На данном этапе речь идет о терминологии, для некоторых это окажется технически, потому что мы все знаем, что Греции дефолт не важен, т.е они не хотят так его называть. Списание долга - звучит менее устрашающе? Весь вопрос упирается в проценты, т.е. в величину такого списания. Но для всех тех, кто удерживает страхование в греческих бумагах, или страхование на другие инструменты, которые могут быть подвержены риску дефолта, это означает, что все.
Представьте себе сценарий, при котором инвестор рискнул покупать греческий долг год назад, но предусмотрительно купил страховку в то же время, как делают большинство хедж-фондов, учитывая высокие риски. В теории, если Греция сокращает стоимость долга на 75%, мы ожидаем, что эти страховые полисы, CDS инструменты, увеличиваются количественно, компенсируя убытки, которые могли бы в противном случае появиться на балансе облигаций.
Однако, что произойдет, если терминология показывает, что не было никакого формального дефолта, но вместо того, страховые полисы, которые были выпущены для греческих бумаг не имеют практически никакого значения, потому что страхование не может быть выплачено на этой основе. Вот что означает, казалось бы простая, смена терминологии.
Последствия такого шага будут катастрофическими.
Сделки, которые уже были приняты по греческим CDS должны быть полностью записаны, так что если, например, Banco Santander, или DEUTSCHE BANK, или HSBC прибрели $ 1 млрд. греческих облигаций, защищенных на $ 1 млрд страхования в форме греческих инструментов CDS, до сих пор, их баланс будет защищен, так как страхование увеличились в то же время когда облигации снизились.
Но если вдруг необходимо записать все страховые, это может отрицательно сказаться на их балансе, и вызвать еще один раунд капитальной реструктуризации, сверх того, что уже произошло.
Кроме того, и гораздо более важно, если страхование греческого долга не удалось, уверенность в рынке CDS начнет снижаться повсеместно, так как инвесторы будут ставить под сомнение страхования испанского и итальянского долга, а затем, возможно, даже банковский долг, и так далее, пока снежный ком недоверия не распространится от всего рынка CDS, который оценивается в триллионы долларов.
Последствия "дефолта" может быть массовым, и это может разрушить доверие всей мировой экономики.
Разрушение уверенности в греческом рынке CDS скажется на держателей других суверенных долгов, что они также не защищены. Благоразумный менеджер хедж-фонда, который видит, что он больше не имеет возможности страховать рисковые активы, возможно, захочет бежать в укрытие, а это означает, что продавать - избавляться.
Потому риск "не дефолта" на самом деле гораздо больше, чем риск дефолта, соответственно.
Греция, как бы не вуалировали "дефолт", его получит в соответствии с графиком или до 23 марта, или после - поэтому не стоит беспокоиться.
Покупатели страхования в настоящее время потеряли два раза. Сначала они теряют деньги на покупке долга, потом они теряют деньги на бесполезном страховании, которое приобрели. Представьте себе покупку автомобиля, за который вы заплатили наличными. После купили страховку. Затем в один прекрасный день вы попадаете в аварию и остаетесь без автомобиля. Страховая компания говорит, извините, не рассматриваем. Согласно формулировкам - у Вас не страховой случай... Теперь вы потеряли два раза.
Простая истина заключается в том, что те, кто продал страхование (производные) не в состоянии платить столько, сколько причитается. Греция - дефолт. Но политики, банкиры и юристы занимаются тем, что чинят поврежденный автомобиль. Но за чей счет? Придите в свой банк и скажите им, что вы можете заплатить им 47 центов на доллар. И пусть они объявят вас банкротом - т.е. технический дефолт. Они будут смеяться, и скажут вам, что дефолта нет, и они ничего не могут сделать для вас.
Неужели Банки ЕС верят, что Греция получит так много доходов, что сможет не только оплачивать счета, но и погасить облигационные займы? Она берет взаймы деньги, чтобы заплатить проценты в настоящее время. И не более того...
Евро в понедельник торговался лучше, чем ожидалось, на фоне приближения крайнего срока, когда держатели облигаций Греции могут участвовать в обмене долговых бумаг страны, говорит Марк Чандлер из Brown Brothers Harriman. По словам Чандлера, учитывая это евро несколько укрепился против доллара. Чандлер утверждает, что некоторая консолидация на рынке после понесенных в пятницу потерь отчасти была причиной укрепления евро.
Технически, EUR/USD на фоне закрытия коротких позиций перед важными данными конца недели может восстановиться до 1.3315. Поддержки - 1.3160/25/00.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Представьте себе сценарий, при котором инвестор рискнул покупать греческий долг год назад, но предусмотрительно купил страховку в то же время, как делают большинство хедж-фондов, учитывая высокие риски. В теории, если Греция сокращает стоимость долга на 75%, мы ожидаем, что эти страховые полисы, CDS инструменты, увеличиваются количественно, компенсируя убытки, которые могли бы в противном случае появиться на балансе облигаций.
Однако, что произойдет, если терминология показывает, что не было никакого формального дефолта, но вместо того, страховые полисы, которые были выпущены для греческих бумаг не имеют практически никакого значения, потому что страхование не может быть выплачено на этой основе. Вот что означает, казалось бы простая, смена терминологии.
Последствия такого шага будут катастрофическими.
Сделки, которые уже были приняты по греческим CDS должны быть полностью записаны, так что если, например, Banco Santander, или DEUTSCHE BANK, или HSBC прибрели $ 1 млрд. греческих облигаций, защищенных на $ 1 млрд страхования в форме греческих инструментов CDS, до сих пор, их баланс будет защищен, так как страхование увеличились в то же время когда облигации снизились.
Но если вдруг необходимо записать все страховые, это может отрицательно сказаться на их балансе, и вызвать еще один раунд капитальной реструктуризации, сверх того, что уже произошло.
Кроме того, и гораздо более важно, если страхование греческого долга не удалось, уверенность в рынке CDS начнет снижаться повсеместно, так как инвесторы будут ставить под сомнение страхования испанского и итальянского долга, а затем, возможно, даже банковский долг, и так далее, пока снежный ком недоверия не распространится от всего рынка CDS, который оценивается в триллионы долларов.
Последствия "дефолта" может быть массовым, и это может разрушить доверие всей мировой экономики.
Разрушение уверенности в греческом рынке CDS скажется на держателей других суверенных долгов, что они также не защищены. Благоразумный менеджер хедж-фонда, который видит, что он больше не имеет возможности страховать рисковые активы, возможно, захочет бежать в укрытие, а это означает, что продавать - избавляться.
Потому риск "не дефолта" на самом деле гораздо больше, чем риск дефолта, соответственно.
Греция, как бы не вуалировали "дефолт", его получит в соответствии с графиком или до 23 марта, или после - поэтому не стоит беспокоиться.
Покупатели страхования в настоящее время потеряли два раза. Сначала они теряют деньги на покупке долга, потом они теряют деньги на бесполезном страховании, которое приобрели. Представьте себе покупку автомобиля, за который вы заплатили наличными. После купили страховку. Затем в один прекрасный день вы попадаете в аварию и остаетесь без автомобиля. Страховая компания говорит, извините, не рассматриваем. Согласно формулировкам - у Вас не страховой случай... Теперь вы потеряли два раза.
Простая истина заключается в том, что те, кто продал страхование (производные) не в состоянии платить столько, сколько причитается. Греция - дефолт. Но политики, банкиры и юристы занимаются тем, что чинят поврежденный автомобиль. Но за чей счет? Придите в свой банк и скажите им, что вы можете заплатить им 47 центов на доллар. И пусть они объявят вас банкротом - т.е. технический дефолт. Они будут смеяться, и скажут вам, что дефолта нет, и они ничего не могут сделать для вас.
Неужели Банки ЕС верят, что Греция получит так много доходов, что сможет не только оплачивать счета, но и погасить облигационные займы? Она берет взаймы деньги, чтобы заплатить проценты в настоящее время. И не более того...
Евро в понедельник торговался лучше, чем ожидалось, на фоне приближения крайнего срока, когда держатели облигаций Греции могут участвовать в обмене долговых бумаг страны, говорит Марк Чандлер из Brown Brothers Harriman. По словам Чандлера, учитывая это евро несколько укрепился против доллара. Чандлер утверждает, что некоторая консолидация на рынке после понесенных в пятницу потерь отчасти была причиной укрепления евро.
Технически, EUR/USD на фоне закрытия коротких позиций перед важными данными конца недели может восстановиться до 1.3315. Поддержки - 1.3160/25/00.
/Компиляция. 6 марта. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
Предыдущая страница
Следующая страница
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter