31 июля 2012 БФА Моисеев Алексей
Сегодня российский рынок акций может попытаться продолжить рост. Однако до итогов заседаний ведущих центробанков во второй половине недели существенных движений с текущих уровней мы не ожидаем
В понедельник, 30 июля, рынки рисковых активов оставались под влиянием надежд на новые шаги по смягчению монетарной политики со стороны ведущих центробанков. Впрочем, на третий подряд день отыгрывания этой не новой идеи рост был уже не столь уверенным. В итоге индекс ММВБ, к полудню добравшийся до 1430 пунктов, пройти выше не пытался, перейдя в узкую консолидацию под этой отметкой, на закрытие он составил 1428,62 пункта (+1,43%).
Среди лидеров вчерашних торгов – акции Мечела (на фоне отчетности за 1 пг12 по РСБУ, зафиксировавшей рост выручки в 3 и операционной прибыли в 4 раза), Новатэка, Магнита, РусГидро. В первом эшелоне опережающими темпами выросли котировки акций ВТБ и Роснефти. Среди аутсайдеров – обыкновенные акции АВТОВАЗа, Аптеки36и6, ОГК-3.
Поддерживают интригу греческие политики: правящая коалиция пытается согласовать дальнейшие сокращения бюджетных расходов на 12 млрд. евро – обязательное условие продолжения получения международной помощи. Ранее сообщалось, что партии в целом согласовали план сокращения, однако вчера стало известно о разногласиях относительно сроков их реализации этих сокращений.
Американский фондовый рынок в понедельник взял паузу после стремительного роста во второй половине прошлой недели. Американские индексы после невыразительного старта выходили на положительную территорию, однако удержаться в «плюсе» не сумели, сессия завершилась минимальными потерями DJIA (-0,02%) и S&P500 (-0,05%) и чуть более заметным снижением NASDAQ Composite (-0,41%).
Однако в Азии сегодня индексы снова в основном в плюсе, лидирует южнокорейский KOSPI, прибавляющий +2,3%, более чем на 1% растет гонконгский HANG SENG. Нефть Brent вторую сессию консолидируется вокруг отметки 106 долл./барр. По-видимому, основным драйвером и сегодня останутся ожидания действий от центробанков. Мы не уверены в решительности ФРС США (двухдневное заседание завершится завтра), однако ЕЦБ на заседании в четверг, вероятно, будет вынужден как-то подкрепить недавние заявления М.Драги - конъюнктура долговых рынков не оставляет европейскому регулятору времени для колебаний
Сегодня российский рынок акций может попытаться продолжить рост. Однако до итогов заседаний ведущих центробанков во второй половине недели зона сопротивления 1440-1450 пунктов по индексу ММВБ выглядит непреодолимой преградой. Впрочем, и сколь-либо существенной коррекции до этого момента мы не ждем.
Сургутнефтегаз
Компания увеличила чистую прибыль по РСБУ Прибыль Сургутнефтегаза в рублевом выражении неожиданно увеличилась на 30% г/г по итогам 1пг12, достигнув 101,45 млрд руб. Напомним, в 1кв12 Сургутнефтегаз зафиксировал небольшой убыток по РСБУ, связанный, в первую очередь, с негативным сальдо прочих расходов и доходов. Влияние данных статей стало решающим и для формирования положительной динамики прибыли по итогам 1пг12: сальдо прочих расходов и доходов составило 5 млрд руб. против -34,9 млрд руб. годом ранее. Мы допускаем, что высокие значения чистой прибыли по российским стандартам, от которой зависит дивидендная доходность акций Сургутнефтегаза, может спровоцировать интерес к бумагам компании, в первую очередь к привилегированным акциям. При этом мы обращаем внимание на то, что сальдо прочих доходов и расходов компании является нестабильной и труднопредсказуемой величиной, способной повлиять на прибыль по итогам года и негативным образом. Особо отметим то, что более существенные и устойчивые показатели – валовая и операционная прибыль – по итогам 1пг12 существенно снизились, в то время как еще в 1кв12 они демонстрировали рост
ТНК-ВР
Российские акционеры не поддержали выплату дивидендов Консорциум AAR отклонил предложение о выплате $1 млрд дивидендов за 1пг12 акционерам ТНК-ВР, несколькими днями ранее внесенное BP. Представители российской стороны мотивировали свое решение нестабильностью нефтяного сектора и финансового рынка, однако мы склонны рассматривать разногласия сторон по дивидендному вопросу как очередной эпизод противостояния акционеров в преддверии «развода». Напомним, щедрая дивидендная политика ТНК-ВР не так давно привлекла внимание высших лиц государства, после чего использование компании в качестве «дойной коровы», столь важном для ВР, в настоящее время не получающей значительного денежного потока от других активов, стало затруднительным. Отказ AAR от выплаты дивидендов может негативно сказаться на котировках акций ТНК-ВР Холдинга в краткосрочной перспективе, однако, по нашему мнению, динамика бумаг в ближайшие месяцы будет определяться главным образом развитием истории с возможным приобретением компании Роснефтью
Мечел
Компания опубликовала отчетность по РСБУ за 1пг12 Мечел раскрыл финансовые результаты по РСБУ за 1пг12. Рост выручки в 3 с лишним раза на фоне снижения операционных расходов в 1пг12 позволило компании в 4 раза нарастить операционную прибыль и продемонстрировать чистую прибыль в $717 млн по сравнению с убытком в $116 млн в 1пг11. Однако напомним, что отчетность по РСБУ не является консолидированной, вследствие чего часть затрат может в ней не фигурировать. Мы позитивно смотрим на рост показателя выручки, однако сохряняем нейтральное мнение относительно финансовых результатов Мечела до публикации консолидированной отчетности
ММК
Компания отчиталась за 1пг12 по РСБУ ММК опубликовал финансовые результаты за 1пг12 по РСБУ. Относительно аналогичного периода прошлого года компания показала снижение финансовых результатов. Отметим, что отчетность ММК по РСБУ не является консолидированной и не включает результаты работы зарубежных предприятий холдинга. Напомним, в 2011 г. ММК продемонстрировал убыток, вызванный, в частности, убытком турецкого дивизиона. Таким образом, на финансовые результаты компании в конечном итоге будет оказывать значительное влияние финансовое состояние проблемного MMK Metalurji, который, согласно стратегии, должен выйти на полную мощность уже к концу 2012 г. и по результатам года не уйти в убыток. Однако продолжающееся снижение цен на сталь, вероятно, все еще оказывает негативное влияние на турецкий дивизион. Несмотря на увеличение объемов выпуска, все еще существует вероятность завершения полугодия с не самыми лучшими результатами.
ММК, основные показатели РСБУ, $ млн
ГМК Норильский никель
Компания опубликовала предварительные производствен- ные результаты 2кв12 и 1пг12 Норникель подвел предварительные операционные результаты 2кв12 и 1пг12 Заполярного филиала и Кольской ГМК в России, международных подразделений в Финляндии, Австралии, Ботсване и ЮАР. Согласно сообщению компании, снижение выработки никеля во 2кв12 связано в большей степени с недопоставкой сырья сторонних производителей на никелерафинировочный завод Harjavalta в Финляндии. Российские предприятия увеличили в отчетном квартале выпуск меди, платины и палладия относительно 1кв12, однако совокупный рост выработки меди оказался незначительным в силу некоторого снижения показателей зарубежных филиалов.
Основные производственные показатели ГМК Норильский никель
АЛРОСА
Компания опубликовала отчетность по РСБУ за 1пг12 АЛРОСА отчиталась за 1пг12 по стандарту РСБУ. Падение показателя чистой прибыли связано с ростом статьи прочих расходов и изменением налоговых обязательств. Мы ожидаем неплохих результатов компании по МСФО: вероятно, АЛРОСА удалось нарастить объем выручки и с учетом относительно неплохой конъюнктуры рынка алмазов компания сможет продемонстрировать высокие показатели эффективности. Мы сохраняем наш прогноз по выручке АЛРОСА на уровне $4,9 млрд за 2012 г., EBITDA на уровне $2,9 млрд.
Основные финансовые показатели, $ млн
МРСК Центра
Компания отчиталась за 1пг12 по РСБУ Электросетевая компания ОАО «МРСК Центра» опубликовала финансовые показатели по РСБУ за 6мес12. Выручка компании сократилась на 3% и составила 33,9 млрд руб. по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Чистая прибыль, напротив, повысилась на 3%, достигнув величины 4,33 млрд руб. Такая противоречивая динамика объясняется тем, что компании удалось в два раза сократить расходы по статье текущего налога на прибыль с 1,25 млрд руб. за 6мес11 до 0,63 млрд руб. за соответствующий период 2012 года.
МРСК Центра, РСБУ, млн руб.
МРСК Центра и Приволжья
Компания уменьшила чистую прибыль в 7 раз за 1пг12 Сетевая компания МРСК Центра и Приволжья, контролируемая Холдингом МРСК, опубликовала удручающие финансовые итоги работы за 6мес12 по РСБУ. Выручка компании сократилась на 12% и составила 29,2 млрд руб. по сравнению с 33,2 млрд руб. за аналогичный период годом ранее. Чистая прибыль составила 0,4 млрд руб, что на 85% ниже 2,8 млрд руб., показанных за период 6мес11. Несмотря на ожидаемое снижение результата от операционной деятельности, связанное с конъюнктурой рынка в 2012 году, большое влияние на столь существенное снижение чистой прибыли оказали расходы, отнесенные компанией в состав прочих, которые за отчетный период увеличились почти на 70% с 1,1 млрд руб. до 1,9 млрд руб. Какие именно расходы отражены по данной статье компания не раскрывает.
МРСК ЦП, РСБУ, млн руб.
Группа О’Кей
О’Кей планирует разместить пятилетние облигации Ритейлер принял решение о размещении трех выпусков облигаций сроком обращения 5 лет и совокупным объемом 8,0 млрд руб. О’Кей планирует разместить пятилетние облигации серии 01 на 2 млрд руб. и серий 02 и 03 по 3 млрд руб. Решение об эмиссии принято впервые после длительного перерыва: пять лет назад компания зарегистрировала облигации, но не стала размещать бумаги. На прошлой неделе О’Кей привлек пятилетний кредит от банка Nordea на 2,5 млрд руб. для пополнения оборотных средств, на инвестиционные цели и рефинансирование текущих обязательств. Мы полагаем, что к концу 2012 года соотношение чистый долг/EBITDA составит 1,9, что является комфортным значением для данного сектора
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1310972877_bfa_logo.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В понедельник, 30 июля, рынки рисковых активов оставались под влиянием надежд на новые шаги по смягчению монетарной политики со стороны ведущих центробанков. Впрочем, на третий подряд день отыгрывания этой не новой идеи рост был уже не столь уверенным. В итоге индекс ММВБ, к полудню добравшийся до 1430 пунктов, пройти выше не пытался, перейдя в узкую консолидацию под этой отметкой, на закрытие он составил 1428,62 пункта (+1,43%).
Среди лидеров вчерашних торгов – акции Мечела (на фоне отчетности за 1 пг12 по РСБУ, зафиксировавшей рост выручки в 3 и операционной прибыли в 4 раза), Новатэка, Магнита, РусГидро. В первом эшелоне опережающими темпами выросли котировки акций ВТБ и Роснефти. Среди аутсайдеров – обыкновенные акции АВТОВАЗа, Аптеки36и6, ОГК-3.
Поддерживают интригу греческие политики: правящая коалиция пытается согласовать дальнейшие сокращения бюджетных расходов на 12 млрд. евро – обязательное условие продолжения получения международной помощи. Ранее сообщалось, что партии в целом согласовали план сокращения, однако вчера стало известно о разногласиях относительно сроков их реализации этих сокращений.
Американский фондовый рынок в понедельник взял паузу после стремительного роста во второй половине прошлой недели. Американские индексы после невыразительного старта выходили на положительную территорию, однако удержаться в «плюсе» не сумели, сессия завершилась минимальными потерями DJIA (-0,02%) и S&P500 (-0,05%) и чуть более заметным снижением NASDAQ Composite (-0,41%).
Однако в Азии сегодня индексы снова в основном в плюсе, лидирует южнокорейский KOSPI, прибавляющий +2,3%, более чем на 1% растет гонконгский HANG SENG. Нефть Brent вторую сессию консолидируется вокруг отметки 106 долл./барр. По-видимому, основным драйвером и сегодня останутся ожидания действий от центробанков. Мы не уверены в решительности ФРС США (двухдневное заседание завершится завтра), однако ЕЦБ на заседании в четверг, вероятно, будет вынужден как-то подкрепить недавние заявления М.Драги - конъюнктура долговых рынков не оставляет европейскому регулятору времени для колебаний
Сегодня российский рынок акций может попытаться продолжить рост. Однако до итогов заседаний ведущих центробанков во второй половине недели зона сопротивления 1440-1450 пунктов по индексу ММВБ выглядит непреодолимой преградой. Впрочем, и сколь-либо существенной коррекции до этого момента мы не ждем.
Сургутнефтегаз
Компания увеличила чистую прибыль по РСБУ Прибыль Сургутнефтегаза в рублевом выражении неожиданно увеличилась на 30% г/г по итогам 1пг12, достигнув 101,45 млрд руб. Напомним, в 1кв12 Сургутнефтегаз зафиксировал небольшой убыток по РСБУ, связанный, в первую очередь, с негативным сальдо прочих расходов и доходов. Влияние данных статей стало решающим и для формирования положительной динамики прибыли по итогам 1пг12: сальдо прочих расходов и доходов составило 5 млрд руб. против -34,9 млрд руб. годом ранее. Мы допускаем, что высокие значения чистой прибыли по российским стандартам, от которой зависит дивидендная доходность акций Сургутнефтегаза, может спровоцировать интерес к бумагам компании, в первую очередь к привилегированным акциям. При этом мы обращаем внимание на то, что сальдо прочих доходов и расходов компании является нестабильной и труднопредсказуемой величиной, способной повлиять на прибыль по итогам года и негативным образом. Особо отметим то, что более существенные и устойчивые показатели – валовая и операционная прибыль – по итогам 1пг12 существенно снизились, в то время как еще в 1кв12 они демонстрировали рост
ТНК-ВР
Российские акционеры не поддержали выплату дивидендов Консорциум AAR отклонил предложение о выплате $1 млрд дивидендов за 1пг12 акционерам ТНК-ВР, несколькими днями ранее внесенное BP. Представители российской стороны мотивировали свое решение нестабильностью нефтяного сектора и финансового рынка, однако мы склонны рассматривать разногласия сторон по дивидендному вопросу как очередной эпизод противостояния акционеров в преддверии «развода». Напомним, щедрая дивидендная политика ТНК-ВР не так давно привлекла внимание высших лиц государства, после чего использование компании в качестве «дойной коровы», столь важном для ВР, в настоящее время не получающей значительного денежного потока от других активов, стало затруднительным. Отказ AAR от выплаты дивидендов может негативно сказаться на котировках акций ТНК-ВР Холдинга в краткосрочной перспективе, однако, по нашему мнению, динамика бумаг в ближайшие месяцы будет определяться главным образом развитием истории с возможным приобретением компании Роснефтью
Мечел
Компания опубликовала отчетность по РСБУ за 1пг12 Мечел раскрыл финансовые результаты по РСБУ за 1пг12. Рост выручки в 3 с лишним раза на фоне снижения операционных расходов в 1пг12 позволило компании в 4 раза нарастить операционную прибыль и продемонстрировать чистую прибыль в $717 млн по сравнению с убытком в $116 млн в 1пг11. Однако напомним, что отчетность по РСБУ не является консолидированной, вследствие чего часть затрат может в ней не фигурировать. Мы позитивно смотрим на рост показателя выручки, однако сохряняем нейтральное мнение относительно финансовых результатов Мечела до публикации консолидированной отчетности
ММК
Компания отчиталась за 1пг12 по РСБУ ММК опубликовал финансовые результаты за 1пг12 по РСБУ. Относительно аналогичного периода прошлого года компания показала снижение финансовых результатов. Отметим, что отчетность ММК по РСБУ не является консолидированной и не включает результаты работы зарубежных предприятий холдинга. Напомним, в 2011 г. ММК продемонстрировал убыток, вызванный, в частности, убытком турецкого дивизиона. Таким образом, на финансовые результаты компании в конечном итоге будет оказывать значительное влияние финансовое состояние проблемного MMK Metalurji, который, согласно стратегии, должен выйти на полную мощность уже к концу 2012 г. и по результатам года не уйти в убыток. Однако продолжающееся снижение цен на сталь, вероятно, все еще оказывает негативное влияние на турецкий дивизион. Несмотря на увеличение объемов выпуска, все еще существует вероятность завершения полугодия с не самыми лучшими результатами.
ММК, основные показатели РСБУ, $ млн
ГМК Норильский никель
Компания опубликовала предварительные производствен- ные результаты 2кв12 и 1пг12 Норникель подвел предварительные операционные результаты 2кв12 и 1пг12 Заполярного филиала и Кольской ГМК в России, международных подразделений в Финляндии, Австралии, Ботсване и ЮАР. Согласно сообщению компании, снижение выработки никеля во 2кв12 связано в большей степени с недопоставкой сырья сторонних производителей на никелерафинировочный завод Harjavalta в Финляндии. Российские предприятия увеличили в отчетном квартале выпуск меди, платины и палладия относительно 1кв12, однако совокупный рост выработки меди оказался незначительным в силу некоторого снижения показателей зарубежных филиалов.
Основные производственные показатели ГМК Норильский никель
АЛРОСА
Компания опубликовала отчетность по РСБУ за 1пг12 АЛРОСА отчиталась за 1пг12 по стандарту РСБУ. Падение показателя чистой прибыли связано с ростом статьи прочих расходов и изменением налоговых обязательств. Мы ожидаем неплохих результатов компании по МСФО: вероятно, АЛРОСА удалось нарастить объем выручки и с учетом относительно неплохой конъюнктуры рынка алмазов компания сможет продемонстрировать высокие показатели эффективности. Мы сохраняем наш прогноз по выручке АЛРОСА на уровне $4,9 млрд за 2012 г., EBITDA на уровне $2,9 млрд.
Основные финансовые показатели, $ млн
МРСК Центра
Компания отчиталась за 1пг12 по РСБУ Электросетевая компания ОАО «МРСК Центра» опубликовала финансовые показатели по РСБУ за 6мес12. Выручка компании сократилась на 3% и составила 33,9 млрд руб. по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Чистая прибыль, напротив, повысилась на 3%, достигнув величины 4,33 млрд руб. Такая противоречивая динамика объясняется тем, что компании удалось в два раза сократить расходы по статье текущего налога на прибыль с 1,25 млрд руб. за 6мес11 до 0,63 млрд руб. за соответствующий период 2012 года.
МРСК Центра, РСБУ, млн руб.
МРСК Центра и Приволжья
Компания уменьшила чистую прибыль в 7 раз за 1пг12 Сетевая компания МРСК Центра и Приволжья, контролируемая Холдингом МРСК, опубликовала удручающие финансовые итоги работы за 6мес12 по РСБУ. Выручка компании сократилась на 12% и составила 29,2 млрд руб. по сравнению с 33,2 млрд руб. за аналогичный период годом ранее. Чистая прибыль составила 0,4 млрд руб, что на 85% ниже 2,8 млрд руб., показанных за период 6мес11. Несмотря на ожидаемое снижение результата от операционной деятельности, связанное с конъюнктурой рынка в 2012 году, большое влияние на столь существенное снижение чистой прибыли оказали расходы, отнесенные компанией в состав прочих, которые за отчетный период увеличились почти на 70% с 1,1 млрд руб. до 1,9 млрд руб. Какие именно расходы отражены по данной статье компания не раскрывает.
МРСК ЦП, РСБУ, млн руб.
Группа О’Кей
О’Кей планирует разместить пятилетние облигации Ритейлер принял решение о размещении трех выпусков облигаций сроком обращения 5 лет и совокупным объемом 8,0 млрд руб. О’Кей планирует разместить пятилетние облигации серии 01 на 2 млрд руб. и серий 02 и 03 по 3 млрд руб. Решение об эмиссии принято впервые после длительного перерыва: пять лет назад компания зарегистрировала облигации, но не стала размещать бумаги. На прошлой неделе О’Кей привлек пятилетний кредит от банка Nordea на 2,5 млрд руб. для пополнения оборотных средств, на инвестиционные цели и рефинансирование текущих обязательств. Мы полагаем, что к концу 2012 года соотношение чистый долг/EBITDA составит 1,9, что является комфортным значением для данного сектора
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1310972877_bfa_logo.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter