4 марта 2012 Пf (pf.ru) Брюков Владимир
Прогноз по курсам валют с 3 по 10 марта 2012 года
На прошлой неделе рубль продолжил движение вверх, но темпы его роста постепенно снижаются. Виной тому стала слегка потерявшая в цене нефть - марка Brent за неделю подешевела на 1,1%.
В целом цена на нефть марки Brent с начала 2012 года по 3 марта выросла с 107,6 долл. до 123,7 долл. за баррель, или на 16,93%, в то время как американский доллар подешевел к рублю с 32,20 руб. до 29,30 руб., или на 9,01%. Как недавно заявил замглавы Минэкономразвития Андрей Клепач, прогноз его ведомства по курсу доллара на конец 2012 года - 28-29 рублей, но в случае падения цен на нефть до 60-80 долларов за баррель, курс может повыситься до 40 рублей и выше.
В свою очередь, автор этих строк на основе еженедельных данных по курсу доллара и ценам на нефть марки Brent (за период с начала сентября 2011 года по 3 марта 2012 года) построил следующее уравнение линейной регрессии:
Курс долл/руб = 47,001 – 0,144 х цена Brent
Интерпретация этого уравнения следующая: рост цены на нефть марки Brent на 1 доллар за баррель в этот период приводил в среднем к укреплению курса рубля на 14,4 коп. при исходном уровне 47,001 руб. В данном случае исходный уровень в нашем уравнении можно рассматривать как гипотетический курс рубля при цене нефти, близкой к нулю.
Коэффициент детерминации у данного уравнения R² = 0,9338, а это означает, что 93,38% всех колебаний курса рубля за этот период можно объяснить изменением цен на нефть, а остальные 6,62% колебаний обусловлены воздействием прочих факторов, в том числе и интервенциями Банка России с целью укрепления доллара. Так, если в вышеуказанную формулу подставить цену нефти марки Brent по итогам торгов за 2 марта т.г. (123,7 долл. за 1 баррель), то ожидаемый курс доллара должен был бы равняться 29,19 руб. В то время как официальный курс рубля, установленный Банком России на 3 марта (по итогам торгов за 2 марта) оказался равен 29,30 руб. Таким образом, разницу в 11 коп. можно рассматривать как результат влияния на курс доллара интервенций Банка России и воздействия прочих факторов. В целом же при изменении цены на нефть в диапазоне от 50 долл. до 150 долл. за баррель, ожидаемый курс рубля к доллару может, по нашим расчетам, измениться в пределах от 39,80 руб. до 25,40 руб. (см. табл. 1).
Таблица 1. Ожидаемый курс рубля к доллару США в зависимости от роста цены на нефть
Источник: расчеты автора по данным Банка России и the U.S. Energy Information Administration
Следовательно, зная цену нефти на конец будущей недели, мы могли бы точнее предсказать и будущий курс доллара. Однако проблема заключается в том, что уровень будущей цены на нефть объясняется воздействием множества случайных факторов, учесть которые довольно сложно. Вместе с тем следует заметить, что дорогая нефть и продолжающийся приток капиталов в фонды, инвестирующие в российские акции (с 23 по 29 февраля составил 111 млн. долл.), пока создают неплохой макроэкономический фон для сильного рубля…
По итогам минувшей недели курсы пяти основных валют оказались в рамках наших интервальных прогнозов на 3 марта т.г. При этом стоимость бивалютной корзины снизилась с 33,91 руб. до 33,64 руб., или на 0,80 %ю Таким образом, сейчас она на 1,44 руб. выше своей нижней границы, установленной Банком России. Уровень ожидаемой волатильности по корзине по итогам прошлой недели снизился с 131,6% до 121,7%, что свидетельствует о некотором снижении риска на валютном рынке.
Вероятность дальнейшего снижения стоимости бивалютной корзины по индикаторам роста/падения и длины тренда равна 0,2% и 0,7%, что показывает весьма высокую вероятность коррекции. Заметим, что индикатор длины тренда рассчитывает вероятность сохранения текущего тренда с учетом его продолжительности, а индикатор роста/падения показывает вероятность сохранения текущего тренда с учетом роста или падения валюты во время последнего тренда.
Доллар США
Курс доллара США по итогам недели снизился с 29,45 руб. до 29,30 руб., или на 0,52%. На основе последних данных построим прогнозы по доллару (см. табл. 2) на следующую субботу.
Таблица 2. Прогноз по курсу доллара на 10 марта т.г.
Источник: здесь и ниже расчеты автора по данным Банка России
На графике 1 приведен прогноз по доллару США.
График 1
По итогам прошлой недели уровень ожидаемой волатильности по доллару немного снизился - до 162,6%, но продолжает оставаться очень высоким. Индикаторы роста/падения и длины тренда показывают, что вероятность дальнейшего снижения по американцу сейчас равна 8,7% и 24,9%. По индексу стоимости, доллар продолжает оставаться недооцененным - 89,3%.
Таблица 3. Рекомендуемые курсы покупки и продажи доллара США с 4 по 10 марта т.г.
Евро
Курс евро по итогам недели существенно снизился с 39,36 руб. до 38,95 руб., или на 1,06%. На основе последних данных построим прогнозы по евро (см. табл. 4) на следующую субботу.
Таблица 4. Прогноз по курсу евро на 10 марта т.г.
На графике 2 приведен прогноз по евро.
График 2
По итогам прошлой недели уровень ожидаемой волатильности по евро несколько снизился - до 76,2%, а индикаторы роста/падения и длины тренда показывают, что вероятность дальнейшего снижения по этой валюте равна 0,5% и 0,1%, что говорит о высокой вероятности коррекции. По индексу стоимости, евро продолжает оставаться недооцененным 91,8%.
Таблица 5. Рекомендуемые курсы покупки и продажи евро с 4 по 10 марта т.г.
Японская иена
Курс иены (за 100 иен) по итогам прошлой недели значительно снизился с 36,54 руб. до 35,90 руб., или на 1,74%. На основе последних данных построим прогнозы по иене (см. табл. 6) на следующую субботу.
Таблица 6. Прогноз по курсу иены (за 100 иен) на 10 марта т.г.
На графике 3 приведен прогноз по иене.
График 3
По итогам прошлой недели уровень ожидаемой волатильности по иене несколько вырос - до 187,6%, и продолжает оставаться высоким. Индикаторы роста/падения и длины тренда показывают, что вероятность дальнейшего снижения по этой валюте равна 0,1% и 7,0%, что говорит о высокой вероятности коррекции. По индексу стоимости, иена продолжает оставаться переоцененной - 108,2%.
Таблица 7. Рекомендуемые курсы покупки и продажи иены (за 100 иен) с 4 по 10 марта т.г.
Фунт стерлингов
Курс британского фунта по итогам прошлой недели немного вырос с 46,36 руб. до 46,65 руб., или на 0,62%. На основе последних данных построим прогнозы по фунту (см. табл. 8) на следующую субботу.
Таблица 8. Прогноз по курсу фунта на 10 марта т.г.
На графике 4 приведен прогноз по фунту.
График 4
По итогам прошлой недели уровень ожидаемой волатильности по фунту стерлингов вырос до 78,8%. Индикаторы роста/падения и длины тренда показывают, что вероятность дальнейшего роста по этой валюте равна 38,6% и 35,5%. По индексу стоимости фунт продолжает оставаться сильно недооцененным - 84,3%.
Таблица 9. Рекомендуемые курсы покупки и продаж фунта с 4 по 10 марта т.г.
Швейцарский франк
Курс швейцарского франка по итогам прошлой недели снизился с 32,64 руб. до 32,24 руб., или на 1,22%. На основе последних данных построим прогнозы по франку (см. табл. 10) на следующую субботу.
Таблица 10. Прогноз по курсу франка на 10 марта т.г.
На графике 5 приведен прогноз по франку.
График 5
По итогам прошлой недели уровень ожидаемой волатильности по франку снизился до 86,3%. Индикаторы роста/падения и длины тренда показывают, что вероятность дальнейшего снижения по этой валюте равна 26,5% и 30,4%. По индексу стоимости франк продолжает оставаться переоцененным - 110,7%.
Таблица 11. Рекомендуемые курсы покупки и продажи франка с 4 по 10 марта т.г.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1310896899_1310896883-clip-3kb.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
На прошлой неделе рубль продолжил движение вверх, но темпы его роста постепенно снижаются. Виной тому стала слегка потерявшая в цене нефть - марка Brent за неделю подешевела на 1,1%.
В целом цена на нефть марки Brent с начала 2012 года по 3 марта выросла с 107,6 долл. до 123,7 долл. за баррель, или на 16,93%, в то время как американский доллар подешевел к рублю с 32,20 руб. до 29,30 руб., или на 9,01%. Как недавно заявил замглавы Минэкономразвития Андрей Клепач, прогноз его ведомства по курсу доллара на конец 2012 года - 28-29 рублей, но в случае падения цен на нефть до 60-80 долларов за баррель, курс может повыситься до 40 рублей и выше.
В свою очередь, автор этих строк на основе еженедельных данных по курсу доллара и ценам на нефть марки Brent (за период с начала сентября 2011 года по 3 марта 2012 года) построил следующее уравнение линейной регрессии:
Курс долл/руб = 47,001 – 0,144 х цена Brent
Интерпретация этого уравнения следующая: рост цены на нефть марки Brent на 1 доллар за баррель в этот период приводил в среднем к укреплению курса рубля на 14,4 коп. при исходном уровне 47,001 руб. В данном случае исходный уровень в нашем уравнении можно рассматривать как гипотетический курс рубля при цене нефти, близкой к нулю.
Коэффициент детерминации у данного уравнения R² = 0,9338, а это означает, что 93,38% всех колебаний курса рубля за этот период можно объяснить изменением цен на нефть, а остальные 6,62% колебаний обусловлены воздействием прочих факторов, в том числе и интервенциями Банка России с целью укрепления доллара. Так, если в вышеуказанную формулу подставить цену нефти марки Brent по итогам торгов за 2 марта т.г. (123,7 долл. за 1 баррель), то ожидаемый курс доллара должен был бы равняться 29,19 руб. В то время как официальный курс рубля, установленный Банком России на 3 марта (по итогам торгов за 2 марта) оказался равен 29,30 руб. Таким образом, разницу в 11 коп. можно рассматривать как результат влияния на курс доллара интервенций Банка России и воздействия прочих факторов. В целом же при изменении цены на нефть в диапазоне от 50 долл. до 150 долл. за баррель, ожидаемый курс рубля к доллару может, по нашим расчетам, измениться в пределах от 39,80 руб. до 25,40 руб. (см. табл. 1).
Таблица 1. Ожидаемый курс рубля к доллару США в зависимости от роста цены на нефть
Источник: расчеты автора по данным Банка России и the U.S. Energy Information Administration
Следовательно, зная цену нефти на конец будущей недели, мы могли бы точнее предсказать и будущий курс доллара. Однако проблема заключается в том, что уровень будущей цены на нефть объясняется воздействием множества случайных факторов, учесть которые довольно сложно. Вместе с тем следует заметить, что дорогая нефть и продолжающийся приток капиталов в фонды, инвестирующие в российские акции (с 23 по 29 февраля составил 111 млн. долл.), пока создают неплохой макроэкономический фон для сильного рубля…
По итогам минувшей недели курсы пяти основных валют оказались в рамках наших интервальных прогнозов на 3 марта т.г. При этом стоимость бивалютной корзины снизилась с 33,91 руб. до 33,64 руб., или на 0,80 %ю Таким образом, сейчас она на 1,44 руб. выше своей нижней границы, установленной Банком России. Уровень ожидаемой волатильности по корзине по итогам прошлой недели снизился с 131,6% до 121,7%, что свидетельствует о некотором снижении риска на валютном рынке.
Вероятность дальнейшего снижения стоимости бивалютной корзины по индикаторам роста/падения и длины тренда равна 0,2% и 0,7%, что показывает весьма высокую вероятность коррекции. Заметим, что индикатор длины тренда рассчитывает вероятность сохранения текущего тренда с учетом его продолжительности, а индикатор роста/падения показывает вероятность сохранения текущего тренда с учетом роста или падения валюты во время последнего тренда.
Доллар США
Курс доллара США по итогам недели снизился с 29,45 руб. до 29,30 руб., или на 0,52%. На основе последних данных построим прогнозы по доллару (см. табл. 2) на следующую субботу.
Таблица 2. Прогноз по курсу доллара на 10 марта т.г.
Источник: здесь и ниже расчеты автора по данным Банка России
На графике 1 приведен прогноз по доллару США.
График 1
По итогам прошлой недели уровень ожидаемой волатильности по доллару немного снизился - до 162,6%, но продолжает оставаться очень высоким. Индикаторы роста/падения и длины тренда показывают, что вероятность дальнейшего снижения по американцу сейчас равна 8,7% и 24,9%. По индексу стоимости, доллар продолжает оставаться недооцененным - 89,3%.
Таблица 3. Рекомендуемые курсы покупки и продажи доллара США с 4 по 10 марта т.г.
Евро
Курс евро по итогам недели существенно снизился с 39,36 руб. до 38,95 руб., или на 1,06%. На основе последних данных построим прогнозы по евро (см. табл. 4) на следующую субботу.
Таблица 4. Прогноз по курсу евро на 10 марта т.г.
На графике 2 приведен прогноз по евро.
График 2
По итогам прошлой недели уровень ожидаемой волатильности по евро несколько снизился - до 76,2%, а индикаторы роста/падения и длины тренда показывают, что вероятность дальнейшего снижения по этой валюте равна 0,5% и 0,1%, что говорит о высокой вероятности коррекции. По индексу стоимости, евро продолжает оставаться недооцененным 91,8%.
Таблица 5. Рекомендуемые курсы покупки и продажи евро с 4 по 10 марта т.г.
Японская иена
Курс иены (за 100 иен) по итогам прошлой недели значительно снизился с 36,54 руб. до 35,90 руб., или на 1,74%. На основе последних данных построим прогнозы по иене (см. табл. 6) на следующую субботу.
Таблица 6. Прогноз по курсу иены (за 100 иен) на 10 марта т.г.
На графике 3 приведен прогноз по иене.
График 3
По итогам прошлой недели уровень ожидаемой волатильности по иене несколько вырос - до 187,6%, и продолжает оставаться высоким. Индикаторы роста/падения и длины тренда показывают, что вероятность дальнейшего снижения по этой валюте равна 0,1% и 7,0%, что говорит о высокой вероятности коррекции. По индексу стоимости, иена продолжает оставаться переоцененной - 108,2%.
Таблица 7. Рекомендуемые курсы покупки и продажи иены (за 100 иен) с 4 по 10 марта т.г.
Фунт стерлингов
Курс британского фунта по итогам прошлой недели немного вырос с 46,36 руб. до 46,65 руб., или на 0,62%. На основе последних данных построим прогнозы по фунту (см. табл. 8) на следующую субботу.
Таблица 8. Прогноз по курсу фунта на 10 марта т.г.
На графике 4 приведен прогноз по фунту.
График 4
По итогам прошлой недели уровень ожидаемой волатильности по фунту стерлингов вырос до 78,8%. Индикаторы роста/падения и длины тренда показывают, что вероятность дальнейшего роста по этой валюте равна 38,6% и 35,5%. По индексу стоимости фунт продолжает оставаться сильно недооцененным - 84,3%.
Таблица 9. Рекомендуемые курсы покупки и продаж фунта с 4 по 10 марта т.г.
Швейцарский франк
Курс швейцарского франка по итогам прошлой недели снизился с 32,64 руб. до 32,24 руб., или на 1,22%. На основе последних данных построим прогнозы по франку (см. табл. 10) на следующую субботу.
Таблица 10. Прогноз по курсу франка на 10 марта т.г.
На графике 5 приведен прогноз по франку.
График 5
По итогам прошлой недели уровень ожидаемой волатильности по франку снизился до 86,3%. Индикаторы роста/падения и длины тренда показывают, что вероятность дальнейшего снижения по этой валюте равна 26,5% и 30,4%. По индексу стоимости франк продолжает оставаться переоцененным - 110,7%.
Таблица 11. Рекомендуемые курсы покупки и продажи франка с 4 по 10 марта т.г.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1310896899_1310896883-clip-3kb.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter