Мнения лучших предсказателей цен на золото разделились

31 июля 2012 Pro Finance Service

Обзор: после заседания ЕЦБ рынки могут возобновить снижение

Мнения единственных трех аналитиков, корректно предсказавших рекордное за последние четыре года квартальное снижение цен на золото, разделились, отражая разницу в оценке вероятности запуска мировыми ЦБ новых стимулирующих программ Мнения единственных трех аналитиков, корректно предсказавших рекордное за последние четыре года квартальное снижение цен на золото, разделились, отражая разницу в оценке вероятности запуска мировыми ЦБ новых стимулирующих программ. Джастин Смирк из Westpac, оказавшийся во втором квартале наиболее точным «предсказателем» из 20 аналитиков, отслеживаемых агентством Bloomberg, ожидает продолжения даунтренда, в то время как Юджин Вейнберг из Commerzbank и Ник Треветан из ANZ прогнозируют достижение драгметаллом нового исторического максимума в течение года. «В настоящий момент спрос на золото невысок, ввиду опасений замедления мировой экономики», - говорит Майкл Куджино, портфельный управляющий в Permanent Portfolio Funds в Сан-Франциско. - «Напечатанные деньги еще не попали в систему, однако я рекомендую покупать золото на долгосрочную перспективу в качестве защиты от инфляции». Отметим, что, по данным CFTC, бычьи настроения по золоту хеджевых фондов и других спекулянтов находятся на минимальном значении с 2008 года, несмотря на то, что активы EFT, обеспеченных физическим металлом, весьма близки к историческим значениям

Wells Fargo: евро/доллар может продолжить восстановление

Единая европейская валюта сегодня несколько скорректировалась ниже, а сопротивление в районе $1.2400 осталось непокоренным, однако валютные стратеги Wells Fargo полагают, что не стоит ждать скорого возобновления нисходящего движения. В банке не ожидают изменения в политике ЕЦБ на заседании в четверг, однако полагают, что официальные лица решатся намекнуть на готовность принять дополнительные стимулирующие меры в ближайшем будущем. Это может оказать поддержку рисковым активам и поддержать дальнейшее сокращение коротких позиций в евро, открывая дорогу восстановлению к $1.27. Впрочем, в Wells Fargo ожидают, что подобное движение будет иметь коррекционный характер, и сохраняют прогноз по евро/доллару на конец сентября на уровне $1.25, рассчитывая на паление к $1.21 в первом квартале 2013

Credit Agricole понижает прогнозы по евро/доллару и доллару/иене

Низкая вероятность достижения соглашения европейскими лидерами в ближайшей перспективе, вероятно, приведет к возобновлению даунтренда в евро, считают в Credit Agricole. «Неуверенность инвесторов в способности политиков найти выход из сложившейся ситуации, усугубленная замедлением европейской экономики и оттоком капитала из региона, приведет к росту волатильности на FX», - пишут аналитики банка. - «Мы понижаем прогноз по евро/доллару на конец третьего и четвертого кварталов с $1.27 до $1.22 и с $1.26 до $1.24, соответственно. Что касается доллара/иены, то, принимая во внимание отсутствия стабильной тенденции к росту спреда доходности между американскими и японскими бондами и оставаясь быками по паре, мы несколько умерили наши ожидания. Мы пересмотрели прогнозы на конец третьего и четвертого кварталов с Y81 до Y79 и с Y83 до Y80, соответственно»

Макото Утсуми: Банк Японии должен сохранить независимость

Банк Японии должен решительно отвергать все призывы к покупкам бондов, номинированных в иностранной валюте, в целях ослабления иены, так как это подорвет его независимость, считает Макото Утсуми, бывший заместитель министра финансов и нынешний президент рейтингового агентства Japan Credit. «Подобные покупки, практически, равнозначны валютным интервенциям и выходят за пределы полномочий Банка Японии», - отмечает господин Утсуми. - «В настоящий момент мы находимся не в той ситуации, чтобы стирать границы между полномочиями минфина и ЦБ. В отсутствие рыночных потрясений Банку Японии лучше воздержаться от участия в политизированных валютных интервенциях, а с укреплением национальной валюты должно бороться правительство с помощью специальных финансовых резервов. Что касается рынка, то инвесторы не ожидают серьезного укрепления иены в ближайшем будущем, однако ее резкое ослабление также нежелательно, так как оно перечеркнет такие преимущества сильной валюты, как дешевые энергоносители»

Barclays: после заседания ЕЦБ рынки могут возобновить снижение

Инвесторам следует, скорее, готовиться к снижению рынков после заседания ЕЦБ 2 августа, нежели рассчитывать на продолжение роста, считают в Barclays. «Несмотря на то, что результаты заседания могут превзойти ожидания инвесторов и обеспечить краткосрочный рост рискованных активов, в ближайшие недели на рынок, вероятно, вернется подавленное настроение», - пишет Майкл Гэвин, стратег банка. - «Стимулирующие меры в виде возобновления SMP или новой программы LTRO будут тепло встречены участниками рынка, однако структурные проблемы Еврозоны, с которыми ЕЦБ ничего не может поделать, вскоре перевесят эйфорию. Также, нам представляется маловероятным, чтобы в ближайшее время мандат ЕЦБ был пересмотрен в пользу неограниченной финансовой поддержки периферийных стран региона»

Евро растет против большинства основных валют

На европейских торгах в четверг евро растет против доллара, иены и фунта в преддверии заседаний по ставкам Федерального Резерва и ЕЦБ, запланированных на этой неделе. «Ожидания решительных действий от ЕЦБ чрезвычайно высоки», - говорит Джереми Стреч, глава валютной стратегии CIBC в Лондоне. - «Если политикам удастся сохранить доверие рынка, спрос на евро должен сохраниться». «Если ЕЦБ объявит о запуске новых стимулирующих программ, это может привести к ослаблению давления на долговой рынок периферийных стран региона и спровоцировать резкий взлет евро», - считает Ясухиро Кайзаки, вице-президент по глобальным рынкам Sumitomo Mitsui Trust в Нью-Йорке. - «Инвесторы заложили в цены, примерно, 80-процентную вероятность запуска QE3 в будущем, поэтому самое простое, что может пока сделать Федеральный Резерв, это несколько изменить формулировку своих прогнозов по ставкам».

Иена может подрасти, прежде чем в Японии решатся на интервенцию

Иена остается у максимумов сессии, и, в то время как сигналы о том, что укрепление может продолжиться, дают почву для разговоров относительно возможности интервенции, валютные стратеги Credit Agricole CIB отмечают, что быки могут чувствовать себя вполне спокойно. Японские официальные лица традиционно «осуждают» рост национальной валюты, однако пока, как считают в банке, вмешательства с их стороны не предвидится. В CACIB отмечают, что устойчивое падение доллар/иены ниже Y78 существенно повысит риски интервенции, но прежде, чем таковая будет проведена, пара вполне может проверить на прочность минимумы прошлого года. Впрочем, стратеги банка полагают, что подобные порывы могут предоставить хорошую возможность для открытия позиции: доллар/иена завершает формирование основания и в Credit Agricole CIB ожидают, что к концу года пара вернется к Y83, а к марту следующего поднимется до Y87

Societe Generale пытается предугадать валютные манипуляции Центробанка Швейцарии

Состояние баланса Швейцарского Национального Банка предполагает, что впереди последуют продажи в парах евро/иена и евро/доллар, отражая продажу имеющихся облигаций со сроком погашения 1-2 года и последующее участие в первичных аукционах в качестве покупателя облигаций Казначейства США, а также японских и канадских облигаций со сроками погашения через 4 года. Такое мнение высказывает Себастьян Гали, валютный стратег из Societe Generale. Он поясняет свою точку зрения тем, что Центробанк Швейцарии вынужден бороться с концентрацией рисков. Средний срок продолжительности активов на балансе SNB традиционно составляет 4 года, однако он снизился до 2.8 года, отражая работу с поступающим евро. Портфельные менеджеры будут стараться сохранить средний срок экспирации активов на балансе, поэтому они будут вынуждены оставаться в длинном кэше или покупать облигации с короткой датой. Центробанк Швейцарии может продолжать участвовать в долгосрочных аукционах Казначейства США и Минфина Японии. SNB будет снижать долю евро в наличном виде и в виде облигаций и увеличивать средний срок продолжительности активов за счет приобретения американских, канадских, австралийских и японских облигаций. Причем активность в этом направлении актуальна для сегодняшнего дня, поскольку сегодня последний торговый день месяца

Фунт снижается после решения Moody’s понизить прогноз по экономическому росту Великобритании

По отношению к европейской валюте фунт стерлингов впервые за последние 4 дня демонстрирует снижение в цене на фоне снижения прогнозов по экономическому росту Великобритании со стороны Moody’s Investors Service. В своих комментариях к данному решению рейтинговое агентство обратило внимание на трудности, связанные с сокращением долговой нагрузки. Тем не менее, Moody’s высказывает уверенность в том, что правительство Великобритании демонстрирует свою приверженность восстановлению устойчивой долговой нагрузки. На этой неделе Банк Англии (в четверг) проведет заседание Комитета по монетарной политике.

Согласно ожиданиям, составленным на основании опроса агентства Bloomberg, программа покупки активов не претерпит изменений. Процентная ставка также будет сохранена на прежнем уровне. «Фундаментальные принципы выглядят негативно для фунта. Поэтому мы видим ослабление. Чем дольше будет продолжаться период экономической стагнации, тем больше будет внимания на правительство в контексте ожиданий изменения своей финансовой программы», - говорит Ли Хардман, валютный стратег из Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ в Лондоне

Канадский доллар может подешеветь сегодня на фоне фиксации прибыли

После 5 дней укрепления, канадский доллар сегодня может потерять в цене против американской валюты. Основным драйвером роста луни в последние дни были позитивные ожидания денежных стимулов со стороны Европейского Центрального Банка и ФРС США. Результат заседания Комитета по операциям на открытом рынке ФРС будет оглашен завтра, а ЕЦБ обнародует свои решения в отношении изменения денежно-кредитной политики в четверг. «На рынке есть надежда, что мы получим QE3 и это усиливает аппетит в отношении рисковых активов, что позитивно для сырьевых валют, таких, как канадский доллар», - говорит Лутс Карпович, старший валютный стратег из Commerzbank. Однако к ралли последних дней присоединились и краткосрочные спекулянты, которые, после сегодняшнего тестирования паритета, решили сократить прибыли по коротким позициям в паре доллар/канада. На этом фоне мы сегодня можем увидеть ослабление канадской валюты по итогам торгового дня. При этом данные по ВВП Канады за май оказались несколько ниже прогнозных оценок, что не стимулирует игроков спешить с возобновлением лонгов в канадской валюте

Евро/доллар. Текущая ситуация на торгах в Нью-Йорке

В самом начале американской торговой сессии доллар комфортно себя ощущал в плане укрепления против евро, однако затем на торгах в Нью-Йорке после выхода пакета макроэкономической статистики европейская валюта демонстрирует плавное возвращение к ранее достигнутым дневным максимумам. Потребительское доверие и деловая активность в секторе обрабатывающей промышленности Чикаго PMI оказались несколько лучше прогнозных оценок, что стимулировало спрос на рисковые активы.

В любом случае самым обсуждаемым рыночным вопросом являются возможные действия ФРС, о которых будет (или не будет) объявлено завтра по результатам завершения заседания FOMC. Вся макроэкономическая статистика рассматривается через призму увеличения или снижения очков в пользу монетарных стимулов, их характера и количества. «Нет гарантии, что завтра ФРС объявит о начале каких либо стимулирующих мер, потому что мы не видим достаточно серьезного замедления в экономике США, чтобы поддержка была оправдана», - высказывает свою точку зрения Кэти Лиин, управляющий директор BK Asset Management в Нью-Йорке.

Стоит упомянуть, что текущую торговую неделю можно смело назвать неделей ожиданий. Слишком много рыночных надежд связано с большим количеством ключевых событий. Во многом рыночные ожидания по своей сути уже заложены в текущие цены, что подготавливает почву для разочарований по факту наступления событий. Даже если оптимизм рынка будет подтвержден фактическими действиями монетарных чиновников (ФРС, ЕЦБ, Банк Англии), то может последовать фиксация прибыли и за счет этого потеря занимаемых на данный момент позиций. Чиновникам придется, действительно, очень удивить рынки в позитивном смысле этого слова, чтобы воодушевить на продолжение роста

Нефть дешевеет второй день подряд на опасениях бездействия ФРС США

Цены на нефть второй день подряд демонстрируют снижение. Степень ожиданий того, что завтра ФРС объявит о дополнительных стимулирующих мерах снизилась посте публикации индекса потребительского доверия, который неожиданно продемонстрировал рост. Фьючерсы на нефть с поставкой в сентябре снизились на 1.1% до 88.81 доллара за баррель. Минимальное значение, достигнутое в рамках сегодняшнего торгового дня, находится на 88.37. Индекс потребительского доверия в июле продемонстрировал увеличение впервые за последние 5 месяцев и составил 65.9 пункта против 62.7 в июне. Средний прогноз экономистов подразумевал значение на уровне 61.5 пункта.

«Некоторые надежды на количественное смягчение ушли с рынка, поэтому мы наблюдаем продажи. Во много недавний рост цен был построен исключительно на ожидании денежных стимулов. Экономические данные немного улучшились, поэтому мы можем не увидеть действий со стороны ФРС», - говорит Джон Килдаф из Again Capital LLC. 88% экономистов, принявших участие в опросе агентства Bloomberg, сказали, что FOMC воздержится от принятия решения о новых покупках активов. При этом 48% прогнозирует, что ФРС объявит о планах купить 600 млрд. жилищного и государственного долга по результатам заседания 13 сентября.

BNP Paribas ЕЦБ в четверг просто обязан дать рынку что-то значительное

«Комментарии, которые мы получили от Марио Драги на прошлой неделе, установили очень высокие ожидания для рынка. Ликвидность остается низкой. Мы увидим высокую волатильность в преддверии заседания ЕЦБ. Центробанк Европы должен проявить какую-то существенную инициативу: вернуть антикризисный фонд и перезапустить программу покупки активов, чтобы поддержать рынок», - говорит Мари Николя, валютный стратег из BNP Paribas в Нью-Йорке. Возможно Драги предложит, чтобы Европейской фонд финансовой стабильности (EFSF) будет покупать правительственные долги на первичном рынке в добавление к покупкам со стороны ЕЦБ на вторичном рынке, заставляя доходность снижаться

/Компиляция. 31 июля. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/


http://www.profinance.ru/ (C) Источник

Данный материал не имеет статуса персональной инвестиционной рекомендации При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=150986 обязательна Условия использования материалов
Приводите новых читателей ссылаясь на материалы сайта
Нашли ошибку? - выделите и нажмите ctrl+enter