23 апреля 2012 ИК Русс-инвест Арутюнян Александр
В последние две недели индекс ММВБ находится в очень узком диапазоне: 1460-1520 пунктов. Раньше он торговался в еще более узком коридоре - 1480-1520 пунктов. С моей точки зрения в этом диапазоне происходит определенная консолидация рынка, и я предполагаю, что долго в таком узком канале мы стоять не будем. Возможны два сценария развития ситуации. Первый вариант - пробиваем 1520 пунктов по ММВБ вверх и уходим в рост, при этом, правда, важен еще один технический уровень - 1550 пунктов. Почему именно 1550? Потому что при предыдущем росте мы раз шесть или семь касались этой отметки, и пробили ее только в 1-м квартале. И если мы пробьем диапазон 1520-1550 пп., то целевые уровни для выхода наверх лично у меня - 1620- 1720-1750 пунктов. Вероятность этого сценария я оцениваю в 30-40%. Второй вариант - мы можем пробить 1460-1450 пунктов вниз, и тогда падение возможно до 1230 пунктов по ММВБ.
На чем мы можем упасть и на чем вырасти? Возможный рост может произойти только по одной причине: дальнейшее увеличение ликвидности, которое предоставляли центральные банки ЕС и США. Если мы посмотрим, то увидим, что зарубежные ЦБ проводят скоординированную политику. Например, во второй половине года, когда было достаточно трудно, и резко повысился спрос на доллар, ФРС США тут же по своповым соглашениям предоставила европейскому центральному банку дополнительную долларовую ликвидность. Мы видим, что когда европейская банковская система оказалась в очень трудном положении в конце года, и поговаривали о неком кризисе ликвидности и даже крахе, были включены программы LTRO1 и LTRO2. В результате была предоставлена дополнительная ликвидность практически на 1 трлн. евро. Поэтому сейчас все и ожидают, изменится ли текст заявления Комитета по операциям на открытом рынке ФРС США, будут ли там какие-либо намеки на QE3 или нет. Я предполагаю, что сам текст заявления не очень сильно изменится. Но в перспективе какое-то QE у нас все же будет. Возможно, оно будет называться как-то иначе, тем более, что Бен Бернанке неоднократно говорил, что QE3 - это неправильный термин. Но какое-то дальнейшее смягчение кредитно-денежной политики, которое будет выражаться в выкупе ФРС дополнительного объема ценных бумаг с рынка, должно быть. Когда? Я думаю, что в период с апреля по июль включительно. Это связано с достаточно плохой статистикой на рынке труда США.
А вот что касается оснований, по которым мы должны пойти вниз, то здесь рисков достаточно много. Во-первых, риск того, что QE3 не будет, и тогда разочарованные инвесторы, скорее всего, продолжат продавать свои ценные бумаги. Во-вторых, дальнейшее снижение цен на нефть, особенно, если исчезнет "иранская премия". А по кривой цен экспирации видно, что участники фьючерсного рынка ожидают снижения цен на "черное золото". Насколько сильно - это другой вопрос. Также как и останется ли цена Brent выше $100 за баррель или нет, - тоже не ясно. К слову, сырьевой индекс Reuters падает уже несколько недель. В-третьих, экономическая статистика, которая будет выходить в апреле-мае. Таким образом, несмотря на то, что факторов снижения больше, нужно готовиться и к сценарию роста, и к вероятности снижения.
http://www.russ-invest.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
На чем мы можем упасть и на чем вырасти? Возможный рост может произойти только по одной причине: дальнейшее увеличение ликвидности, которое предоставляли центральные банки ЕС и США. Если мы посмотрим, то увидим, что зарубежные ЦБ проводят скоординированную политику. Например, во второй половине года, когда было достаточно трудно, и резко повысился спрос на доллар, ФРС США тут же по своповым соглашениям предоставила европейскому центральному банку дополнительную долларовую ликвидность. Мы видим, что когда европейская банковская система оказалась в очень трудном положении в конце года, и поговаривали о неком кризисе ликвидности и даже крахе, были включены программы LTRO1 и LTRO2. В результате была предоставлена дополнительная ликвидность практически на 1 трлн. евро. Поэтому сейчас все и ожидают, изменится ли текст заявления Комитета по операциям на открытом рынке ФРС США, будут ли там какие-либо намеки на QE3 или нет. Я предполагаю, что сам текст заявления не очень сильно изменится. Но в перспективе какое-то QE у нас все же будет. Возможно, оно будет называться как-то иначе, тем более, что Бен Бернанке неоднократно говорил, что QE3 - это неправильный термин. Но какое-то дальнейшее смягчение кредитно-денежной политики, которое будет выражаться в выкупе ФРС дополнительного объема ценных бумаг с рынка, должно быть. Когда? Я думаю, что в период с апреля по июль включительно. Это связано с достаточно плохой статистикой на рынке труда США.
А вот что касается оснований, по которым мы должны пойти вниз, то здесь рисков достаточно много. Во-первых, риск того, что QE3 не будет, и тогда разочарованные инвесторы, скорее всего, продолжат продавать свои ценные бумаги. Во-вторых, дальнейшее снижение цен на нефть, особенно, если исчезнет "иранская премия". А по кривой цен экспирации видно, что участники фьючерсного рынка ожидают снижения цен на "черное золото". Насколько сильно - это другой вопрос. Также как и останется ли цена Brent выше $100 за баррель или нет, - тоже не ясно. К слову, сырьевой индекс Reuters падает уже несколько недель. В-третьих, экономическая статистика, которая будет выходить в апреле-мае. Таким образом, несмотря на то, что факторов снижения больше, нужно готовиться и к сценарию роста, и к вероятности снижения.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.russ-invest.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter