29 марта 2012 ИК Русс-инвест Демиденко Дмитрий
Улучшение состояния рынка труда ведущей мировой экономики в марте может стать катализаторам роста американского доллара против основных мировых валют
В настоящее время внимание всей мировой общественности приковано к событиям, происходящим в США: инвесторы задаются вопросом «стоит ли ожидать от ФРС проведения очередного раунда количественного смягчения с целью стимулирования экономики?» По словам Бена Бернанке QE3 не является неизбежным, однако регулятор рассматривает все возможные варианты использования тех или иных инструментов денежно-кредитной политики. При этом в центре его внимания находится прежде всего рынок труда.
Каким образом отразится очередной вливание ликвидности в экономику США на состоянии занятости в стране, и на какие макроэкономические показатели инвесторам нужно обращать наиболее пристальное внимание в настоящее время?
Следует отметить, что основная процентная ставка ФРС США находится на крайне низком уровне в 0,25%, что позволяет американским банкам привлекать дешевые ресурсы от регулятора и размещать их среди различных субъектов хозяйствования. Последние, в свою очередь, имеют возможность увеличить объем заемных финансовых ресурсов с целью реализации производственных, социальных, инвестиционных и иных программ. Но если предприятие расширяет производство или реализацию товаров, работ, услуг, то ему нужны не только денежные средства, но и рабочие руки. Следовательно, необходимо нанимать новых работников, что в конечном итоге приводит к сокращению безработицы в стране.
Однако низкая процентная ставка еще не является панацеей от всех бед. Для того чтобы кредитовать экономику банкам нужны дополнительные ресурсы. И они могут их получить, в случае если ФРС решит провести очередной раунд «количественного смягчения» QE3. Его суть заключается в выкупе регулятором казначейских облигаций, находящихся на балансах коммерческих банков. В результате банковская система получит существенный объем дополнительных финансовых ресурсов. Его величина оценивается в несколько трлн. долларов.
Таким образом, банки будут иметь и свободные ресурсы, и возможности для кредитования экономики, привлекательные для их клиентов. Механизм данного процесса понятен, поэтому вернемся ко второй части нашего вопроса: какие фундаментальные факторы должны находиться в объективе нашего пристального внимания?
Председатель ФРС вполне недвусмысленно на это ответил – регулятора интересует состояние рынка труда. Его позитивная динамика приведет к тому, что отпадет необходимость в дальнейшем ослаблении денежно-кредитной политики. Негатив, напротив, подтолкнет Федеральную резервную систему к более радикальным мерам.
Основными показателями, характеризующими рынок труда, являются уровень безработицы, изменение числа занятых в различных секторах экономики, первоначальные и повторные обращения безработных, а также производительность труда, изменение средней почасовой оплаты труда и средняя продолжительность рабочей недели.
Наиболее важными считаются первые два индикатора. Уровень безработицы представляет собой количественный показатель, который рассчитывается путем отношения числа безработных к общему числу занятых в экономике. Он хорош тем, что позволяет сравнить состояние рынка труда в различных странах, обладающих разной численностью работоспособного населения. Следует отметить, что уровень безработицы в США является одним из наиболее высоких среди развитых стран. Он ниже, чем в среднем по Еврозоне, тем не менее, на европейский показатель влияет существенная безработица в Испании, Греции, Португалии и в некоторых других странах.
Динамика уровня безработицы в США
Как видно из рисунка, занятость в США постепенно увеличивается, однако до уровня 2008 года еще достаточно далеко.
Количество занятых в определенном секторе экономики также является важнейшим показателем, характеризующим рынок труда. Особенно пристальное внимание рынок уделяет индикатору изменения числа занятых в несельскохозяйственном секторе США.
Динамика данного показателя за последнее время позитивна: несмотря за небольшое замедление в феврале он демонстрирует увеличение занятости, что отражается на уровне безработицы. В Соединенных Штатах рассчитываются также индикаторы изменения числа занятых в промышленном и частном секторе, но они оказывают меньшее влияние на рынок.
И уровень безработицы, и изменение числа занятых, и многие другие показатели рынка труда публикуются лишь один раз в месяц по итогам предыдущего периода, что затрудняет прогнозирование поведения ФРС в течение данного периода. В качестве небольшой подсказки могут использоваться данные по первоначальным обращениям за пособием по безработице. Если этот показатель, который публикуется еженедельно, увеличивается, то это может привести к негативным последствиям в сфере занятости и наоборот.
Динамика первичных обращений за пособием по безработице
Как видно из рисунка, в настоящее время наблюдается сокращение числа заявлений на пособие по безработице, что можно расценивать как позитивный фактор, который может привести к тому, что по итогам марта основные индикаторы, характеризующие рынок труда, улучшатся.
Таким образом, инвесторам следует тщательно следить за публикуемыми в начале апреля макроэкономическими показателями, связанными с занятостью в стране и формировать среднесрочные и долгосрочные позиции по валютным парам, включающим доллар США, с учетом их динамики. О том, как правильно это сделать, мы поговорим в наших последующих постах. Сейчас же я вновь обращаю внимание читателей на то, что анализ состояния рынка труда описанными показателями уровня безработицы, изменения количества занятых и числом обращений за пособием по безработице не ограничивается. Пусть другие показатели оказывают меньшее влияние на рынок в краткосрочной перспективе, однако в среднесрочном- и долгосрочном периоде их воздействие на динамику рыночных котировок нельзя недооценивать. Итак, какая, на ваш взгляд, существует причинно- следственная связь между производительностью труда, средней продолжительностью рабочей недели, изменением средней почасовой оплаты труда и экономическим ростом?
http://www.russ-invest.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В настоящее время внимание всей мировой общественности приковано к событиям, происходящим в США: инвесторы задаются вопросом «стоит ли ожидать от ФРС проведения очередного раунда количественного смягчения с целью стимулирования экономики?» По словам Бена Бернанке QE3 не является неизбежным, однако регулятор рассматривает все возможные варианты использования тех или иных инструментов денежно-кредитной политики. При этом в центре его внимания находится прежде всего рынок труда.
Каким образом отразится очередной вливание ликвидности в экономику США на состоянии занятости в стране, и на какие макроэкономические показатели инвесторам нужно обращать наиболее пристальное внимание в настоящее время?
Следует отметить, что основная процентная ставка ФРС США находится на крайне низком уровне в 0,25%, что позволяет американским банкам привлекать дешевые ресурсы от регулятора и размещать их среди различных субъектов хозяйствования. Последние, в свою очередь, имеют возможность увеличить объем заемных финансовых ресурсов с целью реализации производственных, социальных, инвестиционных и иных программ. Но если предприятие расширяет производство или реализацию товаров, работ, услуг, то ему нужны не только денежные средства, но и рабочие руки. Следовательно, необходимо нанимать новых работников, что в конечном итоге приводит к сокращению безработицы в стране.
Однако низкая процентная ставка еще не является панацеей от всех бед. Для того чтобы кредитовать экономику банкам нужны дополнительные ресурсы. И они могут их получить, в случае если ФРС решит провести очередной раунд «количественного смягчения» QE3. Его суть заключается в выкупе регулятором казначейских облигаций, находящихся на балансах коммерческих банков. В результате банковская система получит существенный объем дополнительных финансовых ресурсов. Его величина оценивается в несколько трлн. долларов.
Таким образом, банки будут иметь и свободные ресурсы, и возможности для кредитования экономики, привлекательные для их клиентов. Механизм данного процесса понятен, поэтому вернемся ко второй части нашего вопроса: какие фундаментальные факторы должны находиться в объективе нашего пристального внимания?
Председатель ФРС вполне недвусмысленно на это ответил – регулятора интересует состояние рынка труда. Его позитивная динамика приведет к тому, что отпадет необходимость в дальнейшем ослаблении денежно-кредитной политики. Негатив, напротив, подтолкнет Федеральную резервную систему к более радикальным мерам.
Основными показателями, характеризующими рынок труда, являются уровень безработицы, изменение числа занятых в различных секторах экономики, первоначальные и повторные обращения безработных, а также производительность труда, изменение средней почасовой оплаты труда и средняя продолжительность рабочей недели.
Наиболее важными считаются первые два индикатора. Уровень безработицы представляет собой количественный показатель, который рассчитывается путем отношения числа безработных к общему числу занятых в экономике. Он хорош тем, что позволяет сравнить состояние рынка труда в различных странах, обладающих разной численностью работоспособного населения. Следует отметить, что уровень безработицы в США является одним из наиболее высоких среди развитых стран. Он ниже, чем в среднем по Еврозоне, тем не менее, на европейский показатель влияет существенная безработица в Испании, Греции, Португалии и в некоторых других странах.
Динамика уровня безработицы в США
Как видно из рисунка, занятость в США постепенно увеличивается, однако до уровня 2008 года еще достаточно далеко.
Количество занятых в определенном секторе экономики также является важнейшим показателем, характеризующим рынок труда. Особенно пристальное внимание рынок уделяет индикатору изменения числа занятых в несельскохозяйственном секторе США.
Динамика данного показателя за последнее время позитивна: несмотря за небольшое замедление в феврале он демонстрирует увеличение занятости, что отражается на уровне безработицы. В Соединенных Штатах рассчитываются также индикаторы изменения числа занятых в промышленном и частном секторе, но они оказывают меньшее влияние на рынок.
И уровень безработицы, и изменение числа занятых, и многие другие показатели рынка труда публикуются лишь один раз в месяц по итогам предыдущего периода, что затрудняет прогнозирование поведения ФРС в течение данного периода. В качестве небольшой подсказки могут использоваться данные по первоначальным обращениям за пособием по безработице. Если этот показатель, который публикуется еженедельно, увеличивается, то это может привести к негативным последствиям в сфере занятости и наоборот.
Динамика первичных обращений за пособием по безработице
Как видно из рисунка, в настоящее время наблюдается сокращение числа заявлений на пособие по безработице, что можно расценивать как позитивный фактор, который может привести к тому, что по итогам марта основные индикаторы, характеризующие рынок труда, улучшатся.
Таким образом, инвесторам следует тщательно следить за публикуемыми в начале апреля макроэкономическими показателями, связанными с занятостью в стране и формировать среднесрочные и долгосрочные позиции по валютным парам, включающим доллар США, с учетом их динамики. О том, как правильно это сделать, мы поговорим в наших последующих постах. Сейчас же я вновь обращаю внимание читателей на то, что анализ состояния рынка труда описанными показателями уровня безработицы, изменения количества занятых и числом обращений за пособием по безработице не ограничивается. Пусть другие показатели оказывают меньшее влияние на рынок в краткосрочной перспективе, однако в среднесрочном- и долгосрочном периоде их воздействие на динамику рыночных котировок нельзя недооценивать. Итак, какая, на ваш взгляд, существует причинно- следственная связь между производительностью труда, средней продолжительностью рабочей недели, изменением средней почасовой оплаты труда и экономическим ростом?
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.russ-invest.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter