Apple стала жертвой собственного успеха

26 июля 2012 РБК

Обзор: одной монетарной политики недостаточно для решения всех проблем еврозоны

Поддержать нас: Рублём | Bitcoin | Ethereum | USDT ERC-20 / TRC-20
Делом - приводите новых читателей ссылаясь на материалы сайта
Накануне компания с крупнейшей рыночной капитализацией в мире, Apple, опубликовала свою отчетность, которая вызвала неоднозначную реакцию рынка. Старший аналитик технологического сектора Sterne Agee & Leach Шоу Ву отмечает, что продажи айфонов, как и ожидалось, были слабыми Накануне компания с крупнейшей рыночной капитализацией в мире, Apple, опубликовала свою отчетность, которая вызвала неоднозначную реакцию рынка. Старший аналитик технологического сектора Sterne Agee & Leach Шоу Ву отмечает, что продажи айфонов, как и ожидалось, были слабыми. "Большей неожиданностью в отчете Apple стала прибыль ниже ожиданий. Все надеялись, что даже в трудных условиях Apple сможет заработать около 10 долл. на акцию - это стало главным разочарованием. Все остальное в отчете нормально: и продажи айпэдов, и выручка. Компания сильно понизила прогноз на следующий квартал, но это было ожидаемо. Мы все еще считаем, что Apple - лучшая компания в технологическом секторе, и будем покупать на нынешнем уровне", - отметил Bloomberg Ш.Ву.

"Я думаю, компания Apple стала жертвой собственного успеха. Часть проблемы заключается в завышенных ожиданиях, другая часть в том, что люди уже ждут пятого айфона и не хотят покупать четвертый. Я думаю, им надо выпускать новые модели чаще, чем раз в год, рынок смартфонов растет очень быстро. Пока люди дожидаются нового айфона, может выйти несколько девайсов Samsung, Nokia возвращается на рынок с серией "Лумия", растет интерес к более экономичным устройствам на других операционных системах", - заявил Bloomberg главный аналитик Informa Telecoms & Media Дэйв Маккуин.

Citigroup: Вероятность выхода Греции из еврозоны оценивается в 90%

Вероятность выхода Греции из состава еврозоны в ближайшие 12-18 месяцев выросла примерно до 90% с 50-75%, прогнозировавшихся ранее, говорится в распространенном по подписке докладе американского банка Citi, эксперты которого полагают, что Афины, скорее всего, покинут валютный блок в течение последующих двух-трех кварталов, ориентировочно к 1 января 2013г. Доклад был подготовлен экспертами Citigroup еще к 25 июля 2012г., но попал в распоряжение Reuters лишь сегодня. Эксперты Citi предупредили, что вероятность выхода страны из состава валютного блока безотносительно сроков составляет 75%. Предыдущие оценки Citi сводились к тому, что шансы Греции покинуть валютный блок безотносительно сроков составляют 50 на 50.

В докладе Citigroup также отмечается, что Италия и Испания официально запросят помощь Евросоюза и Международного валютного фонда сверх средств на рекапитализацию банков, за которыми Мадрид уже обратился. "Мы пессимистично смотрим на перспективы разрешения европейского долгового кризиса. В следующие несколько лет ситуация разрешится комбинацией выхода Греции из состава еврозоны и реструктуризации значительной суммы суверенного и банковского долга (Португалии, Ирландии и, вероятно, Италии, Испании и Кипра)", - говорится в материалах Citigroup.

Citi ожидает, что выход Греции из состава еврозоны в совокупности с экономической слабостью периферийных стран валютного блока приведет к дальнейшему понижению суверенных рейтингов стран блока международными рейтинговыми агентствами в следующие два-три квартала. При этом суверенный кредитный рейтинг будет сокращен на одну ступень у Австрии, Бельгии, Франции, Германии, Греции, Ирландии, Италии, Нидерландов, Португалии и Испании хотя бы одним из рейтинговых агентств.

5 июня с.г. международное рейтинговое агентство Standard&Poor's оценило вероятность выхода Греции из еврозоны как 1:3. Отказ Афин от евро может быть обусловлен несколькими причинами, в том числе неспособностью провести реформы, согласованные с Евросоюзом, Международным валютным фондом и Европейским центральным банком, сообщило тогда агентство.

Выход Греции из еврозоны не приведет автоматически к распаду валютного союза, но приведет к долгосрочному падению уверенности в будущем единой валюты. В этих условиях S&P рекомендовало государствам валютного блока как можно скорее выработать надежный и гибкий механизм финансовой помощи периферийным странам зоны евро, испытывающим затруднения с привлечением финансирования на рынке.

Morgan Stanley: Во втором полугодии активы GEM будут расти

С замедлением роста глобальной экономики интерес к активам развивающихся рынков сильно упал. Очевидно, снижение темпов роста развивающихся экономик больше озадачило инвесторов, чем спад активности в США и Европе, который был ожидаем. Тем более, что у инвесторов не было никакой уверенности в том, что в развивающихся странах монетарные власти приступят к сокращению ставок и поддержат тем самым свою экономику. Однако, сокращения ставок последовало - в Китае, в Бразилии, в Корее. Во втором полугодии ситуация в корне изменится - активы на развивающихся рынках будут вновь расти, уверены эксперты Morgan Stanley.

Специалисты приводят следующие на то аргументы: прежде всего, настрой инвесторов по отношению к emerging markets очень сильно зависит от состояния фондового рынка США. Последние несколько месяцев инвесторы находили "убежище" в американском рынке акций, отчасти, за неимением лучшего, частично - из-за высоких доходов американских компаний и частично - благодаря позитивному долгосрочному тренду, отражающему так называемую реиндустриализацию Америки, или курс на энергетическую независимость США. Отношение же к акциям развивающихся рынков остается более "медвежьим", чем к американским эмитентам. Результатом жесткой денежно-кредитной политики, которой монетарные власти развивающихся стран придерживались в борьбе с инфляцией, стало резкой замедление экономического роста в этих странах. Сейчас, центробанки большинства развивающихся стран, в целях поддержания экономики, приступили к смягчению монетарной политики, и начали сокращать процентные ставки. В Morgan Stanley уверены, что смягчение денежно-кредитной политики поддержит экономический рост развивающихся стран в 2013г., и соответственно, ожидают возобновления интереса инвесторов к emerging markets.

Эксперты не сомневаются в том, что у монетарных властей этих стран значительно больше возможностей поддержать экономический рост, чем в развитых странах Европы и в США. В настоящий момент доходы американских компаний продолжают расти, тогда как в развивающихся странах в сравнении с прошлым годом доходы компаний снизились в среднем на 7,7%. В будущем году, полагают в Morgan Stanley, картина в корне изменится, что дает еще один повод для покупок эмитентов на emerging markets. Стоимость компаний на этих рынках не только значительно ниже в сравнении с аналогичными эмитентами развитых рынков, но и вообще сильно упала, достигнув по многим эмитентам исторического минимума. Эксперты американского банка уверены, что во втором полугодии акцент на развивающихся рынках сместится в сторону доходов эмитентов, и прогнозируют рост их стоимости. При этом аналитики Morgan Stanley подчеркивают и наличие значительных рисков. Прежде всего, рынки уже учли сокращение процентных ставок и не реагируют на действия монетарных властей по смягчению денежно-кредитной политики. "Вызывает опасения и рост цен на продовольствие, что может стать в дальнейшем существенным препятствием для продолжения курса сокращения процентных ставок. И, наконец, будут ли инвесторы проявлять интерес к эмитентам на EM, если будут снижаться в цене акции на американском фондовом рынке?", - задаются вопросом эксперты.

И тем не менее в Morgan Stanley полагают, что развивающиеся рынки торгуются на уровнях значительно ниже, чем предполагал их "медвежий" сценарий. До целей текущего года у EM есть еще потенциал почти в 30%. Развивающиеся рынки в настоящий момент торгуются на 83-й процентили в плане дешевизны за последние двадцать лет. Даже во время азиатского кризиса 1998г. и глобального кризиса 2008г. EM не пребывали на таких низких уровнях столь длительное время.

Таким образом, эксперты Morgan Stanley прогнозируют рост EM по итогам текущего года на 5,7%, а по итогам 2013г. -– на 6,2%. Больший потенциал роста, по мнению аналитиков, у акций с высокими дивидендами и с высокой бетой. Что же касается отдельных стран, то эксперты отмечают дешевизну таких крупных развивающихся рынков, каковыми являются рынки России, Китая, Бразилии и Кореи. Используя свою мульти-факторную модель странового отбора, аналитики Morgan Stanley прогнозируют высокий потенциал роста рынков России, Китая, Индонезии, Малайзии и Кореи. Хуже (с рейтингом underweight), по оценкам экспертов, будут выглядеть акции на рынках Центральной и Восточной Европы, Мексики, Тайваня и Турции. Рынку Индии рейтинг повышен с underweight до equal-weight.

Moody's снизило прогноз по рейтингам 17 немецким банкам

Международное рейтинговое агентство Moody's Investors Service изменило прогноз по рейтингам на "негативный" в отношении сразу 17 банков Германии. Информация об этом содержится в соответствующем докладе агентства.

Прогноз касается возможных изменений, которые впоследствии агентство сделает в отношении долгосрочного кредитного и депозитного рейтинга учреждения, а также долговых обязательств, чьи рейтинги зависят от поддержки правительства Германии на федеральном или региональном уровнях.

В докладе Moody's указано, что на понижение прогноза по рейтингам кредитных организаций оказало прямое влияние понижение прогноза по суверенному рейтингу страны, произведенное 24 июля 2012г. Тогда эксперты агентства указывали на усиливающиеся давление на экономику ФРГ со стороны экономик проблемных стран Европы.

Греция планирует сэкономить 11,7 млрд евро к 2014г.

Греция планирует сэкономить до 2014г. 11,7 млрд евро, сообщили сегодня информированные лица в Министерстве финансов страны. По их словам, соответствующие программы на 2013 и 2014гг. уже доработаны, и премьер-министр страны Антонис Самарас представит их сегодня своим партнерам по правительственной коалиции, передает Reuters. Кроме того, 26 июля 2012г. состоится встреча главы греческого правительства с президентом Еврокомиссии Жозе-Мануэлем Баррозу.

В настоящий момент в Афинах находится миссия "тройки" кредиторов Греции (Еврокомиссия, Европейский центральный банк, Международный валютный фонд). Инспекторы прибыли в Афины, чтобы оценить прогресс страны в выполнении программы фискальной консолидации в соответствии с ранее достигнутыми договоренностями с Евросоюзом.

До этого источник в правительстве Германии сообщал, что миссия "тройки" прибудет в Афины в начале июля с.г. для проведения аудита и что на аудит, скорее всего, потребуются недели, а не дни.

McKinsey: Рост производительности возможен при помощи соцтехнологий

Всего лишь за несколько лет социальные технологии - продукты и услуги, способствующие социальному взаимодействию в цифровой сфере, - в значительной степени изменили облик мировой экономики, повлияв на способы взаимодействия, связи и обмена информацией между людьми. Сегодня свыше 1,5 млрд потребителей во всем мире являются зарегистрированными пользователями той или иной социальной сети, в которой они проводят почти целый час из каждых пяти часов своего присутствия в интернете. При этом для выхода в интернет все чаще используются мобильные устройства. Люди во всем мире для поиска информации и обмена ею, будь то обсуждение потребительских товаров или организация политических движений, постоянно используют платформы социальных сетей. Компании, напрямую взаимодействующие со своими клиентами, быстро осознали, что социальные технологии предлагают совершенно новые способы общения с клиентами и воздействия на них. Помимо прочего, они являются высокоэффективным методом для получения всесторонней информации "из первых рук" о поведении и потребностях клиентов, которую можно использовать при разработке продуктов и создании точных, адресных обращений и предложений.

Тем не менее влияние социальных технологий на экономику, а также заложенный в них потенциал создания стоимости во многих отраслях еще только предстоит оценить. К такому выводу пришли специалисты Глобального института McKinsey (MGI) - подразделения McKinsey & Company, специализирующегося на исследованиях в области экономики и бизнеса, - в своем новом отчете "Социальная экономика: повышение стоимости и производительности при помощи социальных технологий" (The social economy: Unlocking value and productivity through social technologies). Несмотря на то что 70% компаний в той или иной степени применяют социальные технологии в своей работе, лишь очень немногим из них удается хоть как-то приблизиться к тому, чтобы использовать все заложенные в них преимущества. По данным отчета, самый ощутимый потенциал создания стоимости в коммерческой деятельности связан с повышением эффективности взаимодействия и сотрудничества внутри компаний и между ними с помощью социальных технологий.

По оценкам MGI, использование компаниями всех преимуществ социальных технологий может повысить производительность сотрудников, взаимодействующих с клиентами (высококвалифицированных работников, в том числе менеджеров и специалистов), на 20–25%. "Не зря так много внимания уделяется тем широким возможностям в сфере взаимодействия с потребителями, которые открывают перед компаниями социальные интернет-ресурсы. Но на наш взгляд, потенциал социальных технологий, применяемых в рамках всей компании, в два раза выше", – считает партнер и ведущий научный сотрудник Глобального института McKinsey Майкл Чуи. "Если говорить об обмене информацией внутри организации, нельзя не обратить внимания на тот факт, что в электронных почтовых ящиках обычно сокрыто огромное количество неиспользуемой информации. При помощи социальных технологий можно открыть доступ к такой информации всем сотрудникам организации".

Исследователи MGI проанализировали четыре коммерческих сектора в экономике США (потребительские товары, розничные финансовые услуги, профессиональные услуги и разработка перспективных технологий), а также социальный сектор (некоммерческие организации). По их оценкам, в случае использования всех возможных преимуществ социальных технологий в каждой из этих отраслей можно получить совокупный дополнительный доход в размере от 900 млрд до 1,3 трлн долл. в год. Около 345 млрд долл. от суммы возможного дохода будет обеспечено за счет разработки новых продуктов и операционной деятельности, 500 млрд долл. – за счет маркетинга, продаж и послепродажного обслуживания и 230 млрд долл. – за счет повышения эффективности вспомогательных подразделений компаний. В этой оценке учтены также и выгоды от повышения эффективности взаимодействия, координации и сотрудничества, которые составят две трети от возможного совокупного дохода, связанного с использованием социальных технологий в коммерческих организациях.

Доход отдельных компаний может быть еще более значительным

По оценкам MGI, компании из сектора потребительских товаров, использующие социальные технологии на всех этапах цепочки создания стоимости, могут увеличить прибыль на целых 60% за счет использования социальных технологий для работы с клиентами и получения более точной информации о предпочтениях потребителей, а также для повышения производительности работников, занятых интеллектуальным трудом. Однако, как и в других отраслях, значительную часть создаваемой стоимости потребители получат в виде более конкурентоспособных цен и усовершенствованных характеристик продуктов.

Получение максимальной выгоды от использования социальных технологий будет непростой задачей для компаний, главным образом потому, что им придется менять организационную структуру, процессы и корпоративную культуру и трансформироваться в организации с расширенной сетью взаимодействия. Чтобы извлечь всю возможную экономическую выгоду из социальных технологий, компании должны быть готовы к открытому обмену информацией и формировать внутреннюю культуру доверия и сотрудничества. Им также придется столкнуться со значительными рисками, связанными с соблюдением конфиденциальности, защитой интеллектуальной собственности и сохранением своей репутации. Государственным регулирующим органам приходится решать те же вопросы, чтобы обеспечить защиту личных и имущественных прав в интернет-сообществах.

"Мы надеемся, что со временем преимущества станут настолько очевидны, что крупные предприниматели, авторитетные политики и частные лица найдут способы решения этих вопросов", - подчеркнул М.Чуи.

Traderinstinct.com: В долгосрочном периоде золото является хорошим активом

"Я продаю евро и покупаю золото. Если посмотреть на график цен на него в долларах, он показывает боковой тренд. Но если посмотреть на цены в евро, видно, что по золоту начинается сильное движение вверх. В долгосрочном периоде я считаю золото хорошим активом, на мой взгляд, оно должно составлять от 5 до 15% портфеля, так как его стоимость никогда не упадет до нуля. В то же время не стоит считать золото хорошей защитой на случай развала еврозоны в краткосрочном периоде, тут лучше подходят доллары и иены", - заявил в прямом эфире Bloomberg TV учредитель Traderinstinct.com Боб Аяччино

TD Securities: Мы ожидаем, что к концу года пара евро/доллар будет в районе 1,18

"Доллар будет продолжать расти, как минимум до конца этого года. Мы ожидаем, что к концу года пара евро/доллар будет в районе 1,18, но в краткосрочном периоде рынки могут и более резко отреагировать на ухудшение ситуации в еврозоне. В не очень отдаленном будущем пара евро/доллар может достигнуть любого значения в диапазоне 1,15-1,18. Американским компаниям нужно прямо сейчас готовиться к укреплению доллара, которое будет давить на их доходы", - сообщил в эфире Bloomberg TV главный валютный стратег TD Securities Шон Осборн

Informa Telecoms & Media: Компания Apple стала жертвой собственного успеха

"Я думаю, компания Apple стала жертвой собственного успеха. Часть проблемы заключается в завышенных ожиданиях, другая часть в том, что люди уже ждут пятого айфона и не хотят покупать четвертый. Я думаю, им надо выпускать новые модели чаще, чем раз в год, рынок смартфонов растет очень быстро. Пока люди дожидаются нового айфона, может выйти несколько девайсов "Самсунга", "Нокия" возвращается на рынок с серией "Лумия", растет интерес к более экономичным устройствам на других операционных системах", - заявил в интервью Bloomberg TV главный аналитик Informa Telecoms & Media Дэйв Маккуин.

Sterne Agee & Leach: Большей неожиданностью в отчете Apple стала прибыль ниже ожиданий

"Продажи айфонов, как и ожидалось, были слабыми. Большей неожиданностью в отчете Apple стала прибыль ниже ожиданий. Все надеялись, что даже в трудных условиях Apple сможет заработать около 10 долларов на акцию - это стало главным разочарованием. Все остальное в отчете нормально: и продажи айпэдов, и выручка. Компания сильно понизила прогноз на следующий квартал, но это было ожидаемо. Мы все еще считаем, что Apple - лучшая компания в технологическом секторе, и будем покупать на нынешнем уровне", - отметил в прямом эфире Bloomberg TV старший аналитик технологического сектора Sterne Agee & Leach Шоу Ву.

Анхель Гурриа: Сейчас нужно стабилизировать доходность европейских облигаций

"В случае Испании нет необходимости говорить о программах как для Греции, Ирландии или Португалии, как и о реструктуризации долга. У вас есть инструменты - стабфонд, европейский инвестбанк, и прежде всего ЕЦБ. У вас есть ресурсы, есть базука, используйте их! И я имею ввиду не ставку рефинансирования, а баланс центробанка. Программы LTRO были очень эффективными, они стабилизировали банковский сектор. Сейчас нужно стабилизировать доходность облигаций, нет никаких причин для того, чтобы Испания и Италия платили 7,5% за 10-летние займы", - сообщил в эфире Bloomberg TV генеральный секретарь ОЭСР Анхель Гурриа.

Маркус Родлауэр: Мы ожидаем мягкой посадки китайской экономики

"Мы ожидаем мягкой посадки китайской экономики - это означает 8% в этом году и около 8,5 в следующем. Но существуют высокие риски. Экономика замедляется уже шесть кварталов, с тех пор как правительство начало проводить политику сдерживания слишком быстрого роста экономики и инфляции. И это совпало с ухудшением глобальной экономической ситуации из-за кризиса в еврозоне. И возможно, это привело к более сильному замедлению, чем власти страны рассчитывали", - отметил в интервью Bloomberg TV заместитель директора МВФ Маркус Родлауэр.

Эвальд Новотны: Одной монетарной политики недостаточно для решения всех проблем еврозоны

"Одной монетарной политики недостаточно для решения всех проблем еврозоны, значительную роль должна играть бюджетная политика как на национальном, так и на общеевропейском уровне. Очень важно, чтобы как можно скорее начали эффективно работать специально созданные фонды. К сожалению, процесс задерживается, но я надеюсь, что результаты будут достигнуты к концу сентября-началу октября. ЕЦБ заслужил высокое доверие, проводя политику "твердой руки". Мы смотрим на среднесрочные и долгосрочные тенденции - не стоит нервничать из-за краткосрочных колебаний", - заявил в прямом эфире Bloomberg TV член управляющего совета ЕЦБ Эвальд Новотны.

William R. Rhodes Global Advisors: Европа находится в большой беде

"Европа находится в большой беде. Кризис продолжается уже больше 2,5 лет. Межбанковский рынок, который крайне важен для роста, в еврозоне не функционирует. В Испании серьезные проблемы, Греция со своими так и не разобралась. Положительные изменения пока видны только в Ирландии и, возможно, в Португалии. Европейским лидерам нужно установить сроки, в которые должны быть исполнены уже заключенные договоренности, иначе на рынках будет и дальше преобладать негативный настрой, и встанет вопрос о жизнеспособности еврозоны", - сообщил в эфире Bloomberg TV главный исполнительный директор William R. Rhodes Global Advisors Билл Родс

Стивен Роуч: Федрезерв вскоре что-нибудь обязательно предпримет

"Из всех стимулирующих программ Федрезерва последних лет сработал только первый раунд количественного смягчения. Основа американской экономики - это потребители, а они в процессе сокращения долговой нагрузки. Этого не изменить инструментами монетарной политики, и в Федрезерве это понимают, но предпочитают дразнить рынки дополнительными стимулирующими мерами, как голодную собаку куском мяса, и рынки реагируют соответственно. Я абсолютно уверен, что Федрезерв вскоре что-нибудь предпримет. Настоящим председателем центробанка является Джон Хилзенрат. Когда он пишет что-то в "Уолл-Стрит Джорнал", Бернанке вынужден делать то, что там написано", - заявил в интервью Bloomberg TV экс-председатель Morgan Stanley в Азии Стивен Роуч.

J.P.Morgan: Мы не рассчитываем ни на сильный рост экономики США, ни на рецессию

"Я сейчас не уклоняюсь от риска и не увеличиваю его, я посередине, сижу в защитных акциях и облигациях. Я не рассчитываю ни на сильный рост экономики, ни на рецессию. Слабый рост, низкие ставки - это хорошие условия для облигаций, особенно для тех, у которых доходность повыше, от 4 до 7%. Я покупаю эти бумаги не на пять-десять лет, а только на ближайшие несколько месяцев. Я бы сейчас держался подальше от циклического сектора и не стал бы сидеть в кэше", - отметил в прямом эфире Bloomberg TV главный стратег J.P.Morgan Ян Лойс

/Компиляция. 26 июля. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/


http://top.rbc.ru/ (C) Источник
Данный материал не имеет статуса персональной инвестиционной рекомендации При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=150688 обязательна Условия использования материалов
Нашли ошибку? - выделите и нажмите ctrl+enter