные успехи в быстрорастущих развивающихся экономиках зачастую основаны на широком внедрении технологии селекции растений, в том числе гибридизации и генетической модификации. Помимо этого, развитию сельского хозяйства в отдельных странах способствует предпринимательская среда, которая благоприятствует привлечению инвестиций. В свою очередь эксперты отмечают, что государственные субсидии играют ограниченную роль в сельскохозяйственном секторе, не внося вклад в высокие темпы роста экономики.
По мнению экспертов, на быстро растущих рынках глобальное сотрудничество становится необходимым фактором развития экономики, ведь обмен ресурсами, технологиями и знаниями, сопровождаемый интеграцией научно-исследовательского потенциала, имеет решающее значение. Кроме того, более тесное сотрудничество не только стран и регионов, но и государственного и частного секторов, способно стабилизировать цены на продукты питания и снизить риски глобальных сбоев поставок продовольствия в ближайшие десятилетия
Citigroup: 60% аналитиков понижают прогнозы корпоративных прибылей
Рынок вырос с октябрьского минимума на 26%. Январь был одним из лучших за много лет. Все это хорошо, но сейчас рынку пора отдохнуть, считает главный стратег по акциям Citigroup Тобайас Левкович. "Есть немало индикаторов этой готовности рынка к передышке. Я назову лишь один: около 60% аналитиков пересматривают свои прогнозы корпоративных прибылей в сторону понижения. Это должно охладить энтузиазм инвесторов. Многих из них вдохновили начало года и положительные данные по экономике, но результаты компаний должны вернуть их к реальности. Я говорю о скромной коррекции - в районе 3-5%, я не имею в виду 10 или 20%. Но на конец года мы ожидаем S&P в районе отметки 1425. Мы не думаем, что в США возможна рецессия, а корпоративные прибыли все же будут расти", - заявил Bloomberg Т.Левкович.
Эксперт также считает, что прибыли компаний, входящих в индекс S&P 500, вырастут в этом году лишь на 3%. Компании резко улучшили свои показатели в результате кризиса, поскольку уволили многих сотрудников. "Сейчас многие из них вновь нанимают сотрудников, это снижает потенциал роста прибыли. Это в определенном смысле хорошо для компаний, они увеличат объем продаж, но прибыли вырастут незначительно", - отметил Т.Левкович.
Moody's возмется за рейтинги российских банков
Рейтинговое агентство Moody's Interfax Rating Agency поместило в список с возможным пересмотром в сторону понижения рейтинги ряда российских банков, являющихся дочерними учреждениями европейских кредитных организаций. Информация об этом содержится в соответствующем докладе агентства.
Действия агентства касаются ЗАО "Банк "Интеза" (текущий рейтинг - Ааа.ru) - дочернее учреждение Intesa Sanpaolo, ЗАО "Банк "Натиксис" (Aa2.ru) - Natixis, ЗАО "Райффайзенбанк" (Aaa.ru) - Raiffeisen Bank International AG. Причиной принятия такого решения являются опасения, связанные с ухудшением ситуации с родительскими банками, то есть с возможностью оказать поддержку своим подразделениям.
По мнению экспертов агентства, европейские головные банки, о чьих подразделениях идет речь в докладе, испытывают трудности, которые связаны с продолжительным воздействием долгового кризиса, который ухудшает обстановку на рынке кредитования Европы. Также указывается на ухудшение кредитоспособности ряда европейских стран, где располагаются головные подразделения финансовых учреждений. Кроме того, в агентстве отмечают долгосрочный характер восстановления после серьезного негативного воздействия.
"Шортить" рынок сейчас опасно
ЕЦБ активно проводит свои долгосрочные операции РЕПО - накачку банков ликвидностью. Очевидно, что он готов продолжать это делать, если понадобится, сообщил Bloomberg управляющий партнер и главный инвестиционный стратег Strategas Research Partners Джейсон Треннерт. И эксперт уверен, что ФРС проведет еще один раунд количественного смягчения в этом году. "Сложите эти два факта вместе, и станет ясно, что "шортить" этот рынок может быть опасно для ваших денег", - заявил Д.Треннерт.
Макростратег и специалист по рискам State Street Bank Фред Гудвин полагает, что в течение 1-2 месяцев мы увидим коррекцию на рынке. "Я не ожидаю, конечно, что внезапно настанет Армагеддон. Скорее всего, мы увидим нормальную коррекцию, когда рынок забежал слишком высоко и ему нужно остыть. Где-нибудь 5-10% - это вполне укладывается в рамки ожиданий и того, что мы видели на рынке раньше", - заявил Bloomberg Ф.Гудвин.
Эффективность монетарной трансмиссии ФРС заблокирована рынком жилья
ФРС говорит нам уже около шести месяцев, что эффективность механизма монетарной трансмиссии - главный инструмент воздействия центрального банка на экономику - заблокирован из-за депрессии на жилищном рынке, отметил старший экономист Bloomberg Джозеф Брусуэлас. "Они выпустили "Белую книгу" для президента и Конгресса, где объясняли, что именно они собираются сделать для решения проблем на рынке жилья. Так что я не буду удивлен, если где-нибудь в июне, когда операция Twist завершится, ФРС начнет покупать на рынке и treasuries, и бумаги, обеспеченные закладными, неважно в какой комбинации, на общую сумму от, скажем, 650 млрд до триллиона долларов", - отметил эксперт.
"Станет ли ФРС проводить третье количественное смягчение? Я надеюсь, что нет, хотя гарантий дать, естественно, никто не может. Я считаю, что даже если его проведут, это ни на что серьезно не повлияет. Оно не сможет снизить цены на бензин, оно не сможет увеличить количество новых домов, продаваемых на рынке жилья - ни одна из ключевых для экономики переменных не будет затронута количественным смягчением. Я надеюсь, что ФРС скажет: наша монетарная политика спасла финансовую систему, мы сделали все, что должны были сделать, а теперь пусть работают естественные экономические силы. Я очень надеюсь, что позиция ФРС будет примерено такой", - отметил Bloomberg главный экономист Oppenheimer Funds Джерри Уэбмен.
BofA Merrill Lynch: Принуждение к обмену бондов Греции вызовет панику
Греция ввела в соглашение с частными кредиторами положение, которое называют collective action clause - оговорка о коллективных действиях. По сути это означает, что всем кредиторам придется обменять греческие облигации на новые с потерями, даже если они не дают своего согласия, отметил главный экономист по Европе Bank of America Merrill Lynch Лоранс Бун. "Это станет определенным шоком для рынка. До сих пор разговор шел о формально добровольном обмене. Одно дело - рассуждать о возможности дефолта и его последствиях, говорить, что кредиторы уже подготовились и т.д., совсем другое - если дефолт реально произойдет. Определенная паника в таком случае неизбежна", - опасается эксперт.
Также Л.Бун уверена, что утверждение Евросоюзом греческой программы далеко не конец греческой истории. "Одно дело зафиксировать набор целей и задач на бумаге, совсем другое - реально их выполнить. Так что я думаю, греческая история будет длиться еще долго. Греция переживает одну из самых глубоких рецессий в своей истории: экономика за последний год сократилась на 7%, а вообще рецессия продолжается уже с 2009г. В этих условиях продолжать сокращать расходы будет довольно сложно для любого правительства", - заявила Bloomberg Л.Бун
BNP Paribas Investment Partners: GEM переиграют развитые рынки
Греция становится для рынка уже не знаком системной опасности для всей еврозоны, а, скорее, изолированным эпизодом, неприятным, но переживаемым, считает директор по инвестициям BNP Paribas Investment Partners Уильям де Вилдер. "Греция перестает постепенно оказывать такое влияние на другие европейские страны в глазах инвесторов и даже перестает влиять на определенные классы активов, такие как суверенные долги. Инвесторы начинают обращать внимание и на другие факторы, а не только на кризис еврозоны, как раньше. В этом смысле, мы считаем, что рынок постепенно начинает преодолевать греческий кризис. Мы ожидаем, что в этом году развивающиеся рынки переиграют развитые, при этом нейтрально относимся к гособлигациям и сырью, в частности, к нефти и металлам. Что касается недавнего ралли развитых рынков акций, мы считаем, что это краткосрочный феномен, и ему будет трудно удержаться, учитывая не очень обнадеживающую макроэкономическую картину", - заявил Bloomberg Уильям де Вилдер.
Кроме того, эксперт отметил, что на фоне подобной картины золото может сейчас представлять интерес как инструмент для частичного хеджирования портфеля. "Рассматривать же его как инвестиционный инструмент сложно, тогда вы либо должны ожидать резкого усиления инфляции, что сейчас выглядит крайне маловероятным, либо вы верите в сценарий, что вся современная экономическая структура мира скоро "взорвется", во что тоже сложно поверить. А вот как инструмент для хеджирования золото очень подходит. Как показывает история, каждый раз, когда мы сталкиваемся с повышением рисков, например, геополитических, золото на некоторое время устремляется вверх", - заключил Уильям де Вилдер.
Colonial First State Investments: Взлет нефти до 150-160 долл. разрушителен
На фоне сложившейся в мировой экономике ситуации сырьевые рынки сейчас смотрят вверх: инвесторы охотно хеджируют риски эскалации долгового кризиса в ЕС золотом, а геополитическую нестабильность в Иране и Сирии - нефтяными фьючерсами.
Ситуация на Ближнем востоке сейчас представляет намного большую угрозу для глобальной экономики, чем европейский кризис, считает аналитик Colonial First State Investments Стивен Халмарик. В Европе мы уже обо всем знаем, ЕЦБ выиграл много времени для национальных правительств, оказывая поддержку банкам. В то же время мы совершенно не знаем, как повернется ситуация с Ираном. Сирия также добавляет нестабильности в регионе. Если цены на нефть взлетят до 150-160 долл./барр., при нынешней экономике это будет иметь разрушительные последствия. Такой скачок цен развернет рост в США, заявил эксперт Bloomberg.
Центробанки по всему миру проводят количественное смягчение - Америка, Британия, Япония. В еврозоне не любят эту формулировку, но политика ЕЦБ выглядит так же, и попахивает тем же. В будущем мы столкнемся с последствиями – произойдет стремительный рост ставок по государственным облигациям. Поэтому сырьевые товары, и особенно золото, являются привлекательными для инвесторов - нужно внимательно следить за ценами, заключил эксперт
BofA Merrill Lynch: Греки воспринимают экономию как навязанную извне
Главная проблема греческой экономической программы состоит в том, что греки воспринимают ее не как свою программу, а как что-то навязанное им извне, полагает главный экономист по Европе Bank of America - Merrill Lynch Лоранс Бун. "В Италии техническое правительство воспринимается итальянцами как свое, и его программа пользуется поддержкой. В Греции же ситуация прямо противоположная: все опросы показывают, что нынешнее правительство пользуется ничтожной поддержкой. И бремя, которое легло на средний класс, гораздо тяжелее, чем бремя наиболее богатых граждан страны. Так что осуществить нынешнюю программу в Греции будет чрезвычайно сложно. В какой-то момент очередные задачи программы останутся невыполненными, это может лишить страну дальнейшего финансирования, и вся история начнется сначала", - заявила Bloomberg Л.Бун.
"Греция - это уникальный случай, это самая проблемная страна, мы все это слышали много раз", - соглашается с коллегой стратег по европейскому облигационному рынку Bank of America - Merrill Lynch Джон Рейт. Но мы при этом хорошо знаем, что она не единственная в своем роде в Европе, не только у нее проблемы. И если аналогичные трудности все же возникнут у других стран, инвесторы неизбежно начнут задавать вопросы: "Мы видели, что произошло с греческими долгами, а в этом случае будет ли списание? А будет ли ретроактивная корректировка условий по старым облигационным выпускам? Короче говоря, каковы риски того, что я не получу назад свои деньги?" Так что я не думаю, что европейский кризис завершился во вторник утром", - отметил Д.Рейт.
Еврокомиссия создает штрафной прецедент за нарушение дефицита бюджета
Еврокомиссия (ЕК) планирует оштрафовать Венгрию за нарушение норматива по дефициту бюджета в 2011г. Об этом сообщается в пресс-релизе европейского регулятора. В рамках санкций высший исполнительный орган Евросоюза намерен удержать 495 млн евро из средств, которые были предусмотрены для выделения республике структурным фондом ЕС в 2013г., что составляет 29% от первоначально запланированного объема субсидий. ЕК впервые идет на такие меры в отношении государства - члена блока.
В ЕК свое решение объяснили тем, что Венгрия не приняла достаточных мер для сокращения бюджетного дефицита ниже установленной в ЕС предельно допустимой величины. Несмотря на то, что по итогам 2011г. бюджетный дефицит страны оказался ниже предельно допустимых 3%, ранее в ЕК указали, что это стало результатом принятия единовременных мер.
В 2011г. Венгрия обратилась в Международный валютный фонд (МВФ) и ЕС с просьбой о предоставлении кредита, однако до сих пор не получила гарантий выделения необходимых средств.
В январе с.г. стало известно, что Еврокомиссия намерена привлечь Венгрию к ответственности за нарушение союзного договора, а именно за принятие законов, которыми предусматривается установление контроля властей над Национальным банком, снижение пенсионного возраста судей и прокуроров (что, по мнению еврокомиссаров, может привести к давлению на работников правоохранительных органов), а также отмена должности независимого эксперта по защите личных данных. Глава МВФ Кристин Лагард тогда заявила, что переговоры о предоставлении республике кредита продолжатся лишь после того, как в закон о Нацбанке будут внесены изменения. С аналогичным комментарием выступил еврокомиссар по экономике и финансам Олли Рен
Re-Define: Европа стоит на распутье
Европа сейчас, можно сказать, стоит на распутье, считает управляющий директор Re-Define Санни Капур. "Одна дорога - продолжать нынешнюю стратегию реформ, основанных на сокращении бюджетных расходов в надежде, что это восстановит доверие частных инвесторов. Это могло сработать, например, для Швеции - небольшой открытой экономики в 90-х, когда во всем мире был экономический рост. Но это не сработает для всей еврозоны. Другая дорога - возобновление экономического роста, который может восстановить доверие не только инвесторов, но и населения. Это непросто, но возможно", - заявил Bloomberg С.Капур.
"Если быть честным, надо сказать, что большинство греческих проблем только начинаются. У греков сейчас нет надежды, что ситуация улучшится, поэтому не только экономические, но и социальные потрясения будут продолжаться. И в этой ситуации никакие структурные реформы не помогут - вы можете, например, максимально упростить получение лицензии таксиста в Афинах, но если все ждут, что спрос на такси будет сокращаться, никто даже не попытается выйти на этот рынок. Поэтому так важно изменить ожидания людей, но это требует долгосрочных обязательств в отношении Греции со стороны, так сказать, богатых стран Евросоюза. Потому что цена билета на выход для любой страны еврозоны намного выше, чем цена тех мер, которые нужны для того, чтобы удержать ее в еврозоне", - заключил С.Капур.
Bloomberg: Еврозона готова к дефолту Греции лучше, чем 2 года назад
Европейский редактор Bloomberg Дэвид Твид отмечает, что мы уже несколько раз слышали от разных официальных лиц Евросоюза, что еврозона сейчас лучше готова к греческому дефолту, чем, например, два года назад. Об этом, в частности, говорил германский министр финансов Вольфганг Шойбле. "Мне это представляется в большей степени угрозой в сторону Греции, чем реальным вариантом развития событий. В этом смысле мне кажется гораздо более реалистической оценка главного экономиста Morgan Stanley Йоахима Фелса: он написал, что греческий дефолт вызвал бы такую панику среди инвесторов, которые немедленно стали бы распродавать бумаги банков и суверенные европейские облигации, что оценить все последствия такого шага просто невозможно", - подчеркнул Д.Твид.
Экономист Bloomberg Дэвид Пауэлл в свою очередь отмечает, что ряд европейских стран предлагал разделить вопросы о пакете финансовой помощи Греции и обмене греческих долгов частным кредиторам. "Германия выступила против этого. По мнению немецких официальных лиц, если частные кредиторы не будут уверены в том, что официальная помощь все же будет предоставлена, они могут не захотеть нести свою часть потерь по греческим долгам, и тогда вся экономическая программа окажется под угрозой. Поэтому Германия настояла, что все вопросы должны быть решены в пакете, одновременно", - подчеркнул эксперт
/Компиляция. 22 февраля. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
Предыдущая страница
Следующая страница
http://top.rbc.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter