23 июля 2012 Архив
На первый взгляд это должно придать импульс производству, однако реакция курса валюты - лишь часть общей хорошо известной картины экономического стресса в еврозоне. Наша команда по размещению активов подчеркнула этот момент в графике, который показывает отношение между стоимостью евро и относительным размером баланса ЕЦБ (график 2). Баланс ЕЦБ расширялся гораздо быстрее, чем ФРС, все это потому, что экономика еврозоны и банки по-прежнему испытывают трудности.
Каково влияние на экономику страхов, которые отражены в более высоких премиях за риски? Калибровка шоков может существенно варьироваться от суждений и рассматриваемых периодов, однако ключевой момент здесь в том, что страх может влиять на обменный курс и экономический рост.
Две структурные меры измерения могут помочь определить перспективы для валюты – внутренний баланс (производственный гэп) и внешний баланс (текущий счет) – они говорят о дальнейшей слабости. Графики ниже сравнивают: (1) производственный гэп еврозоны со средневзвешенным производственным гэпом основных торговых партнеров; (2) текущий баланс еврозоны в сравнении с тем же показателем основных торговых партнеров.
В итоге, евро упал в ответ на опасения в отношении платежеспособности и конкурентоспособности еврозоны. Хотя более слабая валюта поможет проблемным экономикам перебалансироваться, слабость не является триггером для пересмотра прогнозов. Если заглянуть вперед, фундаментальные основы продолжают говорить о том, что есть пространство для дальнейшего спада евро. Мы ожидаем, что пара EUR/USD достигнет 1.15 к концу 2012 году и 1.10 к концу 2013 года.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter