21 марта 2012 RoboForex Коваль Станислав
Накануне глава ФРС Бен Бернанке в Университете им. Джорджа Вашингтона открыл свой цикл из четырёх лекций для студентов. Однако слова шефа американского регулятора имеют значение не только в учебном процессе, они крайне важны для понимания видения текущей ситуации со стороны Федерального резерва. В своей первой лекции Бернанке коснулся темы золотого стандарта, которая всё чаще подымается разного рода политиками и экспертами. Текущая экономическая ситуация в Китае, по его словам, является хорошим примеров недостатков золотого стандарта.
Китай привязал свою валюту к американскому доллару, поэтому, несмотря на то, что в последнее время курс юаня стал более рыночным, импорт инфляции продолжается. В то время, как ФРС держит низкие процентные ставки в целях стимулирования национальной экономики, это приводит к одному побочному эффекту — денежно-кредитная политика Поднебесной также смягчается. Вся соль, по мнению Бернанке, заключается в том, что низкие ставки могут совершенно не соответствовать текущей ситуации в Китае, что в конечном счёте может стать причиной роста инфляции.
Как известно, при золотом стандарте денежная масса должна соответствовать определённому объёму запасов драгметалла. В США конец эпохе золотого стандарта положил Президент Никсон в 1971 году. Мир изменился, считает Бернанке, поскольку текущих запасов золота явно не хватит для поддержания финансовой системы в нынешних её объёмах. Более того, золотой стандарт не позволит центральным банкам проводить политику по поддержанию занятости, а в наши дни это один из ключевых инструментов монетарной политики.
По словам Бернанке, само функционирование золотого стандарта создаёт ряд как практических, так и политических проблем. С практической стороны потребуется постоянно обеспечивать транспортировку драгметалла с территорий, где добывается металл, в хранилища Федерального Резерва, что является достаточно сложным логистическим процессом. Если же золотой стандарт станет основополагающим фактором в определении объёмов денежной массы, то монетарные власти не смогут оперативно реагировать на изменения в экономике для её стабилизации.
Кроме того, в бытность использования золотого стандарта также происходили финансовые паники и кризисы. Во времена Великой депрессии ошибки, допущенные американским правительством, распространились и на другие страны, применяющие золотой стандарт. Основной причиной этого стало то, что государства должны были поддерживать фиксированные валютные курсы. Следовательно, ошибки в экономической политике одной страны сразу же проявлялись во всех остальных. Также золотой стандарт не является панацеей от всплесков инфляции или дефляции.
Хотя Бернанке и признаёт, что в странах, применявших золотой стандарт, цены были более стабильны на протяжении десятилетий, - при малейших признаках проблем в экономике население начинает обменивать деньги на золото, что в дальнейшем лишь усугубляет ситуацию. Если паника приобретает массовый характер, это может привести к коллапсу всей системы. Одной из основных причин того, что в период Великой депрессии ФРС проводила во многом неудачную монетарную политику, был именно золотой стандарт, - заключает Бен Бернанке.
Фундаментальный анализ EUR/USD на 21 марта 2012
.png "Золотой стандарт устарел навсегда")
Связано ли это с лекцией главы ФРС или нет, но сегодня, похоже, EUR/USD завершила коррекцию и доллар снова начал укрепляться. Несмотря на то, что данные по продажам на вторичном рынке жилья оказались ниже ожидаемых, значительного ухудшения не произошло. В целом, несмотря на всю шаткость момента, восстановление американской экономики продолжается. Европа же, наоборот, планомерно погружается в рецессию. Следовательно, в ближайшие месяцы доллар может укрепиться, хотя стремительное ралли мы увидим навряд ли.
ВЧЕРА - Рынок недвижимости в США постепенно восстанавливается, но крайне низкими темпами. Согласно последним данным, число разрешений на строительство поднялось до самого высокого уровня с октября 2008 года и составило по итогам февраля 0,72 млн (в годовом выражении). Однако до докризисных значений ещё очень далеко. Напомню, что в 2005-2006 показатель стабильно держался выше 2 млн. На вторичном рынке также наблюдается некоторое оживление. Сами строители также настроены крайне позитивно — индекс уверенности в этой сфере достиг уровня июня 2007 года.
Последние данные по числу рабочих мест и снижение безработицы в Штатах позволяют ожидать большего роста, чем 1.7%, показанные в прошлом году. Большинство экономистов сходятся во мнении, что в 2012 году ВВП сможет прибавить порядка 3%. Примерно такой же рост ожидается и в следующем году. В тоже время, несмотря на колоссальные денежные вливания в экономику и чрезвычайно мягкую денежно-кредитную политику, восстановление идёт крайне медленно. Конечно, ситуация в США выглядит сравнительно неплохой, по сравнению с другими западными странами.
Вместе с тем, рост числа запасов ни может не настораживать. По результатам четвёртого квартала, ВВП вырос на 3% в годовом исчислении. На конечные продажи из этих 3% пришлось лишь 1,1%. Остальные же 1,9% ушли в запасы. Рост стоимости бензина вызывает общее повышение цен, что снижает реальные доходы населения, несмотря на незначительный рост фондов заработных плат, который пока не может скомпенсировать новые ценники в магазинах. В условиях сокращения экспорта в европейские страны, такое положение дел может стать реальной угрозой для экономики.
Основным же источником проблем для выхода из кризиса может стать увеличение налогов, которое предлагает Барак Обама. В планах американского президента повышение налогов для богатых, а также общего корпоративного налога. Республиканцы выступают решительно против подобных мер. Так что во многом налоговая политика на ближайшие годы будет зависеть от исхода президентских выборов, которые должны пройти в ноябре. Не исключено, что республиканцы смогут сохранить большинство в обеих палатах Конгресса, но Обама будет всё-таки переизбран.
Многое будет зависеть и от позиции ФРС. Несмотря на то, что ситуация в экономике выглядит неплохо, всё достаточно хрупко. На рынках ходят слухи о грядущем третьем раунде количественного смягчения с последующим изъятием новых денег на краткосрочные депозиты. Однако сама ФРС хранит упорное молчание по этому поводу. Если ситуация с налогообложением в 2013 году не прояснится в ближайшие месяцы, то создание новых рабочих мест может замедлиться со всеми вытекающими из этого проблемами. Здесь как раз на помощь может прийти ФРС.
http://www.roboforex.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Китай привязал свою валюту к американскому доллару, поэтому, несмотря на то, что в последнее время курс юаня стал более рыночным, импорт инфляции продолжается. В то время, как ФРС держит низкие процентные ставки в целях стимулирования национальной экономики, это приводит к одному побочному эффекту — денежно-кредитная политика Поднебесной также смягчается. Вся соль, по мнению Бернанке, заключается в том, что низкие ставки могут совершенно не соответствовать текущей ситуации в Китае, что в конечном счёте может стать причиной роста инфляции.
Как известно, при золотом стандарте денежная масса должна соответствовать определённому объёму запасов драгметалла. В США конец эпохе золотого стандарта положил Президент Никсон в 1971 году. Мир изменился, считает Бернанке, поскольку текущих запасов золота явно не хватит для поддержания финансовой системы в нынешних её объёмах. Более того, золотой стандарт не позволит центральным банкам проводить политику по поддержанию занятости, а в наши дни это один из ключевых инструментов монетарной политики.
По словам Бернанке, само функционирование золотого стандарта создаёт ряд как практических, так и политических проблем. С практической стороны потребуется постоянно обеспечивать транспортировку драгметалла с территорий, где добывается металл, в хранилища Федерального Резерва, что является достаточно сложным логистическим процессом. Если же золотой стандарт станет основополагающим фактором в определении объёмов денежной массы, то монетарные власти не смогут оперативно реагировать на изменения в экономике для её стабилизации.
Кроме того, в бытность использования золотого стандарта также происходили финансовые паники и кризисы. Во времена Великой депрессии ошибки, допущенные американским правительством, распространились и на другие страны, применяющие золотой стандарт. Основной причиной этого стало то, что государства должны были поддерживать фиксированные валютные курсы. Следовательно, ошибки в экономической политике одной страны сразу же проявлялись во всех остальных. Также золотой стандарт не является панацеей от всплесков инфляции или дефляции.
Хотя Бернанке и признаёт, что в странах, применявших золотой стандарт, цены были более стабильны на протяжении десятилетий, - при малейших признаках проблем в экономике население начинает обменивать деньги на золото, что в дальнейшем лишь усугубляет ситуацию. Если паника приобретает массовый характер, это может привести к коллапсу всей системы. Одной из основных причин того, что в период Великой депрессии ФРС проводила во многом неудачную монетарную политику, был именно золотой стандарт, - заключает Бен Бернанке.
Фундаментальный анализ EUR/USD на 21 марта 2012
Связано ли это с лекцией главы ФРС или нет, но сегодня, похоже, EUR/USD завершила коррекцию и доллар снова начал укрепляться. Несмотря на то, что данные по продажам на вторичном рынке жилья оказались ниже ожидаемых, значительного ухудшения не произошло. В целом, несмотря на всю шаткость момента, восстановление американской экономики продолжается. Европа же, наоборот, планомерно погружается в рецессию. Следовательно, в ближайшие месяцы доллар может укрепиться, хотя стремительное ралли мы увидим навряд ли.
ВЧЕРА - Рынок недвижимости в США постепенно восстанавливается, но крайне низкими темпами. Согласно последним данным, число разрешений на строительство поднялось до самого высокого уровня с октября 2008 года и составило по итогам февраля 0,72 млн (в годовом выражении). Однако до докризисных значений ещё очень далеко. Напомню, что в 2005-2006 показатель стабильно держался выше 2 млн. На вторичном рынке также наблюдается некоторое оживление. Сами строители также настроены крайне позитивно — индекс уверенности в этой сфере достиг уровня июня 2007 года.
Последние данные по числу рабочих мест и снижение безработицы в Штатах позволяют ожидать большего роста, чем 1.7%, показанные в прошлом году. Большинство экономистов сходятся во мнении, что в 2012 году ВВП сможет прибавить порядка 3%. Примерно такой же рост ожидается и в следующем году. В тоже время, несмотря на колоссальные денежные вливания в экономику и чрезвычайно мягкую денежно-кредитную политику, восстановление идёт крайне медленно. Конечно, ситуация в США выглядит сравнительно неплохой, по сравнению с другими западными странами.
Вместе с тем, рост числа запасов ни может не настораживать. По результатам четвёртого квартала, ВВП вырос на 3% в годовом исчислении. На конечные продажи из этих 3% пришлось лишь 1,1%. Остальные же 1,9% ушли в запасы. Рост стоимости бензина вызывает общее повышение цен, что снижает реальные доходы населения, несмотря на незначительный рост фондов заработных плат, который пока не может скомпенсировать новые ценники в магазинах. В условиях сокращения экспорта в европейские страны, такое положение дел может стать реальной угрозой для экономики.
Основным же источником проблем для выхода из кризиса может стать увеличение налогов, которое предлагает Барак Обама. В планах американского президента повышение налогов для богатых, а также общего корпоративного налога. Республиканцы выступают решительно против подобных мер. Так что во многом налоговая политика на ближайшие годы будет зависеть от исхода президентских выборов, которые должны пройти в ноябре. Не исключено, что республиканцы смогут сохранить большинство в обеих палатах Конгресса, но Обама будет всё-таки переизбран.
Многое будет зависеть и от позиции ФРС. Несмотря на то, что ситуация в экономике выглядит неплохо, всё достаточно хрупко. На рынках ходят слухи о грядущем третьем раунде количественного смягчения с последующим изъятием новых денег на краткосрочные депозиты. Однако сама ФРС хранит упорное молчание по этому поводу. Если ситуация с налогообложением в 2013 году не прояснится в ближайшие месяцы, то создание новых рабочих мест может замедлиться со всеми вытекающими из этого проблемами. Здесь как раз на помощь может прийти ФРС.
/Компиляция. 21 марта. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
Предыдущая страница
Следующая страница
http://www.roboforex.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter