2 июля 2012 Алго Капитал
В первой половине недели рынки демонстрировали высокую волатильность с умеренно нисходящим трендом. При этом американский фондовый рынок по-прежнему выглядел лучше европейских акций. Точкой перелома стал саммит ЕС, где было принято решение о возможности финансирования из антикризисных фондов непосредственно банков, а не через национальные правительства, что позволит избежать роста государственного долга. Кроме того, министр финансов ФРГ Вольфганг Шойбле заявил, что Германия может поддержать меры по коллективизации долгов, категорически против которых она выступала ранее. В результате, в течение последнего дня европейские фондовые индексы прибавили более 3.5%, отыграв свои недельные потери. Однако то, что озвученные меры кардинально изменят ситуацию в еврозоне, маловероятно. По всей видимости, в ближайшее время следует ожидать сохранения высокой волатильности.
По развивающимся рынкам:
Улучшение настроений в Еврозоне также откликнулось и на emerging markets, где в последние день недели наблюдался как рост фондового рынка, так и укрепление валют. Тем не менее, по итогам недели китайский Shanghai Composite потерял 1.57%, а бразильский Bovespa потерял 2.73%. На ожиданиях принятия мер по стимулированию экономики со стороны Китая emerging markets вполне могут показать опережающую динамику относительно других.
По сырью:
Основное внимание инвесторов на неделе, бесспорно, было приковано к нефти, которая за неделю улучшила свое самочувствие, закрепившись выше важного уровня в 90 $/барр. (сейчас смесь марки Brent торгуется на уровне 95.4 $/барр.). Сильно поспособствовали росту «черного золота» общие позитивные настроения на рынках после хороших новостей с саммита ЕС. Нефть сейчас в целом имеет неплохие шансы для продолжения своей позитивной динамики на фоне иранского фактора и сезона штормов в Мексиканском заливе. Эмбарго на экспорт иранской нефти в полном объеме начинает действовать с 1 июля, от данной нефти отказываются все члены Евросоюза и Южная Корея, в дополнение к этому вступает в силу запрет на страхование иранских нефтеперевозок (все это приведет к снижению экспорта на 20-30% по оценке самого Ирана). 3 июля состоится еще одна встреча по иранскому вопросу, которая может усугубить картину и привести к дополнительным ограничительным санкциям. Что касается США, то здесь в самом разгаре сезон ураганов (ураган «Дебби»), из-за которого располагающие буровые платформами в Мексиканском заливе компании были вынуждены на 23% сократить объемы добычи нефти. Пока ураган не сильно затронул нефтяные платформы, но компании все равно вынуждены перестраховываться.
В целом металлы на неделе также находились под давлением, но позитив с саммита также оказал им значимую поддержку, в пятницу сильно росли фактически все без исключения металлы, как цветные, так и черные: Золото (+2.91%), Серебро (+4.32%), Платина (+2.6%), Палладий (+3.22%), Медь (+3.90%), Никель (+3.05%).
По акциям:
В первой половине недели на рынках наблюдался боковик, закончившийся прорывом вверх на результатах все того же саммита. Но приведёт ли эта новость к развороту понижательного тренда (тянущегося с середины марта), пока непонятно. В пользу роста говорят позитив из Европы и начало сезона квартальных отчётов американских корпораций (2 квартал был неплохим для деятельности компаний). Но всё испортить может та же Европа, если принятый вокруг принятого пакета мер будут горячие споры и усилятся испанские проблемы. Страна находится в рецессии, безработица в ней составляет более 25%, а испанские банки нуждаются в рекапитализации. Рейтинговое агентство Fitch понизило рейтинг Испании на 3 ступени, после чего доходность десятилетних облигаций Испании на прошлой неделе сильно выросла. Это создаёт риски того, что она не сможет обслуживать свой долг и пойдёт по пути Греции. А Испания - это уже совсем другие масштабы бедствия, чем маленькая Греция.
По бондам:
На мировом облигационном рынке сейчас, безусловно, главным индикатором является самочувствие индикативных облигаций стран PIIGS, от их доходностей сейчас зависит очень многое, в том числе и самочувствие локального рынка долга. На неделе настроение в бондах стран PIIGS начало портиться уже с понедельника, так как опасения многих инвесторов по поводу усугубления долговых проблем Еврозоны нарастали в преддверии саммита ЕС. В четверг итальянцы произвели размещение своих облигаций, в их числе были индикативные десятилетние бонды, а также и пятилетние бумаги, в результате чего удалось привлечь €5.42 млрд при максимально запланированном объеме привлечения в €5.5 млрд. Более индикативные десятилетним бонды были размещены под максимальную с декабря прошлого года доходность – 6.19% годовых (на прошлом майском аукционе она составила 6.03% годовых). Ничего сверхъестественного в этом нет, так как аукционная доходность всецело зависит от динамики бумаг на вторичном рынке, которая вчера находилась на сопоставимом уровне. Однако в пятницу мы увидели, что от ненависти до любви один шаг, после позитива с европейской стороны доходности индикативных облигаций резко улучшили свое самочувствие.
Что касается рынка рублевого долга, то в целом здесь неплохо смотрелся госсектор, ОФЗ улучшили свою самочувствие, их доходность в среднем снизилась на 16 б.п. Короткие ОФЗ при этом выглядели лучше своих «длинных» коллег, то же самое можно сказать и о корпоративных облигациях (в целом рынок здесь двигался в боковике, спрос же на короткие бумаги сохранялся). В целом корпоративные облигации по-прежнему продолжают находиться под давлением дефицита ликвидности, что на неделе усугублял налоговый период, находящийся в своей самой что ни на есть активной фазе. Ставки денежно-кредитного рынка при этом держались на повышенных уровнях, Mosprime O/N держалась на неделе стабильно выше 6.3% годовых, а с такой стоимостью заимствований говорить о бурном росте облигаций пока преждевременно.
http://www.ncapital.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
По развивающимся рынкам:
Улучшение настроений в Еврозоне также откликнулось и на emerging markets, где в последние день недели наблюдался как рост фондового рынка, так и укрепление валют. Тем не менее, по итогам недели китайский Shanghai Composite потерял 1.57%, а бразильский Bovespa потерял 2.73%. На ожиданиях принятия мер по стимулированию экономики со стороны Китая emerging markets вполне могут показать опережающую динамику относительно других.
По сырью:
Основное внимание инвесторов на неделе, бесспорно, было приковано к нефти, которая за неделю улучшила свое самочувствие, закрепившись выше важного уровня в 90 $/барр. (сейчас смесь марки Brent торгуется на уровне 95.4 $/барр.). Сильно поспособствовали росту «черного золота» общие позитивные настроения на рынках после хороших новостей с саммита ЕС. Нефть сейчас в целом имеет неплохие шансы для продолжения своей позитивной динамики на фоне иранского фактора и сезона штормов в Мексиканском заливе. Эмбарго на экспорт иранской нефти в полном объеме начинает действовать с 1 июля, от данной нефти отказываются все члены Евросоюза и Южная Корея, в дополнение к этому вступает в силу запрет на страхование иранских нефтеперевозок (все это приведет к снижению экспорта на 20-30% по оценке самого Ирана). 3 июля состоится еще одна встреча по иранскому вопросу, которая может усугубить картину и привести к дополнительным ограничительным санкциям. Что касается США, то здесь в самом разгаре сезон ураганов (ураган «Дебби»), из-за которого располагающие буровые платформами в Мексиканском заливе компании были вынуждены на 23% сократить объемы добычи нефти. Пока ураган не сильно затронул нефтяные платформы, но компании все равно вынуждены перестраховываться.
В целом металлы на неделе также находились под давлением, но позитив с саммита также оказал им значимую поддержку, в пятницу сильно росли фактически все без исключения металлы, как цветные, так и черные: Золото (+2.91%), Серебро (+4.32%), Платина (+2.6%), Палладий (+3.22%), Медь (+3.90%), Никель (+3.05%).
По акциям:
В первой половине недели на рынках наблюдался боковик, закончившийся прорывом вверх на результатах все того же саммита. Но приведёт ли эта новость к развороту понижательного тренда (тянущегося с середины марта), пока непонятно. В пользу роста говорят позитив из Европы и начало сезона квартальных отчётов американских корпораций (2 квартал был неплохим для деятельности компаний). Но всё испортить может та же Европа, если принятый вокруг принятого пакета мер будут горячие споры и усилятся испанские проблемы. Страна находится в рецессии, безработица в ней составляет более 25%, а испанские банки нуждаются в рекапитализации. Рейтинговое агентство Fitch понизило рейтинг Испании на 3 ступени, после чего доходность десятилетних облигаций Испании на прошлой неделе сильно выросла. Это создаёт риски того, что она не сможет обслуживать свой долг и пойдёт по пути Греции. А Испания - это уже совсем другие масштабы бедствия, чем маленькая Греция.
По бондам:
На мировом облигационном рынке сейчас, безусловно, главным индикатором является самочувствие индикативных облигаций стран PIIGS, от их доходностей сейчас зависит очень многое, в том числе и самочувствие локального рынка долга. На неделе настроение в бондах стран PIIGS начало портиться уже с понедельника, так как опасения многих инвесторов по поводу усугубления долговых проблем Еврозоны нарастали в преддверии саммита ЕС. В четверг итальянцы произвели размещение своих облигаций, в их числе были индикативные десятилетние бонды, а также и пятилетние бумаги, в результате чего удалось привлечь €5.42 млрд при максимально запланированном объеме привлечения в €5.5 млрд. Более индикативные десятилетним бонды были размещены под максимальную с декабря прошлого года доходность – 6.19% годовых (на прошлом майском аукционе она составила 6.03% годовых). Ничего сверхъестественного в этом нет, так как аукционная доходность всецело зависит от динамики бумаг на вторичном рынке, которая вчера находилась на сопоставимом уровне. Однако в пятницу мы увидели, что от ненависти до любви один шаг, после позитива с европейской стороны доходности индикативных облигаций резко улучшили свое самочувствие.
Что касается рынка рублевого долга, то в целом здесь неплохо смотрелся госсектор, ОФЗ улучшили свою самочувствие, их доходность в среднем снизилась на 16 б.п. Короткие ОФЗ при этом выглядели лучше своих «длинных» коллег, то же самое можно сказать и о корпоративных облигациях (в целом рынок здесь двигался в боковике, спрос же на короткие бумаги сохранялся). В целом корпоративные облигации по-прежнему продолжают находиться под давлением дефицита ликвидности, что на неделе усугублял налоговый период, находящийся в своей самой что ни на есть активной фазе. Ставки денежно-кредитного рынка при этом держались на повышенных уровнях, Mosprime O/N держалась на неделе стабильно выше 6.3% годовых, а с такой стоимостью заимствований говорить о бурном росте облигаций пока преждевременно.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.ncapital.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter