В ОЖИДАНИИ ЧУДА…

Инвесторы, конечно, надеются, что ФРС, ЕЦБ и Банк Англии должны на этой неделе объявить о своих планах по новым мерам поддержки экономики

Сегодня рынок будет находиться в боковом диапазоне, поскольку больших покупок в преддверии заседаний ФРС и ЕЦБ никто совершать не будет. Важно понять риторику этих заседаний. Если они оправдают ожидания рынка, то индексы ММВБ и РТС могут обновить свои локальные максимумы, уйдя от уровня в 1400 пунктов по обоим показателям соответственно Преддверие грядущих заседаний двух основных мировых регуляторов денежно-кредитной политики может принести на рынки как успокоение, так и сильные коррекционные настроения. Пока все говорит за второй вариант, поскольку вряд ли ставки будут снижаться и дальше. Инвесторы, конечно, надеются, что ФРС, ЕЦБ и Банк Англии должны на этой неделе объявить о своих планах по новым мерам поддержки экономики, но о каких мерах может идти речь? Снижать ставки уже некуда, они и так практически на нулевых отметках; осуществлять выкуп долговых бумаг – так регуляторы и так уже это делают достаточно давно. Вот и получается, что данные по ВВП США и Испании вроде бы дают повод мировым регуляторам активно вмешаться в ситуацию, а в реальности положение дел не изменилось ни в худшую, ни в лучшую сторону. Возможно, что ЕЦБ с большей вероятностью примет какие-то меры по снижению ставки рефинансирования, но итоги заседаний могут разочаровать участников рынка.

Кроме заседаний регуляторов сегодня европейские рынки будут реагировать на выход важных данных по уровню безработицы в Германии и Еврозоны, а также данных личным расходам и доходам американцев. Правда, стоит сделать скидку на то, что статистической информацией сейчас пользуются далеко не все, поскольку даже выход самых негативных показателей воспринимается участниками рынка как хороший повод снова завести разговоры об очередных мерах стимулирования экономики со стороны регуляторов.

Рынок акций пока имеет возможности стабилизироваться около уровней предыдущего закрытия с тенденцией к снижению. Больших покупок нет, поскольку ожидания мер со стороны мировых финансовых регуляторов нивелируются тревожными сигналами из Греции, власти которой не смогли выполнить условия Евротройки, которые необходимы для предоставления очередного транша стабилизирующего кредита.

Те, кто активно стараются покупать, сейчас не очень понимают, что им делать, поскольку ожидания по заседанию ФРС сейчас нейтральные. Вряд ли г-н Бернанке будет конкретно посвящать сообщество в планы регулятора, поэтому о QE3 может быть, ничего сказано и не будет. Может быть, будут снижены ставки по банковским резервам, что могло бы поддержать рынки… Посмотрим.

Индекс ММВБ пока не может закрепиться выше уровня в 1430 пунктов, на которой лежит линия сопротивления, проходящая через предыдущие локальные максимумы, но, может быть, регуляторы дадут шанс это сделать.

По итогам торгов понедельника индекс ММВБ вырос на 1,59% до уровня в 1 428,62 пунктов, индекс РТС прибавил 1,1% до уровня в 1 397,99 пунктов. Объем торгов на бирже ММВБ-РТС по итогам дня составил 353,19 млрд. руб.

Торги в понедельник на российском рынке сопровождались достаточно оптимистичными ожиданиями: индекс ММВБ все-таки смог продолжить позитивную динамику окончания прошлой недели, а понедельник обычно задает тренд предстоящей неделе. Хорошей причиной для новых покупок стало обновление двухмесячного максимума индексом S&P 500, после того как в прошлую пятницу были опубликованы неплохие показатели ВВП США за II квартал. Даже, несмотря на неубедительную внутридневную динамику своего фьючерса, индекс S&P 500 продолжал активно расти, и в результате закрыл свой гэп от начала мая текущего года. Заметим, что подобная ситуация продолжалась на фоне негативных новостей из Европы, где данные зафиксировали рецессию в экономике Испании, после чего неожиданно сильно снизился индекс экономических настроений в зоне евро. На долговых рынках ситуация более менее стабилизировалась, поскольку доходность итальянских облигаций опустилась до рекордно низкого уровня с апреля 2012-го года. Такое положение дел на торговых площадках дает понять, что участники рынка стараются увести котировки выше перед грядущими заседаниями центральных банков США и Европы. Индекс ММВБ на волне оптимистичных ожиданий вышел к уровню в 1430 пунктов, продолжив рост по итогам уже четвертого торгового дня подряд, но дальше расти теми же темпами уже значительно позже.

На нефтяных рынках цены на фьючерсы снижались после роста в пятницу, когда наблюдался ощутимый рост на позитивных новостях из Европы и надеждах на введение дополнительных экономических стимулов в США.

Вчера же нефть на биржах дешевела по причине технической коррекции и ослабления интереса к покупкам. По итогам торгов пятницы цены на нефтяные фьючерсы после четырех дней непрерывного роста достигли максимума за шесть торговых дней, что обеспечило премию для спекулятивных продаж. Курс американского доллара вчера активно пытался укрепить свои позиции на Forex: с начала дня он немного вырос против евро, а индекс доллара для шести ведущих мировых валют закрепился выше отметки 82,8 пункта, что дополнительно ослабило спрос на нефть и другие товарные активы, котируемые в валюте США.

Довольно сильные покупки на нефтяных рынках на прошлой неделе и в течение всего июля, которые начались в конце июня под влиянием геополитических факторов, а именно напряженной ситуации в Сирии, Иране и в Ираке, возможного прекращения поставок из Норвегии в результате забастовки нефтяников, постепенно сходят на нет. Причины просты: ухудшающийся макроэкономический фон, поскольку санкции, введенные в отношении Ирана, пока весьма деятельны: экспортные поставки из страны, которая демонстрирует весьма большие амбиции в ядерной сфере, сократились до минимума. Потерянный объем экспорта нефти на мировые рынки можно сопоставить с тем объемом, который был потерян в период ливийского конфликта в 2011-м году. Продолжается эскалация конфликта и в Сирии, которые порождают слухи о том, что подобная ситуация может произойти и в Ираке. Объем предложения на рынке несколько уменьшился, что помогло нефти марки Brent существе восстановить почти половину потерь, понесенных с марта по июнь.

По итогам торгов сентябрьский контракт на нефть Brent подорожал на $1,21 до уровня в $106,47 за баррель. Цена фьючерсного контракта на нефть марки WTI с поставкой в сентябре выросла на $0,74 до уровня в $90,13 за баррель.

На американском рынке торги закрылись незначительным снижением ведущих индексов в преддверии запланированных на эту неделю заседаний Федеральной резервной системы США и Европейского центрального банка, на которых могут быть объявлены новые меры по стимулированию экономики. Важной датой станет завтрашний день, когда Комитет по операциям на открытом рынке ФРС по итогам двухдневного заседания объявит о своем решении по уровню базовой учетной ставки.

Инвесторы в преддверии столь важных событий не проявляли большого интереса к бумагам. Снижение котировок банка JPMorgan Chase на 2% на фоне снижения Deutsche Bank рекомендаций по акциям компании способствовало переходу индекса Dow Jones на отрицательную территорию. Данное снижение рекомендаций стало первым для JPMorgan Chase, после того как банк сообщил о потерях в трейдинговом подразделении, что стало неприятным сюрпризом для большинства участников рынка и породило волну вопросов, связанных с управлением рисками в компании. Котировки акций Facebook завершили торги снижением на 2,3%, после чего капитализация компании сократилась до минимального уровня с момента выхода на IPO. Финансовые результаты компании оказались на уровне прогнозов, но снижение выручки обычно не сильно способствует формированию четких прогнозов для бумаг. Акции AT&T подорожали на 0,8% после сообщения об увеличении объема программы обратного выкупа акций на 300 млн. бумаг, что соответствует 5% от находящегося в обращении акционерного капитала компании.

По итогам торговой сессии индекс Dow Jones снизился на 0,02% до уровня в 13 073,01 пунктов, индекс S&P 500 опустился на 0,07% до уровня в 1 385,30 пунктов, индекс NASDAQ упал на 0,41% до уровня в 2 945,84 пунктов.

Теперь к российскому рынку акций:

1. В нефтяном секторе хуже рынка торговались бумаги ТНК-ВР Холдинга (-0,78%) после выхода новости о падении чистой прибыли по РСБУ за I полугодие на 32%, что не лучшим образом отразится на дивидендной доходности бумаг, а также после информации о голосовании представителей консорциума AAR против выплаты дополнительных дивидендов в 1 млрд. руб. Акционеры могут закрыть глаза на конфликт основных собственников, но снижение уровня дивидендов уже может сильно подкосить спрос на бумаги способны сильно подпортить настроение - все-таки ТНК-ВР Холдинг всегда славилась высоким уровнем дивидендной доходности.

Остальные бумаги дорожали, даже несмотря на небольшое снижение цен на нефть. ЛУКОЙЛ вырос на 1,12%, Газпром – на 1,51%, Сургутнефтегаз – на 1,86%, НОВАТЭК – на 3,43%.

2. В металлургическом секторе бумаги немного подросли, но лучше всех себя вели обыкновенные бумаги Мечела (+6,59%) в свете выхода отчета по РСБУ за I полугодие, согласно которому металлургическая компания вышла из убытка на чистую прибыль в 21,9 млрд. руб. при выручке в 24,4 млрд. руб. Если Мечел сможет сохранить приличную прибыльность бизнеса, то отношение инвесторов к бумаге может серьезно измениться, а капитализация Мечела может быть переоценена. ММК тоже отчитался по РСБУ за I полугодие, но его чистая прибыль сократилась на 37% до 4,38 млрд. руб., правда, в отличие от Мечела котировки ММК просто немного отстали от рынка (+0,96%). Хорошо подросли бумаги Северстали (+2,68%) по причине активной скупки бумаг инвесторами перед решением вопроса о выплате промежуточных дивидендов за I полугодие 2012-го года.

3. В банковском секторе бумаги смотрелись неплохо: хорошо росли бумаги ВТБ (+2,29%) в рамках отскока вверх от важной поддержки на уровне в 5 копеек. Прибавляли Банк Москвы (+1,46%), Росбанк (+0,97%), Возрождение (+3,84%) и Сбербанк (+0,99%) на фоне новостей от S&P о том, что банкам России и СНГ удастся избежать худших последствий кризиса зоны евро, поскольку их связи с европейскими банками достаточно ограничены. Таким образом, агентство дало понять банкам, что им пока массовое понижение рейтингов не грозит.

ПРОГНОЗ: Сегодня рынок будет находиться в боковом диапазоне, поскольку больших покупок в преддверии заседаний ФРС и ЕЦБ никто совершать не будет. Важно понять риторику этих заседаний. Если они оправдают ожидания рынка, то индексы ММВБ и РТС могут обновить свои локальные максимумы, уйдя от уровня в 1400 пунктов по обоим показателям соответственно. Ожидания участников торгов в отношении монетарных послаблений вряд ли оправдаются, поэтому коррекция может начаться уже завтра. Лучше на таком рынке позиции постепенно сокращать.

Рекомендации по бумагам

ОАО "ТНК-ВР Холдинг"

Сегодня стало известно, что доля британской BP в чистой прибыли совместной российско-британской компании ТНК-ВР в I полугодии 2012-го года сократилась на 35,4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила $1,45 млрд. по сравнению с $2,25 млрд. в прошлом году.

Доля BP в прибыли до уплаты процентов и налогов ТНК-BP за отчетный период сократилась на 20,8% - до $2,3 млрд. по сравнению с $2,94 млрд. в прошлом году. Доля в добыче нефти и газа ТНК-ВР за первое полугодие выросла на 4% до 1,018 млрд. баррелей нефтяного эквивалента в сутки, а добыча нефти прибавила 2,6% до уровня в 880 млн. баррелей в сутки.

Мы считаем, что снижение доли ВР в прибыли ТНК-ВР вполне ожидаема, поскольку чистая прибыль по международным стандартам финансовой отчетности ВР в I полугодии текущего года сократилась на 38% до уровня в $2,98 млрд. Причина снижения прибыли у BP связана с тем, что британская компания до сих пор недополучает прибыль из-за расходов, связанных с компенсациями за аварию на платформе Deepwater Horizon в Мексиканском заливе в 2010-м году. Компания вынуждена распродавать активы по всему миру: до конца года предполагается реализовать имущество на общую сумму в $38 млрд. Сейчас сумма, вырученная от продажи активов, достигла $24 млрд.
Цена: 76,5
Цель: 84,1
Рекомендация: Держать

Транснефть ап

Сегодня международное рейтинговое агентство Standard & Poor`s подтвердило долгосрочный кредитный рейтинг Транснефти на уровне «ВBВ» с прогнозом по рейтингам «стабильный». Рейтинги соответствующих выпусков еврооблигаций компании также подтверждены на уровне «ВВВ».

Рейтинг «ВВВ» является максимально возможным для российских эмитентов, что вполне соответствуют суверенному рейтингу РФ. Данный рейтинг входит в категорию инвестиционных рейтингов, говоря о том, что Транснефть в достаточной мере способна исполнять свои финансовые обязательства.

Подтверждение рейтинга «Транснефти» отражает исключительно высокую вероятность получения компанией своевременной и достаточной государственной поддержки в стрессовой финансовой ситуации.

Мы считаем данную новость позитивной для бумаг компании, хотя и вполне ожидаемой, поскольку при текущем монопольном положении компании, осуществляющей транспортировку более 90% добываемой в России нефти и вполне устойчивых финансовых показателей текущей деятельности, Транснефть может спокойно обеспечивать достаточный уровень ликвидности. Сам факт того, что рейтинг «ВВВ» является максимально возможным для российских эмитентов, говорит о взвешенной финансовой политике, проводимой руководством компании.
Цена: 51450
Цель: 54520
Рекомендация: Держать

/Компиляция. 31 июля.Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/


http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник

Данный материал не имеет статуса персональной инвестиционной рекомендации При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=150966 обязательна Условия использования материалов
Приводите новых читателей ссылаясь на материалы сайта
Нашли ошибку? - выделите и нажмите ctrl+enter